隨著綠氫制取技術(shù)成熟，以及風(fēng)光等可再生能源裝機(jī)占比提升，電力成本降低。未來(lái)氫能及氫基燃料有望在能源體系中占據(jù)舉足輕重的地位，預(yù)計(jì)到2030年全球氫氣需求量將達(dá)到 1.5 億噸。

盡管行業(yè)前景廣闊，但目前來(lái)看氫能賽道企業(yè)，尤其是氫能燃料電池賽道企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)并不樂(lè)觀。目前，氫企整體仍處于虧損運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。

作為目前國(guó)內(nèi)唯三的氫能上市公司，億華通、國(guó)鴻氫能、金源氫化近日相繼發(fā)布半年報(bào)，其財(cái)務(wù)表現(xiàn)再次引發(fā)關(guān)注。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管這些企業(yè)在業(yè)務(wù)規(guī)模、市場(chǎng)拓展等方面取得了一定進(jìn)展，但盈利能力仍顯不足，虧損局面未能得到根本性扭轉(zhuǎn)。

億華通：虧損1.4億元

8月29日，億華通發(fā)布2024年半年報(bào)：2024 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15,384.35萬(wàn)元，同比增加0.21%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損為14,148.93萬(wàn)元，同比增加6,497.82萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-18,312.02 萬(wàn)元，同比增加9,324.71萬(wàn)元。

本報(bào)告期業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因：本期公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格降幅大于成本降幅導(dǎo)致毛利額同比減少，同時(shí)隨著銀行貸款的增加，利息支出同比增加，另一方面本期因匯率 變化確認(rèn)的匯兌收益同比減少。
億華通的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自燃料電池系統(tǒng)、零部件、技術(shù)開(kāi)發(fā)及服務(wù)、其他等四部分，具體收入分別為1.09億元、2455.15萬(wàn)、682.56萬(wàn)、1304.84萬(wàn)，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為71.12%、15.96%、4.44%、8.48%。燃料電池系統(tǒng)與零部件業(yè)務(wù)依舊是億華通的主要收入來(lái)源。

國(guó)鴻氫能：虧損2.12億元

8月30日，國(guó)鴻氫能2024上半年財(cái)報(bào)披露。

財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，公司總收入約為人民幣1.33億元，較過(guò)往期間減少37.3%；公司擁有人應(yīng)占虧損約為人民幣2.12億元，去年同期公司擁有人應(yīng)占虧損約為人民幣1.24億元，同比擴(kuò)大71%；每股基本虧損為人民幣0.41元，去年同期每股基本虧損為人民幣0.30元。

報(bào)告中顯示國(guó)鴻氫能的收入主要來(lái)自向燃料電池系統(tǒng)制造商銷(xiāo)售氫燃料電池電堆及向下游制造商銷(xiāo)售氫燃料電池系統(tǒng)。公司解釋營(yíng)收減少的原因主要有：（1）公司所處的氫燃料電池行業(yè)仍處于商業(yè)化的早期階段，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在一定波動(dòng)性；（2）上半年公司新產(chǎn)品處于量產(chǎn)導(dǎo)入階段，產(chǎn)能釋放需要過(guò)渡時(shí)間，氫燃料電池系統(tǒng)銷(xiāo)量下降。

報(bào)告期內(nèi)，國(guó)鴻氫能的毛利率為約0.6%，去年同期為17.4%，同比下降16.8個(gè)百分點(diǎn)。公司解釋原因是由于公司推進(jìn)新一代產(chǎn)品量產(chǎn)，鴻芯GIII和鴻途H系列系統(tǒng)進(jìn)入量產(chǎn)導(dǎo)入階段，但是這些新產(chǎn)品仍處于早期小批量生產(chǎn)階段，致使毛利出現(xiàn)暫時(shí)性相對(duì)較低的情形。

金源氫化：毛利減少32.08%

8月28日，金源氫化2024上半年財(cái)報(bào)披露。雖然金源氫化是三家上市氫企中唯一盈利的公司，但賺的更少了。

財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年公司總收入約為人民幣16.02億元，去年同期為10.76億元，同比增加48.89%；銷(xiāo)售成本1.53億元，去年同期為0.97億元，同比增加58%；毛利0.72億元，去年同期為1.06億元，同比減少32.08%。

公司收益增加主要是加氧苯基化學(xué)品的產(chǎn)能在2023年第四季由每年約20萬(wàn)噸增加至40萬(wàn)噸，以及其平均含稅價(jià)格增加約13.4%，本集團(tuán)的毛利率由2023上半年的9.9%下降至2024同期的4.5%，亦主要是因加氫苯基化學(xué)品的原材料的平均采購(gòu)價(jià)升幅高過(guò)其平均銷(xiāo)售價(jià)格。

此外，近期，重塑能源再度遞表港交所主板，沖刺港交所市場(chǎng)。根據(jù)招股書(shū)披露，2021年至2024年5月31日（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：報(bào)告期內(nèi)），公司的營(yíng)收分別為5.24億元（單位：人民幣，下同）、6.05億元、8.85億元及1252.1萬(wàn)元，總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。然而，同期公司深陷虧損泥潭，期內(nèi)虧損分別為6.54億元、5.46億元、5.78億元、4.09億人民幣，近三年半累計(jì)虧損22億元。

近年來(lái)，我國(guó)高度重視氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，出臺(tái)了一系列支持政策，為氫能產(chǎn)業(yè)的快速崛起提供了有力保障。國(guó)家級(jí)政策層面，3月國(guó)家能源局發(fā)布《2024 年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出編制加快推動(dòng)氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策，關(guān)注后續(xù)政策落地情況。地方頂層設(shè)計(jì)相繼出臺(tái)，配套政策快速推進(jìn)。

從今年財(cái)報(bào)來(lái)看，氫能上市企業(yè)收益暫時(shí)不理想，站在企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，氫燃料電池市場(chǎng)亟需加速商業(yè)化。比如，氫燃料電池系統(tǒng)和燃料電池電堆成本的下降，將推動(dòng)氫能燃料電池汽車(chē)的成本大幅下降，從而提升氫能下游應(yīng)用的商業(yè)化速度。

不過(guò)透過(guò)收益數(shù)字來(lái)看，近幾年燃料電池企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了快速降本，如：億華通燃料電池系統(tǒng)成本由2019年的1.03萬(wàn)元/kW 降至2023年的 0.25萬(wàn)元/kW，復(fù)合年均降幅30.1%；國(guó)鴻氫能 2019-2023年成本復(fù)合降幅分別為25.0%，國(guó)鴻氫能 2022 年系統(tǒng)單位功率成本上升主要受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，如果只看電堆的單位功率成本，仍保持下降趨勢(shì)，2022 降幅為 26.2%，2020-2023 年成本復(fù)合降幅分別為18.4%。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著燃料電池汽車(chē)的逐漸放量，規(guī)?；?yīng)將進(jìn)一步帶動(dòng)企業(yè)降本。

來(lái)源：氫能與燃料電池產(chǎn)業(yè)