僅僅在一年前，全球太陽能行業(yè)整合的前景看起來還微乎其微。得益于意大利和德國等歐洲市場的強勁需求，太陽能行業(yè)蓬勃發(fā)展。

去年，隨著新安裝容量增長逾一倍，太陽能市場規(guī)模達到600億美元。一位分析師當時表示：“大家都仍然在忙著賺錢而無暇整合。”

但在過去六個月期間，情況發(fā)生了變化。政府補貼削減，加上去年過度投資于擴充產(chǎn)能，引發(fā)太陽能市場急劇下滑。自今年初以來，太陽能電池和硅片現(xiàn)貨價下跌約40%，目前已低于許多制造商的現(xiàn)金成本。整體而言，預計太陽能行業(yè)今年幾乎不會出現(xiàn)增長。

太陽能行業(yè)高管和分析師表示，這是一個分水嶺，實力較弱的企業(yè)將被迫退出或合并，而市場領(lǐng)軍者——主要是垂直整合的中國制造商——將脫穎而出。

全球最大太陽能電池板制造商之一無錫尚德(Suntech)的首席商務官安德魯•畢比(Andrew Beebe)表示：“我們見到了十年左右無節(jié)制的驚人增長，今后一年期間這種情況將會改變。在今后幾個季度，太陽能電池板將出現(xiàn)供過于求的局面。”

隨著今后幾個月更多的原材料供應渠道開通，摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師表示，（今年下半年）很可能會出現(xiàn)進一步的庫存增加，持續(xù)的定價壓力，最終規(guī)模不大、成本較高的企業(yè)將關(guān)閉產(chǎn)能并進行整合……很明顯該行業(yè)仍需要進行重大整合。”

太陽能行業(yè)被視為整合時機成熟的一個理由是，較大的公司擁有顯著的成本優(yōu)勢。歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(EPIA)和綠色和平組織(Greenpeace)今年聯(lián)合發(fā)布的一份報告稱，從歷史數(shù)據(jù)看，產(chǎn)量增長一倍，可以讓成本下降五分之一。

畢比相信，供應過剩將推動“對質(zhì)量的追逐”，并強化人們眼中的品牌差異。他表示：“這是太陽能商品化的結(jié)束，而非開始。”在這方面，由于品牌認知度和較低的成本基礎(chǔ)，無錫尚德、英利(Yingli)和天合光能(Trina Solar)等頂級中國制造商擁有優(yōu)勢。

已經(jīng)有跡象顯示，較小的制造商正被擠出市場。野村證券(Nomura)分析師尼庭•庫馬爾(Nitin Kumar)表示，二手太陽能設(shè)備的價格僅為一年前的一半，似乎表明制造商正在關(guān)閉工廠或走向破產(chǎn)。

在當前低迷時期，來自中國的新的需求，可能為太陽能電池板制造商提供一些支持。周一，中國政府宣布了里程碑式的太陽能光伏發(fā)電上網(wǎng)電價，突顯出其在太陽能領(lǐng)域的雄心。

然而除了本月中國太陽能電池制造商晶澳太陽能(Ja Solar)以1.72億美元收購硅片制造商銀禧集團(Silver Age Holdings)以外，最近幾個月很少有并購交易。

某家大型國際私人股本基金的一名高管表示，他曾考慮過投資于太陽能制造商，但迄今沒有行動，因為“很難發(fā)現(xiàn)對方也愿意出售的合適目標”。他補充稱，還存在主要企業(yè)的技術(shù)幾乎沒有差別的問題。

臺北一位投資銀行家表示：“人們正在物色交易。”然而，他補充稱，并購活動非常少，因為許多太陽能公司把出售股權(quán)作為融資的最后選擇。該銀行家問道：“如果它們可以得到銀團貸款或通過上市融資，為何要（向一位戰(zhàn)略或財務投資者）出售股權(quán)？”

中國大陸和臺灣是全球兩大太陽能產(chǎn)品生產(chǎn)地，總計占到全球產(chǎn)量的75%左右，兩個市場都為太陽能產(chǎn)品制造商提供了流動性。

往往專注于供應鏈某一環(huán)節(jié)的臺灣制造商，尤其受到行業(yè)低迷的打擊。與今年早些時候的最高點相比，茂迪(Motech)、華美電子(Sino-American)和昱晶(Gintech)的股價都下跌了20%。

然而，許多臺灣制造商通過全球存托憑證上市，成功地籌集到了資金。太陽能硅片制造商華美電子去年9月籌資2億美元，而太陽能電池制造商茂迪本月籌資1.32億美元。

英國《金融時報》 鄺彥暉 臺北, 何麗 北京報道 
譯者/君悅