12月8日，國內(nèi)鋰電銅箔龍頭——嘉元科技（688388.SH）宣布公司已與寧德時代（300750.SZ)）簽訂了《合資經(jīng)營投資意向備忘錄》，雙方擬共同設立合資公司，意在規(guī)劃建設年產(chǎn)10萬噸高性能銅箔項目。

據(jù)了解，合資公司首期注冊資本5億元，嘉元科技認繳出資4億元，持股占比80%，合資公司注冊資本可分期增資至20億元。

開啟"爆發(fā)式"擴產(chǎn)周期

據(jù)公告披露，上述項目將分兩期建設，其中，一期計劃年產(chǎn)能5萬噸，在完成首期注冊資本實繳之日起的33個月內(nèi)完成項目建設；二期計劃產(chǎn)能與一期相同，項目完成時間待二期啟動時確認。

值得一提的是，在《合資經(jīng)營投資意向備忘錄》中，雙方約定合資公司生產(chǎn)的全部產(chǎn)品應優(yōu)先向寧德時代供應。也就是說，嘉元科技每年10萬噸的鋰電銅箔產(chǎn)能被寧德時代預訂了。

在此之前，嘉元科技已是寧德時代的主要供應商之一。除外，嘉元科技還為比亞迪、孚能科技等多家動力電池企業(yè)供貨，通過深度綁定下游大客戶，嘉元科技將不斷強化其護城河優(yōu)勢。

嘉元科技表示，公司與寧德時代簽訂本備忘錄，有助于進一步推動公司在新能源行業(yè)的發(fā)展，有利于實現(xiàn)雙方互惠雙贏，對公司長遠發(fā)展具有重大和積極意義。

今年以來，嘉元科技大舉擴產(chǎn)動作頻頻。

11月6日，公司宣布擬定增募資不超過49億元投向高性能鋰電銅箔項目，達產(chǎn)后將新增年產(chǎn)4.6萬噸高性能鋰電銅箔生產(chǎn)線。同月，公司又計劃在廣東省梅縣投建年產(chǎn)5萬噸高端銅箔建設項目。

無獨有偶，行業(yè)巨頭諾德股份6月份發(fā)布定增方案，擬募資不超過22.88億元投向青海1.5萬噸三期項目及惠州1.2萬噸三期項目。全部達產(chǎn)后，諾德股份將形成8.5萬噸鋰電銅箔的年產(chǎn)能。

除了行業(yè)龍頭持續(xù)加大擴產(chǎn)，白銀有色、海亮股份、江西銅業(yè)等銅業(yè)巨頭也紛紛宣布將業(yè)務延伸至下游鋰電銅箔，企圖在高景氣的鋰電行業(yè)中分一杯羹。

鋰電銅箔行業(yè)正掀起一輪聲勢浩大的擴產(chǎn)大潮。

高端銅箔供不應求

就在行業(yè)擴產(chǎn)高歌猛進之際，業(yè)內(nèi)卻出現(xiàn)產(chǎn)品"結構性失衡"的情況。

鋰電銅箔一般為6~20um厚度的雙光銅箔，主要用于動力、消費類、儲能等領域的鋰電池生產(chǎn)。作為鋰電池負極材料載體和集流體得首選材料，今年以來，得益于鋰電池銷量大幅提升的帶動，鋰電銅箔市場需求持續(xù)走俏。

機構預計顯示，2021年全球鋰電銅箔需求量為38萬噸，同比增加52%。其中動力電池銅箔需求24萬噸，同比增加75%；到2025年，全球鋰電銅箔總需求量將達109萬噸。由此可推測，未來4年鋰電銅箔需求將有3倍的成長空間。

隨著行業(yè)的發(fā)展，動力電池向著更小、更輕、更高能量密度方向發(fā)展。因此，極薄化成了鋰電銅箔的主流技術路徑趨勢。據(jù)鑫欏鋰電預測，今年6μm銅箔在動力電池市場滲透率將達80％，已成為市場的主流，4.5μm銅箔同樣蓄勢待發(fā)。

值得一提的是，目前行業(yè)內(nèi)6μm以上的鋰電銅箔產(chǎn)能過剩，而6μm以下鋰電銅箔由于技術壁壘較高，同時鋰電銅箔投產(chǎn)需要近3年的時間，周期較長，短期內(nèi)產(chǎn)能難以跟上下游擴產(chǎn)的需求，從而出現(xiàn)供需缺口。

據(jù)行業(yè)機構測算，未來三年內(nèi)，國內(nèi)市場主流6μm及下下極薄銅箔需求預計分別為11.5萬噸、21.1萬噸、28.8萬噸，但我國當前有效產(chǎn)能僅為9.4萬噸、16.2萬噸、24.5萬噸，每年約有5萬噸左右的產(chǎn)能缺口。

這就意味著，在高端鋰電銅箔領域領先布局的企業(yè)將具有先發(fā)優(yōu)勢。

重點發(fā)展輕薄化銅箔，業(yè)績高增

據(jù)悉，嘉元科技是國際上極薄銅箔供應量最大的廠家，具備6μm鋰電池銅箔的量產(chǎn)能力，4.5μm 極薄銅箔生產(chǎn)研發(fā)全行業(yè)領先，全球市占率超50%。

今年前三季度，嘉元科技迎來業(yè)績大漲。據(jù)財報顯示，嘉元科技營收同比增長151.91%至19.87億元，凈利潤同比增長238.38%至3.94億元。

對于業(yè)績的上漲，嘉元科技解釋主要得益于今年以來鋰電銅箔需求旺盛，同時市場供不應求使得加工費持續(xù)上漲，直接提升公司盈利能力。

在業(yè)績向好的情況下，嘉元科技股價也是一路走高，并在今年10月27日沖至183元/股高位后有所回落，今年以來累計漲幅83.15%。

東吳證券指出，高端銅箔主流生產(chǎn)企業(yè)目前訂單飽滿、供不應求，預期緊張局面短期難以改觀。

西南證券認為，基于極薄銅箔未來發(fā)展趨勢明確，同時考慮到嘉元科技的龍頭地位，隨著公司規(guī)劃產(chǎn)能的逐步釋放，嘉元科技鋰電銅箔業(yè)績有望繼續(xù)保持高速增長。