上市交易兩天，股價上漲3.62倍，派能科技（688063.SH）受到了二級市場資金關(guān)注。

2020年12月30日，派能科技登陸科創(chuàng)板，首發(fā)價格56元/股，12月31日股價收報258.62元/股，兩個交易日累計上漲3.6倍。

與股價大幅上漲相對應(yīng)的是，派能科技的基本面較為好看。公司預(yù)計，2020年全年最多盈利3.2億元，同比翻倍。

這是公司第三年業(yè)績倍增。2018年、2019年，其實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）也為倍增。

派能科技主要從事磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司業(yè)務(wù)集中于境外家用儲能市場，境外市場收入占比在70%左右。

專注家用儲能市場，派能科技已經(jīng)成為全球性企業(yè)。2019年，全球自主品牌家用儲能產(chǎn)品出貨量前三名分別為特斯拉、LG化學(xué)和派能科技，派能科技以8.50%市占率躋身行業(yè)前三。

業(yè)績股價雙雙倍增

剛剛上市，派能科技就受到了市場高度關(guān)注。

2020年12月30日，派能科技在科創(chuàng)板掛牌交易，首發(fā)價格56元/股，開盤價就達(dá)200.01元/股，盤中下探至193.77元/股，收報235.29元/股，漲幅為320.16%。

次日，第二個交易日，2020年的最后一個交易日，派能科技高開高走，最終收漲9.92%，股價為258.62元/股。這一價格較發(fā)行價上漲361.82%。

派能科技總股本約1.55億股，經(jīng)過兩天大幅上漲后，公司市值達(dá)到400.46億元，較上市前的估值86.71億元增長313.75億元。

與股價倍漲相匹配的是，派能科技的基本面也不錯。

派能科技成立于2009年10月，由中興通訊與自然人丁明峰共同組建，成立時注冊資本3300萬元。

公開經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2013年，成立第五年，派能科技實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為0.29億元，當(dāng)年虧損918.68萬元。2014年，營業(yè)收入增長至7157.73萬元，同比增長150.68%，但凈利潤依舊為虧損，虧損金額為1885.87萬元。

2015年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.71億元，同比增長138.46%，凈利潤為1007.96萬元，扭虧為盈。由于公司未披露非經(jīng)常性損益情況，尚不知曉當(dāng)年扭虧是否系非經(jīng)常性損益所致。

2017年，公司營業(yè)收入下滑至1.43億元，凈利潤為-4412.50萬元。

從2018年開始，公司經(jīng)營業(yè)績似乎進(jìn)入了良性發(fā)展軌道，持續(xù)大幅增長。2018年、2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為426億元、8.20億元，同比增長197.22%、92.44%。同期凈利潤為0.45億元、1.44億元，同比增長203.02%、217.02%。

對比發(fā)現(xiàn)，凈利潤的同比增速明顯高于營業(yè)收入，是否系非經(jīng)常性損益助力？實(shí)際情況并非如此。2018年、2019年，派能科技實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為0.41億元、1.60億元，同比增長188.46%、289.41%。同樣為連續(xù)倍增，這意味著經(jīng)營業(yè)績可能由主營業(yè)務(wù)盈利能力提升所致。

2020年，派能科技經(jīng)營業(yè)績延續(xù)了倍增的好勢頭。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.08億元，同比增長70.64%，凈利潤1.97億元，同比增長178.50%。前三季度，凈利潤已經(jīng)大幅超過2019年全年?？鄯莾衾麧櫈?.94億元，也大幅超過2019年的1.60億元。

派能科技預(yù)計，2020年全年，凈利潤為2.70億元至3.20億元，同比增長87.35%至122.05%。如果以上限計，凈利潤依舊實(shí)現(xiàn)倍增。那么，2018年至2020年連續(xù)三年，公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤年年倍增。

與凈利潤相關(guān)的是，經(jīng)營現(xiàn)金流也逐步好轉(zhuǎn)。從2018年開始，派能科技的經(jīng)營現(xiàn)金流開始轉(zhuǎn)正。2018年至2020年前三季度，其金額分別為0.07億元、1.25億元、2.24億元，同比增長150.30%、1658.64%、41.77%。

毛利率上升11.26個百分點(diǎn)

派能科技經(jīng)營業(yè)績持續(xù)倍增，與毛利率上升有一定關(guān)聯(lián)。

2017年，派能科技綜合毛利率為20.24%，2018年、2019年，綜合毛利率分別為30.27%、37.03%，持續(xù)上升。上述同期，公司的凈利率分別為-30.78%、10.67%、17.58%，持續(xù)上升。

2020年前三季度，其綜合毛利率為45.07%，較上年同期的33.81%上升11.26個百分點(diǎn)。凈利率為24.33%，上年同期為14.91%，同比上升9.42個百分點(diǎn)。

毛利率持續(xù)上升與其在業(yè)內(nèi)擁有一定的話語權(quán)有關(guān)。

派能科技成立于2009年10月28日，成立至今的12個年頭，公司專注于磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2013年，公司切入海外戶用儲能市場，開始進(jìn)行全球市場布局。如今，公司已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)具有較大影響的企業(yè)。

儲能即能量的存儲。根據(jù)能量存儲形式的不同，主要分為電儲能、熱儲能和氫儲能三類，電儲能是最主要的儲能方式。按照存儲原理的不同。又可分為電化學(xué)儲能和機(jī)械儲能兩種技術(shù)類型。其中，電化學(xué)儲能是指各種二次電池儲能，主要包括鋰離子電池、鉛蓄電池和鈉硫電池等。機(jī)械儲能主要包括抽水蓄能、壓縮空氣儲能和飛輪儲能等。電化學(xué)儲能是當(dāng)前應(yīng)用范圍最廣、發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮碾娏δ芗夹g(shù)。而鋰電池是電化學(xué)儲能主流技術(shù)路線，鋰離子電池在全球電化學(xué)儲能市場中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。

根據(jù)GGII的統(tǒng)計，2018年、2019年，派能科技電力系統(tǒng)儲能鋰電池出貨量分別位居國內(nèi)第二、第三名，僅次于比亞迪和寧德時代。根據(jù)IHS的統(tǒng)計，2019年，派能科技自主品牌家用儲能產(chǎn)品出貨量約占全球出貨總量的8.5%，位居全球第三名，僅次于特斯拉和LG化學(xué)。2019年，公司以自主品牌和貼牌方式銷售家用儲能產(chǎn)品共計366MWh，約占全球出貨總量的12.2%。

儲能系統(tǒng)的核心需求在于高安全、長壽命和低成本。派能科技稱，公司產(chǎn)品具有安全可靠性高、循環(huán)壽命長以及模塊化、智能化等技術(shù)優(yōu)勢，且儲能電池系統(tǒng)基于軟包磷酸鐵鋰電池，并采用模塊化設(shè)計，十分貼合儲能場景的應(yīng)用需求，具備技術(shù)路線優(yōu)勢。公司主要產(chǎn)品通過國際IEC、歐盟CE、歐洲VDE、美國UL、澳洲CEC、日本JIS、聯(lián)合國UN38.3等安全認(rèn)證，覆蓋了全球主要儲能市場。截至2020年6月30日，公司擁有發(fā)明專利15項，實(shí)用新型專利47項，軟件著作權(quán)3項，集成電路布圖設(shè)計11項。

派能科技垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)少數(shù)同時具備電芯、模組、電池管理系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)等儲能核心部件自主研發(fā)和制造能力的企業(yè)，公司產(chǎn)品采用模塊化設(shè)計，易于安裝和擴(kuò)展，智能化電池管理系統(tǒng)可自動適配5~1,500V不同等級電氣環(huán)境，靈活滿足從家用kWh等級到電網(wǎng)MWh等級的儲能需求，支持為家庭、工商業(yè)、電網(wǎng)、通信基站、數(shù)據(jù)中心等各類場景提供“一站式”儲能解決方案。

近幾年，派能科技家用儲能電池系統(tǒng)境外銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的七成以上，主要外銷區(qū)域?yàn)榈聡?、南非、意大利、英國、西班牙、美國和澳大利亞等國家和地區(qū)。