光伏價(jià)格降幅趨緩，硅成本下降空間很小。價(jià)格已經(jīng)下降到接近成本區(qū)間，生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)打價(jià)格戰(zhàn)壓低價(jià)格的可能性小。2011年下半年廠家與渠道積壓的庫(kù)存已經(jīng)基本消化完畢，庫(kù)存量下降到正常水平。

　　低價(jià)中開始蘊(yùn)含平價(jià)上網(wǎng)的希望，需求增長(zhǎng)的含金量提升。今年光伏產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率將得到大幅提高，成本仍能夠大幅度降低。很多地區(qū)光伏發(fā)電在居民側(cè)的平價(jià)上網(wǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，其中意大利、中國(guó)將首先實(shí)現(xiàn)工商業(yè)平價(jià)上網(wǎng)，這是具有重要意義的時(shí)間點(diǎn)，因?yàn)楣ど虡I(yè)有能力就地消化光伏電力，將具有顯著的經(jīng)濟(jì)性，減小政府財(cái)政補(bǔ)貼的負(fù)擔(dān)。?德國(guó)市場(chǎng)的地位將進(jìn)一步削弱，中美日市場(chǎng)保持高增速，下半年需求仍然平穩(wěn)。德國(guó)政府宣布正式執(zhí)行新的補(bǔ)貼下調(diào)政策，取消每月下調(diào)，上限也設(shè)臵得較高，好于市場(chǎng)預(yù)期。意大利光伏補(bǔ)貼可能微調(diào)。日本關(guān)閉絕大多數(shù)核電站，電力供應(yīng)緊張，光伏成為重要補(bǔ)充電力，高額補(bǔ)貼使市場(chǎng)需求爆發(fā)。在政府鼓勵(lì)用戶側(cè)并網(wǎng)光伏系統(tǒng)的政策下，國(guó)內(nèi)屋頂系統(tǒng)有望大幅度增長(zhǎng)。雖然德意下半年FIT下調(diào)，但是日本市場(chǎng)啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)集中開工安裝，將會(huì)平抑市場(chǎng)波動(dòng)，穩(wěn)定全球需求量。

　　政策扶持力度加強(qiáng)，全年光伏安裝量將超過(guò)去年，達(dá)到30GW左右。

　　我們認(rèn)為目前市場(chǎng)對(duì)光伏安裝量的預(yù)測(cè)偏悲觀。由于日本會(huì)有3GW安裝量，中國(guó)預(yù)計(jì)有6GW，全球今年仍能正增長(zhǎng)，增速將會(huì)放緩，但是內(nèi)生性增長(zhǎng)的比例開始提高。各環(huán)節(jié)產(chǎn)能仍然超過(guò)50GW，產(chǎn)能仍然過(guò)剩，但是產(chǎn)能擴(kuò)張步伐已經(jīng)大幅度放緩，一線企業(yè)接近滿產(chǎn)。

　　市場(chǎng)需求無(wú)須擔(dān)心，但價(jià)格長(zhǎng)期低位徘徊，個(gè)股分化會(huì)加劇。專業(yè)化企業(yè)具有成本優(yōu)勢(shì)，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位，推薦硅片專業(yè)龍頭隆基股份。向日葵現(xiàn)金流情況良好，減值準(zhǔn)備計(jì)提充分，在政策預(yù)期改善的情況下彈性較大。陽(yáng)光電源銷售中，國(guó)內(nèi)銷售收入占比超過(guò)90%，最受益于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尤其是金太陽(yáng)工程高速增長(zhǎng)。