路徑和模式一直備受爭(zhēng)議的通威股份，120億大規(guī)模募資背后，意味著什么？

通威股份大規(guī)模融資擴(kuò)產(chǎn)，背后。4月12日晚間，通威股份相繼發(fā)布年報(bào)和一季報(bào)，財(cái)報(bào)內(nèi)容顯示通威股份整體營(yíng)業(yè)額呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，凈利潤(rùn)為36.08億元，并同時(shí)發(fā)布了120億可轉(zhuǎn)債預(yù)案，用于硅料擴(kuò)產(chǎn)。

目前，多家涉光伏領(lǐng)域企業(yè)簽訂硅料長(zhǎng)單，進(jìn)入了上游資源的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。光伏行業(yè)分為上游和下游，上游包括硅片、電池、硅料相關(guān)的產(chǎn)品環(huán)節(jié)，下游則是儲(chǔ)能、售電、光伏電站等發(fā)電經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)。

劉漢元的一體化策略，還有待檢驗(yàn)

硅料領(lǐng)域的擴(kuò)產(chǎn)，時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，需要兩年左右。過(guò)去，通威股份的電池片成本一直控制在一個(gè)很低的價(jià)格，實(shí)行農(nóng)牧、光伏雙主業(yè)策略的同時(shí)避開競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手隆基、保利協(xié)鑫等，利用有限財(cái)力將其擴(kuò)產(chǎn)成細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

根據(jù)財(cái)報(bào)公開的信息， 120億可轉(zhuǎn)債將用于擴(kuò)產(chǎn)硅料和單晶拉棒切方項(xiàng)目。通威股份在“魚光一體”的業(yè)務(wù)模式驅(qū)動(dòng)下，如今選擇定增，響應(yīng)了擴(kuò)產(chǎn)的需求。提到擴(kuò)產(chǎn)，硅材料是其中很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。

硅材料作為光伏行業(yè)的主要材料，遵循了“泛摩爾定律”。在最上游多晶硅料市場(chǎng)里，做魚飼料起家的通威競(jìng)爭(zhēng)力不是最大的，與保利協(xié)鑫、新疆大全、東方希望、希特能源共分大部分市場(chǎng)份額。

相比較下，單晶硅片的市場(chǎng)更為集中，主要由隆基股份與中環(huán)股份壟斷。通威股份在單晶硅片方面與雙寡頭的實(shí)力懸殊，集中財(cái)力做電池片。2020年，通威股份電池片方面出貨量為22.16GW，同比增長(zhǎng)66.23%，并成為太陽(yáng)能電池全球出貨量第一的公司。

通威股份在高純晶硅領(lǐng)域有天然優(yōu)勢(shì)。在實(shí)現(xiàn)“碳中和”的目標(biāo)影響下，通威股份的高純晶硅得益于景氣的硅料市場(chǎng)，銷售額很高，全年銷量8.66萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35.79%。

去年六月，通威、隆基“結(jié)盟”，意在應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)硅料庫(kù)存消耗完的困境。目前，硅行業(yè)的需求依然很大，技術(shù)路線方面也不會(huì)產(chǎn)生很多變化。要想徹底打通渠道，順利實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)能源的替代，驅(qū)動(dòng)力是實(shí)現(xiàn)平價(jià)入網(wǎng)。

通威股份大幅募資120億元源于對(duì)供給端需求的預(yù)測(cè)，進(jìn)而改變幾個(gè)重要環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

由于光伏行業(yè)周期性強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈漫長(zhǎng)且競(jìng)爭(zhēng)激烈的特點(diǎn)，一些業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為“光伏裝機(jī)不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇”。持股前十名的股東，也出現(xiàn)了很大的變動(dòng)。

自二月開始，通威股份的股價(jià)就開啟了單邊下跌模式，4月12日收盤價(jià)為31.08元，跌幅高達(dá)42%。

有分析人士認(rèn)為，主要還是市場(chǎng)對(duì)于光伏行業(yè)技術(shù)革新較快，許多股民在競(jìng)爭(zhēng)激烈的發(fā)展前景持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，一朝被蛇咬十年怕井繩之勢(shì)。