最近兩年，光伏行業(yè)正在出現(xiàn)越來越多的垂直一體化企業(yè)。2022年2月8日，湖北全省一季度重大項目集中開工活動正式舉辦。在襄陽分會場，總投資228億元、一期投資50億元的吉利科技“硅谷”項目開工，主要從事太陽能及多晶硅的研發(fā)生產(chǎn)，著力打造綠色硅材料產(chǎn)業(yè)集群。2022年2月25日，寶豐集團(tuán)與酒泉市簽訂合作協(xié)議，總體規(guī)劃建設(shè)35萬噸/年工業(yè)硅、30萬噸/年多晶硅、50GW拉晶切片、30GW電池組件生產(chǎn)裝置，以及配套15GW光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電電站。2022年3月，清電能源集團(tuán)發(fā)布公告稱，正在新疆哈密市打造光伏硅基示范產(chǎn)業(yè)園。整體規(guī)劃為：年產(chǎn)40萬噸工業(yè)硅、20萬噸多晶硅、60GW單晶硅拉棒切片。預(yù)計在5年內(nèi)分3期建設(shè)完成。同一個月，深交所披露，2021年電池出貨量排行第三的潤陽股份創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理。據(jù)了解，本次IPO，潤陽股份擬募資40億元，將分別投入到年產(chǎn)5萬噸高純多晶硅項目、年產(chǎn)5GW異質(zhì)結(jié)電池片生產(chǎn)項目和補(bǔ)充流動資金。2022年3月9日，江蘇陽光股份有限公司全資子公司——內(nèi)蒙古澄安新能源有限公司成立。根據(jù)去年12月14日江蘇陽光與內(nèi)蒙古巴彥淖爾市人民政府、烏拉特前旗人民政府簽訂的框架合作協(xié)議。該公司將主要建設(shè)10萬噸多晶硅、15GW單晶拉棒、15GW電池組件及光伏電站項目，總投資351.5億元。2022年3月15日，此前主要專注電池、組件生產(chǎn)的蘇州中來光伏新材股份有限公司與山西省太原市、古交市政府）簽署協(xié)議，擬于古交市投資年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及10萬噸高純多晶硅項目。一期項目爭取2024年竣工投產(chǎn)；二期項目將根據(jù)市場情況推進(jìn)。2022年3月18日，寧夏晶體新能源材料項目開工，總投資1500億元，是硅料巨頭東方希望集團(tuán)在寧夏打造的集光伏新材料、新能源、農(nóng)光互補(bǔ)等上下游一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)全產(chǎn)業(yè)鏈項目。一期規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)12.5萬噸多晶硅、14.5萬噸工業(yè)硅以及10GW單晶、10GW切片、10GW電池、25GW組件等。以上列舉的，還僅僅是這兩年新加入進(jìn)來的企業(yè)，這還不算早已垂直一體化的通威、隆基、天合、晶科、晶澳、阿特斯、東方日升等龍頭企業(yè)。光伏企業(yè)垂直一體化經(jīng)營，正在呈現(xiàn)大水漫灌之勢。所謂“垂直一體化”，又稱“縱向一體化”，是指企業(yè)在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，向現(xiàn)有業(yè)務(wù)的上游或下游發(fā)展，形成供產(chǎn)、產(chǎn)銷或供產(chǎn)銷一體化，以擴(kuò)大現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍的企業(yè)經(jīng)營行為。在光伏行業(yè)，有著一條清晰而完整的產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括硅料、硅片、太陽能電池、光伏組件、應(yīng)用系統(tǒng)（主要是光伏電站）在內(nèi)的5個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。所謂的光伏垂直一體化企業(yè)，就是指經(jīng)營其中至少兩個以上產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。事實(shí)上，作為一種經(jīng)濟(jì)模式，無論在何種行業(yè)，都存在著“專業(yè)化”和“一體化”兩種道路的分野。選擇哪種道路，沒有對錯之分，但是在不同的背景，不同的環(huán)境下，往往會產(chǎn)生截然不同的效果。2008年前后，國際硅料價格大漲，這給了當(dāng)時的很多光伏企業(yè)擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會。2008年2月，彭小峰創(chuàng)立的江西賽維LDK在成為全球最大多晶硅片生產(chǎn)商的基礎(chǔ)上，投資25億美元成立蘇州BestSolar公司，正式進(jìn)入太陽能電池片生產(chǎn)領(lǐng)域；2009年12月，當(dāng)時的組件領(lǐng)軍企業(yè)英利收購的六九硅業(yè)有限公司（下稱“六九硅業(yè)”）正式進(jìn)入試車階段，開始生產(chǎn)高品質(zhì)的太陽能級和電子級多晶硅，實(shí)現(xiàn)了向“垂直一體化”完整產(chǎn)業(yè)鏈的最終跨越；而長期專注于光伏下游組件制造的阿特斯，當(dāng)時也在洛陽建設(shè)一座大型硅片廠，以此向上游滲透；同為電池和組件生產(chǎn)企業(yè)的尚德，則以9890萬美元收購從事硅料和硅片生產(chǎn)的順大控股股份部分股權(quán)。此外，長期從事硅片生產(chǎn)的浙江昱輝，在四川投資多晶硅生產(chǎn)基地的基礎(chǔ)上，也啟動了太陽能電池生產(chǎn)線，并收購了一家電池組件生產(chǎn)企業(yè)，打造著自己的垂直一體化。業(yè)內(nèi)人士表示，“垂直一體化”可以有效降低交易成本，確保企業(yè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。尤其在當(dāng)時全球光伏行業(yè)普遍不景氣的情況下，企業(yè)“垂直一體化”的做法，可以保證各個環(huán)節(jié)的成本價供應(yīng)，降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，以獲取電站良好的投資回報率，為自身的組件銷售提供穩(wěn)定的渠道和‘出?？凇谝欢ǔ潭壬弦苍鰪?qiáng)了其抵御市場風(fēng)險的能力。但隨著產(chǎn)業(yè)鏈的拉長，對資金、技術(shù)和管理都提出了很高的要求，高收益帶來的高風(fēng)險，并不是每一個企業(yè)都能承擔(dān)的起。中盛光電成立于2007年，主要業(yè)務(wù)包括硅片及電池、組件等的生產(chǎn)與銷售，同時也做光伏電站的EPC項目。2012年4月，在國內(nèi)大部分硅片公司都難以降低成本而虧損的境況下，中盛光電宣布正式關(guān)閉其唯一一家正在運(yùn)營的硅片廠，將硅片廠切換到組件和系統(tǒng)的生產(chǎn)和制造。隨后，曾經(jīng)被譽(yù)為“垂直一體化”楷模的英利也陷入尷尬。2011年財報顯示，六九硅業(yè)這家曾被給予厚望的多晶硅企業(yè)，已經(jīng)被減值22.75億元人民幣之多，減值商譽(yù)達(dá)2.734億元。2012年，曾經(jīng)叱咤一時的賽維LDK和尚德，因?yàn)槎嗑Ч鑳r格的暴跌，也先后宣布破產(chǎn)重組。先行者在追逐垂直一體化模式方面付出的不菲的代價，不知道對后來者有多大影響？反正當(dāng)光伏產(chǎn)業(yè)再一次攀上高峰時，又有一大批企業(yè)開始打造自己的垂直一體化模式。2020年7月開始，因?yàn)樾陆咔?、硅料生產(chǎn)事故等諸多因素，導(dǎo)致硅片、電池、組件等其他制造環(huán)節(jié)的價格普漲。在輔材端，光伏玻璃價格由自年初以來最低24元/平米上調(diào)到26元/平米；銀漿價格漲幅超25%。此外，背板、封裝膠膜、焊帶等價格也較此前有所提升。面對原輔料供需失衡、價格飆升和組件利潤變薄的市場行情，飽受卡脖子煎熬的光伏組件頭部企業(yè)紛紛將戰(zhàn)略重點(diǎn)移至提高自身垂直一體化的程度上來，開啟了大規(guī)模以組件產(chǎn)能為目標(biāo)、補(bǔ)足產(chǎn)業(yè)鏈缺口的垂直一體化進(jìn)程。其中隆基重在補(bǔ)足硅片和電池兩端產(chǎn)能，尤其是電池環(huán)節(jié)；天合、晶科偏重于電池環(huán)節(jié)；晶澳偏重于硅片環(huán)節(jié)；東方日升在關(guān)注電池和組件端產(chǎn)能平衡的同時，還把目光盯上了硅料和膠膜；阿特斯則重點(diǎn)布局了金剛線和銀漿。不過，與2008年前后的情況不同，從2020年開始的垂直一體化布局，新老企業(yè)更多地把目光放在了硅料、硅片和玻璃等領(lǐng)域。對于需要耗費(fèi)更多資金的下游電站領(lǐng)域，則基本沒有涉及。業(yè)內(nèi)人士表示，這和電站無補(bǔ)貼以及2020年的光伏玻璃和2021年的硅料通過不斷漲價攫取了顯著的超額利潤有關(guān)。據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年上半年，預(yù)計有27條新增光伏玻璃產(chǎn)線點(diǎn)火，新增產(chǎn)能共計25530噸/日；2022年下半年，預(yù)計有35條產(chǎn)線點(diǎn)火，新增產(chǎn)能共計36850噸/日。若全部產(chǎn)線按期投產(chǎn)，國內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)能將處于過剩狀態(tài)。金聯(lián)創(chuàng)分析師吳玉嬌表示，隨著產(chǎn)能的釋放，2022~2023年行業(yè)將進(jìn)入價格競爭階段，企業(yè)間更多的比拼在于成本。硅料方面，根據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會統(tǒng)計，截至4月6日，公布新建、擬建多晶硅項目的新進(jìn)企業(yè)已有16家，規(guī)劃產(chǎn)能共計超過170萬噸/年。硅業(yè)分會稱，2025年終端需求樂觀預(yù)計400吉瓦，硅料需求量約150萬噸/年，規(guī)劃產(chǎn)能大于需求量。有色金屬硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標(biāo)在接受媒體采訪時表示，多晶硅產(chǎn)能彈性系數(shù)小，且對安全、環(huán)保管理要求較高，一旦供過于求，極易出現(xiàn)較長時間成本價格倒掛的極端情況，進(jìn)而再次進(jìn)入行業(yè)資金投入不足、供需嚴(yán)重錯配的惡性循環(huán)，加劇市場無序競爭。對于志在垂直一體化的企業(yè)來說，提升自身抗風(fēng)險能力，增強(qiáng)生存能力無可厚非，但在進(jìn)行一體化的過程中，仍需保持審慎的態(tài)度，科學(xué)的研究，量力而行，避免跟風(fēng)投資，產(chǎn)能過剩、資產(chǎn)透支，屆時在殘酷的優(yōu)勝劣汰的競爭中，或?qū)㈦y以全身而退。
2022-04-29
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