* 歐洲國(guó)家將下調(diào)光伏電價(jià)補(bǔ)貼,料引發(fā)新一輪搶裝潮
* 產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨價(jià)格全線上漲,下游組件漲幅遜于上游多晶硅
* 擴(kuò)產(chǎn)潮致組件下半年供過于求,價(jià)格及企業(yè)毛利率料受壓
* 多晶硅產(chǎn)能釋放緩慢,價(jià)格受支撐或保持廠商利潤(rùn)

作者 李然

路透北京3月4日電---歐洲部分國(guó)家年中將下調(diào)光伏電價(jià)補(bǔ)貼料引發(fā)新一輪搶裝潮,一些組件商開始補(bǔ)充庫存靜候需求爆發(fā),產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格亦獲推升.不過,受產(chǎn)能釋放和供求等因素影響,預(yù)計(jì)此輪熱賣結(jié)束後,光伏產(chǎn)業(yè)上下游將面臨不同局面.

分析人士稱,上游原料多晶硅供需仍顯緊張,在產(chǎn)能釋放緩慢的情況下,其價(jià)格料仍受到支撐;而今年以來太陽能電池組件產(chǎn)能大舉擴(kuò)張,全年看供大于求,年內(nèi)仍將重新面臨降價(jià)壓力,上游硅料商今年的好日子要比下游組件商更長(zhǎng).

瑞銀證券駐香港分析師楊路表示,今年國(guó)際光伏市場(chǎng)整體料保持健康增長(zhǎng),上游方面多晶硅的合約價(jià)格可能保持穩(wěn)定,其生產(chǎn)成本也在下調(diào),毛利率應(yīng)有保證,"不過組件價(jià)格在下半年有壓力,下游企業(yè)的毛利率也會(huì)有一些壓力."

進(jìn)入3月後,從上游多晶硅到下游組件現(xiàn)貨價(jià)格全線上漲,全球光伏行業(yè)調(diào)查機(jī)構(gòu)PVinsights.com周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,全球現(xiàn)貨多晶硅報(bào)價(jià)已升至每千克78美元,較上周大幅上漲8.33%;

目前的硅料市場(chǎng)仍以合約供應(yīng)為主,多晶硅產(chǎn)量多用于履行合約,同時(shí)市場(chǎng)也存在一些囤貨炒作現(xiàn)象,這也是造成多晶硅現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊漲價(jià)的原因之一.

而受累于供過于求壓力,下游組件價(jià)格漲幅遠(yuǎn)不及上游硅料.同期相比,中游硅片價(jià)格漲幅在3%上下,下游電池組件環(huán)比漲幅不足1%.料組件價(jià)格在獲此輪搶裝大潮小幅推升後,後期仍將重新面臨降價(jià)壓力.

據(jù)行業(yè)觀察機(jī)構(gòu)Solarbuzz預(yù)計(jì),2011年全球光伏電池組件出貨量將達(dá)到23.8GW,需求量料為20.4GW.由于供過于求,組件出廠價(jià)可能將面臨高至17%的跌幅.

中國(guó)已是全球光伏電池和組件生產(chǎn)大國(guó),占據(jù)全球光伏市場(chǎng)半壁江山,其中逾10家大廠在美國(guó)上市.中國(guó)的尚德電力(STP.N: 行情)、晶澳(JASO.O: 行情)、英利(YGE.N: 行情)及常州天合與美國(guó)First Solar(FSLR.O: 行情)去年出貨量均超過1GW.


**搶裝大潮或重現(xiàn)**


歐洲是目前最為成熟的光伏發(fā)電市場(chǎng),其中又以德國(guó)市場(chǎng)份額最大.繼去年德國(guó)和意大利下調(diào)光伏發(fā)電補(bǔ)貼引發(fā)搶裝大潮之後,今年這兩個(gè)國(guó)家計(jì)劃繼續(xù)下調(diào)補(bǔ)貼.

從現(xiàn)有方案來看,意大利將在2011年每四個(gè)月下調(diào)一次補(bǔ)貼,削減幅度將在5%-27%之間;而全球最大光伏市場(chǎng)--德國(guó)將視3-5月安裝量年化水平,于7月和9月對(duì)不同類型項(xiàng)目削減補(bǔ)貼,最大減幅達(dá)15%.

為享受相對(duì)更高的安裝補(bǔ)貼和項(xiàng)目回報(bào),終端用戶和項(xiàng)目投資者自然愿意抓緊時(shí)間購(gòu)買安裝光伏組件.中金公司分析師陳華就在報(bào)告中稱,"在補(bǔ)貼下降前,當(dāng)?shù)赝顿Y者的邏輯是等待價(jià)格下跌到項(xiàng)目?jī)?nèi)部回報(bào)率可接受程度即進(jìn)行迅速搶裝,以趕在補(bǔ)貼下調(diào)之前并網(wǎng)."

莫尼塔投資(CEBM)研究報(bào)告認(rèn)為,德國(guó)市場(chǎng)上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)前的搶裝現(xiàn)象將主要在6月爆發(fā),3-5月安裝量大幅增長(zhǎng)可能性不大,期間年化裝機(jī)規(guī)?？赡茉?-7GW區(qū)間,按其方案,該區(qū)間對(duì)應(yīng)的中期電價(jià)下調(diào)幅度在6-12%.由于其電價(jià)下調(diào)議案本質(zhì)上是將2012年的部分下調(diào)提前,這也會(huì)令需求提前釋放.

而國(guó)內(nèi)主要組件廠也已經(jīng)對(duì)歐洲市場(chǎng)下調(diào)補(bǔ)貼後的市場(chǎng)格局嚴(yán)陣以待.它們一方面仍對(duì)該市場(chǎng)抱有信心,另一方面也在抓緊時(shí)間開拓其他地區(qū)市場(chǎng).

已在美國(guó)設(shè)廠的尚德電力首席執(zhí)行官施正榮表示,該公司一半的太陽能面板將銷往歐洲,今年該數(shù)字僅會(huì)小幅下降,同時(shí)約10%的產(chǎn)量將銷往意大利,與去年基本相同.

英利綠色能源首席戰(zhàn)略官(CSO)王亦逾上周亦稱,其在美國(guó)設(shè)廠的計(jì)劃,預(yù)計(jì)今年將會(huì)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展.

全球知名IT咨詢機(jī)構(gòu)--iSupply預(yù)計(jì),去年全球光伏需求為15.7GW,較上年增一倍;不過今年全球需求量為22GW左右,增速下降至三至四成;今年德國(guó)裝機(jī)量為7.3-9.4GW,而意大利市場(chǎng)則由3GW增至4GW.


**上下游廠商喜憂參半**

去年全球?qū)夥M件需求升溫,各大廠商毛利率大多不錯(cuò),爭(zhēng)先恐後擴(kuò)產(chǎn).從組件大廠無錫尚德電力、天合光能,到硅片和硅料龍頭賽維LDK(LDK.N: 行情)、保利協(xié)鑫(3800.HK: 行情)等行業(yè)上下游企業(yè),都沒有停下擴(kuò)張產(chǎn)能的步伐.

就上下游擴(kuò)產(chǎn)速度而言,切片和組件技術(shù)相對(duì)簡(jiǎn)單、成熟,擴(kuò)產(chǎn)後數(shù)月就可達(dá)產(chǎn);而多晶硅生產(chǎn)工藝復(fù)雜,設(shè)備組裝後還需要較長(zhǎng)的時(shí)間試產(chǎn),產(chǎn)能完全釋放甚至以年計(jì)算.

如此來看,組件商在下半年毛利率受壓將成為大概率事件.王亦逾就表示,"今年組件價(jià)格壓力較大,再說公司的全球銷售鋪得較開,有一些在低毛利市場(chǎng),估計(jì)今年毛利(率)會(huì)略低一些."

而多晶硅廠商的情況則稍顯樂觀.目前該行業(yè)的生產(chǎn)成本普遍在每千克30-40美元,部分行業(yè)領(lǐng)先者可以做到30美元以下,保利協(xié)鑫等國(guó)際大廠則可以做到24美元左右,且隨著技術(shù)不斷改進(jìn)、擴(kuò)產(chǎn)帶來規(guī)模效應(yīng),成本還有壓縮的空間.

但也有觀點(diǎn)認(rèn)為,若組件價(jià)格後期降幅較大且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng),也會(huì)拖累多晶硅走勢(shì).湘財(cái)證券分析師候文濤就表示,"如果下游組件價(jià)格一直保持下降的話,上游的支撐也不會(huì)太大,短期上漲後還是會(huì)回落下來."

如果把目光放得更遠(yuǎn)一些呢?當(dāng)全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降到一定程度後,將會(huì)激發(fā)新的需求,重新讓價(jià)格受到支撐.施正榮就稱,今年雖然會(huì)暫時(shí)出現(xiàn)供應(yīng)過剩,不過"一旦出現(xiàn)供應(yīng)過剩,價(jià)格將降低,需求將會(huì)上升."

陳華也分析稱,目前全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上行趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)到補(bǔ)貼下降之前.而之後需求是否會(huì)再次回升,要看到時(shí)全產(chǎn)業(yè)鏈成本和價(jià)格下降的程度.

"這種周期性是歐洲固定電價(jià)(FIT)補(bǔ)貼方式和光伏產(chǎn)業(yè)鏈不斷擴(kuò)產(chǎn)、成本不斷下降帶來的特殊效果,將在未來的歐洲市場(chǎng)不斷出現(xiàn)."他在報(bào)告中出.(完)