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作為“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)”的核心標(biāo)的，隆基股份（601012.SH）、通威股份（600438.SH）兩個(gè)光伏龍頭的漲跌一直受市場(chǎng)關(guān)注，近期的震蕩可視為機(jī)構(gòu)博弈的結(jié)果。由于光伏搶裝潮力度空前，導(dǎo)致光伏玻璃需求激增。
純堿作為光伏玻璃的上游，其70%的產(chǎn)能都是用于玻璃的生產(chǎn)。顯然，玻璃期貨價(jià)格的暴漲，傳導(dǎo)至了上游純堿期貨。
近期純堿價(jià)格走出了一波上漲行情。生意社數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前國內(nèi)輕質(zhì)純堿主流報(bào)價(jià)為1360元/噸，重質(zhì)純堿報(bào)價(jià)為1530元/噸。經(jīng)過節(jié)后多次漲價(jià)，3月第2周重堿主流出廠報(bào)價(jià)1760-1860元/噸，輕質(zhì)堿現(xiàn)執(zhí)行價(jià)格約為1650元/噸。
受此影響，截至3月18日收盤，純堿板塊大漲，山東海化(000822.SZ)拉升漲停，三友化工(12.730, 0.86, 7.25%)(600409.SH)大漲7.25%，遠(yuǎn)興能源(2.810, 0.14, 5.24%)(000683.SZ)漲5.24%，中鹽化工(9.370, 0.51, 5.76%)(600328.SH)漲5.76%，華昌化工(7.270, 0.25, 3.56%)(002274.SZ)、和邦生物(1.570, 0.01, 0.64%)(603077.SH)等跟漲。
純堿創(chuàng)現(xiàn)貨新高
近期，期貨市場(chǎng)在經(jīng)歷前期大漲后，不少大宗商品漲勢(shì)喜人，純堿就是其中之一，受惠于光伏玻璃需求激增。2020年11月3日，阿特斯、東方日升(15.220, -0.39, -2.50%)、晶澳太陽能(7.260, -0.16, -2.16%)、晶科科技(6.340, -0.07, -1.09%)、隆基股份、天合光能(18.160, -0.31, -1.68%)6家光伏企業(yè)，聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏組件市場(chǎng)健康發(fā)展的聯(lián)合呼吁》，希望國家充分考慮目前行業(yè)面臨的緊迫局勢(shì)，放開對(duì)玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張的限制。
極度缺貨的背景下，玻璃期貨的價(jià)格從2020年11月9日一路上漲，截至2021年3月18日，玻璃期貨價(jià)格已從1655元/噸漲至2077元/噸，漲幅達(dá)24.8%。而純堿作為光伏玻璃的上游，受其需求上升影響，純堿2015期貨主力合約自1月14日起啟動(dòng)，價(jià)格從1500元/噸最高漲至1996元/噸，至今漲幅已達(dá)31.66%。
對(duì)此，光大期貨分析師張凌璐對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，工業(yè)品整體都呈現(xiàn)了較大的漲幅，玻璃和純堿市場(chǎng)情緒受到了一定提振。據(jù)統(tǒng)計(jì)，純堿行業(yè)日度開機(jī)率已連續(xù)5周維持在80%以上的高位水平，3月17日開機(jī)率繼續(xù)提升至82.72%的高位。部分有檢修計(jì)劃的企業(yè)大概率推遲至4月份，且前期短停企業(yè)也加快復(fù)產(chǎn)步伐，行業(yè)開機(jī)率仍將維持高位水平。
張凌璐表示，庫存仍處于103萬噸左右的高位水平，盡管有小幅下滑，但企業(yè)降庫速度緩慢或是抑制價(jià)格提升速度的主要因素。當(dāng)前高位企業(yè)庫存，一部分原因是由于廠家惜售心態(tài)濃厚所致。前期貿(mào)易商和下游企業(yè)備貨積極性大幅提升，部分地區(qū)貨源偏緊狀態(tài)持續(xù)存在，且市場(chǎng)對(duì)于中長期純堿價(jià)格仍存樂觀預(yù)期，因此廠家期望獲得后期更高的銷售價(jià)格，短期執(zhí)行封單等措施。
另一方面，前期集中補(bǔ)庫的貨源仍受到物流和集裝箱的限制，因此短期企業(yè)仍以發(fā)運(yùn)前期訂單為主。盡管近期中下游備貨節(jié)奏有所放緩，但企業(yè)受到訂單量大支撐，短期出貨并未受到高庫存水平的影響。需求方面，國內(nèi)平板玻璃行業(yè)開工率維持在87.20%、產(chǎn)能利用率也維持在87.80%的高位水平，重質(zhì)堿需求短期有所提升，且后期將會(huì)是持續(xù)性的消耗。
此外，也有業(yè)內(nèi)人士表示，如果再考慮到下半年光伏玻璃產(chǎn)線的投放，重質(zhì)堿需求釋放有望更進(jìn)一步，純堿供需格局也將得到改善。不過，近期純堿期價(jià)大幅提升還有一個(gè)原因，或是受到近日南昌舉行的行業(yè)交流會(huì)影響。會(huì)議對(duì)后期純堿價(jià)格繼續(xù)提漲做出指示，重質(zhì)堿價(jià)格有望達(dá)到2000元/噸，若企業(yè)能夠落實(shí)，將會(huì)繼續(xù)對(duì)期貨價(jià)格存在支撐。
由于浮法玻璃、光伏玻璃對(duì)重堿用量保持增長態(tài)勢(shì)，是目前國內(nèi)純堿市場(chǎng)持續(xù)上漲的主要因素，廠家出貨情況較為順暢。方正中期期貨認(rèn)為，因市場(chǎng)預(yù)期較好，部分純堿廠家有意拉高重堿庫存水平。對(duì)于純堿價(jià)格的后期走勢(shì)，分析人士普遍認(rèn)為，供需格局將持續(xù)改善，純堿價(jià)格有望繼續(xù)上漲。
山東?；芊窠璐嗣摾В?/strong>
伴隨著純堿價(jià)格的持續(xù)上漲，業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)上市公司一季度業(yè)績(jī)或?qū)⒂型嘏?br />
以山東?；癁槔?，公司純堿銷售淡旺季不明顯，每季度純堿產(chǎn)銷量在70萬噸左右，按照春季價(jià)格上漲的中位數(shù)計(jì)算，如果每噸純堿售價(jià)提升150元，公司1季度將增收1.05億元，有望扭虧為盈。據(jù)天眼查APP顯示，山東海化致力于純堿、溴素、氯化鈣、原鹽等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，其中純堿為公司主導(dǎo)產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于化工、玻璃、冶金、造紙、印染、合成洗滌劑、食品、醫(yī)藥衛(wèi)生等行業(yè)，是重要的基礎(chǔ)化工原料。
山東海化1月25日晚間發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.10億元-2.70億元，同比下降228.8%-265.6%；基本每股收益虧損0.23元-0.30元。山東海化對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)的解釋是，報(bào)告期內(nèi)，受新冠肺炎疫情等因素影響，下游部分行業(yè)開工不足，需求減少，導(dǎo)致主導(dǎo)產(chǎn)品純堿銷價(jià)較上年同期下降幅度較大，銷量也較上年同期減少。
此外，面對(duì)純堿期貨價(jià)格大幅上漲，山東?；l(fā)布公告稱，公司于2021年3月1日召開的第八屆董事會(huì)2021年第一次臨時(shí)會(huì)議審議通過了《關(guān)于開展純堿期貨套期保值業(yè)務(wù)的議案》，決定以不超過1億元的自有資金，開展純堿期貨套期保值業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)期限自董事會(huì)審議通過之日起12個(gè)月內(nèi)。
那么，伴隨著純堿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，2021年山東?；欠衲芘ぬ潪橛?？對(duì)此，記者會(huì)持續(xù)關(guān)注。
對(duì)于未來純堿期貨價(jià)格走勢(shì)，張凌璐對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，需要注意的是，當(dāng)前企業(yè)庫存多以待發(fā)形式存在，部分廠家仍在執(zhí)行封單措施，且受制于物流和集裝箱的限制，企業(yè)外發(fā)量難以與訂單速度匹配，造成企業(yè)庫存堆積。但現(xiàn)貨市場(chǎng)當(dāng)前貨源偏緊狀態(tài)持續(xù)存在，尤其以輕堿為主。
需求方面也存在預(yù)期較好的局面，一方面，此前三友化工事件給純堿市場(chǎng)帶來炒作題材；另一方面，兩會(huì)期間人大代表提倡平板玻璃轉(zhuǎn)產(chǎn)光伏玻璃的建議，但上述情況，目前都還沒有給市場(chǎng)帶來實(shí)際性的供需影響。因此，當(dāng)市場(chǎng)炒作平息后，期價(jià)回歸理性還是大概率事件，后期期價(jià)走勢(shì)或趨于平緩。
期貨市場(chǎng)上，純堿09合約表現(xiàn)較05合約強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)是持續(xù)存在的，且升水幅度進(jìn)入3月以來就持續(xù)擴(kuò)大，從月初的113元/噸提升到3月18日收盤的144元/噸。
這主要是由于市場(chǎng)對(duì)于下半年光伏玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，純堿需求釋放的前景較為樂觀。根據(jù)當(dāng)前的統(tǒng)計(jì)來看，下半年光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)大多集中在三季度，因此09合約表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。玻璃期貨價(jià)格近兩天也出現(xiàn)回落，但現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍處于上漲通道，且企業(yè)庫存仍處于低位，但市場(chǎng)成交力度已經(jīng)開始放緩。
張凌璐表示，整體來看，純堿雖然供給端壓力比較大（高開工、高庫存、高升水），但需求預(yù)期也相對(duì)較好，據(jù)了解，下周純堿廠家仍有進(jìn)一步提價(jià)計(jì)劃，企業(yè)庫存也仍有進(jìn)一步下降預(yù)期，期貨價(jià)格短期向上仍存空間，但隨著期價(jià)的不斷上漲，風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)累積，需要警惕后期高位下跌風(fēng)險(xiǎn)。
純堿作為光伏玻璃的上游，其70%的產(chǎn)能都是用于玻璃的生產(chǎn)。顯然，玻璃期貨價(jià)格的暴漲，傳導(dǎo)至了上游純堿期貨。
近期純堿價(jià)格走出了一波上漲行情。生意社數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前國內(nèi)輕質(zhì)純堿主流報(bào)價(jià)為1360元/噸，重質(zhì)純堿報(bào)價(jià)為1530元/噸。經(jīng)過節(jié)后多次漲價(jià)，3月第2周重堿主流出廠報(bào)價(jià)1760-1860元/噸，輕質(zhì)堿現(xiàn)執(zhí)行價(jià)格約為1650元/噸。
受此影響，截至3月18日收盤，純堿板塊大漲，山東海化(000822.SZ)拉升漲停，三友化工(12.730, 0.86, 7.25%)(600409.SH)大漲7.25%，遠(yuǎn)興能源(2.810, 0.14, 5.24%)(000683.SZ)漲5.24%，中鹽化工(9.370, 0.51, 5.76%)(600328.SH)漲5.76%，華昌化工(7.270, 0.25, 3.56%)(002274.SZ)、和邦生物(1.570, 0.01, 0.64%)(603077.SH)等跟漲。
純堿創(chuàng)現(xiàn)貨新高
近期，期貨市場(chǎng)在經(jīng)歷前期大漲后，不少大宗商品漲勢(shì)喜人，純堿就是其中之一，受惠于光伏玻璃需求激增。2020年11月3日，阿特斯、東方日升(15.220, -0.39, -2.50%)、晶澳太陽能(7.260, -0.16, -2.16%)、晶科科技(6.340, -0.07, -1.09%)、隆基股份、天合光能(18.160, -0.31, -1.68%)6家光伏企業(yè)，聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏組件市場(chǎng)健康發(fā)展的聯(lián)合呼吁》，希望國家充分考慮目前行業(yè)面臨的緊迫局勢(shì)，放開對(duì)玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張的限制。
極度缺貨的背景下，玻璃期貨的價(jià)格從2020年11月9日一路上漲，截至2021年3月18日，玻璃期貨價(jià)格已從1655元/噸漲至2077元/噸，漲幅達(dá)24.8%。而純堿作為光伏玻璃的上游，受其需求上升影響，純堿2015期貨主力合約自1月14日起啟動(dòng)，價(jià)格從1500元/噸最高漲至1996元/噸，至今漲幅已達(dá)31.66%。
對(duì)此，光大期貨分析師張凌璐對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，工業(yè)品整體都呈現(xiàn)了較大的漲幅，玻璃和純堿市場(chǎng)情緒受到了一定提振。據(jù)統(tǒng)計(jì)，純堿行業(yè)日度開機(jī)率已連續(xù)5周維持在80%以上的高位水平，3月17日開機(jī)率繼續(xù)提升至82.72%的高位。部分有檢修計(jì)劃的企業(yè)大概率推遲至4月份，且前期短停企業(yè)也加快復(fù)產(chǎn)步伐，行業(yè)開機(jī)率仍將維持高位水平。
張凌璐表示，庫存仍處于103萬噸左右的高位水平，盡管有小幅下滑，但企業(yè)降庫速度緩慢或是抑制價(jià)格提升速度的主要因素。當(dāng)前高位企業(yè)庫存，一部分原因是由于廠家惜售心態(tài)濃厚所致。前期貿(mào)易商和下游企業(yè)備貨積極性大幅提升，部分地區(qū)貨源偏緊狀態(tài)持續(xù)存在，且市場(chǎng)對(duì)于中長期純堿價(jià)格仍存樂觀預(yù)期，因此廠家期望獲得后期更高的銷售價(jià)格，短期執(zhí)行封單等措施。
另一方面，前期集中補(bǔ)庫的貨源仍受到物流和集裝箱的限制，因此短期企業(yè)仍以發(fā)運(yùn)前期訂單為主。盡管近期中下游備貨節(jié)奏有所放緩，但企業(yè)受到訂單量大支撐，短期出貨并未受到高庫存水平的影響。需求方面，國內(nèi)平板玻璃行業(yè)開工率維持在87.20%、產(chǎn)能利用率也維持在87.80%的高位水平，重質(zhì)堿需求短期有所提升，且后期將會(huì)是持續(xù)性的消耗。
此外，也有業(yè)內(nèi)人士表示，如果再考慮到下半年光伏玻璃產(chǎn)線的投放，重質(zhì)堿需求釋放有望更進(jìn)一步，純堿供需格局也將得到改善。不過，近期純堿期價(jià)大幅提升還有一個(gè)原因，或是受到近日南昌舉行的行業(yè)交流會(huì)影響。會(huì)議對(duì)后期純堿價(jià)格繼續(xù)提漲做出指示，重質(zhì)堿價(jià)格有望達(dá)到2000元/噸，若企業(yè)能夠落實(shí)，將會(huì)繼續(xù)對(duì)期貨價(jià)格存在支撐。
由于浮法玻璃、光伏玻璃對(duì)重堿用量保持增長態(tài)勢(shì)，是目前國內(nèi)純堿市場(chǎng)持續(xù)上漲的主要因素，廠家出貨情況較為順暢。方正中期期貨認(rèn)為，因市場(chǎng)預(yù)期較好，部分純堿廠家有意拉高重堿庫存水平。對(duì)于純堿價(jià)格的后期走勢(shì)，分析人士普遍認(rèn)為，供需格局將持續(xù)改善，純堿價(jià)格有望繼續(xù)上漲。
山東?；芊窠璐嗣摾В?/strong>
伴隨著純堿價(jià)格的持續(xù)上漲，業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)上市公司一季度業(yè)績(jī)或?qū)⒂型嘏?br />
以山東?；癁槔?，公司純堿銷售淡旺季不明顯，每季度純堿產(chǎn)銷量在70萬噸左右，按照春季價(jià)格上漲的中位數(shù)計(jì)算，如果每噸純堿售價(jià)提升150元，公司1季度將增收1.05億元，有望扭虧為盈。據(jù)天眼查APP顯示，山東海化致力于純堿、溴素、氯化鈣、原鹽等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，其中純堿為公司主導(dǎo)產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于化工、玻璃、冶金、造紙、印染、合成洗滌劑、食品、醫(yī)藥衛(wèi)生等行業(yè)，是重要的基礎(chǔ)化工原料。
山東海化1月25日晚間發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.10億元-2.70億元，同比下降228.8%-265.6%；基本每股收益虧損0.23元-0.30元。山東海化對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)的解釋是，報(bào)告期內(nèi)，受新冠肺炎疫情等因素影響，下游部分行業(yè)開工不足，需求減少，導(dǎo)致主導(dǎo)產(chǎn)品純堿銷價(jià)較上年同期下降幅度較大，銷量也較上年同期減少。
此外，面對(duì)純堿期貨價(jià)格大幅上漲，山東?；l(fā)布公告稱，公司于2021年3月1日召開的第八屆董事會(huì)2021年第一次臨時(shí)會(huì)議審議通過了《關(guān)于開展純堿期貨套期保值業(yè)務(wù)的議案》，決定以不超過1億元的自有資金，開展純堿期貨套期保值業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)期限自董事會(huì)審議通過之日起12個(gè)月內(nèi)。
那么，伴隨著純堿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，2021年山東?；欠衲芘ぬ潪橛?？對(duì)此，記者會(huì)持續(xù)關(guān)注。
對(duì)于未來純堿期貨價(jià)格走勢(shì)，張凌璐對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，需要注意的是，當(dāng)前企業(yè)庫存多以待發(fā)形式存在，部分廠家仍在執(zhí)行封單措施，且受制于物流和集裝箱的限制，企業(yè)外發(fā)量難以與訂單速度匹配，造成企業(yè)庫存堆積。但現(xiàn)貨市場(chǎng)當(dāng)前貨源偏緊狀態(tài)持續(xù)存在，尤其以輕堿為主。
需求方面也存在預(yù)期較好的局面，一方面，此前三友化工事件給純堿市場(chǎng)帶來炒作題材；另一方面，兩會(huì)期間人大代表提倡平板玻璃轉(zhuǎn)產(chǎn)光伏玻璃的建議，但上述情況，目前都還沒有給市場(chǎng)帶來實(shí)際性的供需影響。因此，當(dāng)市場(chǎng)炒作平息后，期價(jià)回歸理性還是大概率事件，后期期價(jià)走勢(shì)或趨于平緩。
期貨市場(chǎng)上，純堿09合約表現(xiàn)較05合約強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)是持續(xù)存在的，且升水幅度進(jìn)入3月以來就持續(xù)擴(kuò)大，從月初的113元/噸提升到3月18日收盤的144元/噸。
這主要是由于市場(chǎng)對(duì)于下半年光伏玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，純堿需求釋放的前景較為樂觀。根據(jù)當(dāng)前的統(tǒng)計(jì)來看，下半年光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)大多集中在三季度，因此09合約表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。玻璃期貨價(jià)格近兩天也出現(xiàn)回落，但現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍處于上漲通道，且企業(yè)庫存仍處于低位，但市場(chǎng)成交力度已經(jīng)開始放緩。
張凌璐表示，整體來看，純堿雖然供給端壓力比較大（高開工、高庫存、高升水），但需求預(yù)期也相對(duì)較好，據(jù)了解，下周純堿廠家仍有進(jìn)一步提價(jià)計(jì)劃，企業(yè)庫存也仍有進(jìn)一步下降預(yù)期，期貨價(jià)格短期向上仍存空間，但隨著期價(jià)的不斷上漲，風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)累積，需要警惕后期高位下跌風(fēng)險(xiǎn)。
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