從2007年至今，我國(guó)光伏電池產(chǎn)量穩(wěn)居世界首位，也成為全球最大的光伏產(chǎn)品輸出地。但是隨著近期歐美，甚至印度開(kāi)始針對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品進(jìn)行“雙反”，“緊箍咒”是越箍越緊，我國(guó)光伏產(chǎn)品出口蒙上了一層陰影。反映在國(guó)內(nèi)企業(yè)上，江西賽維最近就是麻煩事不斷，而A股光伏類(lèi)上市公司的日子會(huì)好過(guò)嗎？為此，湘財(cái)證券研究所新能源研究員徐顥、本報(bào)記者陳其玨以及本報(bào)主持人李霞，就相關(guān)話題進(jìn)行了探討。

　　光伏產(chǎn)業(yè)貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)打

　　主持人：最近一段時(shí)間以來(lái)，對(duì)我國(guó)光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，來(lái)自海外的“壞消息”可謂不斷。北京交通大學(xué)理學(xué)院太陽(yáng)能研究所所長(zhǎng)徐征曾表示，我國(guó)近六成光伏產(chǎn)品銷(xiāo)往歐盟市場(chǎng)，一旦歐盟“雙反”，我國(guó)光伏制造商將遭受摧毀性打擊。“摧毀性打擊”的說(shuō)法會(huì)不會(huì)有點(diǎn)夸張？

　　徐顥：其實(shí)并不夸張，因?yàn)閺恼麄€(gè)光伏市場(chǎng)來(lái)看，歐洲裝機(jī)量是全球的60%左右，我國(guó)裝機(jī)量大概占10%。因此，由于擁有60%的市場(chǎng)，歐盟提出雙反將使中國(guó)光伏制造商的生存困境越發(fā)嚴(yán)重?，F(xiàn)在整個(gè)光伏行業(yè)用一句話來(lái)概括就是產(chǎn)能過(guò)剩、盈利大幅下降，在市場(chǎng)增速只有20%、30%的情況下產(chǎn)能增速已經(jīng)達(dá)到了100%。如果美國(guó)和印度都提出雙反的話，對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)就是雪上加霜。

　　陳其玨：我看到的數(shù)據(jù)是中國(guó)可能有七成產(chǎn)品出口歐盟，但不管是六成還是七成，對(duì)中國(guó)企業(yè)的打擊都是非常大的。如果歐盟確認(rèn)中國(guó)光伏傾銷(xiāo)的話，意味著七成的市場(chǎng)沒(méi)有了，這的確是“摧毀性的打擊”。

　　主持人：就在歐盟將對(duì)我進(jìn)行“雙反”的消息傳出前幾天，中國(guó)商務(wù)部宣布對(duì)美國(guó)和韓國(guó)的多晶硅產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷(xiāo)立案調(diào)查。這是怎樣一個(gè)情況呢？

　　徐顥：韓國(guó)多晶硅龍頭企業(yè)OCI一直在中國(guó)進(jìn)行低價(jià)傾銷(xiāo)，報(bào)出的價(jià)格甚至是低于每公斤20美元以下。而中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，近期國(guó)際多晶硅現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)在每公斤20到25美元。從國(guó)內(nèi)最大的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)保利協(xié)鑫了解到，目前世界一線多晶硅廠商生產(chǎn)成本每公斤25到30美元左右，加上管理和運(yùn)營(yíng)成本，以27美元/公斤以下的價(jià)格銷(xiāo)售肯定是虧本經(jīng)營(yíng)。

　　但由于美國(guó)、韓國(guó)的多晶硅技術(shù)在世界上一直是領(lǐng)先的，之前多晶硅價(jià)格在幾百元甚至60美元左右的時(shí)候，他們的毛利率和凈利率都非常高?，F(xiàn)在看上去是虧本的，但是以刨去折舊成本之后的現(xiàn)金成本計(jì)算，只要價(jià)格不低于18、20美元，我相信國(guó)外企業(yè)都愿意去做?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)上來(lái)之后成本也在降，因此，大家都是在進(jìn)行低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。只是美國(guó)、韓國(guó)的多晶硅企業(yè)向日本和歐洲出口的多晶硅價(jià)格普遍高于向中國(guó)出口的多晶硅價(jià)格，從這個(gè)角度看，美韓企業(yè)對(duì)中國(guó)是進(jìn)行了一定的傾銷(xiāo)。

　　陳其玨：目前中國(guó)的光伏市場(chǎng)已經(jīng)比較成熟了，海外多晶硅企業(yè)都爭(zhēng)相欲占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)。多年以前在海外壟斷背景下多晶硅價(jià)格曾高達(dá)400多美元，所以現(xiàn)在海外企業(yè)想通過(guò)低價(jià)策略占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)，等到國(guó)內(nèi)的多晶硅企業(yè)都歇了，再漲價(jià)格，到那個(gè)時(shí)候就沒(méi)有企業(yè)跟他競(jìng)爭(zhēng)了。

　　徐顥：從美國(guó)來(lái)看是一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)的開(kāi)始，中國(guó)包括英利、尚德等組成了一個(gè)光伏聯(lián)盟，一直在傳他們會(huì)對(duì)美國(guó)等進(jìn)口廠商進(jìn)行回應(yīng)。從中國(guó)的角度來(lái)看，下游電池和組件產(chǎn)品的盈利預(yù)期會(huì)暫時(shí)往下調(diào)。因?yàn)?0%、70%的多晶硅是進(jìn)口的，提高進(jìn)口關(guān)稅將使得電池和組件的成本要高很多，整個(gè)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)會(huì)受到比較大的影響。

　　陳其玨：這就是一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)，只要是貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)雙方都是不利的，殺敵一千，自損八百。而目前來(lái)看，只要?dú)W債危機(jī)沒(méi)有解決，貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)繼續(xù)打下去。

　　光伏類(lèi)公司仍需熬冬

　　主持人：具體到光伏企業(yè)，最近江西賽維的債務(wù)問(wèn)題鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。我們目前了解的情況是，截至今年一季度末，有十多家金融機(jī)構(gòu)與兩家地方國(guó)企向賽維提供了高達(dá)128.85億元的借款。

　　陳其玨：我采訪過(guò)賽維，當(dāng)時(shí)感到非常驚訝。這么大的工廠，正門(mén)和后門(mén)居然被卡車(chē)堵著，不讓里面的車(chē)出來(lái)，也不讓外面的車(chē)進(jìn)去。一些賽維的員工說(shuō)，卡車(chē)是供應(yīng)商派來(lái)的，因?yàn)橘惥S欠了大量供應(yīng)商的錢(qián)款，幾百萬(wàn)、上億不等。這說(shuō)明賽維的資金鏈緊張、債臺(tái)高筑是一個(gè)很明確的事實(shí)。賽維去年四季報(bào)顯示，負(fù)債總額已經(jīng)達(dá)到了60億美元，這個(gè)數(shù)字非常大，負(fù)債率也達(dá)到了87%。

　　徐顥：對(duì)光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，一般的健康負(fù)債率是50%、60%，賽維87%是相當(dāng)高的。而且他還要不斷承受利息重壓，一般企業(yè)年息可能是6%。

　　主持人：江西賽維是國(guó)內(nèi)非常大的光伏企業(yè)，如果他也出現(xiàn)這樣那樣問(wèn)題的話，其他企業(yè)的日子想必也不好過(guò)，包括相關(guān)的A股上市公司。

　　徐顥：A股光伏企業(yè)上市公司的日子當(dāng)然不會(huì)好過(guò)。去年三季度以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)的整個(gè)價(jià)格到現(xiàn)在下降了60%，去年年底是下降50%，也就是說(shuō)這半年來(lái)價(jià)格是穩(wěn)中有降。同時(shí)光伏市場(chǎng)是兩頭在外，多晶硅最終端市場(chǎng)是在歐洲和北美，這些國(guó)家的補(bǔ)貼下調(diào)對(duì)中國(guó)相關(guān)企業(yè)形成了一定的壓力。從A股公司來(lái)看，超日太陽(yáng)(002506,股吧)、海潤(rùn)光伏(600401,股吧)、向日葵等主要的下游都集中在歐洲，而歐洲補(bǔ)貼往下調(diào)后市場(chǎng)裝機(jī)量，今年德國(guó)增速是零、意大利增速是負(fù)50%，在歐洲這種傳統(tǒng)光伏市場(chǎng)沒(méi)有起色情況下，這些公司的收入將大幅下滑。同時(shí)受到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的影響，他們的毛利率也不理想。此外，一些公司的庫(kù)存相當(dāng)于是半年收入，面臨庫(kù)存減值風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)因?yàn)闅W元的相對(duì)弱勢(shì)，他們的庫(kù)存損益對(duì)今年的業(yè)績(jī)影響會(huì)達(dá)到3-4個(gè)點(diǎn)。從這個(gè)層面來(lái)講，光伏類(lèi)上市公司的業(yè)績(jī)不會(huì)太理想。

　　主持人：目前光伏整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都不景氣，光伏企業(yè)該如何度過(guò)這個(gè)寒冬？

　　徐顥：我覺(jué)得光伏行業(yè)景氣下滑還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，大概會(huì)持續(xù)到2013年底，還有一年多的時(shí)間。從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，傳統(tǒng)光伏市場(chǎng)開(kāi)始往下走，而新興市場(chǎng)的需求還達(dá)不到以前傳統(tǒng)市場(chǎng)的規(guī)模。同時(shí)從發(fā)電角度來(lái)看，光伏的發(fā)電成本現(xiàn)在是每度0.6元、0.7元，遠(yuǎn)高于火力發(fā)電成本。但我覺(jué)得到2013年底光伏成本會(huì)下降得比較大，從價(jià)格和成本上可以看到光伏產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，也就是整個(gè)光伏市場(chǎng)盈利開(kāi)始復(fù)蘇。從市場(chǎng)角度看，到2013年如果成本達(dá)到火電水平，整個(gè)市場(chǎng)會(huì)有更多資金投入下去，因?yàn)樗刑娲痣姷淖饔?。而如果政策放開(kāi)，能真正平價(jià)上網(wǎng)，以利返民，光伏產(chǎn)業(yè)會(huì)出現(xiàn)一輪爆發(fā)式的增長(zhǎng)。

　　陳其玨：的確，關(guān)鍵是平價(jià)上網(wǎng)的時(shí)點(diǎn)。之前有預(yù)測(cè)最快要到2015年，但那個(gè)時(shí)候光伏行業(yè)的毛利率還是非常高的，大家覺(jué)得成本下降曲線每年8%、10%。但估計(jì)誰(shuí)也沒(méi)有想到2011年底價(jià)格會(huì)出現(xiàn)50%的大跌，因此平價(jià)上網(wǎng)的時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)提前。

　　主持人：我們作一個(gè)最壞的打算。假設(shè)歐盟在一個(gè)月后對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品進(jìn)行“雙反”，相當(dāng)于歐美光伏市場(chǎng)關(guān)閉了。對(duì)相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)或許就只能期待國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的爆發(fā)，屆時(shí)國(guó)家會(huì)有什么樣的政策呢？

　　陳其玨：我國(guó)去年就出臺(tái)了有關(guān)上網(wǎng)電價(jià)的政策，這是對(duì)光伏行業(yè)非常有利的政策。包括我采訪過(guò)的專(zhuān)家也認(rèn)為，現(xiàn)在最大的問(wèn)題還是在電網(wǎng)這塊，國(guó)家電網(wǎng)認(rèn)為光伏和風(fēng)電都是“垃圾電”，對(duì)電網(wǎng)會(huì)造成影響，而且要付出額外的成本，從而沒(méi)有積極性讓光電上榜，因此，國(guó)家對(duì)國(guó)家電網(wǎng)要給予一定的政策鼓勵(lì)。

　　徐顥：最壞的打算很有可能會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，而國(guó)家從出臺(tái)政策到政策見(jiàn)效需要一個(gè)過(guò)程，因此，我對(duì)A股光伏上市公司的前景還是相對(duì)比較悲觀的，我覺(jué)得對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在還不是底部。