Ne21.com訊受益于中國光伏市場的啟動，公司光伏逆變器2011 年出貨量達(dá)到915MW，其中國內(nèi)出貨量達(dá)到856MW，國內(nèi)銷售占比達(dá)到93.5%。按照我們估計(jì)，國內(nèi)2011 年新增裝機(jī)容量約為2.2GW，公司在國內(nèi)的市場占有率約為39%，依舊保持了較高水平。公司的毛利率水平依舊維持高位，光伏逆變器業(yè)務(wù)的毛利率為46%，較上年同期下滑5 個(gè)百分點(diǎn)，在光伏逆變器市場整體競爭加劇的情況下，表現(xiàn)優(yōu)于市場預(yù)期，說明公司產(chǎn)品在價(jià)格水平和成本控制依舊具備較大的優(yōu)勢。公司擬建的 1GW 光伏逆變器項(xiàng)目已經(jīng)完成基建，預(yù)計(jì)2012 年一季度可以試生產(chǎn)，年底即可完全達(dá)產(chǎn)。

光大證券預(yù)計(jì)，繼2011 年國內(nèi)光伏市場整體啟動之后，未來3-5 年的光伏市場需求依舊旺盛，公司募投項(xiàng)目的投產(chǎn)將為公司繼續(xù)保持逆變器市場的領(lǐng)先地位夯實(shí)基礎(chǔ)。光大證券維持買入評級。