4月25日，某分銷商拿到一款組件產品規(guī)格書的預覽版，顯示該產品系隆基Hi-MO9，組件效率達到24.4%，功率在625-660W。據業(yè)內人士分析，如果24.4%高效光伏組件量產，將成為當前主流版型之下的最高效率，該組件對應的電池技術潛力也備受關注。

如今，光伏產業(yè)鏈正在面臨著技術同質化和市場環(huán)境變化的雙重風險。一石激起千層浪，隆基綠能新品為同質化廝殺的行業(yè)注入了獨辟蹊徑的“強心劑”。

近期，光伏企業(yè)2023年年報及2024年1季度的業(yè)績預報陸續(xù)公布。令人關注的是，今年1季度，光伏企業(yè)的業(yè)績普遍出現大幅下滑。隨著產業(yè)鏈價格下行，TOPCon企業(yè)正面臨增收不增利，高庫存減值的巨大風險。

在光伏行業(yè)的競爭中，技術門檻和成本壓力是企業(yè)不得不面對的兩個重要問題。PERC替代鋁背場用10多年，TOPCon替代PERC只用了5年。如今TOPCon已現過剩，新的技術路線替代TOPCon或已不遠。

技術門檻與成本壓力并存，坊間傳隆基組件新品“王炸”

今年4月，隆基綠能在投資者互動平臺表示，相比 PERC 和 TOPCon 電池， BC 電池具有多重優(yōu)勢。針對大型地面電站業(yè)務，公司將推出BC路線的集中式產品，新產品轉換效率有望進一步提升，具備更強的市場競爭力。據業(yè)內人士表示，按照隆基新技術研發(fā)和產業(yè)化的速度，作為平臺技術的BC升級新品應該箭在弦上。

4月25日，有媒體爆料隆基新品規(guī)格書預覽版，組件效率達到24.4%、功率在625-660W之間。從效率及功率分析，這已是當前主流版型的最高效產品。此前，隆基董事長鐘寶申接受媒體專訪時表示，公司很快推出下一代BC電池，新產品的效率將處于全球領先地位，可擺脫同質化競爭。

據業(yè)內人士分析，該產品規(guī)格書很可能是隆基即將推出的新品。結合上述分析，我們有理由猜測：這款新推出的高效組件一定是基于BC技術，更高效的雙面產品。

隨著隆基綠能新技術的不斷涌現和市場規(guī)模的擴大，技術門檻逐漸提高，對二三線企業(yè)產生了阻遏作用。同時，成本壓力也使其他企業(yè)在競爭中處于不利地位。

高測股份在最近一期機構調研中表示，行業(yè)可能迎來一輪產能出清的競爭。在如此激烈的競爭中，高成本的落后產能可能面臨更大的經營壓力，而具有技術優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和資金優(yōu)勢的企業(yè)抗風險能力相對較強。

龍頭企業(yè)依靠成本、技術及一體化優(yōu)勢堅持市場份額，而二三線企業(yè)的出清并不是短期能夠一步到位的。因此，光伏行業(yè)在2024年上半年仍然是一個熬的過程。TOPCon企業(yè)一季度業(yè)績普遍下行，中國光伏再次走到技術紛爭的十字路口。

如今，光伏新產品的技術門檻正不斷提升，對企圖通過舉債擴張，同質低價競爭的企業(yè)形成較強的技術壁壘，但同時也為行業(yè)領先企業(yè)提供了更大的發(fā)展空間。隨著技術的不斷進步和成熟，這些新技術有望在未來成為光伏行業(yè)的主流技術，推動行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

光伏產業(yè)鏈業(yè)績普遍下滑 行業(yè)周期性與成長性并存

據Wind光伏指數最新統計數據，截至4日26日收盤，光伏企業(yè)市值排名前五的企業(yè)分別為陽光電源（300274.SZ）、隆基綠能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、晶科能源（688223.SH）、特變電工（600089.SH），市值分別為1474億元、1411億元、976億元、768億元、700億元。市值過千億的光伏企業(yè)僅剩下陽光電源和隆基綠能兩家。而在此前兩年的高峰期，幾家的最高市值均破過千億元。

投資機構也未能幸免于難。國泰中證光伏產業(yè)交易型開放式指數證券投資基金發(fā)起式聯接基金在2024年一季度的報告中披露，該基金報告期內虧損了544.54萬元。這一虧損情況無疑加劇了市場的擔憂情緒。

光伏行業(yè)兼具周期性和成長性兩大特點。其成長性來自于高經濟性驅動的終端裝機需求的迅速擴張。近十年來，全國光伏新增裝機規(guī)模增長近40倍，光伏已成為僅次于火電的第二大能源形式。然而，與此同時，行業(yè)的周期性也如影隨形。

從目前披露的業(yè)績預告來看，光伏產業(yè)鏈的硅料、硅片、電池、組件等主要環(huán)節(jié)的業(yè)績增速明顯不如石英、逆變器、金剛線等輔材。這一現象反映了行業(yè)內部的分化趨勢。同時，具有較高技術瓶頸的BC、HJT等產品占比相比日漸過剩的TOPCon，正表現出較強的韌性。

隆基綠能曾表示，第一季度是市場需求淡季，但隨著全球市場需求逐漸放量，預計將會對產業(yè)鏈價格形成支撐，推動產業(yè)鏈價格的修正。今年市場供給過剩的壓力較大，如果產業(yè)鏈價格持續(xù)低位運行，那么財務狀況脆弱、技術不先進的企業(yè)可能會被迫停產減產或者退出。屆時，行業(yè)實際供需將不斷趨于平衡，產業(yè)鏈價格或將回歸理性。