氫能企業(yè)IPO路漫漫，既難以盈利，又前仆后繼。

2025年一季度，國(guó)內(nèi)多家氫能企業(yè)公布IPO進(jìn)展，幾家歡喜幾家愁，有的氫能企業(yè)已經(jīng)在申請(qǐng)IPO之路上折戟退場(chǎng)，有的還在屢敗屢戰(zhàn)。
東岳氫能閃電重啟

3月11日，證監(jiān)會(huì)信息顯示，山東東岳未來氫能材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東岳氫能”）上市輔導(dǎo)已終止，其輔導(dǎo)狀態(tài)由“輔導(dǎo)備案”變?yōu)椤俺坊剌o導(dǎo)備案”，“氫能第一膜終止IPO”的信息在業(yè)內(nèi)引起熱議。

一天后，該事件出現(xiàn)變化。

根據(jù)3月12日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)信息，東岳氫能再次在山東證監(jiān)局進(jìn)行了IPO輔導(dǎo)備案，東岳氫能只是更換了上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，券商由中信建投更換為中信證券。也就是說，東岳氫能并未終止IPO計(jì)劃。

值得注意的是，此次重啟IPO，東岳氫能更換上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，將原先的輔導(dǎo)券商中信建投更換為中信證券。

此外，在備案報(bào)告中可以看到，東岳氫能的簡(jiǎn)稱也由上一次備案時(shí)的“未來氫能”變成了“未來材料”。東岳氫能成立于2017年12月19日，位于山東淄博市，是國(guó)家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)，并且連續(xù)兩年入圍《中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)研究報(bào)告2023》榜單，2022年6月30日的估值為68.04億元。

2020年，東岳氫能開啟了5年的上市長(zhǎng)跑之路?！皻淠艿谝荒ぁ比JIPO：股權(quán)迷宮中的控制權(quán)博弈與行業(yè)突圍

國(guó)氫科技：沖擊科創(chuàng)板IPO

4月11日，國(guó)家電投集團(tuán)氫能科技發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)氫科技”）二〇二五年度第一批招標(biāo)首次公開發(fā)行股票項(xiàng)目保薦承銷服務(wù)標(biāo)段中標(biāo)候選人公示。第一中標(biāo)候選人：中信證券股份有限公司，第二中標(biāo)候選人：國(guó)泰君安證券股份有限公司，第三中標(biāo)候選人：中信建投證券股份有限公司。

2月25日，國(guó)氫科技開始進(jìn)行二〇二五年度第一批招標(biāo)公告。公告顯示，國(guó)氫科技對(duì)首次公開發(fā)行股票項(xiàng)目保薦承銷服務(wù)進(jìn)行招標(biāo)，服務(wù)期限自合同簽訂之日到完成股票發(fā)行上市。該公告一出，表明中國(guó)估值最高的氫能公司將啟動(dòng)IPO進(jìn)程。

國(guó)氫科技成立于2017年5月，是國(guó)家電投實(shí)施氫能產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的平臺(tái)。公司主要從事氫燃料電池技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品開發(fā)、多應(yīng)用場(chǎng)景氫動(dòng)力系統(tǒng)開發(fā)、先進(jìn)制儲(chǔ)氫技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品開發(fā)、氫安全技術(shù)研發(fā)與檢測(cè)檢驗(yàn)平臺(tái)建設(shè)等氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

2022年12月，國(guó)氫科技以45億元的B輪融資額，刷新了國(guó)內(nèi)氫能行業(yè)單輪融資紀(jì)錄，投后估值躍升至130億元，成為氫能行業(yè)內(nèi)估值最高的獨(dú)角獸企業(yè)。2024年11月，國(guó)氫科技完成C輪融資，融資額未披露，參與投資的機(jī)構(gòu)包括山東省新動(dòng)能基金、中兵慧明、江蘇省新興產(chǎn)業(yè)投資、南海控股集團(tuán)。

協(xié)氫新能源：籌備赴港上市

據(jù)上海證券報(bào)相關(guān)信息顯示，協(xié)氫新能源正為赴港上市做準(zhǔn)備。

公開信息顯示，協(xié)氫新能源早在2003年就實(shí)現(xiàn)從0到1的技術(shù)發(fā)明突破，在小型氫燃料電池領(lǐng)域擁有領(lǐng)先的研發(fā)基礎(chǔ)和專利擁有量。公司現(xiàn)有風(fēng)冷氫燃料電池、氫能無人機(jī)、制儲(chǔ)氫三大業(yè)務(wù)板塊，且在深圳設(shè)立無人機(jī)研發(fā)中心，在池州設(shè)立燃料電池研發(fā)中心，并建立了上海閔行、池州、棗莊、張家港四大生產(chǎn)基地。

企查查數(shù)據(jù)顯示，協(xié)氫新能源已歷經(jīng)數(shù)輪融資，投資者包括硅港資本、艾募杰投資、池州市投控集團(tuán)、棗莊市協(xié)氫產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)、山東產(chǎn)投、泉為科技等。

質(zhì)子汽車：計(jì)劃公開募股

據(jù)公開消息，質(zhì)子汽車科技正考慮于香港進(jìn)行首次公開募股（IPO），計(jì)劃募集資金約2億美元（約15.6億港元）。消息稱，質(zhì)子汽車已與潛在顧問展開磋商，但最終是否推進(jìn)仍存不確定性。若成功上市，質(zhì)子汽車或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)首個(gè)登陸資本市場(chǎng)的氫能重卡企業(yè)。

質(zhì)子汽車成立于2022年4月，注冊(cè)資本1.5億元，背靠陜汽集團(tuán)（陜汽集團(tuán)控股德創(chuàng)未來汽車科技，德創(chuàng)未來汽車科技控股質(zhì)子汽車）的產(chǎn)業(yè)資源，是陜汽為落實(shí)好“四新”重要指示、聯(lián)合“秦創(chuàng)原”平臺(tái)打造的戰(zhàn)略新興科創(chuàng)企業(yè)，開展氫能源、純電動(dòng)雙技術(shù)路線下的研發(fā)創(chuàng)新，擁有氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)、智能駕駛、固態(tài)底盤等50多項(xiàng)核心技術(shù)的自主研發(fā)能力。

質(zhì)子汽車已根據(jù)場(chǎng)景需求打造了氫能和純電兩大技術(shù)路線交織的系列化車型，完成了短倒運(yùn)輸及干線物流、市政環(huán)衛(wèi)、工地建設(shè)、港口運(yùn)輸?shù)犬a(chǎn)品覆蓋。質(zhì)子汽車共開發(fā)超過200款產(chǎn)品，其中氫燃料電池產(chǎn)品涵蓋4.5-49 噸全系列商用車。

濟(jì)平新能源：開啟上市輔導(dǎo)

1月19日，濟(jì)平新能源與國(guó)泰君安證券、國(guó)楓律師事務(wù)所成功舉辦了上市輔導(dǎo)簽約儀式。

濟(jì)平新能源成立于2018年8月，總部位于上海嘉定區(qū)，并在廣東佛山設(shè)有研發(fā)生產(chǎn)中心。公司專注于貴金屬化學(xué)技術(shù)解決方案，主要產(chǎn)品包括氫燃料電池催化劑、質(zhì)子交換膜（PEM）電解水制氫催化劑、陰離子交換膜（AEM）催化劑、堿性電解水制氫催化劑等。此外，公司還提供定制化的催化劑產(chǎn)品及技術(shù)解決方案。