歷史重演，從跑步入局到慘烈離場(chǎng)，將成為大多短視者的命運(yùn)？

2023年意氣風(fēng)發(fā)不再的硅料，仿若大限將至的刑犯，看著產(chǎn)能過(guò)剩的劊子手，等待降價(jià)的鍘刀落地。

利潤(rùn)“速”滑

10月25日，通威股份披露2023年三季報(bào)，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收373.52億元，同比降10.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)30.31億元，同比降68.11%。

不僅僅是通威，大全、新特等硅料業(yè)務(wù)為主的上市企業(yè)利潤(rùn)均在2023年顯現(xiàn)出下滑趨勢(shì)。

2023前三季度硅料上市企業(yè)業(yè)績(jī)

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，盡管2023年硅料仍是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈盈利率最高的環(huán)節(jié)，其利潤(rùn)已經(jīng)顯而易見(jiàn)邁入過(guò)山車的后半段。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

2020年下半年以來(lái)，硅料價(jià)格一路上揚(yáng)，賺錢效應(yīng)水漲船高，于2022年達(dá)到頂峰，而2023年不到半年的時(shí)間，將持續(xù)兩年多的漲價(jià)打回原型，從最高點(diǎn)最多暴跌80%，隨之而來(lái)的是逐步消失的高額利潤(rùn)。

龍頭尚且能在退潮時(shí)保持一定盈利水準(zhǔn)，然降價(jià)大勢(shì)所趨，波濤洶涌，更多的是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如履薄冰。產(chǎn)能“急”飆硅料價(jià)格之所以能得到快速下降，同樣與近兩年多晶硅產(chǎn)能的快速擴(kuò)張不無(wú)關(guān)系。

2020年，我國(guó)多晶硅產(chǎn)量達(dá)39.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.6%；

2021年，我國(guó)多晶硅產(chǎn)量達(dá)50.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.5%；

2022年，我國(guó)國(guó)多晶硅產(chǎn)量約85.7萬(wàn)噸,同比增加69.4%；

2023年上半年，我國(guó)多晶硅產(chǎn)量超過(guò)60.6萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)66.1%。

2023年上半年我國(guó)多晶硅的產(chǎn)量已經(jīng)接近2020年全年的兩倍，全球占比近90%。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

硅料產(chǎn)能建設(shè)周期在一年半左右，硅料漲價(jià)期間陸續(xù)入場(chǎng)的新老玩家產(chǎn)能不斷釋放，使其在2023年成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈最過(guò)剩的環(huán)節(jié)。

然而這些過(guò)剩產(chǎn)能，卻不一定都是高效產(chǎn)能，一定不都是需求產(chǎn)能。

進(jìn)退維亟

除了擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，硅料環(huán)節(jié)的另一個(gè)特點(diǎn)是投資大，盡管投資需要一定資金規(guī)模，在前期高額利潤(rùn)吸引下仍有無(wú)數(shù)玩家瘋狂布局，然而一切的前提是保持高售價(jià)，當(dāng)硅料價(jià)格泡沫破裂，不具備成本優(yōu)勢(shì)、盲目投產(chǎn)的企業(yè)面臨的將是巨額虧損。

和一些大型化工廠一樣，多晶硅產(chǎn)線并不是說(shuō)停就能停的，一般情況下，由于爐子停掉的成本比較大，為保證客戶需求與工人就業(yè)、企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)等，一旦開(kāi)線便難以關(guān)停。

入局比較早的企業(yè)，能享受一波硅料漲價(jià)紅利，而稍晚一些，加上不短的產(chǎn)能建設(shè)周期，在硅料降價(jià)后，是否續(xù)建、是否投產(chǎn)是個(gè)問(wèn)題。

2021年11月，潤(rùn)陽(yáng)股份在寧夏啟動(dòng)5萬(wàn)噸多晶硅項(xiàng)目，原計(jì)劃于2022年年底投產(chǎn)，實(shí)際于2023年2月份建成，據(jù)了解，潤(rùn)陽(yáng)股份寧夏硅料廠的平均成本高達(dá)8萬(wàn)元/噸，僅點(diǎn)火了四個(gè)月，便被迫停產(chǎn)。

2022年4月，江蘇陽(yáng)光與包頭市人民政府簽訂走投資約200億的光伏產(chǎn)業(yè)鏈投資協(xié)議，其中包括10萬(wàn)噸的多晶硅，原計(jì)劃一期5萬(wàn)噸于今年上半年開(kāi)工，目前尚未開(kāi)工，且回應(yīng)項(xiàng)目后續(xù)推進(jìn)和實(shí)施存在較大不確定性。

在2023年6月份硅料價(jià)格跌至60元以下最低點(diǎn)，多家多晶硅企業(yè)出現(xiàn)停止出貨的現(xiàn)象，部分企業(yè)受市場(chǎng)價(jià)格因素影響停產(chǎn)檢修，內(nèi)蒙古東立、甘肅寶豐等企業(yè)選擇延遲投產(chǎn)。

行業(yè)內(nèi)老舊的、規(guī)模較小的、成本較高的產(chǎn)能尤為難捱。

生死博殺

每萬(wàn)噸多晶硅投資大概在8-10億元，數(shù)十萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)能過(guò)剩，便意味著數(shù)百億元投資打水漂。

多晶硅價(jià)格快速上漲的時(shí)候，晚一個(gè)月入局，就是少賺幾億；多晶硅價(jià)格快速下跌的時(shí)候，晚一個(gè)月出貨，就是多虧幾十億。

7—8月，全國(guó)多晶硅產(chǎn)量達(dá)23.35萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)93.8%，9月，多晶硅價(jià)格經(jīng)歷短暫上漲后開(kāi)始新的一輪下跌，于10月下旬再次跌破80元/kg。

10月25日，據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)消息，由于上周調(diào)研未得到足夠的新增成交信息，雖然價(jià)格已經(jīng)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，但是針對(duì)具體成交價(jià)格依舊存在分歧，基本上無(wú)新簽訂單，五家硅料龍頭在近期均未成交單，故暫停報(bào)價(jià)。

10月31日，大全能源發(fā)布公告，市場(chǎng)環(huán)境、供需關(guān)系影響下，決定將包頭二期10萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2024年第二季度。此前硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，根據(jù)硅料生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格談判情況與下游企業(yè)反饋，預(yù)計(jì)新一輪成交五家一線大廠N型硅料價(jià)格將在7.7-8.0萬(wàn)元/噸附近達(dá)到平衡，P型復(fù)投料將在7.0-7.3萬(wàn)元/噸達(dá)到平衡，其余廠家的價(jià)格則有進(jìn)一步松動(dòng)的可能。

今日（11月1日），SMM報(bào)價(jià)顯示，多晶硅致密料均價(jià)68元/kg，市場(chǎng)過(guò)剩較為明顯。同日，硅業(yè)分會(huì)致密料報(bào)價(jià)67.9元/kg，復(fù)投料均價(jià)為69.7元/kg。

一線企業(yè)綜合生產(chǎn)成本不到60元/千克，成本越低，盈利越高。當(dāng)硅料價(jià)格日益逼近成本線，接下來(lái)就是高成本、低效產(chǎn)能不斷出清的過(guò)程。

尾聲越來(lái)越近，誰(shuí)將成為此輪瘋狂的犧牲者？