身處朝陽行業(yè)光伏領(lǐng)域，大舉實施產(chǎn)業(yè)布局的福斯特前景似乎也是一片光明。

福斯特主要從事光伏膠膜、光伏背板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。成立18年來，一直專注于此。正因為如此，公司在光伏膠膜領(lǐng)域已經(jīng)穩(wěn)居全球領(lǐng)先地位。

據(jù)披露，2020年，福斯特光伏膠膜銷量達(dá)8.65 億平米，占據(jù)了全球市場份額的55%-60%，遙遙領(lǐng)先同行。

受益光伏行業(yè)高景氣，福斯特也實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績高速增長。2020年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）15.65億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長超過60%。

近三年，公司凈利潤持續(xù)快速增長，2020年的凈利潤已經(jīng)較2018年翻了一倍多。

值得一提的是，盡管頻頻大規(guī)模投資進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，但福斯特仍然具有較為健康的財務(wù)現(xiàn)狀。截至2020年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率只有21.79%，相較同行處于低位。

量價齊升凈利兩年翻一倍

在光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展之際，福斯特也實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績高速增長。

2020年，年初，面對突如其來的疫情，福斯特頂住巨大的壓力調(diào)動各種資源有效組織生產(chǎn)。春季期間，其在杭州臨安、江蘇常熟和泰國的三個生產(chǎn)基地均保持部分生產(chǎn)線持續(xù)生產(chǎn)。2月中旬，公司響應(yīng)號召，基本完成復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

從去年二季度開始，光伏行業(yè)形勢急劇變化，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。在此情況下，福斯特緊急擴(kuò)張產(chǎn)能，加強(qiáng)原材料供應(yīng)保障，在產(chǎn)能有限情況下，盡最大能力滿足客戶需求?？傮w而言，雖然公司加快擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，但仍然面臨產(chǎn)能不足的窘?jīng)r。在此情況下，隨著產(chǎn)品供不應(yīng)求、原材料價格上漲，公司光伏材料出現(xiàn)量價齊升局面。

去年，公司共計銷售光伏膠膜8.65億平米，同比增長15.57%，銷售光伏背板 5712.03 萬平米，同比增長14.98%，光伏材料行業(yè)的營業(yè)收入合計81.20億元，同比增長30.50%。與此同時，公司電子材料業(yè)務(wù)進(jìn)展也很順利，全年共計銷售感光干膜4362.53萬平米，同比增長206.45%，實現(xiàn)營業(yè)收入 1.83億元，同比增長220.53%。

反映在財務(wù)報表上，2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入83.93億元，同比增長31.59%，凈利潤為15.65億元，同比增長63.52%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為15.21億元，同比增長87.72%。

從單個季度看，去年一二三四季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為15.09億元、18.67億元、20.93億元、29.24億元，同比變動-6.54%、36.89%、29.84%、63.57%。對應(yīng)的凈利潤為1.55億元、3.01億元、4.15億元、6.94億元，同比變動-28.31%、65.43%、113.60%、90.27%?？鄯莾衾麧櫈?.49億元、2.94億元、4.05億元、6.74億元，同比增長3.22%、83.80%、114.49%、112.19%。一季度，營業(yè)收入和凈利潤均有不同程度下降，但扣非凈利潤較上年同期略有增長。從二季度開始，營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤均大幅增長，且呈現(xiàn)加速增長趨勢。

2020年，公司以內(nèi)銷為主，國內(nèi)市場收入為65.89億元，占比為78.51%。國外市場銷售收入為17.66億元，占比為21.04%。當(dāng)年國內(nèi)外市場的毛利率分別為29.13%、24.84%，同比分別上升9.51個百分點(diǎn)、2.30個百分點(diǎn)。

其實，近幾年，福斯特的經(jīng)營業(yè)績整體上都算不錯。

2018年、2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入48.10億元、63.78億元，同比增長4.90%、32.61%，凈利潤為7.51億元、9.57億元，同比增長28.38%、27.39%。

加上2020年，福斯特的營業(yè)收入、凈利潤實現(xiàn)連續(xù)三年穩(wěn)增長，且凈利潤表現(xiàn)為持續(xù)高速增長。2020年，公司實現(xiàn)的凈利潤較2018年翻了一倍多。

近三年，福斯特的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為1.70億元、4.35億元、2.72億元，均為凈流入。2020年，受兩次投資擴(kuò)產(chǎn)影響，現(xiàn)金流同比有所減少。

向全球組件出貨量前十企業(yè)供貨

供求關(guān)系導(dǎo)致量價齊升，推動福斯特經(jīng)營業(yè)績快速增長，得益于公司的行業(yè)地位及技術(shù)優(yōu)勢。

2003年成立以來，福斯特持續(xù)深耕光伏封裝材料領(lǐng)域，依托自身研發(fā)形成了技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢。

在研發(fā)投入方面，2013年至2020年的8年，公司研發(fā)投入逐年增加，2020年，費(fèi)用化研發(fā)投入為3.09億元，保持行業(yè)絕對領(lǐng)先。截至2020年底，公司擁有技術(shù)人員357 人，占員工總數(shù)的14.14%，公司申請的發(fā)明專利和實用新型專利分別為353項和76項，其中授權(quán)有效的發(fā)明專利和實用新型專利分別為121項和47項。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈包括硅材料、硅錠硅片、電池片、電池組件和光伏系統(tǒng)集成與運(yùn)營等環(huán)節(jié)。福斯特主要產(chǎn)品光伏膠膜、光伏背板主要用于光伏組件的封裝環(huán)節(jié)，是光伏組件的關(guān)鍵材料，對太陽能(6.670, -0.10, -1.48%)電池組件起到封裝和保護(hù)作用，能提高組件光電轉(zhuǎn)換效率，并延長組件使用壽命。

具備技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢的福斯特產(chǎn)品質(zhì)量也具有優(yōu)勢。公司稱，其產(chǎn)品在下游客戶生產(chǎn)過程中的品質(zhì)穩(wěn)定性表現(xiàn)優(yōu)異，具備競爭優(yōu)勢和客戶粘性。

2020年，公司推出行業(yè)最大規(guī)模的多層共擠POE膠膜產(chǎn)能（也稱EPE膠膜），該膠膜產(chǎn)品兼具POE膠膜高阻水性、高抗PID性能，也具備EVA膠膜在組件層壓過程中易加工特點(diǎn)，為組件客戶提供了更多的封裝方案選擇。公司繼續(xù)擴(kuò)展感光干膜產(chǎn)品系列，其中高感干膜廣泛應(yīng)用于HDI工藝，覆蓋眾多PCB業(yè)界上市公司，產(chǎn)品性能及質(zhì)量處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。較高技術(shù)含量的LDI干膜（激光干膜）產(chǎn)品改變了全球感光干膜市場中高端高解析干膜被日本、韓國和美國的幾家公司壟斷的局面。

在裝備、成本控制等方面，福斯特也具有明顯優(yōu)勢。公司裝備為自主研發(fā)設(shè)計制造，能有效防止核心技術(shù)和工藝擴(kuò)散，加之規(guī)模優(yōu)勢，使得公司具備成本控制優(yōu)勢。

近年來，福斯特頻頻進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充，僅在2020年，公司相繼投資建設(shè)滁州基地年產(chǎn) 5 億平方米光伏膠膜項目、嘉興年產(chǎn)2.5億平米光伏膠膜項目和年產(chǎn)1.1億平米光伏背板項目建設(shè)。

盡管不斷擴(kuò)產(chǎn)，福斯特的產(chǎn)品仍然供不應(yīng)求，這也從側(cè)面說明公司產(chǎn)品質(zhì)量過硬。公司稱，在全球市場，其持續(xù)引領(lǐng)全球光伏膠膜供應(yīng)市場。2020年，公司光伏膠膜銷量為8.65億平米，對應(yīng)全球份額約55%-60%，大幅領(lǐng)先第二梯隊廠商。

客戶優(yōu)勢是福斯特實現(xiàn)可持續(xù)盈利能力的重要條件。公司稱，憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性能和可靠的產(chǎn)品服務(wù)體系，基本實現(xiàn)了國內(nèi)外主要光伏組件企業(yè)的全覆蓋，建立了強(qiáng)大的客戶資源壁壘，2020年度，全球組件出貨排名前十的企業(yè)中，隆基、晶科、晶澳、天合、阿特斯、韓華、正泰、First Solar、尚德均為公司長期大客戶。公司通過自主研發(fā)生產(chǎn)出高品質(zhì)的感光干膜產(chǎn)品，順利導(dǎo)入深南電路、深聯(lián)科技、景旺電子(27.140, -0.23, -0.84%)、奧士康(64.260, 0.08, 0.12%)等國內(nèi)大型PCB企業(yè)。