總量可觀,但大型項(xiàng)目發(fā)展受到限制。2011年6月-2016年光伏補(bǔ)貼上限為23GW,年均4.2GW,從量上看還是比較可觀的,但是大型項(xiàng)目的安裝將受到較大的上限制約:在2012年前有3.1GW的上限要求,2013-2016年有9.77GW的上限。

可以看出政府的意圖是控制大型項(xiàng)目安裝的規(guī)模,從而保證整個(gè)光伏行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。補(bǔ)貼下調(diào):2011年下降30%-40%,2012年下降20%左右。

(1)2011年6月份,原有上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼將進(jìn)一步削減4%-11%:小型系統(tǒng)下跌約4%,大型屋頂系統(tǒng)下降約11%;

(2)6月份開始,上網(wǎng)電價(jià)將以月為單位進(jìn)行調(diào)整,根據(jù)系統(tǒng)規(guī)模的大小,7月份將在6月份基礎(chǔ)上下調(diào)2%-5%,預(yù)計(jì)到2011年底,FIT將在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上下降26%-42%;

(3)2012年上半年和下半年將分兩次進(jìn)行8-12%的進(jìn)一步下調(diào),預(yù)計(jì)到2012年底,FIT將再削減20%左右;

(4)2013-2016年,按照每個(gè)季度進(jìn)行4%的下調(diào),但可能超預(yù)期。補(bǔ)貼下調(diào)幅度好于預(yù)期。

我們認(rèn)為2011年26%-42%的補(bǔ)貼下調(diào)目標(biāo)好于市場(chǎng)先前30%-50%的預(yù)期,而2012年20%左右的下調(diào)幅度和2013年以后季度下調(diào)4%(及以上)的目標(biāo),則較市場(chǎng)預(yù)期的大。

光伏組件價(jià)格處于不斷下跌的通道中,投資者的IRR仍處于較好水平;隨著組件價(jià)格進(jìn)一步下降,2013年以后或許可接近“平價(jià)上網(wǎng)”,屆時(shí)光伏補(bǔ)貼下降的影響將大大減弱。2011年安裝量仍然可觀。

由于2010年前完成安裝并在2011年6月30日以前連入電網(wǎng)的系統(tǒng),仍可以享受意大利SecondContod’energia的2010年上網(wǎng)補(bǔ)貼電價(jià),因此2010年4季度其安裝量出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

根據(jù)GSE的統(tǒng)計(jì),到2011年1月,光伏總安裝及并網(wǎng)量達(dá)3GW,在等待并網(wǎng)的光伏裝機(jī)為4GW;另外,為了在年底前享受更高的補(bǔ)貼,年前仍會(huì)出現(xiàn)一波“搶裝”行情。由此可見,2011年意大利光伏新增裝機(jī)仍然可觀,我們預(yù)計(jì)新增容量為4.2GW。看好意大利未來(lái)需求。從此次草案的內(nèi)容來(lái)看,意大利政府希望國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展而不步西班牙等國(guó)家的后塵。雖然設(shè)置補(bǔ)貼上限但總量依然可觀,雖然下調(diào)補(bǔ)貼力度。但與德國(guó)相比投資者收益率仍較為可觀。

根據(jù)Solarbuzz的判斷,未來(lái)5年組件價(jià)格下降37-50%,將迎來(lái)“平價(jià)上網(wǎng)”的時(shí)代,補(bǔ)貼上限將沒有影響了。