在國(guó)家實(shí)現(xiàn)碳中和進(jìn)程中，新能源市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，逆變器是光伏、儲(chǔ)能兩大產(chǎn)業(yè)的核心部件，眾多企業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，多家上市公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。隨著2023年上半年逆變器企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)布，各大光伏企業(yè)上交了一份驕人的成績(jī)單，今天我們就來(lái)深度解析光儲(chǔ)逆變器市場(chǎng)火熱背后的秘密。

逆變器市場(chǎng)火熱背后是海內(nèi)外政策紅利加持

2023 年1-6 月我國(guó)逆變器出口額 61.6 億美元，同比增長(zhǎng) 94.9%,海外需求旺盛, 逆變器出口保持高增姿態(tài)。其背后是海外國(guó)家的政策推動(dòng)，美國(guó)ITC稅收抵免延長(zhǎng)10年并提高抵免額度，首次將獨(dú)立儲(chǔ)能和戶儲(chǔ)納入補(bǔ)貼；歐洲議會(huì)通過(guò)歐盟電力市場(chǎng)設(shè)計(jì)改革法案，鼓勵(lì)可再生能源投資。SMM認(rèn)為，不論是短期政策支持或是未來(lái)政策退坡，中美英將持續(xù)領(lǐng)跑全球大儲(chǔ)市場(chǎng)，歐洲以德國(guó)為首將領(lǐng)跑戶儲(chǔ)市場(chǎng)。

逆變器海外市場(chǎng)雖受政策及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)影響，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)性與不確定性提高。但對(duì)于逆變器企業(yè)來(lái)說(shuō)，拓展海外市場(chǎng)，加速海外市場(chǎng)布局依舊是國(guó)內(nèi)逆變器企業(yè)重要戰(zhàn)略方向。在組串式光伏并網(wǎng)逆變器以及儲(chǔ)能逆變器領(lǐng)域，錦浪科技、固德威、古德瓦特等市場(chǎng)占有率高，出貨量較大。數(shù)據(jù)顯示，2022年錦浪科技境外收入32.55億元，固德威境外收入37.42億元，艾羅能源境外收入45.91億元，首航新能境外收入39.93億元。

2023年上半年，逆變器企業(yè)海外營(yíng)收增長(zhǎng)維持迅猛態(tài)勢(shì)。

目前，國(guó)內(nèi)戶儲(chǔ)市場(chǎng)處于早期階段，市場(chǎng)規(guī)模較小，但隨著各項(xiàng)頂層政策出臺(tái)，我國(guó)戶儲(chǔ)空間也將逐步釋放。國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局、國(guó)家鄉(xiāng)村振興局此前聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實(shí)施農(nóng)村電網(wǎng)鞏固提升工程的指導(dǎo)意見》，明確到2025年農(nóng)村電網(wǎng)分布式可再生能源承載能力穩(wěn)步提高；“十四五”期間，新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)30GW 以上，到2025年我國(guó)規(guī)劃將實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段，具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件; 到2030年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展。

海內(nèi)外政策紅利加持,迎來(lái)逆變器市場(chǎng)大爆發(fā),保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而各大國(guó)內(nèi)逆變器企業(yè)勢(shì)必會(huì)乘勝出深入拓展海外市場(chǎng)、重磅簽約、招投標(biāo)爭(zhēng)奪等一系列動(dòng)作;與此同時(shí), 新型儲(chǔ)能技術(shù)創(chuàng)新能力和核心技術(shù)裝備自主可控水平的提升，產(chǎn)業(yè)體系日趨完備，市場(chǎng)環(huán)境和商業(yè)模式成熟，以致逆變器企業(yè)未來(lái)發(fā)展空間巨大。

逆變器市場(chǎng)進(jìn)入快速增長(zhǎng)賽道！企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼

國(guó)內(nèi)集中式地面電站主要以央國(guó)企招投標(biāo)為主，今年上半年，央國(guó)企招標(biāo)項(xiàng)目大爆發(fā)，開年即迎來(lái)大批招標(biāo)項(xiàng)目，逆變器需求隨之提升，據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年，光伏逆變器共招標(biāo)超過(guò)90GW項(xiàng)目。

在中標(biāo)企業(yè)上，陽(yáng)光能源、華為雙足鼎立，牢牢占據(jù)前二名額，株洲變流、特變電工位列三、四位，其后為上能電氣、禾望電氣、科士達(dá)及科華數(shù)據(jù)，以上企業(yè)確定中標(biāo)容量都已超過(guò)1GW。

國(guó)產(chǎn)逆變器產(chǎn)品量與質(zhì)不斷攀升，產(chǎn)品也在向智能化、精細(xì)化發(fā)展，光儲(chǔ)一體化趨勢(shì)越發(fā)明顯。在招投標(biāo)市場(chǎng)份額中，組串式逆變器占據(jù)上風(fēng)，同時(shí)大功率逆變器占比上升，150KW及以上逆變器采購(gòu)項(xiàng)目占比與150KW以下采購(gòu)項(xiàng)目大體呈現(xiàn)八二分。

在分布式光伏逆變器方面，以固德威、錦浪科技等為代表的逆變器企業(yè)也中標(biāo)了央企分布式逆變器采購(gòu)項(xiàng)目，并著力開發(fā)海外市場(chǎng)。

受益于市場(chǎng)的高景氣，2023年上半年A股逆變器上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。

2023年上半年50家光伏逆變器上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)1683.44億元，歸母凈利潤(rùn)187.56億元。其中，4家上市公司營(yíng)業(yè)收入超百億，6家上市公司歸母凈利潤(rùn)超10億元。陽(yáng)光電源以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收286.22億元，同比增長(zhǎng)133.06%，截至2023年6月，陽(yáng)光電源逆變器全球累計(jì)裝機(jī)量突破405GW。

德業(yè)股份在2023年不斷強(qiáng)化開拓新興市場(chǎng)的力度,通過(guò)前往國(guó)內(nèi)外各地參加展會(huì)開拓新客戶, 研發(fā)部門不斷優(yōu)化產(chǎn)品,適用于多種場(chǎng)景應(yīng)用,德業(yè)股份在2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.94億元，同比增長(zhǎng)106.21%，上半年逆變器共銷售66.05萬(wàn)臺(tái),其中微型并網(wǎng)逆變器24.00萬(wàn)臺(tái),儲(chǔ)能逆變器29.97萬(wàn)臺(tái),組串式并網(wǎng)逆變器12.07萬(wàn)臺(tái)。

另外，固德威、科華數(shù)據(jù)、錦浪科技、科士達(dá)、上能電氣均有不俗表現(xiàn)，從營(yíng)收同比增減來(lái)看，上能電氣可謂斷層式領(lǐng)先，2022年全年?duì)I收同比增長(zhǎng)114.08%，2023年僅上半年?duì)I收增長(zhǎng)高達(dá)416.58%，主要系出貨大幅增長(zhǎng)所致。

儲(chǔ)能成為企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極

儲(chǔ)能是新能源體系建設(shè)的主要組成部分，在推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型、應(yīng)對(duì)氣候變化各方面發(fā)揮重要作用。在構(gòu)建新型能源體系大趨勢(shì)下，新型儲(chǔ)能正進(jìn)入規(guī)模化、市場(chǎng)化發(fā)展的快速生長(zhǎng)期。

受儲(chǔ)能裝機(jī)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，業(yè)內(nèi)企業(yè)早已默契地將儲(chǔ)能產(chǎn)品納入企業(yè)產(chǎn)品規(guī)劃中，同時(shí)通過(guò)完善產(chǎn)品布局適配多樣應(yīng)用場(chǎng)景，獲得更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。如錦浪科技旗下最新產(chǎn)品線，按能量是否可以儲(chǔ)存，組串式逆變器可分為并網(wǎng)組串式逆變器和儲(chǔ)能組串式逆變器；因電網(wǎng)接入和負(fù)荷使用情況，組串式逆變器又分為單相和三相系列，根據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景又可劃分戶用、工商業(yè)、大型地面電站系列。其根據(jù)不同的功率等級(jí)再細(xì)分為不同規(guī)格的機(jī)型。

同業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方向大致相同，但每家企業(yè)都在尋求在不同國(guó)家市場(chǎng)上的差異化布局與成本、技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在戶用逆變器方面較為強(qiáng)勢(shì)的企業(yè)如固德威、德業(yè)股份等業(yè)務(wù)按產(chǎn)品劃分為并網(wǎng)逆變器及儲(chǔ)能逆變器等。固德威提供涵蓋 0.7kW～350kW 功率范圍的并網(wǎng)逆變器，同時(shí)提供單機(jī)功率 3kW～100kW 的光伏儲(chǔ)能逆變器，并提供微電網(wǎng)、工商業(yè)儲(chǔ)能等系列解決方案。

固德威上半年逆變器銷量約為41.95 萬(wàn)臺(tái)，其中并網(wǎng)逆變器銷量約為30.01萬(wàn)臺(tái)，占比約71.53%；儲(chǔ)能逆變器銷量約為 11.94 萬(wàn)臺(tái)，占比約28.47%。此外，公司儲(chǔ)能電池銷量約為 240.38MWH。

德業(yè)股份上半年儲(chǔ)能逆變器銷售收入較上年同期增長(zhǎng) 305.92%，受益于上半年南非電力緊缺，戶用儲(chǔ)能需求暴增。同時(shí)，公司上半年儲(chǔ)能電池實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.38億元，公司儲(chǔ)能電池產(chǎn)品和儲(chǔ)能逆變器深度整合，依托逆變器的銷售渠道打開市場(chǎng)。

在地面光伏電站市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的企業(yè)，如陽(yáng)光電源依托“三電融合”技術(shù)側(cè)重打造儲(chǔ)能系統(tǒng)，公司專注鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，并提供出儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案，作為國(guó)內(nèi)最早涉足儲(chǔ)能領(lǐng)域的企業(yè)之一，陽(yáng)光電源儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)足跡遍布中、美、英、德、日等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

另外,上能電氣儲(chǔ)能業(yè)務(wù)包括兩個(gè)板塊，PCS儲(chǔ)能變流器設(shè)備以及儲(chǔ)能系統(tǒng)集成。據(jù)鈦媒體報(bào)道，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成除PCS儲(chǔ)能變流器設(shè)備外，還需向外采購(gòu)很多其他設(shè)備，受此影響毛利率降低。上能電氣曾在業(yè)績(jī)說(shuō)明上表示，隨著國(guó)內(nèi)大型儲(chǔ)能的激烈競(jìng)爭(zhēng)，毛利率整體價(jià)格會(huì)有所下滑，需要不斷的從集成系統(tǒng)層面降低成本，提升競(jìng)爭(zhēng)力，否則自身的毛利率也會(huì)下降。另外,企業(yè)也在開拓海外市場(chǎng)發(fā)展，目前已完成印度、東南亞、中東、歐洲等地面光伏電站市場(chǎng)業(yè)務(wù)布局，將繼續(xù)增加北美市場(chǎng)為主的大型儲(chǔ)能電站市場(chǎng)開拓、歐洲的分布式光伏及戶儲(chǔ)市場(chǎng)等。

各大企業(yè)為了維持優(yōu)勢(shì)多數(shù)逆變器企業(yè)都加大了研發(fā)投入，如陽(yáng)光電源上半年投入研發(fā)費(fèi)用10.49億元，同比增長(zhǎng)45.04%；固德威在上半年報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)投入達(dá)2.14億元，占總營(yíng)收的5.61%；錦浪科技研發(fā)投入同比增長(zhǎng)33.51%至1.59億元；昱能科技上半年研發(fā)投入0.43億元，同比增長(zhǎng)86.98%。

二級(jí)市場(chǎng)暗流涌動(dòng) 企業(yè)擂鼓進(jìn)兵 遙相呼應(yīng)

光伏市場(chǎng)“井噴式”發(fā)展讓國(guó)內(nèi)逆變器頭部企業(yè)迎來(lái)“高光時(shí)刻”，逆變器企業(yè)上半年業(yè)績(jī)普遍較好，但二級(jí)市場(chǎng)卻表現(xiàn)不佳，逆變器等新能源板塊增長(zhǎng)乏力。雖然目前二級(jí)市場(chǎng)較為平淡,但并不影響更多光伏企業(yè)涌入二級(jí)市場(chǎng)賽道。

9月初，上交所上市委召開2023年第82次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，三晶股份首發(fā)事項(xiàng)順利過(guò)會(huì)。三晶股份擬通過(guò)本次IPO募集資金12.04億元，分別用于年產(chǎn)約47萬(wàn)臺(tái)數(shù)字能源產(chǎn)品與系統(tǒng)智能制造建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、全球營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。該企業(yè)從2011年專注分布式市場(chǎng)，在戶用儲(chǔ)能領(lǐng)域具有競(jìng)爭(zhēng)力，從申報(bào)材料到過(guò)會(huì)僅用時(shí)6個(gè)月，將在滬主板上市成為A股逆變器新股。

在三晶股份之后，還有首航新能、艾羅能源、愛士惟等逆變器企業(yè)涌入資本市場(chǎng)，據(jù)查詢，首航新能于今年五月過(guò)會(huì)，計(jì)劃于深市創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，首航新能擬募資35.12億，用于儲(chǔ)能系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、新能源產(chǎn)品研發(fā)等；艾羅能源于同月獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)核準(zhǔn)，將在科創(chuàng)板上市，擬募資8.09億用于儲(chǔ)能電池及逆變器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目等建設(shè)；今年7月，愛士惟科創(chuàng)板IPO已進(jìn)入問(wèn)詢階段，公司擬募資15億元，用于產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等。

在已上市方面，有多家逆變器企業(yè)在今年上半年開啟定增擴(kuò)產(chǎn)。如上能電氣5月發(fā)布25.5億元定增預(yù)案，將建設(shè)年產(chǎn)25GW組串式光伏逆變器生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)10GW儲(chǔ)能變流器、10GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)集成等；9月份，上能電氣15GW儲(chǔ)能變流器及系統(tǒng)集成研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目正式開工，預(yù)計(jì)2024年底建成，2025年逐步釋放產(chǎn)能。

科士達(dá)6月公告擬定增募資不超過(guò)23.7億元用于建設(shè)光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、光儲(chǔ)系統(tǒng)集成產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目及電池模組生產(chǎn)基地（二期）建設(shè)項(xiàng)目等。同月還有德業(yè)股份擬募資總額不超過(guò)35.50億元，主要用于逆變器生產(chǎn)線建設(shè)、逆變器研發(fā)中心建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金；錦浪科技募資不超過(guò)29.25億元，其中，11億元將投入到年產(chǎn)95萬(wàn)臺(tái)組串式逆變器新建項(xiàng)目。

更早些的還有固德威，公司25億元定增計(jì)劃于2月獲批，將建設(shè)年產(chǎn)20GW并網(wǎng)逆變器及2.7GWH儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，年產(chǎn)20GW并網(wǎng)、儲(chǔ)能逆變器及1.8GWH儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目等。