一、綜述

1.光伏玻璃供需逐步修復(fù)的趨勢

市場供應(yīng)：當(dāng)前光伏玻璃產(chǎn)能約為9萬起，7280噸。預(yù)計(jì)2023年點(diǎn)火節(jié)奏將放緩，而2024和2025年產(chǎn)能將有所增長。2023年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)為約24,000噸，2024年預(yù)計(jì)新增18,000噸，2025年維持在15,000-18,000噸。

產(chǎn)能規(guī)劃：計(jì)劃基于產(chǎn)線點(diǎn)火統(tǒng)計(jì)，達(dá)產(chǎn)周期約為1個(gè)月，新入企業(yè)可能需要更長時(shí)間。預(yù)計(jì)2023年第四季度點(diǎn)火產(chǎn)能將減少，大規(guī)模投放主要集中在2024年下半年。

需求情況：2023年第四季度需求低導(dǎo)致點(diǎn)火產(chǎn)能減少。2024年確認(rèn)性較高的產(chǎn)能主要集中在頭部企業(yè)和浮法玻璃企業(yè)，小企業(yè)面臨挑戰(zhàn)。

2.光伏玻璃供需與價(jià)格趨勢

光伏玻璃成本及供需：光伏玻璃在組件成本中占比6%-10%,目前供應(yīng)充足，訂單量大時(shí)價(jià)格有談判空間。浮法玻璃替代光伏玻璃應(yīng)用受限，占比極小。

裝機(jī)容量與玻璃需求：我國光伏玻璃產(chǎn)能對應(yīng)可裝機(jī)50GW,全球組件裝機(jī)量約為380GW,當(dāng)前產(chǎn)能供大于求。預(yù)測明年整體玻璃供應(yīng)充足，價(jià)格窄幅震蕩。2024年全年玻璃價(jià)格變化趨勢穩(wěn)定，高點(diǎn)可能出現(xiàn)在第二季度末和第四季度末。

成本變動(dòng)與盈利趨勢：純堿和天然氣價(jià)格上漲推高光伏玻璃成本，但由于需求弱勢，價(jià)格趨于穩(wěn)定。四季度光伏玻璃盈利較低，巨頭企業(yè)通過自有沙礦、直供氣源和高良品率等方式保持成本優(yōu)勢。

3.光伏玻璃產(chǎn)業(yè)競爭與盈利分析

光伏玻璃行業(yè)競爭分析：行業(yè)利潤通常在1~4%,二三線企業(yè)中部分無利可圖或虧損。一線企業(yè)與二線企業(yè)間利潤差異可達(dá)15%左右，但隨著大型窯爐的投產(chǎn)，差異已收窄至10%左右。

未來競爭格局預(yù)測：一線企業(yè)市場占有率穩(wěn)定，二線企業(yè)中產(chǎn)能增加較快的企業(yè)將拉開差距。小型窯爐企業(yè)在未來競爭中可能更被動(dòng)，部分企業(yè)需要出清。

海外投資與國內(nèi)建廠對比：頭部企業(yè)在海外積極布局，如信義、福萊特、騎兵等在東南亞建廠，審批流程較為順暢；而國內(nèi)新增產(chǎn)能把控趨嚴(yán)，建設(shè)難度增加。

4.光伏玻璃供需與發(fā)展趨勢

光伏玻璃主要厚度仍以2.0mm為主流，1.6mm和1.8mm雖被提倡多年，但短期內(nèi)難以成為主流，主要受限于技術(shù)和成本。

1.6mm厚的光伏玻璃在運(yùn)輸和便利性方面有優(yōu)勢，但在大尺寸壓力下強(qiáng)度不足，普及存在挑戰(zhàn)。

監(jiān)管審批關(guān)注經(jīng)濟(jì)性、當(dāng)?shù)叵{能力、環(huán)評和能耗要求等因素。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要影響建設(shè)和投產(chǎn)進(jìn)程，大部分項(xiàng)目被評為中低風(fēng)險(xiǎn)，允許建設(shè)。

5.光伏玻璃供需狀況與價(jià)格預(yù)測

光伏玻璃供需現(xiàn)狀：組件廠開工下滑，庫存增加，光伏玻璃企業(yè)訂單不飽和，導(dǎo)致價(jià)格承壓且有下滑可能性。

行業(yè)庫存水平約23~24天，若庫存持續(xù)增加，將強(qiáng)化組件企業(yè)壓價(jià)能力，可能導(dǎo)致成本線下跌。

明年展望：下游盈利壓力可能導(dǎo)致供應(yīng)商價(jià)格及利潤承壓，雙玻需求高企，單玻增幅不明顯。光伏玻璃價(jià)格短期內(nèi)預(yù)計(jì)將繼續(xù)下行。

6.全球光伏玻璃供需格局探討

光伏玻璃產(chǎn)能集中：未來光伏玻璃企業(yè)的建設(shè)將主要集中在東南亞地區(qū)，主要是由于天然資源優(yōu)勢和可以規(guī)避關(guān)稅制約，如越南和馬來西亞資源豐富。

東南亞玻璃成本和售價(jià)：東南亞的光伏玻璃生產(chǎn)成本與國內(nèi)相差不大（約兩毛錢），由于主要供應(yīng)海外市場，其售價(jià)有2到5毛的差異。未來海外組件需求增長可能促使東南亞玻璃出現(xiàn)溢價(jià)。

海外市場獨(dú)立性：由于高運(yùn)輸成本和稅費(fèi)，兩個(gè)市場相對獨(dú)立。國內(nèi)企業(yè)優(yōu)先選擇本土光伏玻璃，而海外市場的需求預(yù)計(jì)增長速度將快于國內(nèi)。

二 詳細(xì)介紹

以下是對國內(nèi)光伏玻璃供需情況的分析：

目前，國內(nèi)光伏玻璃的總產(chǎn)能約為9萬噸，具體為7280噸左右?？紤]到供需關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警以及產(chǎn)能置換的影響，2023年的產(chǎn)能啟動(dòng)節(jié)奏已經(jīng)有所放緩。盡管2024年和2025年在建項(xiàng)目較多，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能將持續(xù)增長，但由于光伏玻璃產(chǎn)能基數(shù)較大，2024年的產(chǎn)能增速可能會(huì)比2023年有所減慢。

截至現(xiàn)在，預(yù)計(jì)2023年新增產(chǎn)能約為24,000噸。根據(jù)當(dāng)前的工程建設(shè)情況和企業(yè)盈利狀況，我們預(yù)測2024年全年光伏玻璃新增日產(chǎn)能將達(dá)到18,000噸左右，而2025年將保持在每日15,000至18,000噸的年度增長率。到2025年，國內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到一百一十二萬噸?？傮w來看，供需關(guān)系有望從2024年開始逐漸恢復(fù)平衡。

在產(chǎn)能規(guī)劃統(tǒng)計(jì)方面，我們是依據(jù)產(chǎn)線啟動(dòng)時(shí)間來計(jì)算的，因?yàn)椴煌髽I(yè)的達(dá)產(chǎn)周期和準(zhǔn)備期各有差異。通常以點(diǎn)火儀式作為產(chǎn)線啟動(dòng)的標(biāo)志。然而，穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài)的達(dá)成需要一定時(shí)間，按照現(xiàn)有技術(shù)水平，一千噸規(guī)模的窯爐大約需要一個(gè)月才能達(dá)到正常產(chǎn)能。但對于新進(jìn)入行業(yè)的浮法玻璃企業(yè)或垂直一體化企業(yè)，如合盛硅業(yè)，點(diǎn)火到達(dá)產(chǎn)的周期可能稍長，一般需要一個(gè)月左右，部分企業(yè)可能需要1-2個(gè)月的彈性時(shí)間。

鑒于四季度點(diǎn)火產(chǎn)能顯著下降，以及一些龍頭企業(yè)仍受能耗審批流程限制，未來可能會(huì)有一些點(diǎn)火計(jì)劃被推遲。2023年四季度，由于前兩年特別是2022年產(chǎn)能的迅速增長（約增加35,000-36,000噸日產(chǎn)能），以及終端裝機(jī)并網(wǎng)額度限制導(dǎo)致市場需求低于預(yù)期，部分企業(yè)選擇推遲點(diǎn)火計(jì)劃以應(yīng)對供需差額擴(kuò)大。此外，由于產(chǎn)能置換和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警政策的審批延遲，也造成了點(diǎn)火進(jìn)度的放緩。

進(jìn)入2024年，隨著政策和市場的調(diào)節(jié)，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能將逐步投入市場，特別是在下半年的三、四季度。然而，由于一月份和春節(jié)期間需求較弱以及供應(yīng)鏈因素的考慮，一般來說，四季度不會(huì)有太多新產(chǎn)線投產(chǎn)。

隨著二季度國內(nèi)項(xiàng)目啟動(dòng)和海外訂單的增長，需求預(yù)計(jì)將有所改善。但由于一季度庫存較多，點(diǎn)火產(chǎn)線不會(huì)太多，通常集中在三、四季度。因此，盡管2024年可能有企業(yè)投產(chǎn)，但實(shí)際對年產(chǎn)量的貢獻(xiàn)可能不大。確定性較高的企業(yè)主要是頭部企業(yè)，如信義、福萊特、騎兵和中建材。另外，對于在光伏行情較好時(shí)布局產(chǎn)能的浮法玻璃企業(yè)，如錢博永泰、湖北宏諾和廣西長利等，未來也將逐步顯現(xiàn)其影響。

對于小型企業(yè)來說，他們面臨更大的挑戰(zhàn)，未來的投產(chǎn)可能會(huì)受到重大影響?？偟膩碚f，光伏玻璃行業(yè)的供需正在逐步修復(fù)，但市場環(huán)境的變化和政策調(diào)整將繼續(xù)影響產(chǎn)能的釋放和企業(yè)的運(yùn)營策略。

關(guān)于浮法玻璃與光伏玻璃的價(jià)格差距，具體的數(shù)值并未在您提供的信息中提及。但是，您提到如果價(jià)差不足5元，對組件企業(yè)來說并無明顯吸引力，且在價(jià)格差在一兩塊錢的情況下，實(shí)際替代應(yīng)用會(huì)非常有限。

目前，雙玻面板主要使用超白壓延玻璃，底板使用浮法玻璃。由于生產(chǎn)兩毫米超白浮法玻璃的設(shè)備并不多，且大部分浮法玻璃產(chǎn)能用于平板電視等領(lǐng)域，因此其對光伏市場的影響相對較小。加之當(dāng)前光伏玻璃供應(yīng)充足，價(jià)格有商談空間，所以浮法玻璃與光伏玻璃的替代應(yīng)用占比非常小。

對于單玻和雙玻的市場占比情況，今年四季度預(yù)計(jì)雙玻組件占比在80%以上，全年占比約65%,單玻占比約35%。根據(jù)這個(gè)比例和實(shí)際情況折算，國內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)能大約能滿足每年50GW以上的裝機(jī)需求，年度產(chǎn)能約為600GW。預(yù)計(jì)明年雙玻滲透率將進(jìn)一步提升，拉動(dòng)對玻璃的需求。隨著新增產(chǎn)能主要集中在Q3和Q4,對玻璃價(jià)格的影響可能會(huì)有所顯現(xiàn)。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1月至11月國內(nèi)裝機(jī)量約為163GW,全年預(yù)計(jì)約180GW,海外安裝量預(yù)計(jì)約200GW,整體新增光伏裝機(jī)量約380GW?？紤]到安裝過程中的組件需求，需求量約為450GW。然而，目前我國的產(chǎn)能已超過這一需求量，預(yù)計(jì)明年玻璃產(chǎn)能將可以滿足700GW左右的組件產(chǎn)量，整體來看，玻璃供應(yīng)難以出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。

關(guān)于明年的玻璃價(jià)格，預(yù)計(jì)2024年一季度價(jià)格可能達(dá)到全年最低，全年的價(jià)格波動(dòng)將非常小，類似于2023年的情況。價(jià)格波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)將很小，高值可能出現(xiàn)在Q2末和Q4末，低值可能出現(xiàn)在Q1期間。以2.0毫米玻璃為例，價(jià)格可能在15至18元之間波動(dòng)，3.2毫米在20至27元之間波動(dòng)。

近期純堿價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，而玻璃價(jià)格從10月底開始下降后趨于穩(wěn)定。四季度玻璃的盈利狀況相比三季度有所下降，主要是由于純堿價(jià)格上漲和天然氣價(jià)格上漲導(dǎo)致成本上升。隨著明年庫存控制和價(jià)格談判空間的存在，成本和售價(jià)之間可能存在一定的彈性空間。目前測算2.0毫米玻璃的成本大約在16.2至16.7元每平方米，售價(jià)約為17元每平方米，利潤空間相對較低，在1.8%至4.7%之間。光伏玻璃企業(yè)之間的盈利能力差異明顯，領(lǐng)先企業(yè)通常具有更多優(yōu)勢。

光伏玻璃產(chǎn)業(yè)的競爭格局呈現(xiàn)出明顯的層次分化。頭部企業(yè)憑借其規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)優(yōu)勢和穩(wěn)定的運(yùn)營，通常能夠獲得較高的利潤率。然而，二三級企業(yè)的情況則較為嚴(yán)峻，大部分企業(yè)的利潤率在1%到4%之間，甚至部分企業(yè)處于無利潤或輕微虧損的狀態(tài)。

中證財(cái)和東方希望等二三線企業(yè)在盈利能力上與頭部企業(yè)存在較大差距。東方希望的產(chǎn)線尚未投產(chǎn)，而合盛硅業(yè)雖然有完整的產(chǎn)業(yè)鏈并在新疆擁有地理位置優(yōu)勢，但其成本線的具體區(qū)間還有待觀察。

二線企業(yè)與頭部企業(yè)的盈利差異顯著，過去在使用小窯爐時(shí)，這一差距可達(dá)15個(gè)百分點(diǎn)。然而，隨著近年來大窯爐的廣泛應(yīng)用，盈利差距有所收窄，但仍維持在10%左右。其中，一些具有優(yōu)勢的二線企業(yè)，如良品率較高或電力成本優(yōu)勢明顯的麒麟，其盈利水平更接近頭部企業(yè)，差距可能在5%到6%之間。而對于第三梯隊(duì)的中小企業(yè)，由于規(guī)模較小，其盈利狀況較差，大多處于保本或輕微虧損狀態(tài)。

從競爭格局來看，一線企業(yè)的地位相對穩(wěn)定。而在二線企業(yè)中，新增產(chǎn)能較快的企業(yè)如騎兵，可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大與其他二線企業(yè)的差距，未來二線企業(yè)的排名可能出現(xiàn)較大變化。

當(dāng)前，二三線企業(yè)多數(shù)面臨微虧或微利的局面，加上融資壓力大，難以進(jìn)行新投資。相比之下，頭部企業(yè)正在擴(kuò)大其領(lǐng)先地位，并根據(jù)市場需求調(diào)整擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃。短期內(nèi)，市場供需狀況可能會(huì)存在一定壓力，但從長期來看，市場有望逐步修復(fù)并向好發(fā)展。

關(guān)于窯爐的冷修問題，目前還沒有大量小窯爐進(jìn)行冷修。按照光伏窯爐約8年的使用壽命計(jì)算，預(yù)計(jì)從明年開始將陸續(xù)有小窯爐開始冷修，老舊爐子會(huì)在2024年、2025年及2026年逐步進(jìn)入冷修期，而從2021年起投入使用的新窯爐短期內(nèi)無需冷修。

在海外投資建廠方面，信義、福萊特和騎兵等企業(yè)在越南和馬來西亞已有投產(chǎn)，但可能面臨美國反傾銷等政策挑戰(zhàn)。相比之下，國內(nèi)對新增產(chǎn)能的控制更為嚴(yán)格，任何企業(yè)想要在國內(nèi)建設(shè)新產(chǎn)線，必須經(jīng)過復(fù)雜的審批流程，這使得在國內(nèi)投產(chǎn)的難度大于海外?？偟膩碚f，光伏玻璃產(chǎn)業(yè)的競爭態(tài)勢復(fù)雜多變，企業(yè)在應(yīng)對市場挑戰(zhàn)的同時(shí)，也需要關(guān)注政策環(huán)境和行業(yè)發(fā)展趨勢。

首先，對于特定的應(yīng)用場景，如套框，1.6毫米厚的光伏玻璃確實(shí)具有優(yōu)勢。由于其輕質(zhì)特性，它可以減少對結(jié)構(gòu)的壓力，這對于某些對重量敏感的項(xiàng)目來說是非常重要的。特別是在屋頂光伏電站等需要考慮建筑承重的場合，使用更薄的玻璃可以降低安裝難度和潛在的安全風(fēng)險(xiǎn)。

然而，盡管1.6毫米厚玻璃在特定應(yīng)用中具有優(yōu)勢，但其整體滲透率目前仍然較低。這主要是因?yàn)殡S著組件大型化的發(fā)展趨勢，大尺寸的玻璃在運(yùn)輸和操作過程中容易出現(xiàn)彎曲變形的問題，這在技術(shù)上和實(shí)際應(yīng)用中都提出了挑戰(zhàn)。

盡管有一些企業(yè)，如亞馬頓，已經(jīng)推出了1.6至1.8毫米厚度的產(chǎn)品，但在大尺寸組件的背景下，這些產(chǎn)品在實(shí)際應(yīng)用中的穩(wěn)定性和耐用性還需要進(jìn)一步驗(yàn)證和改進(jìn)。因此，目前市場上的主流仍然是2.0毫米厚度的雙層雙玻組件。

在未來的發(fā)展趨勢上，輕薄化、雙層鍍膜和大尺寸確實(shí)是光伏組件和玻璃的重要方向。隨著技術(shù)的進(jìn)步和市場需求的變化，1.6毫米厚玻璃的滲透率有可能逐漸提升。但是，這需要克服當(dāng)前在運(yùn)輸、操作和穩(wěn)定性等方面的局限性，以及確保其在長期使用中的性能表現(xiàn)。

總的來說，1.6毫米厚光伏玻璃具有一定的潛力和優(yōu)勢，但在實(shí)際應(yīng)用中還面臨一些技術(shù)和市場挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，市場仍將以2.0毫米厚度為主流，但隨著技術(shù)研發(fā)和市場需求的推動(dòng)，1.6毫米厚玻璃的市場份額可能會(huì)逐步增長。