2021年,世界逆變器出貨量前十大廠商中,中國(guó)企業(yè)就已占據(jù)六席。
近三年,隨著企業(yè)戰(zhàn)略、市場(chǎng)格局的變化,行業(yè)洗牌力度加劇,陽(yáng)光、華為二者作為無(wú)可爭(zhēng)議的頭部,地位穩(wěn)如泰山,加上近年來(lái)一直穩(wěn)居第三位的錦浪科技,三者市占率超過(guò)50%。
從四到十名,行業(yè)快速洗牌。從2023年開始,海外同行正逐步從這場(chǎng)全球競(jìng)爭(zhēng)中退場(chǎng)。
近期,隨著SMA 、SolarEdge、Enphase業(yè)績(jī)的出爐,營(yíng)收大幅下滑引發(fā)行業(yè)關(guān)注,這是否意味著逆變器行業(yè)將進(jìn)一步洗牌?
這也引發(fā)了另一個(gè)問(wèn)題,如果海外逆變器企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步下降,逆變器是否會(huì)走上和光伏組件的一樣的道路,陷入國(guó)內(nèi)國(guó)外兩頭“卷”的境地?
比組件企業(yè)還能虧
逆變器環(huán)節(jié)由于不受硅產(chǎn)業(yè)鏈博弈影響,一直是光伏行業(yè)過(guò)得相對(duì)不錯(cuò)的環(huán)節(jié)。
不過(guò),海外企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)正打破這一說(shuō)法。相較我國(guó)光伏頭部企業(yè)最多虧損89億元的極端數(shù)字來(lái)看,國(guó)外三大逆變器巨頭虧損程度較組件巨頭們不遑多讓。
SMA Solar 2024年虧損1.177億歐元(約9.22億元人民幣);
SolarEdge在2024年首虧,其虧損金額高達(dá)18.1億美元(約131.13億元人民幣);
Enphase是唯一一家凈利潤(rùn)為正值的企業(yè),凈利潤(rùn)為1.03億美元(約7.46億元人民幣),但對(duì)比其2023年凈利潤(rùn)為13.3億美元(約96.34億元人民幣),差距猶如天塹。
海外三大巨頭2024年業(yè)績(jī)下滑程度令人吃驚,究竟發(fā)生了什么?
首先,其共性原因是,歐洲及美國(guó)分布式光儲(chǔ)市場(chǎng)的萎縮,以及庫(kù)存減值壓力的大幅提升。
歐洲戶儲(chǔ)市場(chǎng)是全球戶儲(chǔ)的風(fēng)向標(biāo)。從2023年開始,歐洲電價(jià)逐漸回歸合理區(qū)間,戶儲(chǔ)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性逐漸走低,歐洲小型逆變器市場(chǎng)就開始走向供需失衡。
2024年,SMA家庭解決方案部門、商業(yè)和工業(yè)解決方案部門的銷售額大幅下降,銷售額分別降至1.703億歐元和1.838億歐元,較2023年大幅下降。
盡管其大型光伏及項(xiàng)目解決方案業(yè)績(jī)相對(duì)突出,銷售額同比增長(zhǎng)39.2%,息稅前利潤(rùn)也翻了一倍多,一定程度上對(duì)沖了戶儲(chǔ)銷售額下滑,仍難抵業(yè)績(jī)的整體下滑。
一直在美國(guó)市場(chǎng)稱霸Enphase也受到了從2023年第二季度就開始放緩的美國(guó)市場(chǎng)需求影響,疊加歐洲市場(chǎng)需求減弱,分銷商和安裝商庫(kù)存增加,嚴(yán)重的甚至走向破產(chǎn)和業(yè)務(wù)關(guān)閉。
與2023年同期相比,Enphase凈收入減少42%,主要源于微逆出貨量同比大降58%,全年僅售出約650萬(wàn)臺(tái)微型逆變器,而2023年全年售出了約1550萬(wàn)臺(tái)微型逆變器。
SolarEdge的逆變器出貨量也大幅下滑,從2023年的101.58萬(wàn)臺(tái)直降至2024年的24.57萬(wàn)臺(tái)。
歐洲市場(chǎng)收入的減少對(duì)SolarEdge十分致命。2024年來(lái)自歐洲收入占比從64.0%跳水至35.8%,美國(guó)的收入從2023年的25.5%增長(zhǎng)至42.1%,其他地區(qū)收入增長(zhǎng)至22.1%。
其次,庫(kù)存積壓、成本劣勢(shì)等因素也導(dǎo)致逆變器盈利能力也在大幅下滑。
實(shí)際上,SMA全年逆變器銷量達(dá)到19.5GW,僅比2023年減少1GW,但凈利大降152.2%,表明出其逆變器盈利水平的下降。
SolarEdge的毛利率更慘不忍睹,2023年,其毛利率還有23.6%,2024年直降至-97.3%。不僅是市場(chǎng)份額擠壓,戰(zhàn)略失誤也導(dǎo)致其成本支出大幅提升。
另外,SolarEdge從去年二季度開始推出優(yōu)惠活動(dòng),三季度后開始在歐洲市場(chǎng)降價(jià)促銷,推動(dòng)經(jīng)銷商去庫(kù)存,這也會(huì)影響到毛利率。
對(duì)比來(lái)看,Enphase的微逆毛利率表現(xiàn)最好,較2023年增加了1.1個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到47.3%。
不過(guò)其財(cái)報(bào)也指出,一方面得益于微逆平均售價(jià)的增加。更關(guān)鍵的一點(diǎn)是,IRA稅收抵免才是毛利率提升的核心因素,美國(guó)《通脹削減法案》(IRA)稅收抵免為其貢獻(xiàn)9.0個(gè)百分點(diǎn),而2023年同期的凈IRA收益僅為1.8個(gè)百分點(diǎn)。
除此之外,中國(guó)廠商的沖擊更是導(dǎo)致以上三家企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的關(guān)鍵因素。
比如,微逆老大Enphase堅(jiān)持不降價(jià),但其產(chǎn)品已跟不上中國(guó)企業(yè)的研發(fā)速度,中國(guó)微逆企業(yè)去年中旬推出的陽(yáng)臺(tái)微儲(chǔ)產(chǎn)品已開始出貨,而Enphase遲遲不見其在陽(yáng)臺(tái)光伏領(lǐng)域的具體動(dòng)作。其空出的市場(chǎng)份額必將會(huì)被中國(guó)企業(yè)瓜分。
在集中式及組串式逆變器市場(chǎng)更是如此。歐洲太陽(yáng)能行業(yè)平臺(tái)sun.store的記錄顯示,逆變器價(jià)格在2024年的最后三個(gè)月總體呈下降趨勢(shì),華為和陽(yáng)光電源等中國(guó)制造商主導(dǎo)了采購(gòu)市場(chǎng)。
裁員降本,調(diào)整核心,能否力挽狂瀾?
在這樣的業(yè)績(jī)背景下,裁員必然是降本的第一步。
擴(kuò)大國(guó)際業(yè)務(wù)的計(jì)劃正逐步淪為泡影。隨著大規(guī)模的裁員,海外逆變器三巨頭的全球產(chǎn)能布局都在快速收縮,戰(zhàn)略方向也越發(fā)集中。
SMA簡(jiǎn)化公司結(jié)構(gòu)和管理,并啟動(dòng)了一項(xiàng)重組轉(zhuǎn)型計(jì)劃。2025年上半年該公司正式告別過(guò)去家庭、商業(yè)和工業(yè)、大型項(xiàng)目解決方案部門“三駕馬車”的模式,變更為家庭和商業(yè)解決方案、大型項(xiàng)目解決方案部門“雙核”模式。
SMA預(yù)計(jì)銷售水平將保持穩(wěn)定,遠(yuǎn)高于上一年的水平。不過(guò),暫時(shí)達(dá)不到盈虧平衡點(diǎn)。
2024年11月,SMA 又宣布將在全球裁員1100人,其中三分之二為德國(guó)員工。今年2月,其與工會(huì)就自愿裁員計(jì)劃的談判才結(jié)束,并開始實(shí)施裁員。
SMA預(yù)期,隨著轉(zhuǎn)型和重組的成功,從2026年開始公司將節(jié)省約1.5億至2億歐元的成本,這將為未來(lái)的盈利增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
Enphase則再度收縮,選擇專注于在美國(guó)制造微型逆變器。其將在全球裁員約17%,并放棄了原定于墨西哥的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
為此,Enphase 2023年及2024年在重組和資產(chǎn)減值費(fèi)用上分別支出了1570萬(wàn)、1320萬(wàn)美元,占凈收入的0.7%和1%。
SolarEdge全球化布局收縮的同時(shí),也削減了其他領(lǐng)域的布局。
在2024年1月、7月和11月一波又一波的裁員過(guò)程中,SolarEdge先終止了墨西哥的制造流程、減少中國(guó)的制造產(chǎn)能,又縮減了以色列生產(chǎn)基地,后又關(guān)閉了其在韓國(guó)的儲(chǔ)能部門。在連續(xù)三波的裁員操作下,Solaredge累計(jì)裁員超過(guò)2200名。
今年年初,Solaredge又宣布將在全球范圍內(nèi)裁員400名員工,這已是其第四次裁員,預(yù)計(jì)后續(xù)可節(jié)省900-1100萬(wàn)美元的開支,其中大部分將在2025財(cái)年第一季度確認(rèn)。
企業(yè)糟糕的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍需更多改變。SMA、Solaredge都有新高管的調(diào)整。
如SolarEdge任命Shuki Nir為公司新任CEO,他此前是公司首席營(yíng)銷官。更早些,他曾擔(dān)任全球最大的閃速數(shù)據(jù)存儲(chǔ)卡產(chǎn)品供應(yīng)商閃迪消費(fèi)者業(yè)務(wù)部的總經(jīng)理,領(lǐng)導(dǎo)虧損部門的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和扭虧為盈。SolarEdge無(wú)疑希望他帶領(lǐng)企業(yè)走出虧損境地。
被任命為SMA首席轉(zhuǎn)型官的Olaf Heyden負(fù)責(zé)裁員計(jì)劃,并作為首席運(yùn)營(yíng)官接管了運(yùn)營(yíng)、人力資源和數(shù)字化領(lǐng)域。
結(jié)合裁員及高層人員的變動(dòng)更能夠體現(xiàn)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的側(cè)重點(diǎn),而2025年將是以上企業(yè)重組轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。
是否會(huì)重蹈組件的覆轍?
海外企業(yè)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)充當(dāng)著價(jià)格壓艙石的作用,在此基礎(chǔ)上,中國(guó)企業(yè)通過(guò)成本優(yōu)勢(shì)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)快速開疆拓土。
如今,壓艙石的能力正在快速消減。逆變器競(jìng)爭(zhēng)將走向何方?
正泰集團(tuán)董事、正泰安能兼通潤(rùn)裝備董事長(zhǎng)陸川曾在2024年中國(guó)光伏行業(yè)大會(huì)表達(dá)過(guò)一個(gè)觀點(diǎn),廣為流傳。
“逆變器沒(méi)有光伏那么卷,這從某種程度上要感謝這個(gè)行業(yè)有一個(gè)SMA。正因?yàn)檫@家德國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品售價(jià)較高,中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們的售價(jià)只要比SMA低一點(diǎn),利潤(rùn)也能很好。如果哪一天SMA倒了,歐洲的逆變器市場(chǎng),很可能也會(huì)卷成光伏這樣。”
SMA等企業(yè)正在尋求方法自救,歐美大概率不會(huì)再次眼見巨頭垮塌,海內(nèi)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)與危機(jī)都已暗流涌動(dòng)。
國(guó)內(nèi)企業(yè)業(yè)績(jī)同樣受到了海外市場(chǎng)的影響,業(yè)績(jī)不同程度的下滑,也急需尋找第二增長(zhǎng)極。企業(yè)間業(yè)務(wù)相互滲透,戶儲(chǔ)龍頭布局大儲(chǔ),大儲(chǔ)龍頭布局微逆,以謀求“全面發(fā)展”,競(jìng)爭(zhēng)不可謂之不大。
陽(yáng)光電源、華為雖穩(wěn)坐龍頭寶座,仍保持危機(jī)感,其余錦浪科技、古瑞瓦特、固德威、上能電氣等第二梯隊(duì)企業(yè)拼價(jià)格、拼技術(shù)、拼服務(wù),在行業(yè)洗牌中尋求業(yè)績(jī)突破。
增進(jìn)研發(fā),融資擴(kuò)產(chǎn)是企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要手段。從2024年至今,陽(yáng)光電源、上能電氣、錦浪科技等先后發(fā)布再融資計(jì)劃,加碼大型逆變器、海內(nèi)外儲(chǔ)能產(chǎn)能。
陽(yáng)光電源去年10月,披露境外發(fā)行全球存托憑證(GDR)新增境內(nèi)基礎(chǔ)A股股份的發(fā)行預(yù)案,計(jì)劃募資48.78億元人民幣,主要投入海內(nèi)外儲(chǔ)能產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)。
2月8日,錦浪科技擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過(guò)16.94億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額將投資于分布式光伏電站項(xiàng)目、高電壓大功率并網(wǎng)逆變器新建項(xiàng)目、中大功率混合式儲(chǔ)能逆變器新建項(xiàng)目。
2月12日,上能電氣將2023年的定增方案進(jìn)行了修訂,募資總金額16.5億元,主要用于擴(kuò)充產(chǎn)能。其中,8.9億元用于年產(chǎn)25GW組串式光伏逆變器項(xiàng)目,6.1億元用于年產(chǎn)15GW儲(chǔ)能變流器項(xiàng)目。此外,還有1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
值得注意的是,企業(yè)融資過(guò)程也一波三折。
上能電氣縮小了融資金額,希望能盡快通過(guò)審核??剖窟_(dá)也曾公布定增公告,計(jì)劃再融資23.73億元,用于光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器生產(chǎn)基地建設(shè)等,后續(xù)募資金額調(diào)整至12.51億元,最后選擇終止。資本市場(chǎng)融資政策沒(méi)有松動(dòng)跡象,無(wú)形中攔住了更多無(wú)序擴(kuò)產(chǎn)。
逆變器作為光儲(chǔ)的關(guān)鍵部件,避免走上主產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)的老路,刻不容緩。
畢竟光伏主產(chǎn)業(yè)鏈的教訓(xùn)就在眼前。所幸的是整個(gè)行業(yè)發(fā)展受阻,引起了各界高度關(guān)注,也在積極探尋破局之法。
2月27日,國(guó)家能源局新能源處處長(zhǎng)邢翼騰在“光伏行業(yè)2024年發(fā)展回顧與2025年形勢(shì)展望研討會(huì)”上致辭指出,要以更大的勇氣努力破解行業(yè)發(fā)展階段性的問(wèn)題。
國(guó)家能源局高度重視并組織相關(guān)的各方認(rèn)真研究,正在配合發(fā)改委、工信部等部門研究制定和完善政策措施,也希望行業(yè)協(xié)會(huì)組織加強(qiáng)行業(yè)自律,推動(dòng)行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng),加強(qiáng)企業(yè)間的交流合作,引導(dǎo)企業(yè)海外差異化合理運(yùn)營(yíng),鞏固和提升我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
光伏組件的困局會(huì)在逆變器上重演么?對(duì)此,您怎么看?