新能源發(fā)展勢如破竹，2021年光伏新增裝機將繼續(xù)快速增長，中國光伏行業(yè)協(xié)會副理事長、秘書長王勃華預計2021年中國光伏新增裝機將達55-65GW，而去年實際新增48GW。

這一數(shù)據(jù)延續(xù)了去年以來的強勁發(fā)展，據(jù)國家能源局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020我國光伏新增裝機量48.20GW，較2019年增長60.08%。財聯(lián)社記者注意到，行業(yè)高景氣下超八成企業(yè)業(yè)績預喜，陽光電源、福萊特等最高增長比例超過100%。

不過，受上游硅料及光伏輔材價格上漲影響，東方日升（300118.SZ）、協(xié)鑫集成（002506.SZ）、中利集團（002309.SZ）等扣非凈利潤出現(xiàn)虧損。業(yè)內(nèi)分析認為，真正造成組件端利潤薄的是膠膜、玻璃等持續(xù)漲價，對供應鏈的把控能力是企業(yè)在2021年競爭的關(guān)鍵。

行業(yè)高景氣持續(xù)

據(jù)目前已披露業(yè)績預告的情況來看，光伏題材股仍然是“大象起舞”，A股公司中凈利潤上限在10億以上的企業(yè)有9家，規(guī)模最大的為隆基股份（601012 .SH）。受益于全球光伏新增裝機需求持續(xù)增加，公司預計2020年實現(xiàn)歸母凈利潤為82億元到86億元，同比增加55.30%到62.88%；扣非后歸母凈利潤為77.8億元到81.8億元，同比增加52.73%到60.58%。

凈利潤規(guī)模其次為正泰電器（601877.SH），預計凈利潤64.12億元到70.12元，預增70.46%到86.40%。此外，陽光電源（300274.SZ）、福萊特（601865.SH）和天合光能（688599.SH）的凈利潤在10億規(guī)模以上，同時利潤增速上限也超過100%。

而凈利潤規(guī)模在1億至10億的企業(yè)中，也不乏“業(yè)績黑馬”，露笑科技（002617.SZ）和安彩高科（600207.SH）凈利潤增速同比增長超過500%。其中，安彩高科光伏玻璃業(yè)務收入占比4成，2020年下半年以來光伏玻璃市場需求旺盛，產(chǎn)品價格上漲是提升業(yè)績的主要原因之一。

而根據(jù)國家能源局公布數(shù)據(jù)，2020年，全國光伏新增裝機48.2GW，其中集中式光伏電站32.68GW、分布式光伏15.52GW。

而光伏裝機量在今年有望繼續(xù)提升。王勃華在日前舉行的光伏行業(yè)2020年發(fā)展回顧及2021年形勢展望線上研討會上預計，今年全球光伏市場規(guī)模還將加速擴大，總計新增裝機將達到150到170GW。其中，海外光伏裝機規(guī)模預計在100GW左右，有望恢復增長并創(chuàng)歷史新高。

光伏行業(yè)人士對財聯(lián)社記者表示，我國光伏行業(yè)以民營企業(yè)為主，競爭意識強，技術(shù)成熟，歷經(jīng)多年趕超發(fā)展，已經(jīng)成為在國際上具有主導優(yōu)勢的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。特別是在碳中和等指引下，光伏等新能源發(fā)展會維持高景氣度。

單一組件商難抵原料漲價壓力

不過，行業(yè)高景氣下，企業(yè)面對的市場博弈也會更激烈。以電池片、組件等業(yè)務優(yōu)勢崛起的東方日升2020年歸屬凈利潤為1.6億元-2.4億元，同比降幅超75.35%，扣非后凈利潤虧損超6000萬元。

東方日升的業(yè)績反差，體現(xiàn)出組件商“叫好不叫座”的尷尬。公告顯示，因組件上游主要原輔材料價格上漲及組件銷售價格下降的雙重影響，報告期光伏產(chǎn)品的銷售毛利率較上年同期有所下降。其中，12月受原材料價格特別是玻璃價格大幅上漲影響，導致成本急劇上升，當月毛利率甚至為負數(shù)。

據(jù)其對深交所關(guān)注函回復，二季度公司組件產(chǎn)品毛利率最高為19.64%，而到四季度，毛利率僅有2.63%。在組件成本中，玻璃采購價從一季度的28.47元/平方米漲至40.67元/平方米。此外，高透/普通EVA（550克重）和鋁邊框（40*35）價格也出現(xiàn)一定幅度上漲。

光伏行業(yè)專家呂錦標對財聯(lián)社記者表示，膠膜、玻璃等漲價情況預計今年還會持續(xù)一段時間。其分析認為，組件端本來就是利潤最薄，單一組件的企業(yè)很難有技術(shù)優(yōu)勢，小規(guī)模生產(chǎn)也難有強勢的供應鏈，只能走差異化市場，或為大廠代工。

同樣境遇的還有協(xié)鑫集成和億晶光電，協(xié)鑫集成歸母凈利潤預計-25.19億至-15.20億，億晶光電約為-6.6億元。對于業(yè)績變動的原因，兩家同樣提到組件原材料及輔材上漲的影響，主營業(yè)務毛利有所下降。

而業(yè)內(nèi)分析認為，對供應鏈的把控能力將成為企業(yè)競爭制勝的關(guān)鍵。王勃華認為，產(chǎn)業(yè)鏈供需緊張仍然是2021年光伏行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)之一，硅料周期性短缺，背板膠膜和玻璃結(jié)構(gòu)性緊缺，各大企業(yè)紛紛簽訂長單，保障產(chǎn)品供應。

龍頭布局垂直一體化

垂直一體化成為光伏行業(yè)企業(yè)加深護城河的重要路徑。以晶澳科技為例，公司為了減小市場供需變化對單一生產(chǎn)環(huán)節(jié)的沖擊，已覆蓋了硅片、電池、組件三個制造環(huán)節(jié)。值得一提的是，目前晶澳科技尚未披露業(yè)績預告。

財聯(lián)社記者注意到，公司在去年前三季度營收為166.95億，同比增長85.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.91億，同比增長85.29%。據(jù)相關(guān)規(guī)則，凈利潤較前一年度增長或下降50%以上需要披露業(yè)績預告，結(jié)合組件價格下滑疊加原輔料價格上漲影響后，公司全年業(yè)績增速大概率有所縮減。

而對于產(chǎn)能擴建，該公司人士對財聯(lián)社記者表示，新的擴產(chǎn)計劃優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并完成新舊產(chǎn)能轉(zhuǎn)換，隨著大硅片產(chǎn)品占比在產(chǎn)能轉(zhuǎn)換過程中逐步提升，公司一體化成本優(yōu)勢得到進一步強化。目前公司現(xiàn)有年化產(chǎn)能包括硅片18GW、電池18GW、組件23GW，加上已公告的在建項目，預計到2021年底各環(huán)節(jié)年化產(chǎn)能分別達到硅片30GW、電池30GW、組件40GW。

隆基股份也在向一體化轉(zhuǎn)型中。公司是單晶硅片龍頭，根據(jù)此前發(fā)布的《未來三年（2019-2021）產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)劃》，單晶硅棒/硅片在2021年底產(chǎn)能達到65GW；同時，規(guī)劃單晶電池片產(chǎn)能2021年底達到20GW；單晶組件產(chǎn)能2021年底達到30GW。截至2020年6月末，公司單晶硅片年產(chǎn)能約55GW，單晶組件年產(chǎn)能約25GW。

值得一提的是，東方日升近期在路演中表示，如果公司幾個在建項目進展順利的話，2021年底的電池產(chǎn)能預計接近20GW，組件產(chǎn)能接近28GW。業(yè)內(nèi)分析認為，2020年出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈漲價潮，組件商面對了“不可承受之重”下，進一步加大了其一體化的決心。

呂錦標對財聯(lián)社記者表示，要保有整體利潤還是取決于長期戰(zhàn)略布局，有一兩端的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，然后適當?shù)囊惑w化延伸。不過，考慮材料成本上漲不會持續(xù)，不見得都要向一體化發(fā)展來控制成本。企業(yè)還是要結(jié)合各自的核心競爭力，充分發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢來角力?，F(xiàn)在一個像樣的組件企業(yè)都10GW為起點，如果都自己配套，投資過大，資金周轉(zhuǎn)也大，調(diào)整起來風險巨大。