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8月2日，東方日升發(fā)布公告——
擬將持有的江蘇斯威克 140423077 股股份（占斯威克本次轉(zhuǎn)讓前總股本的 50%）轉(zhuǎn)讓給由深圳燃氣及其下屬子公司深燃鯤鵬、遠致富海、佳合投資擬共同出資設立的公司，此次交易總價為 18億元。
然后，一石激起千層浪。
無論是坊間還是業(yè)內(nèi)，對此事評論頗多，但無外乎是賠與賺的問題。
在此期間，東方日升飲鴆止渴說法有之，東方日升與深圳燃氣協(xié)同發(fā)展說法有之，深圳燃氣與斯威克雙贏說法有之，東方日升高管團隊不會算賬坑了股民說法有之……
為何在如此反響之下，依舊不見東方日升的回復。其實東方日升早已經(jīng)給了官方答案——
一、交易有助于公司快速回籠資金，進一步盤活公司現(xiàn)有資產(chǎn)、拓寬融資渠道，使公司能夠更加聚焦光伏組件、電池片主業(yè)，持續(xù)擴大核心產(chǎn)品的市場銷售規(guī)模，鞏固并提高公司在組件、電池片領域的市場地位，促進公司的長遠發(fā)展。
二、有助于公司加強與深圳燃氣的深度合作，促進雙方互利共贏，協(xié)助公司打開華南市場，進一步擴展業(yè)務版圖，從而實現(xiàn)資源的積累與市場占有率的擴大。
三、交易完成后，公司將僅持有江蘇斯威克少數(shù)股權，一方面有利于江蘇斯威克增強獨立性，以進一步拓寬下游市場；另一方面，斯威克作為公司的參股公司，仍有助于公司與其業(yè)務的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，以保證原材料的穩(wěn)定供應和品質(zhì)保障。
最主要的一點：此次交易如果達成，根據(jù)東方日升初步測算，交易預計產(chǎn)生7.73億元的稅前利潤。雖然最終的數(shù)額以審計結果為準，但此收益對于東方日升來說也著實不少了。
不要忘記，2021年1月30日，東方日升發(fā)布的業(yè)績預告彼時在業(yè)內(nèi)可是被稱為“暴雷事件”，其沖擊力度可想而知。
“暴雷”的東方日升
依舊從東方日升的“暴雷事件”說起。
2021年一月末，東方日升發(fā)布2020年業(yè)績預告。其內(nèi)容顯示，2020年預計盈利金額為1.6億元-2.4億元，對比2019年的9.74億元，下降幅度在75.35-83.57%，扣非凈利預計為虧損6000萬-1.4億。
（來源：東方日升業(yè)績預告）
2021年4月27日，東方日升披露年報顯示，實現(xiàn)營收160.63 億元，同比增長 11.52%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤 1.65 億元，同比下降 83.02%；扣非凈利虧損1.35億元，同比下降116.37%。
（來源：東方日升2020年報）
最終業(yè)績雖然在預測業(yè)績范圍之內(nèi)，但卻都是接近最差值。對于業(yè)績的滑坡，東方日升將其歸結為三點：輔材價格上漲、組件價格下降，導致公司毛利率同比下降；匯率影響；非經(jīng)常性損益對凈利影響金額增加。
如果說業(yè)績的慘淡對東方日升來說是一重打擊，那么隨著業(yè)績預告的披露，33億可轉(zhuǎn)債被終止發(fā)行則是雪上加霜。
2020年6月，東方日升啟動發(fā)行此次可轉(zhuǎn)債，擬募資33億元，用于年產(chǎn)2.5GW高效太陽能電池組件生產(chǎn)項目、年產(chǎn)5GW高效太陽能電池組件生產(chǎn)項目（一期）以及高效太陽能電池組件創(chuàng)新中心項目。
33億可轉(zhuǎn)債的終止發(fā)行被坊間戲稱為“煮熟的鴨子飛了”。
2021年2月5日，東方日升總裁謝健在致全體員工的一封信中明確表示：“公司既定的年度戰(zhàn)略發(fā)展目標不會改變”。
在2021年1月下旬可轉(zhuǎn)債發(fā)行網(wǎng)上路演的時候，謝健表示如果幾個在建項目進展順利的話，2021年底的電池產(chǎn)能預計接近20GW，組件產(chǎn)能接近28GW。按照產(chǎn)能建設的進展，預計2021年的出貨在15GW左右。
東方日升2020年報顯示，報告期內(nèi)，東方日升組件產(chǎn)能為14.1GW，對于電池產(chǎn)能并未有明確的數(shù)據(jù)，有相關報道顯示，東方日升的電池產(chǎn)能應該在7GW左右。
不知謝健所說的目標不變是否包括上述所說內(nèi)容。
坊間對謝健的說法并不樂觀。“用什么來支撐2021年的目標？！”某行業(yè)資深人士表示。
“賣血”的東方日升
業(yè)績“暴雷”、可轉(zhuǎn)債終止，如此之大的“坑”終歸需要“填”的。要在激烈的競爭中生存并且更好地生存下去，“賣血”或者成為有效的方式和手段。畢竟“皮之不存毛將焉附”。
對于為何要出售斯威克股份，且在諸多人眼中嚴重虧本的情況下出售斯威克股份，有人給出的答案是：在買方市場下，買家勢必選擇“績優(yōu)股”“潛力股”。如此這樣，似乎也說得通。
正是這種理解方式為很多人提供了解讀東方日升相繼出售資產(chǎn)的理論支撐。坊間似乎也很愿意接受此種解釋。
其實具體原因如何，東方日升在公告中已經(jīng)表明——聚焦主業(yè)。
（來源：東方日升2020年報）
從東方日升的年報中不難發(fā)現(xiàn)，其主業(yè)應該主要為光伏電池和組件，2020年其營收額約為117.78億元，占總營收的73.33%。
在“雙碳”目標下，抓主業(yè)，爭取更大的發(fā)展空間并沒有不對。雖然東方日升近年在全球組件出貨量十強排行榜中位置并不靠前，但是能夠進入榜單，就已經(jīng)能夠說明東方日升的實力。
在日前PVInfolink公布的2021年上半年全球組件出貨量十強榜單中，東方日升位居第七位。
但此種說法又被坊間質(zhì)疑。雖然膠膜為輔材，但在2020年膠膜價格飆升，也曾如光伏玻璃一樣一平難求，而且2020年膠膜為東方日升創(chuàng)造了17.84億的營收，占總營收的11.10%，僅次于“電池及組件”板塊，為第二大營收板塊。
斯威克在膠膜行業(yè)的地位舉足輕重，僅落后于膠膜巨頭福斯特。2019年相關數(shù)據(jù)顯示，福斯特全球市占率達50%，位居首位；斯威克全球市占率達11%，位居次席。其官網(wǎng)顯示，目前年產(chǎn)能已達到4.8億平方米。
斯威克的業(yè)績也呈現(xiàn)明顯上升趨勢。在2018-2020 年三年中，斯威克營收分別為 16.4 億元、17 億元、21.9 億元，凈利潤為 7198.25 萬元、1.2 億元、2.6 億元。2021年 1-4 月，斯威克經(jīng)審核的凈利已近達7880萬。所以，在2020年，大家都較為看好東方日升將斯威克分拆上市的前景。不過隨著東方日升2021年業(yè)績的出爐，分拆上市最終“折戟沉沙”。
（來源：東方日升公告）
也正是由此，衍生出了深圳燃氣與斯威克雙贏的觀點。其認為“改換門庭”的斯威克或?qū)⒑芸鞂崿F(xiàn)上市。東方日升在公告中也有“由于公司與其他組件廠商具有競爭關系，一定程度上局限了江蘇斯威克市場空間的完全打開”的說法。
對于東方日升交易斯威克股份是虧是賺各有判斷。但如其公告中所說，斯威克作為公司的參股公司，仍有助于公司與其業(yè)務的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，以保證原材料的穩(wěn)定供應和品質(zhì)保障。簡單理解或者就是，斯威克仍將保證東方日升的膠膜需求供應。
“聚焦主業(yè)”的東方日升
對于交易斯威克的股份，從公告中來說，符合東方日升的發(fā)展規(guī)劃。東方日升擁有更多的財力及精力聚焦主業(yè)。
其實東方日升為聚焦主業(yè)近期已經(jīng)不止一次出售相關資產(chǎn)。
6月17日，東方日升發(fā)布“關于出售參股公司江蘇九九久科技有限公司股權的公告”。公告稱：為進一步優(yōu)化資源配置、聚焦公司光伏制造主營業(yè)務，與成都康暉擬簽訂《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將持有的江蘇九九久12.76%股權以3.55億元轉(zhuǎn)讓給成都康暉。
（來源：東方日升公告）
當初頗費周折收購的九九久股權在不到一年的時間內(nèi)再次轉(zhuǎn)手，虧賺不論，但是此次股權交易的收益將計入2021年半年報，這對東方日升來說或是較有益處的。
6月26日，東方日升發(fā)布“關于轉(zhuǎn)讓電站資產(chǎn)的公告”。稱：全資公司日升電力擬將其持有的寧海新電、五蓮京科、銅鼓銅升100%股權轉(zhuǎn)讓給湖北嵐風，交易總價為5.79億元，其中寧海新電 5.17億元、五蓮京科0. 4億元、銅鼓銅升0. 15億元。
對于此次交易，東方日升同樣表示：有利于公司的資金回籠，增加公司運營資金，更好地支持公司主業(yè)經(jīng)營，符合公司聚焦主業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結構。此次交易預計產(chǎn)生的稅前利潤為2.6億元。
對于此次交易，坊間同樣存在利弊兩說。
4月28日，東方日升發(fā)布一季度報。公告顯示：東方日升2021年Q1實現(xiàn)營收38.5億，同比增長11.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤5590.1萬，同比下降68.3%。
（來源：東方日升2021年一季度報）
不理想的一季度業(yè)績，伴隨著并不如預期的裝機量，坊間并不看好東方日升上半年的業(yè)績，隨之而來便是東方日升更大的壓力。相繼出售資產(chǎn)帶來的收益，以及硅料價格相繼下調(diào)、裝機旺季的到來，伴隨著裝機量的提升，不知東方日升能否在年底帶來更好的業(yè)績。
擬將持有的江蘇斯威克 140423077 股股份（占斯威克本次轉(zhuǎn)讓前總股本的 50%）轉(zhuǎn)讓給由深圳燃氣及其下屬子公司深燃鯤鵬、遠致富海、佳合投資擬共同出資設立的公司，此次交易總價為 18億元。
然后，一石激起千層浪。
無論是坊間還是業(yè)內(nèi)，對此事評論頗多，但無外乎是賠與賺的問題。
在此期間，東方日升飲鴆止渴說法有之，東方日升與深圳燃氣協(xié)同發(fā)展說法有之，深圳燃氣與斯威克雙贏說法有之，東方日升高管團隊不會算賬坑了股民說法有之……
為何在如此反響之下，依舊不見東方日升的回復。其實東方日升早已經(jīng)給了官方答案——
一、交易有助于公司快速回籠資金，進一步盤活公司現(xiàn)有資產(chǎn)、拓寬融資渠道，使公司能夠更加聚焦光伏組件、電池片主業(yè)，持續(xù)擴大核心產(chǎn)品的市場銷售規(guī)模，鞏固并提高公司在組件、電池片領域的市場地位，促進公司的長遠發(fā)展。
二、有助于公司加強與深圳燃氣的深度合作，促進雙方互利共贏，協(xié)助公司打開華南市場，進一步擴展業(yè)務版圖，從而實現(xiàn)資源的積累與市場占有率的擴大。
三、交易完成后，公司將僅持有江蘇斯威克少數(shù)股權，一方面有利于江蘇斯威克增強獨立性，以進一步拓寬下游市場；另一方面，斯威克作為公司的參股公司，仍有助于公司與其業(yè)務的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，以保證原材料的穩(wěn)定供應和品質(zhì)保障。
最主要的一點：此次交易如果達成，根據(jù)東方日升初步測算，交易預計產(chǎn)生7.73億元的稅前利潤。雖然最終的數(shù)額以審計結果為準，但此收益對于東方日升來說也著實不少了。
不要忘記，2021年1月30日，東方日升發(fā)布的業(yè)績預告彼時在業(yè)內(nèi)可是被稱為“暴雷事件”，其沖擊力度可想而知。
“暴雷”的東方日升
依舊從東方日升的“暴雷事件”說起。
2021年一月末，東方日升發(fā)布2020年業(yè)績預告。其內(nèi)容顯示，2020年預計盈利金額為1.6億元-2.4億元，對比2019年的9.74億元，下降幅度在75.35-83.57%，扣非凈利預計為虧損6000萬-1.4億。
（來源：東方日升業(yè)績預告）
2021年4月27日，東方日升披露年報顯示，實現(xiàn)營收160.63 億元，同比增長 11.52%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤 1.65 億元，同比下降 83.02%；扣非凈利虧損1.35億元，同比下降116.37%。
（來源：東方日升2020年報）
最終業(yè)績雖然在預測業(yè)績范圍之內(nèi)，但卻都是接近最差值。對于業(yè)績的滑坡，東方日升將其歸結為三點：輔材價格上漲、組件價格下降，導致公司毛利率同比下降；匯率影響；非經(jīng)常性損益對凈利影響金額增加。
如果說業(yè)績的慘淡對東方日升來說是一重打擊，那么隨著業(yè)績預告的披露，33億可轉(zhuǎn)債被終止發(fā)行則是雪上加霜。
2020年6月，東方日升啟動發(fā)行此次可轉(zhuǎn)債，擬募資33億元，用于年產(chǎn)2.5GW高效太陽能電池組件生產(chǎn)項目、年產(chǎn)5GW高效太陽能電池組件生產(chǎn)項目（一期）以及高效太陽能電池組件創(chuàng)新中心項目。
33億可轉(zhuǎn)債的終止發(fā)行被坊間戲稱為“煮熟的鴨子飛了”。
2021年2月5日，東方日升總裁謝健在致全體員工的一封信中明確表示：“公司既定的年度戰(zhàn)略發(fā)展目標不會改變”。
在2021年1月下旬可轉(zhuǎn)債發(fā)行網(wǎng)上路演的時候，謝健表示如果幾個在建項目進展順利的話，2021年底的電池產(chǎn)能預計接近20GW，組件產(chǎn)能接近28GW。按照產(chǎn)能建設的進展，預計2021年的出貨在15GW左右。
東方日升2020年報顯示，報告期內(nèi)，東方日升組件產(chǎn)能為14.1GW，對于電池產(chǎn)能并未有明確的數(shù)據(jù)，有相關報道顯示，東方日升的電池產(chǎn)能應該在7GW左右。
不知謝健所說的目標不變是否包括上述所說內(nèi)容。
坊間對謝健的說法并不樂觀。“用什么來支撐2021年的目標？！”某行業(yè)資深人士表示。
“賣血”的東方日升
業(yè)績“暴雷”、可轉(zhuǎn)債終止，如此之大的“坑”終歸需要“填”的。要在激烈的競爭中生存并且更好地生存下去，“賣血”或者成為有效的方式和手段。畢竟“皮之不存毛將焉附”。
對于為何要出售斯威克股份，且在諸多人眼中嚴重虧本的情況下出售斯威克股份，有人給出的答案是：在買方市場下，買家勢必選擇“績優(yōu)股”“潛力股”。如此這樣，似乎也說得通。
正是這種理解方式為很多人提供了解讀東方日升相繼出售資產(chǎn)的理論支撐。坊間似乎也很愿意接受此種解釋。
其實具體原因如何，東方日升在公告中已經(jīng)表明——聚焦主業(yè)。
（來源：東方日升2020年報）
從東方日升的年報中不難發(fā)現(xiàn)，其主業(yè)應該主要為光伏電池和組件，2020年其營收額約為117.78億元，占總營收的73.33%。
在“雙碳”目標下，抓主業(yè)，爭取更大的發(fā)展空間并沒有不對。雖然東方日升近年在全球組件出貨量十強排行榜中位置并不靠前，但是能夠進入榜單，就已經(jīng)能夠說明東方日升的實力。
在日前PVInfolink公布的2021年上半年全球組件出貨量十強榜單中，東方日升位居第七位。
但此種說法又被坊間質(zhì)疑。雖然膠膜為輔材，但在2020年膠膜價格飆升，也曾如光伏玻璃一樣一平難求，而且2020年膠膜為東方日升創(chuàng)造了17.84億的營收，占總營收的11.10%，僅次于“電池及組件”板塊，為第二大營收板塊。
斯威克在膠膜行業(yè)的地位舉足輕重，僅落后于膠膜巨頭福斯特。2019年相關數(shù)據(jù)顯示，福斯特全球市占率達50%，位居首位；斯威克全球市占率達11%，位居次席。其官網(wǎng)顯示，目前年產(chǎn)能已達到4.8億平方米。
斯威克的業(yè)績也呈現(xiàn)明顯上升趨勢。在2018-2020 年三年中，斯威克營收分別為 16.4 億元、17 億元、21.9 億元，凈利潤為 7198.25 萬元、1.2 億元、2.6 億元。2021年 1-4 月，斯威克經(jīng)審核的凈利已近達7880萬。所以，在2020年，大家都較為看好東方日升將斯威克分拆上市的前景。不過隨著東方日升2021年業(yè)績的出爐，分拆上市最終“折戟沉沙”。
（來源：東方日升公告）
也正是由此，衍生出了深圳燃氣與斯威克雙贏的觀點。其認為“改換門庭”的斯威克或?qū)⒑芸鞂崿F(xiàn)上市。東方日升在公告中也有“由于公司與其他組件廠商具有競爭關系，一定程度上局限了江蘇斯威克市場空間的完全打開”的說法。
對于東方日升交易斯威克股份是虧是賺各有判斷。但如其公告中所說，斯威克作為公司的參股公司，仍有助于公司與其業(yè)務的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，以保證原材料的穩(wěn)定供應和品質(zhì)保障。簡單理解或者就是，斯威克仍將保證東方日升的膠膜需求供應。
“聚焦主業(yè)”的東方日升
對于交易斯威克的股份，從公告中來說，符合東方日升的發(fā)展規(guī)劃。東方日升擁有更多的財力及精力聚焦主業(yè)。
其實東方日升為聚焦主業(yè)近期已經(jīng)不止一次出售相關資產(chǎn)。
6月17日，東方日升發(fā)布“關于出售參股公司江蘇九九久科技有限公司股權的公告”。公告稱：為進一步優(yōu)化資源配置、聚焦公司光伏制造主營業(yè)務，與成都康暉擬簽訂《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將持有的江蘇九九久12.76%股權以3.55億元轉(zhuǎn)讓給成都康暉。
（來源：東方日升公告）
6月26日，東方日升發(fā)布“關于轉(zhuǎn)讓電站資產(chǎn)的公告”。稱：全資公司日升電力擬將其持有的寧海新電、五蓮京科、銅鼓銅升100%股權轉(zhuǎn)讓給湖北嵐風，交易總價為5.79億元，其中寧海新電 5.17億元、五蓮京科0. 4億元、銅鼓銅升0. 15億元。
對于此次交易，東方日升同樣表示：有利于公司的資金回籠，增加公司運營資金，更好地支持公司主業(yè)經(jīng)營，符合公司聚焦主業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結構。此次交易預計產(chǎn)生的稅前利潤為2.6億元。
對于此次交易，坊間同樣存在利弊兩說。
4月28日，東方日升發(fā)布一季度報。公告顯示：東方日升2021年Q1實現(xiàn)營收38.5億，同比增長11.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤5590.1萬，同比下降68.3%。
（來源：東方日升2021年一季度報）
不理想的一季度業(yè)績，伴隨著并不如預期的裝機量，坊間并不看好東方日升上半年的業(yè)績，隨之而來便是東方日升更大的壓力。相繼出售資產(chǎn)帶來的收益，以及硅料價格相繼下調(diào)、裝機旺季的到來，伴隨著裝機量的提升，不知東方日升能否在年底帶來更好的業(yè)績。
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