1.您對尚德2010年四季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有怎樣的評價(jià)？有沒有覺得有些出乎意料的地方？

單從Q4的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來講，主營業(yè)務(wù)并沒有什么“出乎意料”或特別欣喜的地方。（以毛利率為例，硅成本過高依然是困擾所在：Q4是16.2%，Q3是16.4%；Q4的核心業(yè)務(wù)的毛利率（從硅片到組件）是17.4%，Q3是18.2%。運(yùn)營利潤率有所改善，Q4是9.5%，Q3是8.4%，Q2是8.5%（已排除關(guān)閉上海薄膜生產(chǎn)基地和江蘇順大風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提帶來的一次性費(fèi)用），這主要得益于銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的降低）

我們樂于見到尚德完成了在輝煌硅能源一、二期基礎(chǔ)上增資組建了全資子公司榮德新能源的工作，這將在一定程度上緩解尚德硅片采購均價(jià)偏高的問題。

2.目前，您了解尚德的硅片采購成本是怎樣的？和別的廠商相比如何？其硅片一體化能怎樣降低生產(chǎn)的成本？



這個(gè)圖是尚德的非硅成本（包含非硅材料、加工、原料減值等成本），近期是在穩(wěn)步向下的。形成反差的是尚德的硅片成本：



首先，成本沒有有效改善，Q4還比Q3增加了大約9%；硅片成本高于業(yè)內(nèi)其他一些公司，如晶澳太陽能（JASO，6.84，-4.20%）、英利綠色能源（YGE，11.65，-5.05%）、晶科能源（JKS，25.29，-5.35%）等。

硅片—電池—組件一體化的努力對降低整體制造成本是有幫助的，會在一定程度上解決用硅成本過高的問題。為此，尚德預(yù)測今年Q1：a. 硅片平均采購價(jià)格將有所降低、硅片庫存將有所增加，硅片成本將環(huán)比下降15%；b.毛利率將由16.2%提升到大約20%無錫尚德還預(yù)測2011年全年的毛利率將在20%到22%之間，（盡管組件的均價(jià)將繼續(xù)下滑），這也是得益于成本（硅片成本及非硅成本）的下降。

當(dāng)然，需要注意的是，榮德新能源可以實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)能增速和最終能達(dá)到的實(shí)際產(chǎn)能規(guī)模還有待觀察，未來一個(gè)時(shí)期內(nèi)尚德還有相當(dāng)規(guī)模的硅片需要外購。

3.尚德的薄膜太陽能生產(chǎn)線停產(chǎn)后對其有怎樣的影響？

關(guān)停位于上海的薄膜電池生產(chǎn)線，尚德為此在2010年Q2遭受了5461.6萬美元的長期資產(chǎn)減值損失（一次性的）。不過我個(gè)人認(rèn)為，在當(dāng)前情況下，尚德做出這項(xiàng)決定（更像是一個(gè)取舍或選擇）是正確而務(wù)實(shí)的。

4.近來，有媒體報(bào)道，近期大量光伏組件在到達(dá)歐洲港口時(shí)，被歐洲企業(yè)集體拒絕，并且要求中國組件產(chǎn)品降價(jià)30%。就您對目前行業(yè)供求狀況的了解，今年是否會出現(xiàn)組件等價(jià)格比較大幅度下跌的可能，也就是市場情況不會那么好？在市場不好的情況下，尚德相比別的公司，能不能更好地適應(yīng)？

我認(rèn)為組件均價(jià)在今年出現(xiàn)下滑是肯定的，但幅度應(yīng)該在10%—15%，不會達(dá)到30%。至于市場情況，a.今年全球光伏市場的新增裝機(jī)量肯定會超過2010年，但是增幅會減?。?010年的裝機(jī)量約為15.7GW，增幅超過了100%；今年可能會在20GW之上，但增幅降至40%左右）b.但市場競爭加劇，光伏組件價(jià)格將持續(xù)下滑。

尚德的優(yōu)勢在于：技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢、更好的品牌認(rèn)知度和相對更高的售價(jià)（但“溢價(jià)”空間正在被壓縮）。當(dāng)然，尚德在美國建有工廠、在日本擁有光伏系統(tǒng)供應(yīng)商MSK公司（有BIPV經(jīng)驗(yàn)）、旗下的GSF都會給其帶來更好的生存能力和競爭優(yōu)勢。

5.在第四季度中的凈利潤中，尚德的太陽能基金（GSF）貢獻(xiàn)了絕大部分。就您的了解，其在公司整體戰(zhàn)略中的地位是怎樣的？未來會不會有持續(xù)的收益？