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重新上市的鹽湖股份，近兩日股價(jià)冰火兩重天。
8月10日，鹽湖股份重新上市。該股以39.22元開(kāi)盤，盤中一度漲到最高的43.9元。截至當(dāng)日收盤，該股報(bào)35.9元，成交量近300億元，漲幅306.1%。僅僅在第二天，鹽湖股份股價(jià)就熄火了。8月11日，截至收盤，鹽湖股份卻大跌超8%，成交135.9億。
有業(yè)內(nèi)人士指出，從盤面看，很多資金在其大漲的首日選擇了獲利了結(jié)，有上百億資金凈流出，博弈性行情非常明顯。而第二日機(jī)構(gòu)資金博弈也非常激烈，分歧較大。
不過(guò)，在沒(méi)有了鹽湖股份擠出效應(yīng)的8月11日，其他鋰礦概念股重拾升勢(shì)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，17只相關(guān)概念股中，有14只上漲，西藏珠峰漲停。
大宗商品價(jià)格往往隨行就市，變動(dòng)較大。不過(guò)在雙碳目標(biāo)背景下，由于終端需求（目前主要是動(dòng)力電池）特別明確，中下游產(chǎn)能擴(kuò)張速度加快，與上游礦山和鹽湖鋰供應(yīng)出現(xiàn)錯(cuò)期，搶鋰成為風(fēng)潮，主要鋰鹽產(chǎn)品如碳酸鋰、氫氧化鋰等價(jià)格上漲幅度很大，與此同時(shí)，資源端投資擴(kuò)產(chǎn)與一體化并購(gòu)項(xiàng)目增加。有鋰走遍天下，這推動(dòng)了鋰礦相關(guān)企業(yè)股價(jià)的大漲。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一年，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)股價(jià)上漲超過(guò)4倍，雅化集團(tuán)一年股價(jià)也上漲3倍。大漲之后，從估值看，據(jù)同花順數(shù)據(jù)，17只鋰礦概念股中，動(dòng)態(tài)市盈率過(guò)百的有8只。有業(yè)內(nèi)人士稱，鋰礦板塊泡沫已經(jīng)不小。
下半年及其后一個(gè)區(qū)間內(nèi)，基礎(chǔ)鋰鹽產(chǎn)品的供應(yīng)缺口是否仍然存在，產(chǎn)品價(jià)格是否仍有上漲動(dòng)力？哪些上市公司真有鋰，哪些正借鋰迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)？
鹽湖提鋰概念股有哪些？
據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，我國(guó)已探明鋰資源儲(chǔ)量700萬(wàn)噸左右，約占全球總儲(chǔ)量的13.21%，位列全球第四，其中鹽湖鋰資源占全國(guó)資源儲(chǔ)量的80%左右，目前處于規(guī)?；_(kāi)發(fā)初期，青海的鹽湖鹵水型鋰礦占我國(guó)已探明鋰資源的一半以上。
而據(jù)東北證券研報(bào)，目前我國(guó)鹽湖鋰資源集中于青海、西藏兩地，兩地鹽湖資源量占全國(guó)鹽湖總資源量比例約為91.3%。其中青海鹽湖主要分布在柴達(dá)木盆地，以硫酸型鹽湖居多，包括察爾汗鹽湖、東臺(tái)吉乃爾和西臺(tái)吉乃爾湖；西藏鹽湖集中在藏西地區(qū)，主要富存于碳酸型鹽湖中，包括扎布耶、當(dāng)雄錯(cuò)、班戈錯(cuò)、結(jié)則茶卡等。這些鹽湖背后涉及的企業(yè)為藍(lán)科鋰業(yè)、藏格控股、中信國(guó)安、恒信融鋰業(yè)、五礦鹽湖、西藏礦業(yè)、西藏城投、鹽湖股份等。這其中，藏格控股、中信國(guó)安、西藏礦業(yè)、西藏城投、鹽湖股份是上市公司，而有些公司并未上市。
據(jù)公告，西藏礦業(yè)的子公司西藏扎布耶有天齊鋰業(yè)和比亞迪兩股東。奧特佳2020年年報(bào)披露，上述的恒信融是其聯(lián)營(yíng)企業(yè)。
此外，贛鋒鋰業(yè)年報(bào)顯示，公司直接持有Cauchari-Olaroz項(xiàng)目51%股權(quán)，而Cauchari-Olaroz是位于阿根廷西北部胡胡伊省(Jujuy)的鋰鹽湖。截至報(bào)告期末，Cauchari-Olaroz項(xiàng)目的含鋰鹵水資源量為約合2,458萬(wàn)噸LCE，是目前全球最大的鹽湖提鋰項(xiàng)目之一，支持年產(chǎn)量超過(guò)4萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰并持續(xù)40年。公司訂立了包銷協(xié)議，獲得Cauchari-Olaroz規(guī)劃年產(chǎn)4萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰中76%的產(chǎn)品包銷權(quán)。Cauchari-Olaroz計(jì)劃于2021年完成大部分項(xiàng)目建設(shè)，由于受新型冠狀病毒疫情的影響，該項(xiàng)目延期至2022年上半年試車生產(chǎn)。
同時(shí)據(jù)上述年報(bào)，贛鋒鋰業(yè)于2021年3月8日召開(kāi)的第五屆董事會(huì)第十九次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于收購(gòu)伊犁鴻大100%財(cái)產(chǎn)份額涉及礦業(yè)權(quán)投資的議案》，同意公司及全資子公司青海良承礦業(yè)有限公司以自有資金人民幣14.7億元的價(jià)格收購(gòu)朱乃亮、西藏鴻大新能源科技有限公司及中信證券股份有限公司持有的伊犁鴻大基業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）100%財(cái)產(chǎn)份額。伊犁鴻大通過(guò)持有五礦鹽湖有限公司49%的股權(quán)間接擁有青海省柴達(dá)木一里坪鋰鹽湖項(xiàng)目的權(quán)益。
借鋰價(jià)大漲東風(fēng)，哪些公司上半年迎來(lái)業(yè)績(jī)翻身
曾經(jīng)的虧損王鹽湖股份，連虧三年后在2020年終于咸魚翻身，雖然是紙面富貴。2020年鹽湖股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.16億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.39億元，同比增加104.45%。
其2021上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20億-22億元，這幾乎相當(dāng)于去年全年的凈利潤(rùn)，同比大幅增長(zhǎng)44.69%-59.15%。而這主要是受大宗商品價(jià)格上漲影響，報(bào)告期內(nèi)氯化鉀及碳酸鋰產(chǎn)品價(jià)格上漲，公司業(yè)績(jī)提升。
從資源稟賦看，據(jù)鹽湖股份2020年年報(bào)，鹽湖股份具有得天獨(dú)厚的戰(zhàn)略資源優(yōu)勢(shì)。察爾汗鹽湖總面積5856平方公里，是中國(guó)最大的可溶鉀鎂鹽礦床，也是世界最大鹽湖之一。氯化鉀、氯化鎂、氯化鋰、氯化鈉等儲(chǔ)量，均居全國(guó)首位。
其還持有藍(lán)科鋰業(yè)51.42%股權(quán)。據(jù)去年年報(bào)，藍(lán)科鋰業(yè)擁有1萬(wàn)噸/年碳酸鋰產(chǎn)能，該項(xiàng)目以生產(chǎn)鉀肥排放的老鹵為原料，引進(jìn)俄羅斯先進(jìn)的提鋰技術(shù)。公司在品牌、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品及供應(yīng)鏈方面擁有自身優(yōu)勢(shì)。
同時(shí)根據(jù)2021年半年報(bào)披露，藍(lán)科鋰業(yè)的2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目已經(jīng)投入運(yùn)行。據(jù)其公告，目前隨著氣溫升高，公司碳酸鋰生產(chǎn)進(jìn)入高產(chǎn)季節(jié)，藍(lán)科鋰業(yè)公司碳酸鋰產(chǎn)量已提升到單日100噸。藍(lán)科鋰業(yè)使用的吸附劑為藍(lán)科鋰業(yè)自主生產(chǎn)，是生產(chǎn)碳酸鋰的核心技術(shù)，取得國(guó)家技術(shù)專利，吸附劑損耗控制在 10%以內(nèi)。
據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，碳酸鋰價(jià)格自年初至今已上漲73.58%，后續(xù)碳酸鋰價(jià)格有望持續(xù)升高，藍(lán)科有望將充分受益鋰鹽量?jī)r(jià)齊升。
有機(jī)構(gòu)稱，當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)如何估值鹽湖股份存在嚴(yán)重分歧，而相比短期對(duì)定價(jià)的博弈，更需關(guān)注長(zhǎng)周期下鹽湖資源的再定位。
去年，其碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)到13602噸，同比增加2300噸，碳酸鋰產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提升，優(yōu)等品（主含量≥99.2%）以上產(chǎn)品占比達(dá)到92.67%，較上年同期提高14.4%。
公司2017年底曾公告，啟動(dòng)5萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目，分別由鹽湖比亞迪新建年產(chǎn)3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資484911.8萬(wàn)元；在藍(lán)科鋰業(yè)現(xiàn)有1萬(wàn)噸/年碳酸鋰裝置基礎(chǔ)上，擴(kuò)建2萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資313232萬(wàn)元，擴(kuò)產(chǎn)后藍(lán)科鋰業(yè)碳酸鋰裝置規(guī)模將達(dá)到3萬(wàn)噸/年碳酸鋰。
據(jù)其2021年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露，藍(lán)科鋰業(yè)2萬(wàn)噸項(xiàng)目部分裝置已投入運(yùn)行，碳酸鋰產(chǎn)量較上年同期有所增加。而公司與比亞迪合作建設(shè)的3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目目前建設(shè)準(zhǔn)備及建設(shè)手續(xù)工作已基本完成。
從產(chǎn)能方面來(lái)看，加上藍(lán)科鋰業(yè)產(chǎn)能，鹽湖股份未來(lái)產(chǎn)能有望增至6萬(wàn)噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要鹽湖提鋰企業(yè)已建成和有明確規(guī)劃的產(chǎn)能項(xiàng)目達(dá)到25萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期規(guī)劃則達(dá)到30萬(wàn)噸。其遠(yuǎn)期能占據(jù)鹽湖提鋰行業(yè)總產(chǎn)能的2成。
從成本看，鹽湖股份稱，下屬子公司藍(lán)科鋰業(yè)公司依托察爾汗鹽湖豐富的鋰資源及公司工業(yè)園區(qū)的公共設(shè)施，運(yùn)用吸附提鋰技術(shù)生產(chǎn)碳酸鋰，成本較同行業(yè)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，近兩年公司工業(yè)級(jí)碳酸鋰完全成本控制在34000元/噸以內(nèi)。
從毛利率看，鹽湖股份的綜合毛利率從去年開(kāi)始已大幅躍升，到2021年一季度為48.39%，已接近50%，相對(duì)于前些年的26%左右大幅躍升。
除了鋰資源，鹽湖股份年報(bào)披露，鉀肥作為公司主業(yè)，充分體現(xiàn)壓艙石作用。
雖然公司去年業(yè)績(jī)扭虧，不過(guò)去年也是紙面富貴，去年其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4.524億。
去年末其應(yīng)收賬款余額同比大增53.20%，達(dá)9.085億元。青海鹽湖鎂業(yè)有限公司是欠款大戶，其應(yīng)收賬款期末余額為6.756億元，而青海鹽湖鎂業(yè)有限公司正是其剝離出的虧損資產(chǎn)——其2020年將青海鹽湖鎂業(yè)有限公司、青海鹽湖海納化工有限公司股權(quán)出售給青海匯信資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。同時(shí)，其去年還公開(kāi)拍賣了對(duì)多家公司的債權(quán)——對(duì)青海鹽湖鎂業(yè)的19.06億應(yīng)收賬款，以及對(duì)青海鹽湖海納化工的1.46億元應(yīng)收賬款，其還大手筆核銷了對(duì)青海鹽湖鎂業(yè)、海納化工等公司的其他應(yīng)收款。鹽湖股份此前在公告中提到，鹽湖鎂業(yè)、海納化工當(dāng)前處于特殊時(shí)期，無(wú)法及時(shí)支付此前鹽湖股份新增的對(duì)鹽湖鎂業(yè)、海納化工的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款。
與此同時(shí)，其去年年報(bào)顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率仍高達(dá)73.82%，截至今年一季度末為69.79%，仍接近70%。在剝離了虧損資產(chǎn)，出售及核銷了大筆應(yīng)收賬款債權(quán)及其他應(yīng)收款，洗了個(gè)大澡后，其能否借鋰漲價(jià)的東風(fēng)徹底逆天改命仍待觀察，畢竟公司盈利能力剛剛恢復(fù)。
西藏礦業(yè)也與之類似。據(jù)西藏礦業(yè)2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其今年上半年盈利3600.00萬(wàn)元至5400.00萬(wàn)元，同比扭虧，比上年同期增長(zhǎng)212.17%至268.25%。而據(jù)近幾年的財(cái)報(bào)，西藏礦業(yè)扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年為負(fù)數(shù)，歸母凈利潤(rùn)在2018年-2020年三年間兩年虧損，營(yíng)收最近5年間有4年同比下滑。
為何上半年業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)？其公告稱，公司通過(guò)合理安排年度生產(chǎn)及銷售計(jì)劃，根據(jù)本年市場(chǎng)行情，抓住鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢(shì)，本期加大了自有產(chǎn)品（鋰鹽產(chǎn)品、鉻鐵礦）的銷售力度并嚴(yán)格控制各項(xiàng)成本費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加。
西藏礦業(yè)屬礦山采掘業(yè)，從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)是：鉻鐵礦、鋰礦的開(kāi)采、加工及銷售和貿(mào)易業(yè)務(wù)?？毓勺庸疚鞑卦家緭碛形鞑卦家}湖的鹽湖提鋰及硼礦的開(kāi)采權(quán)。西藏扎布耶鹽湖是世界第三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，已探明的鋰儲(chǔ)量為184.10萬(wàn)噸，是富含鋰、硼、鉀固、液并存的特種綜合性大型鹽湖礦床。西藏扎布耶鹽湖鹵水含鋰濃度僅次于智利阿塔卡瑪鹽湖，含鋰品位居世界第二，具有世界獨(dú)一無(wú)二的天然碳酸鋰固體資源和高鋰貧鎂、富碳酸鋰的特點(diǎn)，鹵水已接近或達(dá)到碳酸鋰的飽和點(diǎn)，易于形成不同形式的天然碳酸鋰的沉積，因而具有比世界同類鹽湖更優(yōu)的資源。
不過(guò)這家家里有優(yōu)質(zhì)礦的公司2020年業(yè)績(jī)虧損，且營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙下滑。
其去年鋰類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為2223.8萬(wàn)元，鋰類產(chǎn)品銷售收入同比下滑81.03%；毛利率也僅有-1.29%，毛利率同比下滑28.99%。鋰類產(chǎn)品營(yíng)收占比5.81%，也同比下滑。
公司是否正迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)？從大環(huán)境看，公司相關(guān)產(chǎn)品正迎來(lái)漲價(jià)的東風(fēng)，其今年一季度綜合毛利率達(dá)到了28.20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2020年一季度的5.22%。
其次，其還有了寶武鋼鐵的加持。2020年6月，公司發(fā)布公告，中國(guó)寶武及其一致行動(dòng)人日喀則城投通過(guò)參與礦業(yè)總公司增資擴(kuò)股的方式分別取得改制及增資擴(kuò)股后礦業(yè)總公司 47%、5%的股權(quán)，西藏國(guó)資委和仲巴縣馬泉河投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“馬泉河投資”）分別持有 46%、2%的股權(quán)。中國(guó)寶武及其一致行動(dòng)人日喀則城投將合計(jì)持有改制及增資擴(kuò)股完成后礦業(yè)總公司 52%股權(quán)，并通過(guò)改制及增資擴(kuò)股完成后的礦業(yè)總公司及其控股子公司西藏藏華工貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“藏華工貿(mào)”）合計(jì)持有西藏礦業(yè) 22.27%股份。礦業(yè)總公司改制及增資擴(kuò)股完成后，西藏礦業(yè)的實(shí)際控制人變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。2020年末，上述事項(xiàng)已完成工商變更登記手續(xù)。
據(jù)西藏礦業(yè)公告，西藏礦業(yè)加入寶武集團(tuán)，成為寶武集團(tuán)一級(jí)子公司，可充分利用寶武集團(tuán)作為中央品牌優(yōu)勢(shì)，同時(shí)可獲得集團(tuán)公司在資本、技術(shù)、管理等方面的鼎力支持。公司還公告稱，西藏礦業(yè)進(jìn)入寶武集團(tuán)后，天齊、比亞迪對(duì)公司未來(lái)也表示支持。同時(shí)，寶武集團(tuán)進(jìn)駐后，面貌發(fā)生了很大變化，集團(tuán)要求也很高，不進(jìn)則退，混飯吃的亂象將一去不復(fù)返。目前主要目標(biāo)是在寶武集團(tuán)的支持下，先集中力量做好扎布耶鹽湖。
該公司鹽湖提鋰現(xiàn)在采用的是“太陽(yáng)池結(jié)晶法” 。據(jù)其公告，該生產(chǎn)工藝是適應(yīng)西藏扎布耶鹽湖的，也是對(duì)環(huán)境損害較小的。公開(kāi)資料顯示，這種技術(shù)路線成本較低。據(jù)公告，2020年其鋰精礦成本是10844元/噸，而公司一直在致力于降本增效的工作。
不過(guò)，該公司的產(chǎn)能尚小。據(jù)其5月13日的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，目前鋰精礦每年約采5000噸，2021年力爭(zhēng)達(dá)到年產(chǎn)7000噸。未來(lái)碳酸鋰精礦產(chǎn)能會(huì)隨著科研和技術(shù)的進(jìn)步逐步提升。
在行業(yè)景氣、價(jià)格提升、自然條件短板補(bǔ)齊、產(chǎn)量提升、工藝改進(jìn)、成本優(yōu)勢(shì)等因素疊加的情況下，西藏礦業(yè)能否迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)，還需時(shí)間驗(yàn)證。
跑馬圈地：有的海外尋鋰，有的布局上下游一體化
8月11日漲停的西藏珠峰上半年迎來(lái)久違的業(yè)績(jī)大漲。從2018年到2020年，其歸母凈利潤(rùn)已連續(xù)下滑三年，去年更是下滑了超過(guò)94%。不過(guò)今年上半年，其營(yíng)收同比增長(zhǎng)了40.28%，歸母凈利潤(rùn)大增248.00%。其公告稱，上半年，受后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素影響，有色金屬產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格同比有近20%的漲幅，也處于行業(yè)周期較高的一個(gè)價(jià)格區(qū)間。
西藏珠峰目前的主要產(chǎn)品為鉛精礦（含銀）、鋅精礦和銅精礦（含銀）。不過(guò)公司正通過(guò)控股的珠峰資源（香港）公司，實(shí)施位于南美洲阿根廷共和國(guó)兩個(gè)全資子公司之一名下安赫萊斯鹵水鋰礦鋰鹽產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。該子公司（阿根廷鋰鉀有限公司）登記鹽湖采礦權(quán)的資源儲(chǔ)量為204.9萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，探明+控制的儲(chǔ)量為163.7萬(wàn)噸，含鋰濃度和鎂鋰比都有較高的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；現(xiàn)有合作開(kāi)發(fā)的年2500噸碳酸鋰當(dāng)量鋰鹽產(chǎn)能，公司正在實(shí)施擴(kuò)產(chǎn)新增年2.5萬(wàn)噸產(chǎn)能的計(jì)劃。
據(jù)東方證券研報(bào)，南美鹽湖資源量大、鋰含量高、鎂鋰比低，可采用成熟、簡(jiǎn)單的沉淀法。
其在半年報(bào)中稱，不論正在投資擴(kuò)產(chǎn)的塔中礦業(yè)，還是納入開(kāi)發(fā)進(jìn)程的阿根廷鋰鹽湖，都擁有在同行業(yè)中領(lǐng)先的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量?jī)?yōu)勢(shì)（從相對(duì)總量到絕對(duì)品質(zhì)）。塔中礦業(yè)計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)到年600萬(wàn)噸產(chǎn)能，阿根廷一個(gè)鋰鹽湖建設(shè)擴(kuò)產(chǎn)年2.75萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量的鋰鹽產(chǎn)能（還有一個(gè)更大資源儲(chǔ)量規(guī)模的待勘探鹽湖作為接替），都有相應(yīng)的資源儲(chǔ)量匹配以及科學(xué)測(cè)算的生產(chǎn)壽命。
不過(guò)，西藏珠峰的鋰資源到底能貢獻(xiàn)多少業(yè)績(jī)?nèi)源^察，畢竟項(xiàng)目仍處于建設(shè)階段。
龍頭股贛鋒鋰業(yè)主要特色是上下游一體化。有券商指出，其一體化戰(zhàn)略拓展了企業(yè)空間。
贛鋒鋰業(yè)年報(bào)稱，公司是世界領(lǐng)先的鋰生態(tài)企業(yè)，公司從中游鋰化合物及金屬鋰制造起步，成功擴(kuò)大到產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的上下游。公司已經(jīng)形成垂直整合的業(yè)務(wù)模式，業(yè)務(wù)貫穿上游鋰資源開(kāi)發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用，各個(gè)業(yè)務(wù)板塊間有效發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，以提升營(yíng)運(yùn)效率及盈利能力，鞏固市場(chǎng)地位。
上游鋰資源方面，贛鋒鋰業(yè)通過(guò)在全球范圍內(nèi)的鋰礦資源布局，分別在澳大利亞、阿根廷、愛(ài)爾蘭、墨西哥和我國(guó)青海、江西等地，掌控了多塊優(yōu)質(zhì)鋰礦資源，形成了穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)、多元化的原材料供應(yīng)體系。公司現(xiàn)用的主要鋰資源為澳大利亞Mount Marion項(xiàng)目。公司通過(guò)持續(xù)投資上游鋰資源公司及簽署長(zhǎng)期戰(zhàn)略采購(gòu)協(xié)議，保障并鞏固了上游優(yōu)質(zhì)鋰原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。
此外，贛鋒國(guó)際或其全資子公司還擬收購(gòu)加拿大Millennial Lithium Corp.公司不超過(guò)100%的股權(quán)。Millennial主要從事收購(gòu)、勘探及開(kāi)發(fā)鋰礦業(yè)權(quán)，Millennial旗下的主要資產(chǎn)為位于阿根廷Salta省的Pastos Grandes鋰鹽湖項(xiàng)目及位于阿根廷Jujuy省的Cauchari East鋰鹽湖項(xiàng)目。Cauchari East鋰鹽湖項(xiàng)目位于阿根廷Jujuy省Cauchari-Olaroz Salar的東側(cè)。目前該項(xiàng)目仍在勘探初期，相關(guān)許可證仍在申請(qǐng)階段，經(jīng)濟(jì)資源（如有）等信息尚不明確，Millennial持有該項(xiàng)目100%權(quán)益。
2021年8月5日，公司發(fā)布關(guān)于贛鋒鋰電投資建設(shè)年產(chǎn)15GWh新型鋰電池項(xiàng)目的公告，公司控股子公司贛鋒鋰電擬分別在江西新余高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)投資30億元人民幣建設(shè)年產(chǎn)5GWh新型鋰電池項(xiàng)目，在重慶兩江新區(qū)新設(shè)獨(dú)立法人主體的項(xiàng)目公司投資54億元人民幣建設(shè)年產(chǎn)10GWh新型鋰電池科技產(chǎn)業(yè)園及先進(jìn)電池研究院項(xiàng)目。西部證券在研報(bào)中指出，本次擴(kuò)產(chǎn)有望助力公司鋰電領(lǐng)域形成規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)盈利能力。
不僅如此，據(jù)公開(kāi)資料，贛鋒持股6.33%的Pilbara公司擁有Pilgangoora鉭鋰礦開(kāi)采權(quán)。鋰行業(yè)持續(xù)景氣的情況下，Pilbara2021年7月14日的股價(jià)為1.56澳元/股，較2021年4月1日股價(jià)1.09澳元/股增長(zhǎng)43.12%。Pilbara等優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)的公允價(jià)值增長(zhǎng)增厚公司業(yè)績(jī)。
2020年，贛鋒鋰業(yè)所持有的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)5.47億元，如果排除非經(jīng)常性損益，其去年扣非凈利潤(rùn)為下滑42.08%，已經(jīng)是連續(xù)兩年（2019年和2020年）下滑。與此同時(shí)，其營(yíng)業(yè)收入在2019年和2020年的增幅也僅是個(gè)位數(shù)，所以，其拓展上下游有助于提升業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。
新京報(bào)研究員 岳彩周 校對(duì) 薛京寧
8月10日，鹽湖股份重新上市。該股以39.22元開(kāi)盤，盤中一度漲到最高的43.9元。截至當(dāng)日收盤，該股報(bào)35.9元，成交量近300億元，漲幅306.1%。僅僅在第二天，鹽湖股份股價(jià)就熄火了。8月11日，截至收盤，鹽湖股份卻大跌超8%，成交135.9億。
有業(yè)內(nèi)人士指出，從盤面看，很多資金在其大漲的首日選擇了獲利了結(jié)，有上百億資金凈流出，博弈性行情非常明顯。而第二日機(jī)構(gòu)資金博弈也非常激烈，分歧較大。
不過(guò)，在沒(méi)有了鹽湖股份擠出效應(yīng)的8月11日，其他鋰礦概念股重拾升勢(shì)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，17只相關(guān)概念股中，有14只上漲，西藏珠峰漲停。
大宗商品價(jià)格往往隨行就市，變動(dòng)較大。不過(guò)在雙碳目標(biāo)背景下，由于終端需求（目前主要是動(dòng)力電池）特別明確，中下游產(chǎn)能擴(kuò)張速度加快，與上游礦山和鹽湖鋰供應(yīng)出現(xiàn)錯(cuò)期，搶鋰成為風(fēng)潮，主要鋰鹽產(chǎn)品如碳酸鋰、氫氧化鋰等價(jià)格上漲幅度很大，與此同時(shí)，資源端投資擴(kuò)產(chǎn)與一體化并購(gòu)項(xiàng)目增加。有鋰走遍天下，這推動(dòng)了鋰礦相關(guān)企業(yè)股價(jià)的大漲。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一年，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)股價(jià)上漲超過(guò)4倍，雅化集團(tuán)一年股價(jià)也上漲3倍。大漲之后，從估值看，據(jù)同花順數(shù)據(jù)，17只鋰礦概念股中，動(dòng)態(tài)市盈率過(guò)百的有8只。有業(yè)內(nèi)人士稱，鋰礦板塊泡沫已經(jīng)不小。
下半年及其后一個(gè)區(qū)間內(nèi)，基礎(chǔ)鋰鹽產(chǎn)品的供應(yīng)缺口是否仍然存在，產(chǎn)品價(jià)格是否仍有上漲動(dòng)力？哪些上市公司真有鋰，哪些正借鋰迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)？
鹽湖提鋰概念股有哪些？
據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，我國(guó)已探明鋰資源儲(chǔ)量700萬(wàn)噸左右，約占全球總儲(chǔ)量的13.21%，位列全球第四，其中鹽湖鋰資源占全國(guó)資源儲(chǔ)量的80%左右，目前處于規(guī)?；_(kāi)發(fā)初期，青海的鹽湖鹵水型鋰礦占我國(guó)已探明鋰資源的一半以上。
而據(jù)東北證券研報(bào)，目前我國(guó)鹽湖鋰資源集中于青海、西藏兩地，兩地鹽湖資源量占全國(guó)鹽湖總資源量比例約為91.3%。其中青海鹽湖主要分布在柴達(dá)木盆地，以硫酸型鹽湖居多，包括察爾汗鹽湖、東臺(tái)吉乃爾和西臺(tái)吉乃爾湖；西藏鹽湖集中在藏西地區(qū)，主要富存于碳酸型鹽湖中，包括扎布耶、當(dāng)雄錯(cuò)、班戈錯(cuò)、結(jié)則茶卡等。這些鹽湖背后涉及的企業(yè)為藍(lán)科鋰業(yè)、藏格控股、中信國(guó)安、恒信融鋰業(yè)、五礦鹽湖、西藏礦業(yè)、西藏城投、鹽湖股份等。這其中，藏格控股、中信國(guó)安、西藏礦業(yè)、西藏城投、鹽湖股份是上市公司，而有些公司并未上市。
據(jù)公告，西藏礦業(yè)的子公司西藏扎布耶有天齊鋰業(yè)和比亞迪兩股東。奧特佳2020年年報(bào)披露，上述的恒信融是其聯(lián)營(yíng)企業(yè)。
此外，贛鋒鋰業(yè)年報(bào)顯示，公司直接持有Cauchari-Olaroz項(xiàng)目51%股權(quán)，而Cauchari-Olaroz是位于阿根廷西北部胡胡伊省(Jujuy)的鋰鹽湖。截至報(bào)告期末，Cauchari-Olaroz項(xiàng)目的含鋰鹵水資源量為約合2,458萬(wàn)噸LCE，是目前全球最大的鹽湖提鋰項(xiàng)目之一，支持年產(chǎn)量超過(guò)4萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰并持續(xù)40年。公司訂立了包銷協(xié)議，獲得Cauchari-Olaroz規(guī)劃年產(chǎn)4萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰中76%的產(chǎn)品包銷權(quán)。Cauchari-Olaroz計(jì)劃于2021年完成大部分項(xiàng)目建設(shè)，由于受新型冠狀病毒疫情的影響，該項(xiàng)目延期至2022年上半年試車生產(chǎn)。
同時(shí)據(jù)上述年報(bào)，贛鋒鋰業(yè)于2021年3月8日召開(kāi)的第五屆董事會(huì)第十九次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于收購(gòu)伊犁鴻大100%財(cái)產(chǎn)份額涉及礦業(yè)權(quán)投資的議案》，同意公司及全資子公司青海良承礦業(yè)有限公司以自有資金人民幣14.7億元的價(jià)格收購(gòu)朱乃亮、西藏鴻大新能源科技有限公司及中信證券股份有限公司持有的伊犁鴻大基業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）100%財(cái)產(chǎn)份額。伊犁鴻大通過(guò)持有五礦鹽湖有限公司49%的股權(quán)間接擁有青海省柴達(dá)木一里坪鋰鹽湖項(xiàng)目的權(quán)益。
借鋰價(jià)大漲東風(fēng)，哪些公司上半年迎來(lái)業(yè)績(jī)翻身
曾經(jīng)的虧損王鹽湖股份，連虧三年后在2020年終于咸魚翻身，雖然是紙面富貴。2020年鹽湖股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.16億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.39億元，同比增加104.45%。
其2021上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20億-22億元，這幾乎相當(dāng)于去年全年的凈利潤(rùn)，同比大幅增長(zhǎng)44.69%-59.15%。而這主要是受大宗商品價(jià)格上漲影響，報(bào)告期內(nèi)氯化鉀及碳酸鋰產(chǎn)品價(jià)格上漲，公司業(yè)績(jī)提升。
從資源稟賦看，據(jù)鹽湖股份2020年年報(bào)，鹽湖股份具有得天獨(dú)厚的戰(zhàn)略資源優(yōu)勢(shì)。察爾汗鹽湖總面積5856平方公里，是中國(guó)最大的可溶鉀鎂鹽礦床，也是世界最大鹽湖之一。氯化鉀、氯化鎂、氯化鋰、氯化鈉等儲(chǔ)量，均居全國(guó)首位。
其還持有藍(lán)科鋰業(yè)51.42%股權(quán)。據(jù)去年年報(bào)，藍(lán)科鋰業(yè)擁有1萬(wàn)噸/年碳酸鋰產(chǎn)能，該項(xiàng)目以生產(chǎn)鉀肥排放的老鹵為原料，引進(jìn)俄羅斯先進(jìn)的提鋰技術(shù)。公司在品牌、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品及供應(yīng)鏈方面擁有自身優(yōu)勢(shì)。
同時(shí)根據(jù)2021年半年報(bào)披露，藍(lán)科鋰業(yè)的2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目已經(jīng)投入運(yùn)行。據(jù)其公告，目前隨著氣溫升高，公司碳酸鋰生產(chǎn)進(jìn)入高產(chǎn)季節(jié)，藍(lán)科鋰業(yè)公司碳酸鋰產(chǎn)量已提升到單日100噸。藍(lán)科鋰業(yè)使用的吸附劑為藍(lán)科鋰業(yè)自主生產(chǎn)，是生產(chǎn)碳酸鋰的核心技術(shù)，取得國(guó)家技術(shù)專利，吸附劑損耗控制在 10%以內(nèi)。
據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，碳酸鋰價(jià)格自年初至今已上漲73.58%，后續(xù)碳酸鋰價(jià)格有望持續(xù)升高，藍(lán)科有望將充分受益鋰鹽量?jī)r(jià)齊升。
有機(jī)構(gòu)稱，當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)如何估值鹽湖股份存在嚴(yán)重分歧，而相比短期對(duì)定價(jià)的博弈，更需關(guān)注長(zhǎng)周期下鹽湖資源的再定位。
去年，其碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)到13602噸，同比增加2300噸，碳酸鋰產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提升，優(yōu)等品（主含量≥99.2%）以上產(chǎn)品占比達(dá)到92.67%，較上年同期提高14.4%。
公司2017年底曾公告，啟動(dòng)5萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目，分別由鹽湖比亞迪新建年產(chǎn)3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資484911.8萬(wàn)元；在藍(lán)科鋰業(yè)現(xiàn)有1萬(wàn)噸/年碳酸鋰裝置基礎(chǔ)上，擴(kuò)建2萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資313232萬(wàn)元，擴(kuò)產(chǎn)后藍(lán)科鋰業(yè)碳酸鋰裝置規(guī)模將達(dá)到3萬(wàn)噸/年碳酸鋰。
據(jù)其2021年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露，藍(lán)科鋰業(yè)2萬(wàn)噸項(xiàng)目部分裝置已投入運(yùn)行，碳酸鋰產(chǎn)量較上年同期有所增加。而公司與比亞迪合作建設(shè)的3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目目前建設(shè)準(zhǔn)備及建設(shè)手續(xù)工作已基本完成。
從產(chǎn)能方面來(lái)看，加上藍(lán)科鋰業(yè)產(chǎn)能，鹽湖股份未來(lái)產(chǎn)能有望增至6萬(wàn)噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要鹽湖提鋰企業(yè)已建成和有明確規(guī)劃的產(chǎn)能項(xiàng)目達(dá)到25萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期規(guī)劃則達(dá)到30萬(wàn)噸。其遠(yuǎn)期能占據(jù)鹽湖提鋰行業(yè)總產(chǎn)能的2成。
從成本看，鹽湖股份稱，下屬子公司藍(lán)科鋰業(yè)公司依托察爾汗鹽湖豐富的鋰資源及公司工業(yè)園區(qū)的公共設(shè)施，運(yùn)用吸附提鋰技術(shù)生產(chǎn)碳酸鋰，成本較同行業(yè)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，近兩年公司工業(yè)級(jí)碳酸鋰完全成本控制在34000元/噸以內(nèi)。
從毛利率看，鹽湖股份的綜合毛利率從去年開(kāi)始已大幅躍升，到2021年一季度為48.39%，已接近50%，相對(duì)于前些年的26%左右大幅躍升。
除了鋰資源，鹽湖股份年報(bào)披露，鉀肥作為公司主業(yè)，充分體現(xiàn)壓艙石作用。
雖然公司去年業(yè)績(jī)扭虧，不過(guò)去年也是紙面富貴，去年其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4.524億。
去年末其應(yīng)收賬款余額同比大增53.20%，達(dá)9.085億元。青海鹽湖鎂業(yè)有限公司是欠款大戶，其應(yīng)收賬款期末余額為6.756億元，而青海鹽湖鎂業(yè)有限公司正是其剝離出的虧損資產(chǎn)——其2020年將青海鹽湖鎂業(yè)有限公司、青海鹽湖海納化工有限公司股權(quán)出售給青海匯信資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。同時(shí)，其去年還公開(kāi)拍賣了對(duì)多家公司的債權(quán)——對(duì)青海鹽湖鎂業(yè)的19.06億應(yīng)收賬款，以及對(duì)青海鹽湖海納化工的1.46億元應(yīng)收賬款，其還大手筆核銷了對(duì)青海鹽湖鎂業(yè)、海納化工等公司的其他應(yīng)收款。鹽湖股份此前在公告中提到，鹽湖鎂業(yè)、海納化工當(dāng)前處于特殊時(shí)期，無(wú)法及時(shí)支付此前鹽湖股份新增的對(duì)鹽湖鎂業(yè)、海納化工的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款。
與此同時(shí)，其去年年報(bào)顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率仍高達(dá)73.82%，截至今年一季度末為69.79%，仍接近70%。在剝離了虧損資產(chǎn)，出售及核銷了大筆應(yīng)收賬款債權(quán)及其他應(yīng)收款，洗了個(gè)大澡后，其能否借鋰漲價(jià)的東風(fēng)徹底逆天改命仍待觀察，畢竟公司盈利能力剛剛恢復(fù)。
西藏礦業(yè)也與之類似。據(jù)西藏礦業(yè)2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其今年上半年盈利3600.00萬(wàn)元至5400.00萬(wàn)元，同比扭虧，比上年同期增長(zhǎng)212.17%至268.25%。而據(jù)近幾年的財(cái)報(bào)，西藏礦業(yè)扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年為負(fù)數(shù)，歸母凈利潤(rùn)在2018年-2020年三年間兩年虧損，營(yíng)收最近5年間有4年同比下滑。
為何上半年業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)？其公告稱，公司通過(guò)合理安排年度生產(chǎn)及銷售計(jì)劃，根據(jù)本年市場(chǎng)行情，抓住鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢(shì)，本期加大了自有產(chǎn)品（鋰鹽產(chǎn)品、鉻鐵礦）的銷售力度并嚴(yán)格控制各項(xiàng)成本費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加。
西藏礦業(yè)屬礦山采掘業(yè)，從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)是：鉻鐵礦、鋰礦的開(kāi)采、加工及銷售和貿(mào)易業(yè)務(wù)?？毓勺庸疚鞑卦家緭碛形鞑卦家}湖的鹽湖提鋰及硼礦的開(kāi)采權(quán)。西藏扎布耶鹽湖是世界第三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，已探明的鋰儲(chǔ)量為184.10萬(wàn)噸，是富含鋰、硼、鉀固、液并存的特種綜合性大型鹽湖礦床。西藏扎布耶鹽湖鹵水含鋰濃度僅次于智利阿塔卡瑪鹽湖，含鋰品位居世界第二，具有世界獨(dú)一無(wú)二的天然碳酸鋰固體資源和高鋰貧鎂、富碳酸鋰的特點(diǎn)，鹵水已接近或達(dá)到碳酸鋰的飽和點(diǎn)，易于形成不同形式的天然碳酸鋰的沉積，因而具有比世界同類鹽湖更優(yōu)的資源。
不過(guò)這家家里有優(yōu)質(zhì)礦的公司2020年業(yè)績(jī)虧損，且營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙下滑。
其去年鋰類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為2223.8萬(wàn)元，鋰類產(chǎn)品銷售收入同比下滑81.03%；毛利率也僅有-1.29%，毛利率同比下滑28.99%。鋰類產(chǎn)品營(yíng)收占比5.81%，也同比下滑。
公司是否正迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)？從大環(huán)境看，公司相關(guān)產(chǎn)品正迎來(lái)漲價(jià)的東風(fēng)，其今年一季度綜合毛利率達(dá)到了28.20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2020年一季度的5.22%。
其次，其還有了寶武鋼鐵的加持。2020年6月，公司發(fā)布公告，中國(guó)寶武及其一致行動(dòng)人日喀則城投通過(guò)參與礦業(yè)總公司增資擴(kuò)股的方式分別取得改制及增資擴(kuò)股后礦業(yè)總公司 47%、5%的股權(quán)，西藏國(guó)資委和仲巴縣馬泉河投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“馬泉河投資”）分別持有 46%、2%的股權(quán)。中國(guó)寶武及其一致行動(dòng)人日喀則城投將合計(jì)持有改制及增資擴(kuò)股完成后礦業(yè)總公司 52%股權(quán)，并通過(guò)改制及增資擴(kuò)股完成后的礦業(yè)總公司及其控股子公司西藏藏華工貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“藏華工貿(mào)”）合計(jì)持有西藏礦業(yè) 22.27%股份。礦業(yè)總公司改制及增資擴(kuò)股完成后，西藏礦業(yè)的實(shí)際控制人變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。2020年末，上述事項(xiàng)已完成工商變更登記手續(xù)。
據(jù)西藏礦業(yè)公告，西藏礦業(yè)加入寶武集團(tuán)，成為寶武集團(tuán)一級(jí)子公司，可充分利用寶武集團(tuán)作為中央品牌優(yōu)勢(shì)，同時(shí)可獲得集團(tuán)公司在資本、技術(shù)、管理等方面的鼎力支持。公司還公告稱，西藏礦業(yè)進(jìn)入寶武集團(tuán)后，天齊、比亞迪對(duì)公司未來(lái)也表示支持。同時(shí)，寶武集團(tuán)進(jìn)駐后，面貌發(fā)生了很大變化，集團(tuán)要求也很高，不進(jìn)則退，混飯吃的亂象將一去不復(fù)返。目前主要目標(biāo)是在寶武集團(tuán)的支持下，先集中力量做好扎布耶鹽湖。
該公司鹽湖提鋰現(xiàn)在采用的是“太陽(yáng)池結(jié)晶法” 。據(jù)其公告，該生產(chǎn)工藝是適應(yīng)西藏扎布耶鹽湖的，也是對(duì)環(huán)境損害較小的。公開(kāi)資料顯示，這種技術(shù)路線成本較低。據(jù)公告，2020年其鋰精礦成本是10844元/噸，而公司一直在致力于降本增效的工作。
不過(guò)，該公司的產(chǎn)能尚小。據(jù)其5月13日的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，目前鋰精礦每年約采5000噸，2021年力爭(zhēng)達(dá)到年產(chǎn)7000噸。未來(lái)碳酸鋰精礦產(chǎn)能會(huì)隨著科研和技術(shù)的進(jìn)步逐步提升。
在行業(yè)景氣、價(jià)格提升、自然條件短板補(bǔ)齊、產(chǎn)量提升、工藝改進(jìn)、成本優(yōu)勢(shì)等因素疊加的情況下，西藏礦業(yè)能否迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)，還需時(shí)間驗(yàn)證。
跑馬圈地：有的海外尋鋰，有的布局上下游一體化
8月11日漲停的西藏珠峰上半年迎來(lái)久違的業(yè)績(jī)大漲。從2018年到2020年，其歸母凈利潤(rùn)已連續(xù)下滑三年，去年更是下滑了超過(guò)94%。不過(guò)今年上半年，其營(yíng)收同比增長(zhǎng)了40.28%，歸母凈利潤(rùn)大增248.00%。其公告稱，上半年，受后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素影響，有色金屬產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格同比有近20%的漲幅，也處于行業(yè)周期較高的一個(gè)價(jià)格區(qū)間。
西藏珠峰目前的主要產(chǎn)品為鉛精礦（含銀）、鋅精礦和銅精礦（含銀）。不過(guò)公司正通過(guò)控股的珠峰資源（香港）公司，實(shí)施位于南美洲阿根廷共和國(guó)兩個(gè)全資子公司之一名下安赫萊斯鹵水鋰礦鋰鹽產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。該子公司（阿根廷鋰鉀有限公司）登記鹽湖采礦權(quán)的資源儲(chǔ)量為204.9萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，探明+控制的儲(chǔ)量為163.7萬(wàn)噸，含鋰濃度和鎂鋰比都有較高的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；現(xiàn)有合作開(kāi)發(fā)的年2500噸碳酸鋰當(dāng)量鋰鹽產(chǎn)能，公司正在實(shí)施擴(kuò)產(chǎn)新增年2.5萬(wàn)噸產(chǎn)能的計(jì)劃。
據(jù)東方證券研報(bào)，南美鹽湖資源量大、鋰含量高、鎂鋰比低，可采用成熟、簡(jiǎn)單的沉淀法。
其在半年報(bào)中稱，不論正在投資擴(kuò)產(chǎn)的塔中礦業(yè)，還是納入開(kāi)發(fā)進(jìn)程的阿根廷鋰鹽湖，都擁有在同行業(yè)中領(lǐng)先的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量?jī)?yōu)勢(shì)（從相對(duì)總量到絕對(duì)品質(zhì)）。塔中礦業(yè)計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)到年600萬(wàn)噸產(chǎn)能，阿根廷一個(gè)鋰鹽湖建設(shè)擴(kuò)產(chǎn)年2.75萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量的鋰鹽產(chǎn)能（還有一個(gè)更大資源儲(chǔ)量規(guī)模的待勘探鹽湖作為接替），都有相應(yīng)的資源儲(chǔ)量匹配以及科學(xué)測(cè)算的生產(chǎn)壽命。
不過(guò)，西藏珠峰的鋰資源到底能貢獻(xiàn)多少業(yè)績(jī)?nèi)源^察，畢竟項(xiàng)目仍處于建設(shè)階段。
龍頭股贛鋒鋰業(yè)主要特色是上下游一體化。有券商指出，其一體化戰(zhàn)略拓展了企業(yè)空間。
贛鋒鋰業(yè)年報(bào)稱，公司是世界領(lǐng)先的鋰生態(tài)企業(yè)，公司從中游鋰化合物及金屬鋰制造起步，成功擴(kuò)大到產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的上下游。公司已經(jīng)形成垂直整合的業(yè)務(wù)模式，業(yè)務(wù)貫穿上游鋰資源開(kāi)發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用，各個(gè)業(yè)務(wù)板塊間有效發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，以提升營(yíng)運(yùn)效率及盈利能力，鞏固市場(chǎng)地位。
上游鋰資源方面，贛鋒鋰業(yè)通過(guò)在全球范圍內(nèi)的鋰礦資源布局，分別在澳大利亞、阿根廷、愛(ài)爾蘭、墨西哥和我國(guó)青海、江西等地，掌控了多塊優(yōu)質(zhì)鋰礦資源，形成了穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)、多元化的原材料供應(yīng)體系。公司現(xiàn)用的主要鋰資源為澳大利亞Mount Marion項(xiàng)目。公司通過(guò)持續(xù)投資上游鋰資源公司及簽署長(zhǎng)期戰(zhàn)略采購(gòu)協(xié)議，保障并鞏固了上游優(yōu)質(zhì)鋰原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。
此外，贛鋒國(guó)際或其全資子公司還擬收購(gòu)加拿大Millennial Lithium Corp.公司不超過(guò)100%的股權(quán)。Millennial主要從事收購(gòu)、勘探及開(kāi)發(fā)鋰礦業(yè)權(quán)，Millennial旗下的主要資產(chǎn)為位于阿根廷Salta省的Pastos Grandes鋰鹽湖項(xiàng)目及位于阿根廷Jujuy省的Cauchari East鋰鹽湖項(xiàng)目。Cauchari East鋰鹽湖項(xiàng)目位于阿根廷Jujuy省Cauchari-Olaroz Salar的東側(cè)。目前該項(xiàng)目仍在勘探初期，相關(guān)許可證仍在申請(qǐng)階段，經(jīng)濟(jì)資源（如有）等信息尚不明確，Millennial持有該項(xiàng)目100%權(quán)益。
2021年8月5日，公司發(fā)布關(guān)于贛鋒鋰電投資建設(shè)年產(chǎn)15GWh新型鋰電池項(xiàng)目的公告，公司控股子公司贛鋒鋰電擬分別在江西新余高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)投資30億元人民幣建設(shè)年產(chǎn)5GWh新型鋰電池項(xiàng)目，在重慶兩江新區(qū)新設(shè)獨(dú)立法人主體的項(xiàng)目公司投資54億元人民幣建設(shè)年產(chǎn)10GWh新型鋰電池科技產(chǎn)業(yè)園及先進(jìn)電池研究院項(xiàng)目。西部證券在研報(bào)中指出，本次擴(kuò)產(chǎn)有望助力公司鋰電領(lǐng)域形成規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)盈利能力。
不僅如此，據(jù)公開(kāi)資料，贛鋒持股6.33%的Pilbara公司擁有Pilgangoora鉭鋰礦開(kāi)采權(quán)。鋰行業(yè)持續(xù)景氣的情況下，Pilbara2021年7月14日的股價(jià)為1.56澳元/股，較2021年4月1日股價(jià)1.09澳元/股增長(zhǎng)43.12%。Pilbara等優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)的公允價(jià)值增長(zhǎng)增厚公司業(yè)績(jī)。
2020年，贛鋒鋰業(yè)所持有的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)5.47億元，如果排除非經(jīng)常性損益，其去年扣非凈利潤(rùn)為下滑42.08%，已經(jīng)是連續(xù)兩年（2019年和2020年）下滑。與此同時(shí)，其營(yíng)業(yè)收入在2019年和2020年的增幅也僅是個(gè)位數(shù)，所以，其拓展上下游有助于提升業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。
新京報(bào)研究員 岳彩周 校對(duì) 薛京寧
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