2023年，光伏以兩副面孔示人。上半年，光伏行業(yè)如日中天，在裝機(jī)量需求攀升加持下，隆基、通威、中環(huán)、晶澳等相關(guān)企業(yè)頂住產(chǎn)品價(jià)格下探壓力賺到盆滿缽滿；下半年，由于過剩導(dǎo)致的價(jià)格一次次爆冷后，企業(yè)在凈利潤爬坡過程中踩下急剎車，甚至硅料企業(yè)第三季度凈利與上年同期對比只剩零頭，硅片、電池、組件企業(yè)同樣盈利寥寥。

硅料、組件崩在NP轉(zhuǎn)換？

硅料與組件作為主材兩頭，一個(gè)代表產(chǎn)業(yè)鏈成本，一個(gè)反映產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤，均在一年內(nèi)價(jià)格暴跌。

硅料以單晶致密料為例，上半年價(jià)格已經(jīng)開始逐步下跌，但仍然維持在10萬元每噸以上。7月單晶致密料價(jià)格幾乎探底，下半年全年維持在6萬-7萬元每噸的價(jià)格。要知道即便是一線企業(yè)的成本也不過維持在4萬-7萬元每噸區(qū)間內(nèi)，這也就意味著硅料企業(yè)落后產(chǎn)能清退進(jìn)程開始狂飆。同時(shí)，部分新進(jìn)玩家未投產(chǎn)產(chǎn)能也面臨著巨大壓力。

硅料價(jià)格的率先崩盤成為下游價(jià)格失守的直接理由。組件以單晶PERC182為例，全年價(jià)格一路下跌，成交均價(jià)到了12月已經(jīng)下探至0.96元每瓦，如果算上庫存產(chǎn)品，市面上已經(jīng)在流通0.8元每瓦的組件產(chǎn)品。作為應(yīng)用端品牌、技術(shù)差異不強(qiáng)的產(chǎn)品，價(jià)低者勝已經(jīng)是光伏業(yè)內(nèi)心照不宣的事實(shí)，0.9元甚至0.8元代表產(chǎn)業(yè)鏈利潤微薄。

不過，如果僅用P型料或者組件的PERC產(chǎn)品回顧全年，并不妥當(dāng)。因?yàn)?023年N型產(chǎn)品需求、產(chǎn)能快速放量，加速P型價(jià)格下跌、產(chǎn)能出清。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)曾根據(jù)這一情況指出，未來N-P硅料價(jià)差仍將會(huì)越來越大。事實(shí)上，這一現(xiàn)象正在光伏全鏈同步上演。

P型價(jià)格一瀉千里。在下游組件價(jià)格摩擦中，P型失去了絕對的價(jià)格優(yōu)勢，N型帶著更高的轉(zhuǎn)換效率輕松擠占了原屬P型的市場。

回顧全年價(jià)格數(shù)據(jù)，TOPCon組件價(jià)格呈現(xiàn)迅速下跌態(tài)勢，在年初時(shí)對比PERC產(chǎn)品擁有高達(dá)0.15元每瓦的價(jià)格差異，而到了年末這一數(shù)字縮水至僅有0.08元每瓦。N型組件性價(jià)比的提高又反過來促進(jìn)N型硅料需求攀升。

隨著N型硅料需求放量，硅業(yè)分會(huì)在5月開始公布N型料成交價(jià)格。數(shù)據(jù)顯示，N型料上半年一直保持著價(jià)格高位，甚至在8至10月與其他硅料產(chǎn)能達(dá)成了1萬元每噸多的價(jià)差。對此，曾經(jīng)有企業(yè)大膽預(yù)測，由于產(chǎn)能稀缺等因素，未來N、P兩種類型硅料價(jià)格差距將擴(kuò)大到4萬元每噸。

然而，11月到來，頭部企業(yè)部署的N型產(chǎn)能迎來逐步落地，除了新進(jìn)產(chǎn)能，更多的是“老產(chǎn)能”轉(zhuǎn)化。

中國有色金屬硅業(yè)分會(huì)專家委副主任呂錦標(biāo)認(rèn)為，目前國內(nèi)外主流企業(yè)的單晶復(fù)投料和單晶致密料，均符合N型單晶的投料要求，產(chǎn)量占比可達(dá)90%—95%。也就是說N型料產(chǎn)能攀升速度極快，N型料價(jià)格下滑至6.75萬元每噸。

硅片電池 龍頭博弈戰(zhàn)場？

硅片作為與硅料最為緊密的環(huán)節(jié)，首先受到了硅料價(jià)格崩潰的影響。其中182尺寸單晶硅片均價(jià)由年初的3.74元每片降低到年末的2.08元每片。另外，N型硅片在年中時(shí)均價(jià)高達(dá)4.48元每片，但年末僅余2.28元每片，跌幅高達(dá)49%。

另外，隆基作為硅片寡頭在日前公布了硅片報(bào)價(jià)，其中P型硅片大幅降價(jià)僅有2.2元每片，與9月25日公布的價(jià)格相比，下跌29%。盡管下跌幅度驚人眼球，但仍然比較市場成交均價(jià)高出0.12元左右。有傳聞隆基可能做出了存貨保價(jià)策略，但有業(yè)內(nèi)人士指出，由于硅片長時(shí)間保存容易引起氧化等導(dǎo)致性能下降的可能，故而可能性不大。

硅片環(huán)節(jié)是一體化龍頭戰(zhàn)場。

2023年是N型產(chǎn)品大年，也是一體化大年，TCL中環(huán)曾是專精企業(yè)代表，目前也加入了一體化陣營，這意味著硅片等上游產(chǎn)品將有相當(dāng)部分滿足內(nèi)部生產(chǎn)需要。而此前，電池組件龍頭天合光能、通威等也進(jìn)入了硅片領(lǐng)域，拋出數(shù)十吉瓦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

硅片環(huán)節(jié)也是尺寸博弈點(diǎn)。

同樣是PERC產(chǎn)品，從尺寸的角度來看，210尺寸硅片價(jià)格跌幅33%，182尺寸硅片跌幅44%。僅從數(shù)據(jù)角度考慮，182尺寸硅片需求受挫，大尺寸組件在這一階段更受下游市場歡迎。

電池環(huán)節(jié)作為最具有技術(shù)含量的環(huán)節(jié)，往往代表著企業(yè)的技術(shù)壁壘高度。隆基、晶科、晶澳、天合等企業(yè)依靠電池技術(shù)在組件市場掀起了轉(zhuǎn)換效率革新的腥風(fēng)血雨。

但也有部分企業(yè)專注電池，卻不生產(chǎn)組件。他們是2022全年電池片出貨排名的前五位：通威股份、愛旭股份、潤陽股份、中潤光能、捷泰科技；也是剛剛擺脫高價(jià)硅料導(dǎo)致的劇烈價(jià)格博弈，就進(jìn)入了一體化時(shí)代，盈利受阻的專注電池環(huán)節(jié)的企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，電池片成交均價(jià)呈現(xiàn)跳崖式下降，其中TOPCon降幅高達(dá)59%，甚至超過了硅料、硅片的下降幅度。這也意味著電池廠家的競爭格外激烈。

硅片電池 龍頭博弈戰(zhàn)場？

組件價(jià)格下跌顯著刺激了下游裝機(jī)量。國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度全國光伏新增裝機(jī)高達(dá)128.94GW，同比增長145%。其中集中式分布電站61.79GW，分布式電站67.14GW（戶用32.97GW）。

EPC價(jià)格由于施工難度、區(qū)域等因素有較大差異，因此選用了僅統(tǒng)計(jì)大規(guī)模epc均價(jià)的方式呈現(xiàn)全年價(jià)格變化。

數(shù)據(jù)顯示，epc價(jià)格盡管呈下降趨勢，但下降幅度不大，其中分布式降幅約為16%，集中式降幅約為12%，幾乎遠(yuǎn)低于組件等上游環(huán)節(jié)價(jià)格降幅。

不過，在中小型epc價(jià)格顯示，epc也存在著內(nèi)卷現(xiàn)象。例如11月22日公示的，三峽能源新疆吉木薩爾光儲項(xiàng)目1000MW光伏項(xiàng)目中標(biāo)情況，最低價(jià)僅2元多一瓦，包括組件采購。

在光伏的產(chǎn)業(yè)鏈上，也有環(huán)節(jié)在悄悄賺錢，例如輔材的支架和玻璃。

中信博公司董事長、總經(jīng)理蔡浩在三季度業(yè)績說明會(huì)上，對投資者表示，現(xiàn)階段光伏跟蹤支架產(chǎn)能搭建低于其他光伏主材，暫不存在跟蹤支架產(chǎn)能過剩情形。其業(yè)績證實(shí)了這一點(diǎn)，當(dāng)季度斬獲凈利潤1.57億元，同比上漲1353.77%。

光伏玻璃同樣大賺，例如福萊特三季度凈利潤高達(dá)19.69億元，同比上漲30.86%。數(shù)據(jù)顯示，今年以來玻璃價(jià)格保持穩(wěn)定，2mm鍍膜玻璃價(jià)格成交均價(jià)維持在17元每平方米，3.2mm鍍膜則維持在26元每平方米。