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浙江向日葵（300111）光能科技股份有限公司（向日葵，300111）創(chuàng)立于2005年，正好趕在2006年光伏市場爆發(fā)的前夜達成產(chǎn)能，于2010年登陸創(chuàng)業(yè)板，該公司主營業(yè)務為生產(chǎn)銷售太陽能電池片和太陽能電池組件。2009年、2010年業(yè)績不俗，但光伏市場在今年突然遇冷，向日葵三季報也隨之變臉，今年三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.01億元，同比增長1.93%；營業(yè)利潤1.15億元，同比下降34.64%；歸屬母公司所有者凈利潤9731.16萬元，同比下降37.11%。
在紹興，向日葵（300111）是個明星企業(yè)，曾接待過溫家寶總理、張德江副總理等國家領導人的視察。光伏市場經(jīng)歷了幾年的火熱，2011年迎來了深度調(diào)整，在產(chǎn)能集中釋放和市場逐漸飽和，外加全球經(jīng)濟危機的合力下整個光伏產(chǎn)業(yè)集體走到谷底，中國光伏行業(yè)老大無錫尚德一度曾有破產(chǎn)的傳言，整個產(chǎn)業(yè)面臨著嚴峻的考驗。由于光伏是朝陽產(chǎn)業(yè)，且整個光伏市場深度調(diào)整已有數(shù)月，市場有觸底跡象。一度風光無限的光伏企業(yè)現(xiàn)狀如何，理財一周報記者趕赴向日葵一探究竟。
已具備400MW產(chǎn)能
11月18日，記者來到向日葵所在的紹興市袍江工業(yè)園區(qū)，其對面也是一家新建的光伏企業(yè)，但可以看見廠區(qū)里空空蕩蕩的。不過在向日葵的工廠門口各式車輛來來往往一片繁忙。另外向日葵的大門口密密麻麻地停著各式機動車，這都是工人的代步工具，由此看來企業(yè)的工人還在正常上班，甚至門口還有一張一個多月前的招工海報，招聘車間操作工以及儲備人才等，工資在2000元至3000元之間。
據(jù)工作人員介紹，公司全套引進了國外最先進的太陽能電池生產(chǎn)流水線和檢測設備，目前已經(jīng)具備400MW的生產(chǎn)能力。
由于電池片的生產(chǎn)過程中要求無塵，因此太陽能電池片生產(chǎn)車間的潔凈度一般為萬級、十萬級，所以生產(chǎn)車間一塵不染，工人進入必須換上工作服、工作鞋，戴工作帽，佩戴絕熱手套，而且整個工序自動化程度較高。車間全面密封，只有透過過道的玻璃墻才能看清里面的工作場景。
車間規(guī)模不小，機器簇新，按照生產(chǎn)工藝生產(chǎn)電池片環(huán)節(jié)有制絨、擴散、刻蝕、絲印等工序，每一個環(huán)節(jié)需要一整套自動化設備，設備體積龐大結構復雜，工人在里面只是在維護機器的正常運轉，一般不需要動手。整個流水線秩序井然。
這套工藝是比較復雜的，先是把切成一小片的硅片用酸液或堿液把表面做腐蝕處理，然后高溫通入POCl3（三氯氧磷）、N2（氮氣）在規(guī)片上形成PN結，然后再在硅片上刻蝕，刻出可以絲印的小槽，清洗干凈后鍍膜，最后把電極印刷上去，這樣在密閉車間的工序就全部完成。
在生產(chǎn)中自動傳送、機械手自動拾取、機器刻蝕、清洗……是一個自動化、現(xiàn)代化程度很高的車間，這些工序基本是自動化完成，在密閉車間的下面，是最后的封裝車間，把半成品的電池片和玻璃板用專用的薄膜在高溫下壓合到一起，再裝上金屬邊框，這樣一個電池片成品就下線了。
這樣的車間需要很大的投資，對維護機器的技術工人的素質(zhì)有一定的要求，在向日葵剛進入該行業(yè)的時候就遇到操作工人不熟練的問題，雖然設備早就到位，但是整個生產(chǎn)線無法滿負荷運轉，經(jīng)過了很長時間的培訓，才達到了設備的滿負荷運轉。不光車間設備投入巨大，而且工人的培養(yǎng)也需要相當長的時間。
行業(yè)面臨系統(tǒng)性挑戰(zhàn)
正是憑借這些設備，該公司自2005年成立以來成長明顯，近三年公司主要產(chǎn)品太陽能電池及組件產(chǎn)量年復合增長率為174%，總資產(chǎn)年復合增長率86%，營業(yè)收入年復合增長率為74%。
但進入2011年后，光伏產(chǎn)品價格直線下降，從年初每瓦14元，降到現(xiàn)在的每瓦7元左右，公司董秘楊旺翔告訴記者，由于看到光伏產(chǎn)業(yè)效益好，有大量的跟風者涌入，市場供應量增加50%以上，所以價格就下跌了，那些新進入的企業(yè)一無成熟的銷售渠道，二沒有知名度。但是它們的產(chǎn)品涌進市場唯一的“貢獻”就是拉低了整個市場價格。言及未來，楊旺翔坦言，目前是一個市場淘汰期，那些進入光伏產(chǎn)業(yè)較晚，還未形成成熟的生產(chǎn)規(guī)模，銷售渠道還沒打開的公司一定會被淘汰。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，中國太陽能電池的產(chǎn)能已達到3萬兆瓦，而歐美總共才1.7萬兆瓦市場需求，而且政府補貼又逐年下降。國信證券分析師鄭東認為，從全球需求來看，受困于歐洲債務危機，三季度以來歐洲的光伏電站融資渠道出現(xiàn)斷裂，意大利等國家市場下滑顯著。同時，美國政府目前已經(jīng)立案對國內(nèi)光伏企業(yè)征收100%的反傾銷懲罰性關稅，如果“雙反”立案通過，國內(nèi)企業(yè)將失去近兩年增長最快的美國市場，對于本來就不是太好的行業(yè)基本面更是“雪上加霜”。
歐洲最大的光伏市場是德國，據(jù)歐洲光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年德國新增太陽能發(fā)電裝機容量達到創(chuàng)紀錄的7.4GW，占到全球總裝機量16.6GW的近一半。但是在11月17日，德國經(jīng)濟部提出建議將明年的新增太陽能光伏裝機容量限制在1GW。這一舉動無疑將會給全球光伏市場帶來又一記重創(chuàng)，好在隨后德國聯(lián)邦環(huán)境部駁回了經(jīng)濟部提出的將明年新增光伏裝機量限制在1GW的計劃，表示削減上網(wǎng)電價補貼15%已經(jīng)足夠了。
需要熬過調(diào)整期
西方不亮東方亮，在歐美市場低迷的時候，國內(nèi)光伏市場正在快速發(fā)展，據(jù)《中國證券報》報道，即將出臺的《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》有望將“十二五”期間太陽能發(fā)電裝機目標上調(diào)至1500萬千瓦，其中光伏發(fā)電目標為1400萬千瓦。而此前備受業(yè)界關注的可再生能源電價附加，也有望提高至8厘/千瓦時。
東北證券（000686）分析師潘喜峰指出，目前光伏產(chǎn)業(yè)實力較弱的中小企業(yè)很大一部分已經(jīng)關停生產(chǎn)線，行業(yè)總體開工率持續(xù)下滑，短期內(nèi)產(chǎn)品價格趨于穩(wěn)定，價格下降幅度趨緩。
楊旺翔認為，只要熬過這段調(diào)整期，公司的業(yè)績還是有所保證的，據(jù)他介紹，在三季度雖然電池片組件的價格只有年初的一半，但是銷量卻在增加，過剩的產(chǎn)能只是拉低了價格，并未奪走市場份額，只要那些沒有市場、無利可圖的企業(yè)退出，市場的恢復是值得期待的。
“由于公司是在2005年進入這個市場的，雖然很短的幾年，但可以說是電池片組件行業(yè)的老字輩了，我們有了自己成熟的銷售渠道，有了品牌知名度，也有一定的資本積累，那些新進入的企業(yè)和我們競爭沒有一點機會。”楊旺翔告訴記者。
向日葵上市募投項目“年產(chǎn)200MW太陽能電池生產(chǎn)線增資第二期項目（年產(chǎn)100MW太陽能電池及組件） ”已經(jīng)建成投產(chǎn)。
另外，在2010年9月底，向日葵發(fā)布公告收購浙江優(yōu)創(chuàng)光能科技有限公司100%股權（下稱優(yōu)創(chuàng)光能），交易價為1.48億元；收購完成后，公司將通過增資方式向優(yōu)創(chuàng)光能再投入3.17億元。上述合計4.65億元全部來自公司本次超募資金。楊旺翔介紹，由于硅片占該公司成本的70%左右，而優(yōu)創(chuàng)光能正是生產(chǎn)硅片的上游企業(yè)，所以為建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈，降低成本，穩(wěn)定供給就促成了這筆交易。優(yōu)創(chuàng)光能是向日葵實際控制人吳建龍100%控股的另一家企業(yè)，該公司成立于2007年，注冊資金4080萬美元，占地172畝。
向日葵董秘楊旺翔談公司發(fā)展戰(zhàn)略及如何度過行業(yè)低谷
楊旺翔：開拓日本市場 等產(chǎn)業(yè)規(guī)劃細則
面對光伏行業(yè)深度調(diào)整，歐美市場的萎縮，向日葵遭受了一定困難，公司有何底氣可以度過這輪危機，緊繃的資金鏈如何解決，明天將會怎么樣？
11月18日，理財一周報記者就一些市場關注的話題專訪了向日葵董秘楊旺翔。
市場調(diào)整緣于無序競爭
理財一周報：公司三季度業(yè)績?yōu)槭裁闯霈F(xiàn)大幅下滑？
楊旺翔：由于整個行業(yè)進入調(diào)整期，產(chǎn)品價格過快下跌，從年初到現(xiàn)在大概跌掉了一半，雖然原材料價格也在過快下跌，但從年前到現(xiàn)在，我們產(chǎn)品的價格跌了一半，使得我們的盈利下滑。
理財一周報：什么原因導致市場的大調(diào)整？
楊旺翔：市場深調(diào)的最終源頭是新進入的企業(yè)太多，供應量大大增加。供給遠遠大于需求，價格自然就下來了。最近一些媒體報道的一些光伏企業(yè)倒閉，其實這大多是新進入的企業(yè)，尤其是今年才進入這個行業(yè)、今年才投產(chǎn)的企業(yè)。市場的調(diào)整對它們的影響是非常大的，它們的產(chǎn)品沒有知名度，沒有成熟的銷售渠道，沒有一點機會。
理財一周報：雖然小企業(yè)沒有知名度，但是如果人家的產(chǎn)品價格低應該還是有一定的機會吧？
楊旺翔：我們的產(chǎn)品不是簡單工業(yè)產(chǎn)品，它也是一個投資周期比較長的投資品，國外客戶買了我們的組件以后，拿去建電站發(fā)電，或者作投資，這個周期比較長，大概有20年之久，那么買家除了對產(chǎn)品質(zhì)量本身比較在意以外，還會很看重生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模，不能過段時間這個公司就沒有了，如果是一家小廠，20年的時間很難說它不會消失。因此一些規(guī)模化、產(chǎn)品質(zhì)量好、實力強的企業(yè)才會被買方看中。
另外，小廠的生產(chǎn)規(guī)模小，相比較我們大規(guī)模的生產(chǎn)，它的生產(chǎn)成本比我們高。所以市場和成本的因素疊加起來，使得新進入的企業(yè)沒有任何機會和原來的老企業(yè)競爭，所以停產(chǎn)的就很多。他們對市場的唯一貢獻就是增加了供給量，拉低了市場價格，攪亂了市場。
募投項目已投產(chǎn)
理財一周報：市場淘汰周期有多長？
楊旺翔：這個不大好說，但是僅僅從生產(chǎn)設備維護的角度出發(fā)，它們挺不過兩年，今年沒有生意，明年沒有生意，機器一直停著，兩年時間這些機器就廢掉了，沒有開工生產(chǎn)過還好說，但凡生產(chǎn)運作過的，時間一久就不行了，想開也開不了?，F(xiàn)在已經(jīng)有很多小企業(yè)關停了。
理財一周報： 現(xiàn)在還在打價格戰(zhàn)嗎？
楊旺翔： 現(xiàn)在的價格已經(jīng)觸底了，而且最近還略有一點回升，去年最高峰正好是現(xiàn)在的2倍。
理財一周報：我看到你們廠區(qū)大門口在招工，是不是新開了車間？
楊旺翔： 沒有擴產(chǎn)，那是我們一個做技術改造的車間，是重新開工。
理財一周報：三季度財務費用上漲過多是什么原因？
楊旺翔： 主要的原因是匯率波動。我們大部分業(yè)務是在出口，所以受的影響就大。
理財一周報：歐洲的搶裝期快要過去了，你們未來的訂單從哪里來？
楊旺翔：我們負責外貿(mào)的還在國外出差，還沒有回來，回來我問才能搞清楚。而且這個長單也要在生產(chǎn)期過后才能出來，還要過一段時間才能有這個數(shù)據(jù)。
理財一周報：市場行情不好，是不是出現(xiàn)了量價齊跌的現(xiàn)象？
楊旺翔：三季度銷量與去年同期相比是在增長，三季度的收入增長不多，是因為價格在下降。
理財一周報： 募投項目進展怎么樣？
楊旺翔：募投項目——年產(chǎn)200MW太陽能電池生產(chǎn)線增資第二期項目（年產(chǎn)100MW太陽能電池及組件）已經(jīng)完工投產(chǎn)了。
理財一周報：在招股書中你們確立的技術研發(fā)指標現(xiàn)在達到了嗎？
楊旺翔：設立的目標是轉化率達到18%，我們已經(jīng)達到了，通過與浙大和日本研究機構的合作，我們現(xiàn)在的轉化率研究項目已經(jīng)驗收通過了，現(xiàn)在能達到18.2%左右，我們在行業(yè)內(nèi)是領先的。很多企業(yè)對外宣稱它們的轉化率達到多高，但是真正量產(chǎn)而且優(yōu)品率保持很高水準的并不多。
理財一周報：你們自己的研發(fā)隊伍怎么樣？
楊旺翔：我們進入這個行業(yè)是相對較早的，在2005年我們就進入了，而規(guī)?；膽?、需求是在2006年出現(xiàn)的。在進入行業(yè)之初，我們請了國外的技術團隊在廠區(qū)常駐一年多，從研發(fā)一直到試產(chǎn)成功，現(xiàn)在我們已經(jīng)有自己的研發(fā)隊伍了。
理財一周報：自己的研發(fā)團隊有多少人，學歷層次是怎么樣的？
楊旺翔： 這個很難講了，生產(chǎn)線上也有很多技術人員，搞技術研發(fā)的有四五十人吧。
理財一周報：發(fā)明專利的申請進展怎么樣？
楊旺翔： 已經(jīng)有一個被授權了，但是只有等到我們發(fā)布2011年年報時才能看到，其他的還在申請。（注：一種晶體硅太陽能電池選擇性發(fā)射區(qū)的制備方法；專利號：200910157193.0）
正在開發(fā)日本市場
理財一周報：從三季報看，公司資金鏈比較緊張，對以后發(fā)展有沒有影響？
楊旺翔：這個也是現(xiàn)在辦實業(yè)的普遍現(xiàn)象，外部環(huán)境就這樣，貨幣政策寬松我們的資金鏈就充裕，政策緊縮，我們的資金就緊張。而且整個行業(yè)不太樂觀，在這種背景下，我們的報表就看起來比較緊張。如果公司沒有大規(guī)模的投入，現(xiàn)有的這些資金保證我們生產(chǎn)正常運作是毫無問題的，不需要通過其他渠道再去籌措資金，不需要貸款。實際上我們的資金還是相對充裕的，我們在公告中已經(jīng)透露我們在德國修建了一個20MW的電站，如果我們的資金緊張我們可以把它賣掉套現(xiàn)，在德國這樣的電站是很容易進入流通市場的。
理財一周報：為什么要去德國投資修建電站？
楊旺翔：去德國投資電站一個原因是收益穩(wěn)定，另外是德國的電站是有一定需求的，想賣掉很容易。市場比較成熟。在德國建電站是一個收益比較高且穩(wěn)定的投資渠道。
理財一周報：以后是不是要大規(guī)模地在這方面投資？
楊旺翔： 有這個考慮，但是還是要看收益和我們的資金周轉情況。
理財一周報： 國內(nèi)市場如何，你們對國內(nèi)市場是怎樣規(guī)劃的？
楊旺翔： 國內(nèi)市場光伏發(fā)電的“十二五”規(guī)劃已經(jīng)出臺了，但是還缺一些配套的實施細則。
理財一周報：美國的雙反對你們的影響大嗎？
楊旺翔：不大，我們對美國的出口比較少。
理財一周報：最近德國好像也傳出限制裝機容量的消息，如果真的出臺了這樣的政策對你們的影響是怎么樣的？
楊旺翔：這個我沒有過多的關注，不過德國的市場那么大，如果出臺這個政策對他們國內(nèi)的影響也非常大，所以這種可能性不大。
理財一周報：除了歐洲市場，你們有沒有開拓其他地區(qū)的市場？
楊旺翔：我們現(xiàn)在在開發(fā)日本市場，他們在地震以后對光伏發(fā)電的需求在增加，不過日本是一個很難進入的市場，最近他們的限制相對減少。
理財一周報：歐洲的搶裝期過去以后，未來的市場在哪里？
楊旺翔：這個市場是無限的大，首先光伏發(fā)電占全球發(fā)電量的比重非常小，這個比例提高1個點就不得了了；第二光伏發(fā)電的成本在不斷的下降，2006年是3歐元多，而現(xiàn)在是一美元一瓦，成本的下降幅度比我們的預料快得多，很多專業(yè)機構判斷，光伏發(fā)電成本在2015年的時候可以達到我們煤炭發(fā)電的使用成本。也就是說，2015年的時候光伏發(fā)電的成本可以達到0.6元左右。在2020年可以達到配電成本，也就是現(xiàn)在電網(wǎng)公司收購電廠的發(fā)電電價。煤炭發(fā)電的價格在上升，光伏發(fā)電的成本在下降。成本的交叉點在2015年至2020年之間出現(xiàn)。
當光伏發(fā)電接近或達到常規(guī)發(fā)電成本以后，你想這個市場有多大？它又是清潔能源，這個時間節(jié)點的到來你說遠不遠？
理財一周報：為什么要新收購子公司？
楊旺翔：我們的成本主要來自于硅片，所以收購硅片廠是為了完善我們的產(chǎn)業(yè)鏈。
產(chǎn)能嚴重過剩 機會或在2012
面對整個光伏行業(yè)的深度調(diào)整，機構對光伏行業(yè)的熱情也在下降，僅從近期發(fā)布的關于研報的數(shù)量就可見一斑，在巨靈數(shù)據(jù)中，2011年關于向日葵（300111）的研報僅有11篇。對于整個行業(yè)也是如此，標題中含有“電池片”的行業(yè)分析報告也僅有2篇。但是最近隨著產(chǎn)品價格觸底，在光伏研報的標題中多見冬去春來等漸趨樂觀的字眼。
現(xiàn)狀不容樂觀
關于光伏產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整的報告近來不絕于耳， 究其原因，國際知名光伏研究機構Solarbuzz高級分析師廉銳在2011年11月3日召開的第三屆中國（無錫）國際新能源大會暨展覽會上表示，“我們面臨的第一個挑戰(zhàn)就是需求增長的放緩，而且是一個迅速的放緩。第二個挑戰(zhàn)就是產(chǎn)能的增速超過了需求的增速。第三個挑戰(zhàn)是庫存的高企。我們看到第四個挑戰(zhàn)，價格下滑的速度非常快。另外我們還看到，有一個和中國關系比較大的挑戰(zhàn)，就是全球貿(mào)易爭端的問題。”
東北證券的分析師潘喜峰表示，前期光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格大幅下跌，呈現(xiàn)量價齊跌的趨勢。2011年第46周國內(nèi)硅料價格，比第45周下跌約30元/公斤，進口料主流報價基本穩(wěn)定在30美元/公斤。硅片、電池、組件本周均保持小幅下跌。目前光伏各個環(huán)節(jié)的價格已跌至部分中小廠商成本線以下，部分廠商已關停產(chǎn)線，四季度是裝機淡季，短期內(nèi)成交將維持低迷的狀態(tài)，而產(chǎn)品價格的下降幅度相對前期將有所放緩，但短期內(nèi)向下的趨勢不會改變。
光伏巨頭也不好過
IMS Research是全球最大的光伏研究機構，據(jù)IMS Research的最新季度報告，全球光伏組件產(chǎn)能擴張在2011年末到2012年上半年都將明顯放慢。在最近兩年內(nèi)，光伏產(chǎn)能的擴張速度已近瘋狂，自2010年初以來增加了30GW的產(chǎn)能，但由于在很多核心市場的需求漸趨頹勢以及光伏產(chǎn)品供過于求，整個行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)大大地放慢了速度。
在該研報中還表示，很多海外大的供應商都在減少和推遲擴產(chǎn)計劃，甚至還有很多大的供應商包括中國第三線的供應商都已停產(chǎn)。如行業(yè)巨頭Conergy公司和REC集團也不例外，由于市場疲軟，REC集團最近永久性關閉了三家挪威的光伏公司，還宣布了將停掉組件和晶片生產(chǎn)線。
IMS的報告表示，因為組件產(chǎn)品的供應超出其實際需求如此之多，導致頂級品牌的電池和硅片的價格低到令人難以置信，因此許多供應商更樂意在現(xiàn)貨市場購買電池和硅片，而不是自己生產(chǎn)。由此導致許多訂單被取消。
行業(yè)整合不可避免
東北證券的分析師張弢認為，國內(nèi)光伏市場的興起是值得期待的，他表示由于今年我國出臺了太陽能行業(yè)的標桿性上網(wǎng)電價，光伏新增裝機由去年的500MW提升至今年的1.8GW，超越市場的一致預期，而從國家“十二五”期間上調(diào)光伏裝機規(guī)劃到15GW來看，未來光伏行業(yè)新增裝機超預期是大概率事件。首先，由于近期多晶硅和組件價格的大跌，電站的投資回報率繼續(xù)大幅上升，根據(jù)我們的測算，在1.15元/度的上網(wǎng)電價下， 大部分西北地區(qū)投資回報率將高達10%以上，業(yè)主方將極有動力對光伏電站進行投資。
其次，可再生能源電價附加的提高，有望進一步解決光伏的資金瓶頸，根據(jù)我們的測算，如果可再生能源附加再次上調(diào)，2015年可補貼光伏電站裝機量將達到43GW，資金瓶頸的解除有望為各地出臺單獨的補貼電價提供了必要的支持，國內(nèi)市場有望持續(xù)超預期。
不過張弢還表示，從全球需求來看，由于受困于歐洲債務危機，三季度以來光伏電站融資渠道出現(xiàn)斷裂，意大利等歐洲國家市場下滑顯著。同時，美國政府目前已經(jīng)立案對中國光伏企業(yè)征收100%的反傾銷懲罰性關稅，如果“雙反”立案通過，國內(nèi)企業(yè)將失去近兩年增長最快的美國市場，對于本來就不是太好的行業(yè)基本面“雪上加霜”。
由此張弢認為，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的淘汰整合已經(jīng)不可避免，成本具有優(yōu)勢和集中度相對較高的細分子行業(yè)有望在此輪淘汰整合中存活下來。
言及未來，廉銳的表態(tài)不容樂觀，起碼在他看來光伏產(chǎn)業(yè)的真正崛起還需很長一段時間，他表示：“政府的補貼已難以支持光伏市場的快速成長，只有發(fā)電經(jīng)濟性，即平價上網(wǎng)的實現(xiàn)，才能成為市場持續(xù)快速增長的驅動力。我們將由政府的優(yōu)厚補貼政策打開的需求市場至平價上網(wǎng)打開市場的中間地帶稱為平價上網(wǎng)前的轉型期。發(fā)電經(jīng)濟性一方面來自于產(chǎn)品成本下降，經(jīng)歷了多輪急跌，成本下降已經(jīng)開始放緩，但距離發(fā)電側平價上網(wǎng)還有很大差距；另一方面來自開發(fā)成本下降。開發(fā)商環(huán)節(jié)目前成本仍高，主要是競爭格局分散，管理、融資成本均高，議價力弱，中國企業(yè)對全球電站開發(fā)市場的整合，將大幅降低開發(fā)成本，打開光伏成本繼續(xù)下降的空間。追逐平價市場的重心，已開始由制造環(huán)節(jié)轉向開發(fā)環(huán)節(jié)。
雖然國內(nèi)市場正在興起，但截至目前只占全球市場的10%左右，民生證券的分析師陳龍認為，隨著《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》的出臺，光伏企業(yè)或迎來一波機會，但那也是2012年下半年才可能出現(xiàn)的事了。
評價意見
1.關于光伏企業(yè)的評判，標準很簡單，就是看能不能活下去，一直撐到光伏發(fā)電價格能夠體現(xiàn)投資價值的時候。依據(jù)現(xiàn)在光電價格下降的趨勢和煤電價格上漲的趨勢，這一日必不太遠，但其過程也必不太短。
2.公司大股東實力不俗，旗下產(chǎn)業(yè)頗多，而且這又是一家上市公司，生產(chǎn)規(guī)模也不小，公司的正常經(jīng)營可以保證，一直等到產(chǎn)業(yè)拐點的出現(xiàn)。
3.公司的遠期業(yè)績看好，但是由于整個行業(yè)的原因，公司業(yè)績的周期性太強，現(xiàn)在正處于谷底，調(diào)整周期的長度還無法預料。
是否保留在《理財一周報》高成長先鋒名單：有待觀察
在紹興，向日葵（300111）是個明星企業(yè)，曾接待過溫家寶總理、張德江副總理等國家領導人的視察。光伏市場經(jīng)歷了幾年的火熱，2011年迎來了深度調(diào)整，在產(chǎn)能集中釋放和市場逐漸飽和，外加全球經(jīng)濟危機的合力下整個光伏產(chǎn)業(yè)集體走到谷底，中國光伏行業(yè)老大無錫尚德一度曾有破產(chǎn)的傳言，整個產(chǎn)業(yè)面臨著嚴峻的考驗。由于光伏是朝陽產(chǎn)業(yè)，且整個光伏市場深度調(diào)整已有數(shù)月，市場有觸底跡象。一度風光無限的光伏企業(yè)現(xiàn)狀如何，理財一周報記者趕赴向日葵一探究竟。
已具備400MW產(chǎn)能
11月18日，記者來到向日葵所在的紹興市袍江工業(yè)園區(qū)，其對面也是一家新建的光伏企業(yè)，但可以看見廠區(qū)里空空蕩蕩的。不過在向日葵的工廠門口各式車輛來來往往一片繁忙。另外向日葵的大門口密密麻麻地停著各式機動車，這都是工人的代步工具，由此看來企業(yè)的工人還在正常上班，甚至門口還有一張一個多月前的招工海報，招聘車間操作工以及儲備人才等，工資在2000元至3000元之間。
據(jù)工作人員介紹，公司全套引進了國外最先進的太陽能電池生產(chǎn)流水線和檢測設備，目前已經(jīng)具備400MW的生產(chǎn)能力。
由于電池片的生產(chǎn)過程中要求無塵，因此太陽能電池片生產(chǎn)車間的潔凈度一般為萬級、十萬級，所以生產(chǎn)車間一塵不染，工人進入必須換上工作服、工作鞋，戴工作帽，佩戴絕熱手套，而且整個工序自動化程度較高。車間全面密封，只有透過過道的玻璃墻才能看清里面的工作場景。
車間規(guī)模不小，機器簇新，按照生產(chǎn)工藝生產(chǎn)電池片環(huán)節(jié)有制絨、擴散、刻蝕、絲印等工序，每一個環(huán)節(jié)需要一整套自動化設備，設備體積龐大結構復雜，工人在里面只是在維護機器的正常運轉，一般不需要動手。整個流水線秩序井然。
這套工藝是比較復雜的，先是把切成一小片的硅片用酸液或堿液把表面做腐蝕處理，然后高溫通入POCl3（三氯氧磷）、N2（氮氣）在規(guī)片上形成PN結，然后再在硅片上刻蝕，刻出可以絲印的小槽，清洗干凈后鍍膜，最后把電極印刷上去，這樣在密閉車間的工序就全部完成。
在生產(chǎn)中自動傳送、機械手自動拾取、機器刻蝕、清洗……是一個自動化、現(xiàn)代化程度很高的車間，這些工序基本是自動化完成，在密閉車間的下面，是最后的封裝車間，把半成品的電池片和玻璃板用專用的薄膜在高溫下壓合到一起，再裝上金屬邊框，這樣一個電池片成品就下線了。
這樣的車間需要很大的投資，對維護機器的技術工人的素質(zhì)有一定的要求，在向日葵剛進入該行業(yè)的時候就遇到操作工人不熟練的問題，雖然設備早就到位，但是整個生產(chǎn)線無法滿負荷運轉，經(jīng)過了很長時間的培訓，才達到了設備的滿負荷運轉。不光車間設備投入巨大，而且工人的培養(yǎng)也需要相當長的時間。
行業(yè)面臨系統(tǒng)性挑戰(zhàn)
正是憑借這些設備，該公司自2005年成立以來成長明顯，近三年公司主要產(chǎn)品太陽能電池及組件產(chǎn)量年復合增長率為174%，總資產(chǎn)年復合增長率86%，營業(yè)收入年復合增長率為74%。
但進入2011年后，光伏產(chǎn)品價格直線下降，從年初每瓦14元，降到現(xiàn)在的每瓦7元左右，公司董秘楊旺翔告訴記者，由于看到光伏產(chǎn)業(yè)效益好，有大量的跟風者涌入，市場供應量增加50%以上，所以價格就下跌了，那些新進入的企業(yè)一無成熟的銷售渠道，二沒有知名度。但是它們的產(chǎn)品涌進市場唯一的“貢獻”就是拉低了整個市場價格。言及未來，楊旺翔坦言，目前是一個市場淘汰期，那些進入光伏產(chǎn)業(yè)較晚，還未形成成熟的生產(chǎn)規(guī)模，銷售渠道還沒打開的公司一定會被淘汰。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，中國太陽能電池的產(chǎn)能已達到3萬兆瓦，而歐美總共才1.7萬兆瓦市場需求，而且政府補貼又逐年下降。國信證券分析師鄭東認為，從全球需求來看，受困于歐洲債務危機，三季度以來歐洲的光伏電站融資渠道出現(xiàn)斷裂，意大利等國家市場下滑顯著。同時，美國政府目前已經(jīng)立案對國內(nèi)光伏企業(yè)征收100%的反傾銷懲罰性關稅，如果“雙反”立案通過，國內(nèi)企業(yè)將失去近兩年增長最快的美國市場，對于本來就不是太好的行業(yè)基本面更是“雪上加霜”。
歐洲最大的光伏市場是德國，據(jù)歐洲光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年德國新增太陽能發(fā)電裝機容量達到創(chuàng)紀錄的7.4GW，占到全球總裝機量16.6GW的近一半。但是在11月17日，德國經(jīng)濟部提出建議將明年的新增太陽能光伏裝機容量限制在1GW。這一舉動無疑將會給全球光伏市場帶來又一記重創(chuàng)，好在隨后德國聯(lián)邦環(huán)境部駁回了經(jīng)濟部提出的將明年新增光伏裝機量限制在1GW的計劃，表示削減上網(wǎng)電價補貼15%已經(jīng)足夠了。
需要熬過調(diào)整期
西方不亮東方亮，在歐美市場低迷的時候，國內(nèi)光伏市場正在快速發(fā)展，據(jù)《中國證券報》報道，即將出臺的《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》有望將“十二五”期間太陽能發(fā)電裝機目標上調(diào)至1500萬千瓦，其中光伏發(fā)電目標為1400萬千瓦。而此前備受業(yè)界關注的可再生能源電價附加，也有望提高至8厘/千瓦時。
東北證券（000686）分析師潘喜峰指出，目前光伏產(chǎn)業(yè)實力較弱的中小企業(yè)很大一部分已經(jīng)關停生產(chǎn)線，行業(yè)總體開工率持續(xù)下滑，短期內(nèi)產(chǎn)品價格趨于穩(wěn)定，價格下降幅度趨緩。
楊旺翔認為，只要熬過這段調(diào)整期，公司的業(yè)績還是有所保證的，據(jù)他介紹，在三季度雖然電池片組件的價格只有年初的一半，但是銷量卻在增加，過剩的產(chǎn)能只是拉低了價格，并未奪走市場份額，只要那些沒有市場、無利可圖的企業(yè)退出，市場的恢復是值得期待的。
“由于公司是在2005年進入這個市場的，雖然很短的幾年，但可以說是電池片組件行業(yè)的老字輩了，我們有了自己成熟的銷售渠道，有了品牌知名度，也有一定的資本積累，那些新進入的企業(yè)和我們競爭沒有一點機會。”楊旺翔告訴記者。
向日葵上市募投項目“年產(chǎn)200MW太陽能電池生產(chǎn)線增資第二期項目（年產(chǎn)100MW太陽能電池及組件） ”已經(jīng)建成投產(chǎn)。
另外，在2010年9月底，向日葵發(fā)布公告收購浙江優(yōu)創(chuàng)光能科技有限公司100%股權（下稱優(yōu)創(chuàng)光能），交易價為1.48億元；收購完成后，公司將通過增資方式向優(yōu)創(chuàng)光能再投入3.17億元。上述合計4.65億元全部來自公司本次超募資金。楊旺翔介紹，由于硅片占該公司成本的70%左右，而優(yōu)創(chuàng)光能正是生產(chǎn)硅片的上游企業(yè)，所以為建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈，降低成本，穩(wěn)定供給就促成了這筆交易。優(yōu)創(chuàng)光能是向日葵實際控制人吳建龍100%控股的另一家企業(yè)，該公司成立于2007年，注冊資金4080萬美元，占地172畝。
向日葵董秘楊旺翔談公司發(fā)展戰(zhàn)略及如何度過行業(yè)低谷
楊旺翔：開拓日本市場 等產(chǎn)業(yè)規(guī)劃細則
面對光伏行業(yè)深度調(diào)整，歐美市場的萎縮，向日葵遭受了一定困難，公司有何底氣可以度過這輪危機，緊繃的資金鏈如何解決，明天將會怎么樣？
11月18日，理財一周報記者就一些市場關注的話題專訪了向日葵董秘楊旺翔。
市場調(diào)整緣于無序競爭
理財一周報：公司三季度業(yè)績?yōu)槭裁闯霈F(xiàn)大幅下滑？
楊旺翔：由于整個行業(yè)進入調(diào)整期，產(chǎn)品價格過快下跌，從年初到現(xiàn)在大概跌掉了一半，雖然原材料價格也在過快下跌，但從年前到現(xiàn)在，我們產(chǎn)品的價格跌了一半，使得我們的盈利下滑。
理財一周報：什么原因導致市場的大調(diào)整？
楊旺翔：市場深調(diào)的最終源頭是新進入的企業(yè)太多，供應量大大增加。供給遠遠大于需求，價格自然就下來了。最近一些媒體報道的一些光伏企業(yè)倒閉，其實這大多是新進入的企業(yè)，尤其是今年才進入這個行業(yè)、今年才投產(chǎn)的企業(yè)。市場的調(diào)整對它們的影響是非常大的，它們的產(chǎn)品沒有知名度，沒有成熟的銷售渠道，沒有一點機會。
理財一周報：雖然小企業(yè)沒有知名度，但是如果人家的產(chǎn)品價格低應該還是有一定的機會吧？
楊旺翔：我們的產(chǎn)品不是簡單工業(yè)產(chǎn)品，它也是一個投資周期比較長的投資品，國外客戶買了我們的組件以后，拿去建電站發(fā)電，或者作投資，這個周期比較長，大概有20年之久，那么買家除了對產(chǎn)品質(zhì)量本身比較在意以外，還會很看重生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模，不能過段時間這個公司就沒有了，如果是一家小廠，20年的時間很難說它不會消失。因此一些規(guī)模化、產(chǎn)品質(zhì)量好、實力強的企業(yè)才會被買方看中。
另外，小廠的生產(chǎn)規(guī)模小，相比較我們大規(guī)模的生產(chǎn)，它的生產(chǎn)成本比我們高。所以市場和成本的因素疊加起來，使得新進入的企業(yè)沒有任何機會和原來的老企業(yè)競爭，所以停產(chǎn)的就很多。他們對市場的唯一貢獻就是增加了供給量，拉低了市場價格，攪亂了市場。
募投項目已投產(chǎn)
理財一周報：市場淘汰周期有多長？
楊旺翔：這個不大好說，但是僅僅從生產(chǎn)設備維護的角度出發(fā)，它們挺不過兩年，今年沒有生意，明年沒有生意，機器一直停著，兩年時間這些機器就廢掉了，沒有開工生產(chǎn)過還好說，但凡生產(chǎn)運作過的，時間一久就不行了，想開也開不了?，F(xiàn)在已經(jīng)有很多小企業(yè)關停了。
理財一周報： 現(xiàn)在還在打價格戰(zhàn)嗎？
楊旺翔： 現(xiàn)在的價格已經(jīng)觸底了，而且最近還略有一點回升，去年最高峰正好是現(xiàn)在的2倍。
理財一周報：我看到你們廠區(qū)大門口在招工，是不是新開了車間？
楊旺翔： 沒有擴產(chǎn)，那是我們一個做技術改造的車間，是重新開工。
理財一周報：三季度財務費用上漲過多是什么原因？
楊旺翔： 主要的原因是匯率波動。我們大部分業(yè)務是在出口，所以受的影響就大。
理財一周報：歐洲的搶裝期快要過去了，你們未來的訂單從哪里來？
楊旺翔：我們負責外貿(mào)的還在國外出差，還沒有回來，回來我問才能搞清楚。而且這個長單也要在生產(chǎn)期過后才能出來，還要過一段時間才能有這個數(shù)據(jù)。
理財一周報：市場行情不好，是不是出現(xiàn)了量價齊跌的現(xiàn)象？
楊旺翔：三季度銷量與去年同期相比是在增長，三季度的收入增長不多，是因為價格在下降。
理財一周報： 募投項目進展怎么樣？
楊旺翔：募投項目——年產(chǎn)200MW太陽能電池生產(chǎn)線增資第二期項目（年產(chǎn)100MW太陽能電池及組件）已經(jīng)完工投產(chǎn)了。
理財一周報：在招股書中你們確立的技術研發(fā)指標現(xiàn)在達到了嗎？
楊旺翔：設立的目標是轉化率達到18%，我們已經(jīng)達到了，通過與浙大和日本研究機構的合作，我們現(xiàn)在的轉化率研究項目已經(jīng)驗收通過了，現(xiàn)在能達到18.2%左右，我們在行業(yè)內(nèi)是領先的。很多企業(yè)對外宣稱它們的轉化率達到多高，但是真正量產(chǎn)而且優(yōu)品率保持很高水準的并不多。
理財一周報：你們自己的研發(fā)隊伍怎么樣？
楊旺翔：我們進入這個行業(yè)是相對較早的，在2005年我們就進入了，而規(guī)?；膽?、需求是在2006年出現(xiàn)的。在進入行業(yè)之初，我們請了國外的技術團隊在廠區(qū)常駐一年多，從研發(fā)一直到試產(chǎn)成功，現(xiàn)在我們已經(jīng)有自己的研發(fā)隊伍了。
理財一周報：自己的研發(fā)團隊有多少人，學歷層次是怎么樣的？
楊旺翔： 這個很難講了，生產(chǎn)線上也有很多技術人員，搞技術研發(fā)的有四五十人吧。
理財一周報：發(fā)明專利的申請進展怎么樣？
楊旺翔： 已經(jīng)有一個被授權了，但是只有等到我們發(fā)布2011年年報時才能看到，其他的還在申請。（注：一種晶體硅太陽能電池選擇性發(fā)射區(qū)的制備方法；專利號：200910157193.0）
正在開發(fā)日本市場
理財一周報：從三季報看，公司資金鏈比較緊張，對以后發(fā)展有沒有影響？
楊旺翔：這個也是現(xiàn)在辦實業(yè)的普遍現(xiàn)象，外部環(huán)境就這樣，貨幣政策寬松我們的資金鏈就充裕，政策緊縮，我們的資金就緊張。而且整個行業(yè)不太樂觀，在這種背景下，我們的報表就看起來比較緊張。如果公司沒有大規(guī)模的投入，現(xiàn)有的這些資金保證我們生產(chǎn)正常運作是毫無問題的，不需要通過其他渠道再去籌措資金，不需要貸款。實際上我們的資金還是相對充裕的，我們在公告中已經(jīng)透露我們在德國修建了一個20MW的電站，如果我們的資金緊張我們可以把它賣掉套現(xiàn)，在德國這樣的電站是很容易進入流通市場的。
理財一周報：為什么要去德國投資修建電站？
楊旺翔：去德國投資電站一個原因是收益穩(wěn)定，另外是德國的電站是有一定需求的，想賣掉很容易。市場比較成熟。在德國建電站是一個收益比較高且穩(wěn)定的投資渠道。
理財一周報：以后是不是要大規(guī)模地在這方面投資？
楊旺翔： 有這個考慮，但是還是要看收益和我們的資金周轉情況。
理財一周報： 國內(nèi)市場如何，你們對國內(nèi)市場是怎樣規(guī)劃的？
楊旺翔： 國內(nèi)市場光伏發(fā)電的“十二五”規(guī)劃已經(jīng)出臺了，但是還缺一些配套的實施細則。
理財一周報：美國的雙反對你們的影響大嗎？
楊旺翔：不大，我們對美國的出口比較少。
理財一周報：最近德國好像也傳出限制裝機容量的消息，如果真的出臺了這樣的政策對你們的影響是怎么樣的？
楊旺翔：這個我沒有過多的關注，不過德國的市場那么大，如果出臺這個政策對他們國內(nèi)的影響也非常大，所以這種可能性不大。
理財一周報：除了歐洲市場，你們有沒有開拓其他地區(qū)的市場？
楊旺翔：我們現(xiàn)在在開發(fā)日本市場，他們在地震以后對光伏發(fā)電的需求在增加，不過日本是一個很難進入的市場，最近他們的限制相對減少。
理財一周報：歐洲的搶裝期過去以后，未來的市場在哪里？
楊旺翔：這個市場是無限的大，首先光伏發(fā)電占全球發(fā)電量的比重非常小，這個比例提高1個點就不得了了；第二光伏發(fā)電的成本在不斷的下降，2006年是3歐元多，而現(xiàn)在是一美元一瓦，成本的下降幅度比我們的預料快得多，很多專業(yè)機構判斷，光伏發(fā)電成本在2015年的時候可以達到我們煤炭發(fā)電的使用成本。也就是說，2015年的時候光伏發(fā)電的成本可以達到0.6元左右。在2020年可以達到配電成本，也就是現(xiàn)在電網(wǎng)公司收購電廠的發(fā)電電價。煤炭發(fā)電的價格在上升，光伏發(fā)電的成本在下降。成本的交叉點在2015年至2020年之間出現(xiàn)。
當光伏發(fā)電接近或達到常規(guī)發(fā)電成本以后，你想這個市場有多大？它又是清潔能源，這個時間節(jié)點的到來你說遠不遠？
理財一周報：為什么要新收購子公司？
楊旺翔：我們的成本主要來自于硅片，所以收購硅片廠是為了完善我們的產(chǎn)業(yè)鏈。
產(chǎn)能嚴重過剩 機會或在2012
面對整個光伏行業(yè)的深度調(diào)整，機構對光伏行業(yè)的熱情也在下降，僅從近期發(fā)布的關于研報的數(shù)量就可見一斑，在巨靈數(shù)據(jù)中，2011年關于向日葵（300111）的研報僅有11篇。對于整個行業(yè)也是如此，標題中含有“電池片”的行業(yè)分析報告也僅有2篇。但是最近隨著產(chǎn)品價格觸底，在光伏研報的標題中多見冬去春來等漸趨樂觀的字眼。
現(xiàn)狀不容樂觀
關于光伏產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整的報告近來不絕于耳， 究其原因，國際知名光伏研究機構Solarbuzz高級分析師廉銳在2011年11月3日召開的第三屆中國（無錫）國際新能源大會暨展覽會上表示，“我們面臨的第一個挑戰(zhàn)就是需求增長的放緩，而且是一個迅速的放緩。第二個挑戰(zhàn)就是產(chǎn)能的增速超過了需求的增速。第三個挑戰(zhàn)是庫存的高企。我們看到第四個挑戰(zhàn)，價格下滑的速度非常快。另外我們還看到，有一個和中國關系比較大的挑戰(zhàn)，就是全球貿(mào)易爭端的問題。”
東北證券的分析師潘喜峰表示，前期光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格大幅下跌，呈現(xiàn)量價齊跌的趨勢。2011年第46周國內(nèi)硅料價格，比第45周下跌約30元/公斤，進口料主流報價基本穩(wěn)定在30美元/公斤。硅片、電池、組件本周均保持小幅下跌。目前光伏各個環(huán)節(jié)的價格已跌至部分中小廠商成本線以下，部分廠商已關停產(chǎn)線，四季度是裝機淡季，短期內(nèi)成交將維持低迷的狀態(tài)，而產(chǎn)品價格的下降幅度相對前期將有所放緩，但短期內(nèi)向下的趨勢不會改變。
光伏巨頭也不好過
IMS Research是全球最大的光伏研究機構，據(jù)IMS Research的最新季度報告，全球光伏組件產(chǎn)能擴張在2011年末到2012年上半年都將明顯放慢。在最近兩年內(nèi)，光伏產(chǎn)能的擴張速度已近瘋狂，自2010年初以來增加了30GW的產(chǎn)能，但由于在很多核心市場的需求漸趨頹勢以及光伏產(chǎn)品供過于求，整個行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)大大地放慢了速度。
在該研報中還表示，很多海外大的供應商都在減少和推遲擴產(chǎn)計劃，甚至還有很多大的供應商包括中國第三線的供應商都已停產(chǎn)。如行業(yè)巨頭Conergy公司和REC集團也不例外，由于市場疲軟，REC集團最近永久性關閉了三家挪威的光伏公司，還宣布了將停掉組件和晶片生產(chǎn)線。
IMS的報告表示，因為組件產(chǎn)品的供應超出其實際需求如此之多，導致頂級品牌的電池和硅片的價格低到令人難以置信，因此許多供應商更樂意在現(xiàn)貨市場購買電池和硅片，而不是自己生產(chǎn)。由此導致許多訂單被取消。
行業(yè)整合不可避免
東北證券的分析師張弢認為，國內(nèi)光伏市場的興起是值得期待的，他表示由于今年我國出臺了太陽能行業(yè)的標桿性上網(wǎng)電價，光伏新增裝機由去年的500MW提升至今年的1.8GW，超越市場的一致預期，而從國家“十二五”期間上調(diào)光伏裝機規(guī)劃到15GW來看，未來光伏行業(yè)新增裝機超預期是大概率事件。首先，由于近期多晶硅和組件價格的大跌，電站的投資回報率繼續(xù)大幅上升，根據(jù)我們的測算，在1.15元/度的上網(wǎng)電價下， 大部分西北地區(qū)投資回報率將高達10%以上，業(yè)主方將極有動力對光伏電站進行投資。
其次，可再生能源電價附加的提高，有望進一步解決光伏的資金瓶頸，根據(jù)我們的測算，如果可再生能源附加再次上調(diào)，2015年可補貼光伏電站裝機量將達到43GW，資金瓶頸的解除有望為各地出臺單獨的補貼電價提供了必要的支持，國內(nèi)市場有望持續(xù)超預期。
不過張弢還表示，從全球需求來看，由于受困于歐洲債務危機，三季度以來光伏電站融資渠道出現(xiàn)斷裂，意大利等歐洲國家市場下滑顯著。同時，美國政府目前已經(jīng)立案對中國光伏企業(yè)征收100%的反傾銷懲罰性關稅，如果“雙反”立案通過，國內(nèi)企業(yè)將失去近兩年增長最快的美國市場，對于本來就不是太好的行業(yè)基本面“雪上加霜”。
由此張弢認為，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的淘汰整合已經(jīng)不可避免，成本具有優(yōu)勢和集中度相對較高的細分子行業(yè)有望在此輪淘汰整合中存活下來。
言及未來，廉銳的表態(tài)不容樂觀，起碼在他看來光伏產(chǎn)業(yè)的真正崛起還需很長一段時間，他表示：“政府的補貼已難以支持光伏市場的快速成長，只有發(fā)電經(jīng)濟性，即平價上網(wǎng)的實現(xiàn)，才能成為市場持續(xù)快速增長的驅動力。我們將由政府的優(yōu)厚補貼政策打開的需求市場至平價上網(wǎng)打開市場的中間地帶稱為平價上網(wǎng)前的轉型期。發(fā)電經(jīng)濟性一方面來自于產(chǎn)品成本下降，經(jīng)歷了多輪急跌，成本下降已經(jīng)開始放緩，但距離發(fā)電側平價上網(wǎng)還有很大差距；另一方面來自開發(fā)成本下降。開發(fā)商環(huán)節(jié)目前成本仍高，主要是競爭格局分散，管理、融資成本均高，議價力弱，中國企業(yè)對全球電站開發(fā)市場的整合，將大幅降低開發(fā)成本，打開光伏成本繼續(xù)下降的空間。追逐平價市場的重心，已開始由制造環(huán)節(jié)轉向開發(fā)環(huán)節(jié)。
雖然國內(nèi)市場正在興起，但截至目前只占全球市場的10%左右，民生證券的分析師陳龍認為，隨著《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》的出臺，光伏企業(yè)或迎來一波機會，但那也是2012年下半年才可能出現(xiàn)的事了。
評價意見
1.關于光伏企業(yè)的評判，標準很簡單，就是看能不能活下去，一直撐到光伏發(fā)電價格能夠體現(xiàn)投資價值的時候。依據(jù)現(xiàn)在光電價格下降的趨勢和煤電價格上漲的趨勢，這一日必不太遠，但其過程也必不太短。
2.公司大股東實力不俗，旗下產(chǎn)業(yè)頗多，而且這又是一家上市公司，生產(chǎn)規(guī)模也不小，公司的正常經(jīng)營可以保證，一直等到產(chǎn)業(yè)拐點的出現(xiàn)。
3.公司的遠期業(yè)績看好，但是由于整個行業(yè)的原因，公司業(yè)績的周期性太強，現(xiàn)在正處于谷底，調(diào)整周期的長度還無法預料。
是否保留在《理財一周報》高成長先鋒名單：有待觀察
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