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市值蒸發(fā)超400億美元 蔚來(lái)汽車駛?cè)搿叭毙旧匐姟逼缤?/h1>
   2021-03-17 中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)12040
核心提示:本報(bào)實(shí)習(xí)記者 盛蘭 記者 張家振 上海報(bào)道經(jīng)歷了持續(xù)的連陰行情后,中概股新能源汽車板塊終于迎來(lái)了短暫的反彈。截至美東時(shí)間3月9
本報(bào)實(shí)習(xí)記者 盛蘭 記者 張家振 上海報(bào)道

經(jīng)歷了持續(xù)的連陰行情后,中概股新能源汽車板塊終于迎來(lái)了短暫的反彈。

截至美東時(shí)間3月9日下午4點(diǎn),蔚來(lái)(NIO)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈,股價(jià)大漲17.44%,當(dāng)日收盤價(jià)維持在41.35美元/股,總市值回升至648.83億美元。而在此前,蔚來(lái)已經(jīng)連續(xù)下跌了近一個(gè)月,截至3月8日收盤時(shí),蔚來(lái)股價(jià)已跌至35.21美元/股,總市值也蒸發(fā)了超過(guò)400億美元。

在分析人士看來(lái),當(dāng)前芯片短缺、電動(dòng)汽車領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素或是導(dǎo)致蔚來(lái)等股價(jià)深度回調(diào)的誘因。根據(jù)蔚來(lái)3月2日發(fā)布的2020年全年財(cái)務(wù)報(bào)告,蔚來(lái)在2020年汽車總銷量達(dá)到了4.37萬(wàn)輛,預(yù)計(jì)2021年第一季度總交付量可達(dá)到2萬(wàn)輛至2.05萬(wàn)輛,而這已經(jīng)逼近公司目前產(chǎn)能的最大上限,芯片和電池供應(yīng)不足的問(wèn)題成了其擴(kuò)產(chǎn)的最大挑戰(zhàn)。

蔚來(lái)CEO李斌在3月2日召開(kāi)的財(cái)報(bào)會(huì)議上也表示,電池供應(yīng)瓶頸限制了公司產(chǎn)能規(guī)模的提升,此外芯片是否能完全滿足蔚來(lái)第二季度生產(chǎn)尚存在較高風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此,蔚來(lái)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示,公司在今年1月份已經(jīng)完成了全供應(yīng)鏈產(chǎn)能的提升,月產(chǎn)能為7500臺(tái),但“缺芯少電”的影響預(yù)計(jì)將延續(xù)至今年7月份。

風(fēng)向漸變,股價(jià)“跳水”

作為國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力“三劍客”成員,蔚來(lái)、理想和小鵬汽車近期股價(jià)也一直處于下挫狀態(tài),三家公司市值合計(jì)下跌超過(guò)700億美元。

記者梳理發(fā)現(xiàn),理想和小鵬股價(jià)分別從1月20日和25日進(jìn)入下跌通道,市值分別蒸發(fā)超115億美元和近220億美元,跌幅分別超過(guò)35%和50%。而蔚來(lái)則略遲,從2月10日起股價(jià)從62.84美元/股的高點(diǎn)一路下探至35.21美元/股,累計(jì)跌幅高達(dá)44%,總市值也蒸發(fā)了超過(guò)400億美元。

3月2日晚間,蔚來(lái)股價(jià)更是上演了驚魂一幕,股價(jià)大跌13%,市值一夜蒸發(fā)約100億美元。而當(dāng)天正是蔚來(lái)發(fā)布2020年第四季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告的日子。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2020年第四季度蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收66.4億元(人民幣,下同),同比增長(zhǎng)133.2%,環(huán)比增長(zhǎng)46.7%;全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收162.58億元,同比增長(zhǎng)107.8%,但公司全年凈虧損仍達(dá)到53.04億元、歸屬于公司普通股股東凈虧損56.11億元。

事實(shí)上,早在2月23日,蔚來(lái)股價(jià)就已經(jīng)歷了一次“大跳水”。當(dāng)晚美股開(kāi)盤后,在蔚來(lái)股價(jià)開(kāi)始跌破50美元/股關(guān)口時(shí),散戶投資者楊峰(化名)告訴本報(bào)記者:“現(xiàn)在雖然不到50美元/股,但是還沒(méi)到加倉(cāng)的時(shí)候,此時(shí)加倉(cāng)利潤(rùn)不大。”

楊峰本打算過(guò)兩天再加倉(cāng),但是沒(méi)有預(yù)料到僅僅不到三個(gè)小時(shí)后,蔚來(lái)股價(jià)便已經(jīng)跌至42美元/股左右。彼時(shí),楊峰迫不及待地告訴記者:“準(zhǔn)備蹲底買入了。”在當(dāng)日盤中,蔚來(lái)股價(jià)一度跌至41.66美元/股,最大跌幅超過(guò)17%。

另一名散戶投資者李陽(yáng)(化名)則向記者透露:“最近高估值的股票都在回調(diào),蔚來(lái)能夠從50美元/股向60美元/股的方向上漲就已經(jīng)很滿意了,我已經(jīng)跌了70萬(wàn)美元了”。

據(jù)了解,今年2月初,全球最大規(guī)模對(duì)沖基金——橋水基金的創(chuàng)始人Ray Dalio就曾發(fā)文警告稱,新興科技股票,當(dāng)下散戶投資者們的寵兒,現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了“極端泡沫區(qū)”。

而在蔚來(lái)股價(jià)下行期間,2月13日,亞洲區(qū)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資基金之一高瓴資本公布了其2020年第四季度美股持倉(cāng)的報(bào)告,顯示其已經(jīng)清倉(cāng)了蔚來(lái)股票。報(bào)告披露此番清倉(cāng)的原因是,該機(jī)構(gòu)認(rèn)為蔚來(lái)股價(jià)在2020年上漲幅度過(guò)大,市值明顯過(guò)高。

對(duì)于此前蔚來(lái)股價(jià)持續(xù)下探的現(xiàn)象,資深汽車分析師張翔也向記者解釋稱:“新能源汽車市值能夠堅(jiān)挺到現(xiàn)在,主要是受疫情影響,使得華爾街資本可投入的領(lǐng)域減少。如今疫情已經(jīng)得到有效控制,各行業(yè)加快復(fù)蘇也讓新能源汽車板塊開(kāi)始降溫。”

合肥收縮戰(zhàn)略投資

盡管蔚來(lái)股價(jià)已經(jīng)歷了一輪大幅回調(diào),但以李陽(yáng)為代表的投資者仍對(duì)蔚來(lái)的發(fā)展充滿信心。李陽(yáng)告訴記者:“主要是公司2020年的銷售業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò),此外還有合肥市政府的背書(shū)。”

不過(guò),合肥市政府已經(jīng)逐漸降低了持股比例,其與蔚來(lái)的關(guān)系也正在從資本投資者向“實(shí)體”幫扶者轉(zhuǎn)變。

2月初,蔚來(lái)對(duì)外公布,公司作價(jià)55億元從兩個(gè)戰(zhàn)略投資者處回購(gòu)了3.305%蔚來(lái)中國(guó)股權(quán),同時(shí)蔚來(lái)還向蔚來(lái)中國(guó)增持100億元。交易完成后,蔚來(lái)持有蔚來(lái)中國(guó)的股權(quán)比例增長(zhǎng)至90%。而上述兩個(gè)戰(zhàn)略投資者便是此前合肥市政府投資蔚來(lái)的聯(lián)合方之一。

蔚來(lái)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示:“合肥計(jì)劃將投資蔚來(lái)中國(guó)所獲收益再投資于智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)集群,同時(shí)考慮公司股東的權(quán)益?;刭?gòu)是多方共贏的舉措,并為雙方下一步發(fā)展提供新動(dòng)力,我們也很高興看到戰(zhàn)略投資者在較短的時(shí)間內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)投資收益。”但對(duì)于合肥方面回購(gòu)的具體原因,該負(fù)責(zé)人表示不方便透露。

彼時(shí),蔚來(lái)還與合肥簽訂了深度合作的框架協(xié)議,商定共同規(guī)劃建設(shè)新橋智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)。對(duì)于該園區(qū)的規(guī)劃,蔚來(lái)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示:“產(chǎn)業(yè)園區(qū)是合肥為打造具備完整產(chǎn)業(yè)鏈的世界級(jí)智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)集群而建,蔚來(lái)會(huì)起到先導(dǎo)作用。合肥市已經(jīng)成立專項(xiàng)領(lǐng)導(dǎo)小組,由主管領(lǐng)導(dǎo)組成,蔚來(lái)將會(huì)吸引優(yōu)質(zhì)的全產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴入駐園區(qū)。”

而對(duì)蔚來(lái)來(lái)說(shuō),也亟須擴(kuò)大產(chǎn)能。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2020年第四季度,蔚來(lái)共交付了1.7萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)111%,環(huán)比增長(zhǎng)42%;2020年全年總交付量達(dá)4.37萬(wàn)輛,相比2019年增長(zhǎng)了113%;今年1~2月份,蔚來(lái)新車交付量分別為7225輛和5578輛。

目前,蔚來(lái)所售汽車均產(chǎn)自于位于合肥市的江淮蔚來(lái)汽車工廠。根據(jù)記者在合肥市公共資源交易中心看到的相關(guān)招標(biāo)信息顯示,該工廠正在計(jì)劃擴(kuò)建。

(蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌稱,江淮蔚來(lái)工廠已開(kāi)啟擴(kuò)建工作,3月4日,江淮汽車與蔚來(lái)簽署協(xié)議,擬在合肥市經(jīng)開(kāi)區(qū)合資設(shè)立江來(lái)先進(jìn)制造技術(shù)(安徽)有限公司。 盛蘭/攝影)

李斌也在第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示,合肥工廠已經(jīng)開(kāi)啟了工廠擴(kuò)建工作,且該工廠在春節(jié)期間通過(guò)部分產(chǎn)線安排雙班的方式,具備每個(gè)月1萬(wàn)輛的生產(chǎn)能力。李斌同時(shí)表示,但是受制于芯片、電池等供應(yīng)鏈合作伙伴產(chǎn)能,目前公司全供應(yīng)鏈產(chǎn)能只有7500輛。“預(yù)計(jì)7月份開(kāi)始,全供應(yīng)鏈的產(chǎn)能應(yīng)該能得到提升,明年初可以實(shí)現(xiàn)單班15萬(wàn)輛、雙班30萬(wàn)輛產(chǎn)能。”

此外,江淮汽車3月4日對(duì)外發(fā)布公告稱,當(dāng)日已與蔚來(lái)簽署了合資意向書(shū),雙方擬在合肥市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)合資設(shè)立江來(lái)先進(jìn)制造技術(shù)(安徽)有限公司,該公司將探索打造創(chuàng)新的商業(yè)模式。

換電優(yōu)勢(shì)難補(bǔ)電池短板

在國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)“充換電之爭(zhēng)”中,蔚來(lái)堅(jiān)定地選擇了換電模式,并一度與特斯拉針對(duì)“充換電”孰優(yōu)孰劣掀起了隔空對(duì)話。

而快速的換電服務(wù),也是蔚來(lái)打造最佳用戶體驗(yàn)的關(guān)鍵。據(jù)了解,在正常情況下,一臺(tái)車的換電速度基本在4分鐘左右,而相較之下,特斯拉新一代超充滿充時(shí)間為45分鐘。在2020年購(gòu)入蔚來(lái)ES6的車主周立(化名)就告訴記者:“蔚來(lái)最吸引人的是可以換電,省時(shí)間,特別是在高速公路上,換電效率更高而且不用排隊(duì)。”

3月7日,蔚來(lái)傳播部門的高級(jí)總監(jiān)馬麟公開(kāi)表示,蔚來(lái)將于明年四季度推出150度固態(tài)電池,且目前100度電池已經(jīng)開(kāi)始在北京的換電站中使用。他還強(qiáng)調(diào):“即使是2018年交付的第一臺(tái)蔚來(lái)ES8,也可以通過(guò)升級(jí)100度電池包獲得超過(guò)40%的續(xù)航增長(zhǎng)。”

據(jù)了解,蔚來(lái)第二代換電站已經(jīng)完成了驗(yàn)證工作,和第一代相比具備更多的電池倉(cāng)空間,服務(wù)能力可以提升3倍。有消息稱,蔚來(lái)即將在4月15日上線首座二代換電站,同時(shí)將與中石化達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。

對(duì)此,蔚來(lái)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者:“蔚來(lái)將在二季度逐步部署二代換電站,目前還不能透露更多具體信息。”

蔚來(lái)在快速地布局換電站的同時(shí),也付出了高昂的成本代價(jià)。有數(shù)據(jù)顯示,蔚來(lái)?yè)Q電站的造價(jià)為300萬(wàn)元,而特斯拉超充站的造價(jià)約為200萬(wàn)元。據(jù)馬麟介紹,2021年蔚來(lái)計(jì)劃在全國(guó)建成總計(jì)不少于500座換電站。而目前蔚來(lái)的換電站數(shù)量不到200座,這也意味著,今年蔚來(lái)在換電站建造上的投入至少為9億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),當(dāng)前蔚來(lái)憑借“換電”技術(shù)在業(yè)內(nèi)占據(jù)頭部地位,但其在關(guān)鍵性的電池生產(chǎn)技術(shù)等方面并不具備優(yōu)勢(shì)。受制于電池供應(yīng)不足問(wèn)題,蔚來(lái)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃已經(jīng)受到了極大限制。

張翔向記者表示:“電池等技術(shù)的生產(chǎn)研發(fā),對(duì)現(xiàn)金流要求很高,如今傳統(tǒng)車企在新能源汽車上與新勢(shì)力車企的差距在縮小,新勢(shì)力車企的劣勢(shì)便體現(xiàn)出來(lái),就是現(xiàn)金流不足。此外,蔚來(lái)在研發(fā)設(shè)計(jì)上也沒(méi)有傳統(tǒng)車企經(jīng)驗(yàn)豐富。” 
 
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