近日，因百億債務(wù)即將到期，亞洲最大鋰電生產(chǎn)商天齊鋰業(yè)頗受市場關(guān)注。

半個月前，天齊鋰業(yè)發(fā)布公告稱，公司并購貸款中的18.84億美元將于2020年11月底到期，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的179.35%。公司已經(jīng)向銀團(tuán)正式提交了調(diào)整貸款期限結(jié)構(gòu)的申請，但目前尚在審批中，存在貸款到期未能成功展期而公司無法及時、足額償付導(dǎo)致違約的可能性。

消息一出，立即在市場引發(fā)熱議，同時引來深交所問詢，要求其說明公司目前各項債務(wù)的具體情況以及后續(xù)還款計劃。11月25日，天齊鋰業(yè)對相關(guān)問題進(jìn)行了回復(fù)。

作為世界第二、亞洲最大的鋰生產(chǎn)商，天齊鋰業(yè)當(dāng)前正面臨嚴(yán)重的流動性危機(jī)，此次巨額債務(wù)即將到期更是“雪上加霜”。天齊鋰業(yè)能否順利度過此次危機(jī)，無疑將深刻影響其未來生存和走向。

百億貸款將到期

據(jù)悉，截至今年9月30日，天齊鋰業(yè)短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券等各類借款余額分別為31.21億元、133.05億元、130.26億元、20.26億元，合計達(dá)314.78億元。

而此次天齊鋰業(yè)可能違約的并購貸款，涉及其與中信銀行牽頭的并購貸款銀團(tuán)簽署的貸款協(xié)議。據(jù)天齊鋰業(yè)透露，截至今年9月30日，貸款本金共計30.84億美元，折合人民幣約210.02億元，應(yīng)付未付利息4.64億元人民幣。根據(jù)協(xié)議，并購貸款中的18.84億美元（約合人民幣124億元）將于2020年11月底到期。

據(jù)了解，天齊鋰業(yè)還暫緩支付2020年內(nèi)到期的部分并購貸款利息（截至目前，累計應(yīng)付未付銀團(tuán)并購貸款利息金額約4.71億元人民幣，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的6.76%）。

天齊鋰業(yè)稱，該筆到期借款金額較大，公司結(jié)合經(jīng)營計劃、股權(quán)融資計劃與銀團(tuán)就展期等事宜進(jìn)行了磋商。根據(jù)初步磋商結(jié)果，已于近期向銀團(tuán)正式提交了調(diào)整貸款期限結(jié)構(gòu)的申請，目前展期手續(xù)尚在審核中，公司尚未獲得銀團(tuán)確定同意的批復(fù)文件。

“如公司不能就本次即將到期的并購貸款成功展期，亦不能與債權(quán)人就債務(wù)償還達(dá)成其他和解方案，可能導(dǎo)致并購貸款違約，進(jìn)而引發(fā)債務(wù)交叉違約等，可能需支付相關(guān)罰息、違約金和滯納金，也可能面臨進(jìn)一步的訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被凍結(jié)等風(fēng)險。”天齊鋰業(yè)表示。

值得注意的是，天齊鋰業(yè)的經(jīng)營狀況也并不樂觀。年報數(shù)據(jù)顯示，公司2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-59.83億元，同比降低371.96%。2020年前三季度，天齊鋰業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入24.27億元，同比降低36%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-11.03億元，同比降低890.95%。天齊鋰業(yè)也在近日的公告中坦承，預(yù)計公司2020年經(jīng)營業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)虧損，存在被深交所實施退市風(fēng)險警示的可能性。

高杠桿海外并購“埋雷”

天齊鋰業(yè)當(dāng)前的債務(wù)危機(jī)還要從兩年前的一次海外并購說起。

2018年，天齊鋰業(yè)以40.66億美元（折合人民幣約258.9億元）對價收購全球第二大鋰生產(chǎn)商智利化工礦業(yè)公司（SQM公司）23.77%股權(quán)，加上此前持有的2.1%股權(quán)，交易完成后，天齊鋰業(yè)累計持有SQM25.86%的股份，成為其第二大股東。

在此次巨額并購交易中，除自籌資金7.26億美元，天齊鋰業(yè)通過與中信銀行牽頭的銀團(tuán)簽署協(xié)議，舉債35億美元，杠桿率近5倍。

在收購SQM公司時，天齊鋰業(yè)曾公開稱，收購?fù)瓿珊髸鰪?qiáng)公司整體抗風(fēng)險能力，提升持續(xù)競爭能力，有利于鞏固公司的行業(yè)地位；SQM公司強(qiáng)勁的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，可為公司帶來長期而穩(wěn)定的財務(wù)收益。

然而，事實并非像預(yù)想中的那樣美好。

在完成收購之后，鋰價格見頂。來自亞洲金屬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，99.5%碳酸鋰價格（含稅）自2018年3月約15.4萬元下降至2019年底的約4.8萬元/噸至5.1萬元/噸的區(qū)間；氫氧化鋰價格（含稅）自2018年3月13.9萬元/噸下降至2019年底的約4.7萬元/噸至5.1萬元/噸的區(qū)間。

2019年，SQM公司實現(xiàn)凈利潤2.8億美元，相較于上一年的4.4億美元，同比下滑37%。天齊鋰業(yè)更是巨虧近60億元，其中對SQM計提的資產(chǎn)減值就高達(dá)52.79億元。

與此同時，高杠桿收購導(dǎo)致天齊鋰業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)費(fèi)用大增。2019年，天齊鋰業(yè)并購貸款產(chǎn)生的利息費(fèi)用合計約16.50億元，遠(yuǎn)高于SQM帶來的收益；資產(chǎn)負(fù)債率也由上年的40%左右升至80%以上。今年三季報顯示，天齊鋰業(yè)前三季度僅利息費(fèi)用就高達(dá)13.98億元。

“2018年度公司為完成SQM股權(quán)購買新增并購貸款35億美元，使公司資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)費(fèi)用大幅上升，加之受行業(yè)周期性調(diào)整、公司主要產(chǎn)品價格持續(xù)下跌等因素的影響，導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績大幅下降；公司2019年原計劃同步實施的資本市場融資未能按照目標(biāo)進(jìn)度和金額完成，降杠桿、減負(fù)債工作不達(dá)預(yù)期。進(jìn)入2020年2月后，受前述因素疊加和全球新冠肺炎疫情的嚴(yán)重沖擊影響，公司流動性壓力進(jìn)一步加大。”在今年三季度報告關(guān)于持續(xù)經(jīng)營相關(guān)風(fēng)險中，天齊鋰業(yè)如是表示。

控股股東減持不斷

一邊是面臨百億債務(wù)到期可能無法償還的風(fēng)險，另一邊卻是控股股東不斷減持。

在11月25日回復(fù)深交所公告的同一天，天齊鋰業(yè)發(fā)布《關(guān)于控股股東減持股份比例達(dá)到1%的公告》稱，2020年11月24日，公司收到控股股東成都天齊實業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱“天齊集團(tuán)”）的書面告知函，其于2020年11月19日至11月24日期間通過大宗交易和集合競價的方式減持其所持公司股份1528萬股，占公司總股本的1.03%。

本次減持后，天齊集團(tuán)共持有公司股份由4.682億股下降為4.529億股，占公司總股本的比例由31.70%下降為30.66%。

這并非天齊集團(tuán)的首次減持。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，僅僅在今年7-11月的5個月內(nèi)，天齊集團(tuán)減持次數(shù)超過10次，截至11月25日，所持股份從減持前的5.324億股降為4.529億股，累計減持近8000萬股，持股比例由36.04%降為30.66%。

根據(jù)天齊鋰業(yè)于今年5月份發(fā)布的《關(guān)于控股股東減持股份的預(yù)披露公告》，天齊集團(tuán)計劃自2020年7月3日起的6個月內(nèi)通過集中競價和大宗交易的方式減持不超過8862.6萬股，占公司總股本比例6%，減持系償還股票質(zhì)押融資。照此看來，天齊集團(tuán)接下來還可能有進(jìn)一步的減持。

據(jù)最新披露，截至11月17日，天齊集團(tuán)及其一致行動人累計質(zhì)押股份約4.139萬股。

值得注意的是，天齊鋰業(yè)的股價并未隨著風(fēng)險的加劇而一蹶不振。市場數(shù)據(jù)顯示，天齊鋰業(yè)11月20日、11月23日、11月24日連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達(dá)20%以上，其中兩日出現(xiàn)漲停。

在市場人士看來，這和由國務(wù)院辦公廳近日正式印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》不無關(guān)系，文件重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了鼓勵企業(yè)提高鋰、鎳、鈷、鉑等關(guān)鍵資源保障能力。新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展前景廣闊。

不過，對于天齊鋰業(yè)來說，當(dāng)務(wù)之急是考慮如何渡過此次債務(wù)危機(jī)。未來天齊鋰業(yè)走向如何？本報將持續(xù)關(guān)注。