1月6日，江蘇蘇美達成套設(shè)備工程有限公司（以下簡稱“蘇美達成套設(shè)備”）在北京產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)披露，擬掛牌轉(zhuǎn)讓江蘇蘇美達光伏電力有限公司（以下簡稱“蘇美達光伏電力”）70%股權(quán)。

蘇美達光伏電力成立于2014年11月，蘇美達成套設(shè)備持有其100%股權(quán)。公司主要經(jīng)營：光伏發(fā)電；光伏電站建設(shè)、維護。

世界500強二級公司跨界做光伏

說起蘇美達光伏電力，很多人可能不太熟悉，但說起他的母公司，那可是名聲在外。蘇美達光伏電力是蘇美達成套設(shè)備的全資子公司，而蘇美達成套設(shè)備，則是江蘇蘇美達集團有限公司（以下簡稱“蘇美達集團”）的核心成員企業(yè)。

蘇美達集團 的前身是1978年成立的中國機械設(shè)備出口公司江蘇省分公司；1988年，更名為“江蘇省機械設(shè)備進出口公司”，劃歸江蘇省機械工業(yè)廳；1993年，更名為“中設(shè)江蘇機械設(shè)備進出口(集團)公司”，劃歸中國機械設(shè)備進出口總公司（CMEC）；1998年，實施專業(yè)化經(jīng)營，成立船舶、成套、五金、機電、輕紡、技術(shù)六家業(yè)務(wù)子公司，形成骨干員工持股模式；2001年 位于南京浦口高新技術(shù)開發(fā)區(qū)的蘇美達工業(yè)園奠基，設(shè)立自主研發(fā)機構(gòu)，開啟“貿(mào)工技”一體化戰(zhàn)略；2004年，成為中國機械工業(yè)集團有限公司（以下簡稱“國機集團”）的二級公司；2006年，更名為“江蘇蘇美達集團公司”；2010年，母公司國機集團首次進入世界500強；2012年，實施公司制改造，更名為“江蘇蘇美達集團有限公司”；2013年，設(shè)立蘇美達香港公司，打造國際化投融資平臺；2015年，首次成功發(fā)行中期票據(jù)，實現(xiàn)直接融資；2020年5月10日，“2020中國品牌500強”排行榜發(fā)布，蘇美達排名第93位。

蘇美達集團進軍光伏產(chǎn)業(yè)，始于2003年。當(dāng)時，以德國的《新能源法》為契機，光伏正在國際上掀起第一波發(fā)展浪潮，但國內(nèi)市場了解太陽能發(fā)電的少之又少。看準商機的蘇美達集團，決定在2004年底正式進軍光伏行業(yè)，同時確立了“了解市場”、“打入市場”和“引領(lǐng)市場”的“三步走”方針。

從組件起步到進軍電站

初入光伏前三年，憑借著強大的資金平臺和資信平臺，通過和國內(nèi)知名組件供應(yīng)商定向合作，采取“硅料換組件”、“硅片換組件”以及“電池片換組件”等多種方式結(jié)合的貿(mào)易形式，以給國內(nèi)知名光伏企業(yè)做代理為出口，蘇美達集團逐漸了解了光伏行業(yè)。

通過三年半的了解，蘇美達集團決定以建設(shè)新能源板塊為先導(dǎo)，打造自主研發(fā)和生產(chǎn)能力，并著力樹立自主品牌。2008年5月，“江蘇輝倫太陽能科技有限公司”在南京國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)正式掛牌成立并開工生產(chǎn)，蘇美達集團推出了自主品牌Phono Solar，并在歐美市場取得了積極成效。海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年8月到2009年4月，輝倫的太陽能設(shè)備出口量位居全國第八。

然而，好景不長，受歐美“雙反”等因素影響，中國光伏全行業(yè)組件制造環(huán)節(jié)呈現(xiàn)產(chǎn)能過剩局面，蘇美達新能源業(yè)務(wù)同樣出現(xiàn)了發(fā)展困境。為了擺脫困境，2014年開始，蘇美達集團開始放棄部分光伏組件的制造，將更多地將精力和投資放在當(dāng)時利潤更高的光伏電站項目的投資、開發(fā)、建設(shè)及運營上。相關(guān)負責(zé)人稱，從毛利空間上看，原有單一組件制造的毛利率不足10%，而光伏電站項目、能源系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利空間達30%以上。“現(xiàn)在如果我們有300萬的銷售能力，那么我們只保持100萬的產(chǎn)能，其他則用于產(chǎn)品研發(fā)和解決方案的提供。”

電站業(yè)務(wù)不溫不火 持續(xù)虧損決定轉(zhuǎn)讓

在這一商業(yè)模式下，蘇美達集團在國內(nèi)完成累計110MW光伏電站建設(shè)。包括東臺利用灘涂的55MW單體地面光伏電站以及丹陽15MW全國最大單一企業(yè)主體屋頂光伏電站等。對于未來三年，蘇美達集團當(dāng)時預(yù)定目標是在國內(nèi)光伏電站目標實現(xiàn)累計新增開發(fā)規(guī)模500MW，其中，轉(zhuǎn)讓250MW，持有250MW。

不過，將主要精力放在電站領(lǐng)域的蘇美達集團，多年來在該領(lǐng)域的業(yè)績一直不溫不火。2020年2月17日，在上證e互動上回答投資者關(guān)于光伏電站資產(chǎn)的提問時，蘇美達集團表示，目前公司主營業(yè)務(wù)可分為供應(yīng)鏈運營、單機產(chǎn)品貿(mào)易（包含貿(mào)易與服務(wù)、品牌與制造）、能源及環(huán)保工程承包等。其中光伏業(yè)務(wù)主要包括單機產(chǎn)品貿(mào)易中涉及光伏組件產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售，能源及環(huán)保工程承包業(yè)務(wù)中光伏發(fā)電工程承包業(yè)務(wù)。其中已并網(wǎng)381.26MW，自持屋頂光伏電站約100MW，每年業(yè)務(wù)開發(fā)EPC項目約30-50MW。

表現(xiàn)在業(yè)績上，就是連續(xù)多年收益減少，負債率居高不下。根據(jù)文章開頭的交易預(yù)披露公告數(shù)據(jù)，蘇美達光伏電力2019年實現(xiàn)營業(yè)收入534.91萬元，營業(yè)利潤\凈利潤4.67萬元，資產(chǎn)總計1470.56萬元，負債總計1938.1萬元，所有者權(quán)益-467.54萬元；2020年實現(xiàn)營業(yè)收入9.94萬元，營業(yè)利潤16.1萬元，凈利潤470.12萬元，資產(chǎn)總計42.09萬元，負債總計39.51萬元，所有者權(quán)益2.58萬元。由此推算，公司資產(chǎn)負債率達93.87%。

相比電站業(yè)務(wù)，蘇美達集團的組件生產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展不錯。據(jù)了解蘇美達輝倫主要從事國際市場的組件銷售，后又逐漸提升國內(nèi)市場的份額，目前國內(nèi)和國際的市場占比大概是1:3。在海外市場，美、東亞、歐洲、澳洲等國家和地區(qū)為蘇美達輝倫戰(zhàn)略重點。從2020Q1-Q3財報數(shù)據(jù)來看，蘇美達以872.68億元的營收排名第一，其中組件業(yè)務(wù)收入只占3%，大約26億元左右。

業(yè)內(nèi)人士表示，這就是蘇美達光伏電力要轉(zhuǎn)讓70%股權(quán)的最重要原因。