Gore Street Energy Storage Fund plc (GSF)風(fēng)險評估計劃根據(jù)關(guān)鍵財務(wù)、聲譽和運營風(fēng)險發(fā)生的可能性來評估其潛在影響。

市場設(shè)計的變化

風(fēng)險描述

該公司的資產(chǎn)通過向英國、愛爾蘭、德國和美國的電網(wǎng)運營商提供平衡服務(wù)來產(chǎn)生收入。在這些市場中，電力系統(tǒng)服務(wù)設(shè)計的意外變化或服務(wù)交付規(guī)范和要求的任何變化（包括網(wǎng)絡(luò)收費或市場規(guī)則變更）可能對收入產(chǎn)生負面影響或限制變更地區(qū)內(nèi)資產(chǎn)的收入預(yù)測，從而降低受影響資產(chǎn)的資產(chǎn)凈值。

緩解措施

該公司在英國、愛爾蘭、德國和（年底后）在美國的ERCOT市場擁有并經(jīng)營著多樣化的資產(chǎn)組合。

此外，投資經(jīng)理的目標是疊加收入合同，以改變從每個系統(tǒng)運營商和每個市場內(nèi)獲得的收入流的類型。

在這兩種方面，公司盡量減少對任何單一市場或任何特定市場服務(wù)的依賴，并減少任何單一市場產(chǎn)品的變化。

通貨膨脹

風(fēng)險描述

公司的利潤預(yù)測部分基于其在電池儲能資產(chǎn)組合中產(chǎn)生的資本和運營支出預(yù)算。這些費用包括電池電芯、逆變器的成本、為電池充電所需的電力成本和運營時的勞動力成本。有一種風(fēng)險是，非預(yù)期的通貨膨脹將增加資本支出和運營成本，大大超出預(yù)算，導(dǎo)致盈利能力低于投資預(yù)期和/或使項目經(jīng)濟性降低或變得不經(jīng)濟。

還有一個風(fēng)險是，持續(xù)或嚴重的通脹可能會積極和/或消極地改變電網(wǎng)發(fā)電的市場設(shè)計（見上文的市場設(shè)計變更）。

該公司幾乎沒有債務(wù)融資，但可以獲得債務(wù)融資。通脹指數(shù)上升可能會導(dǎo)致適用于這些債務(wù)融資的利率的債務(wù)變得經(jīng)濟性降低或變得不經(jīng)濟。

緩解措施

該公司確保其在市場上產(chǎn)生收入的運營成本的短期、中期和長期合同的固定或浮動合同價格。由于收入與運營支出掛鉤，公司應(yīng)通過重新平衡其收入服務(wù)（例如改變電池充電時間或基礎(chǔ)以降低成本或增加收入），從而抵消通脹增長（例如電池充電的電力成本），以維持其投資預(yù)測。

公司擁有足夠的股本資本，并且僅在被認為對股東有利的范圍內(nèi)使用債務(wù)。

鋰離子電池和電池制造商風(fēng)險

風(fēng)險描述

GSF產(chǎn)品組合目前僅包括鋰離子電池。集團的電池儲能系統(tǒng)由多家EPC供應(yīng)商設(shè)計，但底層鋰離子電池主要由比亞迪、寧德時代和LG化學(xué)制造。雖然公司認為鋰離子電池技術(shù)是當(dāng)今市場上最高效、最具競爭力的儲能形式，但存在其他技術(shù)可能進入市場的風(fēng)險，這些技術(shù)能夠以可比的價格向電力市場提供類似或更高效的服務(wù)?；蚪档统杀?，從而減少投資組合在中長期收入中的市場份額。

緩解措施

該公司仍然保持技術(shù)不可知論，并繼續(xù)評估其他經(jīng)濟上可行的儲能機會，以盡量減少其對鋰離子的暴露并進一步使其投資組合多樣化。該公司沒有與任何單個電池制造商簽訂排他性協(xié)議，并將以一種允許其利用新儲能技術(shù)在商業(yè)上可行時利用其任何改進或修訂的方式管理其供應(yīng)框架協(xié)議。

關(guān)鍵技能保留

風(fēng)險描述

本公司是一家在非執(zhí)行董事會的監(jiān)督下經(jīng)營的投資信托公司；它沒有員工，完全依靠第三方來管理和運營其資產(chǎn)，并向股東提供信息。特別是，投資經(jīng)理負責(zé)公司收購管道的開發(fā)，并（通過其子公司）對公司的采購、建設(shè)、資產(chǎn)管理和創(chuàng)收職能進行運營監(jiān)督。投資經(jīng)理聘請并監(jiān)督領(lǐng)先的行業(yè)供應(yīng)商和服務(wù)供應(yīng)商的運營業(yè)績，包括電池儲能資產(chǎn)的工程、采購、建設(shè)、資產(chǎn)管理和維護。此外，投資經(jīng)理支持公司的管理人確保對公司會計職能的充分管理。AIFM和運營管理協(xié)議的提前終止可能會導(dǎo)致公司戰(zhàn)略、財務(wù)和運營管理所需的關(guān)鍵專業(yè)知識的損失。

緩解措施

公司與投資經(jīng)理之間的AIFM協(xié)議規(guī)定，在任何一方終止協(xié)議前，都有12個月的通知期，以便讓公司有足夠的時間安排替代服務(wù)。

依賴于長期運營和維護（O&M）合同

風(fēng)險描述

每個電池儲能系統(tǒng)包含多個并聯(lián)的電池簇，每個組包含部分獨立的電池電芯模組，可以單獨更換和修復(fù)，從而部分限制了任何電芯模組故障的影響。盡管如此，各集團資產(chǎn)的性能都依賴于這些服務(wù)提供商對電池的定期維護和及時維修，以確保有關(guān)社區(qū)和系統(tǒng)的健康和安全，并確保電池系統(tǒng)在其預(yù)期壽命內(nèi)的耐久性。選擇維護和管理電池系統(tǒng)的資產(chǎn)和運維提供商無法充分提供服務(wù)，這可能導(dǎo)致收入損失、健康和安全風(fēng)險和/或電池系統(tǒng)的過早衰減或破壞。

緩解措施

投資管理部門經(jīng)常尋求將保證和違約金條款納入運維服務(wù)合同，以確保服務(wù)提供商得到充分的激勵，按照合同規(guī)定的方式維護系統(tǒng)。雖然這些服務(wù)合同是長期的，但也有可能因違反服務(wù)條款而提前終止。

未報價資產(chǎn)投資

風(fēng)險描述

本公司主要投資于未上市的資產(chǎn)，其價值涉及到投資經(jīng)理的判斷。

投資經(jīng)理在進行這些投資時未能實現(xiàn)其投資目標，或在選擇投資資產(chǎn)時未能適當(dāng)執(zhí)行其投資策略，或在實施其投資策略時未能遵守公司的投資政策，這可能存在風(fēng)險。

緩解措施

投資經(jīng)理由FCA監(jiān)管，并由擁有在受監(jiān)管環(huán)境中工作的知識和專業(yè)知識的專業(yè)人員管理。投資經(jīng)理在一個投資委員會的監(jiān)督下工作，該委員會由具有數(shù)十年清潔能源投資經(jīng)驗的投資專業(yè)人士組成。投資委員會審查投資經(jīng)理的每一項建議，以確保它們符合公司的投資政策，并符合投資經(jīng)理的投資策略

電網(wǎng)通電或調(diào)試過程中的延遲

風(fēng)險描述

公司依賴EPC承包商建設(shè)儲能系統(tǒng)，并依賴相關(guān)輸電系統(tǒng)和配電系統(tǒng)業(yè)主（TSO）及時為電池儲能資產(chǎn)供電并適當(dāng)連接到輸配電網(wǎng)絡(luò)。EPC承包商或相關(guān)TSO都有可能會推遲在建資產(chǎn)的目標商業(yè)化運營日期，并對預(yù)計收入產(chǎn)生負面影響。

緩解措施

本公司與EPC承包商密切合作，以確保及時履行服務(wù)，并根據(jù)EPC合同對某些交付延遲支付違約金。公司尋求TSOs對目標能源日期的承諾，作為項目收購的條件，并向TSOs提供最大的項目開發(fā)可見性，以鼓勵實現(xiàn)目標通電日期的合作。

貨幣風(fēng)險

風(fēng)險描述

本公司是集團資產(chǎn)（通過公司間貸款安排）的主要貸款人，投資于項目，包括英國以外的項目。這意味著本公司可以間接投資于以英鎊以外的貨幣計價的產(chǎn)生收入和支出的項目，包括美元和歐元。由于貨幣匯率的波動，這些項目的價值和預(yù)計從它們那里獲得的收入有可能會減少。價值的減少可能會影響子公司根據(jù)公司間貸款安排償還公司的能力。

緩解措施

本公司作為受影響子公司簽訂的貨幣對沖安排的擔(dān)保人，以減輕其在EirGrid和SONI合同下的歐元風(fēng)險敞口。本公司還將保證未來適當(dāng)?shù)膶_安排，以尋求管理其外匯風(fēng)險敞口。截至文章公布之日，鑒于其在德國和美國德克薩斯州最近進行的收購，該公司正在完成類似的對沖安排，以減少其對歐元和美元的風(fēng)險敞口。

網(wǎng)絡(luò)攻擊和數(shù)據(jù)丟失

風(fēng)險描述

本公司（通過其主要服務(wù)提供商和供應(yīng)商的服務(wù)器、軟件和通信系統(tǒng)）面臨網(wǎng)絡(luò)攻擊的風(fēng)險，這可能導(dǎo)致數(shù)據(jù)丟失、侵犯隱私和導(dǎo)致聲譽損害。

緩解措施

除其他措施外，該公司確保其承包商和服務(wù)提供商為任何能夠遠程訪問或控制的設(shè)備整合防火墻和虛擬專用網(wǎng)絡(luò)。網(wǎng)絡(luò)安全措施包括在外部和內(nèi)部（“本地”）訪問設(shè)備，防止接觸勒索軟件攻擊或為任何目的的主動訪問。本公司聘請專家評估其網(wǎng)絡(luò)安全措施的充分性，并實施了年度測試要求，以確認和證明整個資產(chǎn)群的代表性抽樣的充分性。

資產(chǎn)的可保險性

風(fēng)險描述

本公司（通過其主要服務(wù)提供商和供應(yīng)商的服務(wù)器、軟件和通信系統(tǒng)）面臨網(wǎng)絡(luò)攻擊的風(fēng)險，這可能導(dǎo)致數(shù)據(jù)丟失、侵犯隱私和導(dǎo)致聲譽損害。

緩解措施

該公司正在采取足夠的程序，通過升級其安全設(shè)備和改進其遠程監(jiān)控，以保護其資產(chǎn)免受盜竊和破壞。該公司將繼續(xù)適當(dāng)?shù)乇O(jiān)測和升級其監(jiān)控系統(tǒng)，以防止盜竊或破壞行為。本公司繼續(xù)評估其防火和控制措施，以確保每個系統(tǒng)設(shè)計的適用性，以充分減輕火災(zāi)風(fēng)險，并管理此類事件的后果。緩解解決方案是根據(jù)資產(chǎn)所處的環(huán)境進行設(shè)計風(fēng)險評估和定制的，并考慮到（包括）電池系統(tǒng)的布局、其位置（農(nóng)村或城市）、技術(shù)類型和水源通道。投資經(jīng)理積極與第三方保險公司、消防安全專業(yè)人員和其他行業(yè)專家進行對話，以重申其流程的充分性，并討論電池儲能方面的一般運行安全。

新興風(fēng)險

為確保公司保持對風(fēng)險管理的整體觀點，AIFM和董事會將繼續(xù)監(jiān)測相關(guān)的新興風(fēng)險，并按季度評估其對業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響的潛力。今年確定的風(fēng)險包括：(i)影響戰(zhàn)略的監(jiān)管和法律變化（包括遵守TCFD的氣候相關(guān)報告和指標可能導(dǎo)致的變化），（ii）氣候風(fēng)險對技術(shù)和市場的其他影響，（iii）國家和跨境能源政策的潛在變化；（iv）利率風(fēng)險（由于公司目前沒有浮動利率債務(wù)安排），以及(v)英國退歐導(dǎo)致的未來投資者認可的變化。