隨著碳中和目標的提出，我國步入綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型新階段。轉(zhuǎn)型中催生出的一系列熱門投資機會，成為PE/VC機構(gòu)投資的新藍海。其中，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項目成為資本爭相追逐的風口，整車制造、電池儲能等領(lǐng)域備受關(guān)注。如今，屬于造車新勢力的小鵬、理想、蔚來各展風采，電池“一哥”寧德時代的市值已超過1萬億元，科技或制造業(yè)巨頭在跨界造車領(lǐng)域動作頻頻。

新能源汽車賽道投融資熱度不減

近年來，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈融資的頻次和規(guī)模持續(xù)增長。據(jù)企查查數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計，2011年至2020年新能源汽車賽道融資事件共897起，披露融資金額近3841.1億元。其中，2016年至2018年，融資事件連續(xù)3年超過160起，2017年是融資事件最多的一年，達185起；2019年相關(guān)事件數(shù)和披露金額有所回落，而2020年卻在逆勢中“跑贏”，全年披露融資金額近1292.1億元，同比大漲159.4%，實現(xiàn)了近十年來首次突破千億元的紀錄。

進入2021年，新能源汽車賽道投融資熱度不減。上半年，新能源汽車賽道融資事件共57起，涉及項目50個，披露融資金額達827.1億元，融資事件數(shù)同比增長42.5%。其中，包括零跑汽車、蜂巢能源、合創(chuàng)汽車、特來電、金力永磁、小鵬汽車等項目。蜂巢能源和特來電定位于為用戶提供新能源汽車充電解決方案，金力永磁的產(chǎn)品應(yīng)用于風力發(fā)電、新能源汽車及汽車零部件等。

從近10年融資次數(shù)看，企查查數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計顯示，目前小鵬汽車以14起融資事件排名第一；蔚來汽車位居第二，共13起融資事件；寧德時代則以12起融資事件位列第三。而經(jīng)歷了資本風口，新能源汽車行業(yè)的競爭越來越激烈，吸引了越來越多傳統(tǒng)車企和跨界者進入。從市場格局看，除了特斯拉和造車新勢力吸引眼球，還有吉利、比亞迪和長城等傳統(tǒng)車企加速布局，也有上汽和阿里巴巴這樣的“強強聯(lián)合”。

目前，新能源汽車正在加速滲透，行業(yè)景氣度超預期，而這也是資本看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的原因之一。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，我國新能源汽車滲透率由今年年初的5.4%提升至上半年的9.4%，6月新能源汽車滲透率超過12%。目前，中汽協(xié)已經(jīng)將全年新能源汽車預期銷量提升至240萬輛，同比增速預測值從40%提升到76%。

儲能有望成為重要細分賽道

“雙碳”目標為新能源產(chǎn)業(yè)鏈帶來的發(fā)展機遇被市場看好。分析人士認為，新能源汽車行業(yè)要實現(xiàn)碳中和，主要有三種方法，同時也對應(yīng)著三方面的投資機會。第一條主線是從碳排放的前端出發(fā)，加快能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，用低碳替代高碳、可再生能源替代化石能源。第二條主線是從中端提升節(jié)能減排水平，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、提升能源利用效率等。第三條主線是從后端出發(fā)，提高資源循環(huán)利用水平，促進資源品的回收再利用。其中，在交運方面，新能源汽車對燃油汽車的替代是交通運輸行業(yè)的重要碳減排措施。

“在碳達峰、碳中和目標下，一方面，能源的消費方式會發(fā)生變化，越來越多的交通運輸裝備和工程機械將由電力驅(qū)動；另一方面，能源的生產(chǎn)和供給方式也會發(fā)生變化，更多的可再生能源發(fā)電將替代傳統(tǒng)能源發(fā)電，并且將逐步形成發(fā)、儲、用結(jié)合的能源互聯(lián)網(wǎng)。”寧波中車新能源總經(jīng)理陳勝軍在接受《金融時報》記者采訪時表示，儲能技術(shù)將在這個能源變革中起到重要的作用，在消費和供給端，都能改善和提高能源的利用效率，為“雙碳”目標作出貢獻。

作為新型電力系統(tǒng)不可或缺的核心要素，儲能或?qū)⒊蔀槟茉锤锩顺敝械牡谌筚惖馈Ｄ壳?，國?nèi)儲能設(shè)備廠商加速擴建布局，其中包括寧德時代、比亞迪、中航鋰電等。

隨著新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，退役電池處理愈發(fā)被重視。陳勝軍告訴記者，所謂電池是“污染后置”的說法，指的是鋰離子電池生產(chǎn)和使用過程不像鉛酸電池有比較明顯的環(huán)境影響，而對于退役失效后直接排入自然界的鋰離子電池的環(huán)境影響與鉛酸電池是類似的。不過，和數(shù)十年前不同，以鋰電池為代表的新一代電池技術(shù)從產(chǎn)業(yè)化開始，就已經(jīng)認識到需要對環(huán)境影響進行改善和修正，因此，國家、行業(yè)都進行了相關(guān)的回收、無害化處理方面的政策和技術(shù)推動，這是一個時代進步的表現(xiàn)，也是產(chǎn)業(yè)成熟化的表現(xiàn)。我們對退役電池的問題需要保持關(guān)注，但不必多慮。

資本“催化劑”助推企業(yè)加速發(fā)展

在資本不斷向新能源汽車領(lǐng)域集中的同時，新能源實體企業(yè)也在通過資本獲得更好地發(fā)展。

“科技型企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件是核心技術(shù)及產(chǎn)品的成熟和領(lǐng)先，而技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化和贏得市場有一個固有的過程，類似于化學反應(yīng)，需要原料、環(huán)境條件、能量才能完成。針對一個平緩、按部就班的化學反應(yīng)過程，要想加速反應(yīng)進程，最常用的方法就是加入‘催化劑’，而資本市場正是科技型企業(yè)的‘催化劑’。”陳勝軍向記者表示，新能源企業(yè)可以利用資本的力量，加大在人才、裝備、市場等方面的投入，加快企業(yè)內(nèi)部管理、創(chuàng)新等方面的裂變進化速度，才能在競爭對手之前完成技術(shù)和產(chǎn)品的優(yōu)勢建立，做大做強。

當前，新能源汽車“第一梯隊”背后的投資者主要由互聯(lián)網(wǎng)巨頭、頭部VC/PE以及一些早期進入的中小投資機構(gòu)組成。不過，除了VC/PE外，頭部新能源車企與有政府背景的投資機構(gòu)的聯(lián)系正越來越緊密。

據(jù)小鵬汽車招股書披露，2020年9月，小鵬汽車與廣州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)的全資投資公司廣州凱得投資控股有限公司（以下簡稱“廣州凱得投資”）訂立合作協(xié)議。廣州凱得投資同意支持小鵬汽車建立新智能電動汽車生產(chǎn)基地，投資最多13億元，并提供或促成融資人民幣12億元，以購買生產(chǎn)基地所需的生產(chǎn)設(shè)備。

面對日益激烈的競爭格局，分析人士表示，新能源汽車行業(yè)在進入2020年之后，就像從排位賽進入了資格賽中。因此，想要真正留到最后的車企不僅要有一個不錯的產(chǎn)品，還需要在動力電池、自動駕駛、品牌認知等方面持續(xù)投入。