中信證券今日發(fā)布研報(bào)指出，根據(jù)澳洲破產(chǎn)管理公司Korda Mentha的公告，澳洲鋰精礦生產(chǎn)企業(yè)Altura公司已進(jìn)入破產(chǎn)管理，澳洲鋰精礦產(chǎn)能出清仍在繼續(xù)。鋰上游供應(yīng)過(guò)剩壓力有望大幅緩解，刺激鋰價(jià)顯著回升。

根據(jù)澳洲破產(chǎn)管理公司Korda Mentha的公告，澳洲鋰精礦生產(chǎn)企業(yè)Altura公司已進(jìn)入破產(chǎn)管理，中信證券點(diǎn)評(píng)如下。

Altura公司是重要的鋰精礦生產(chǎn)供應(yīng)企業(yè)。

Altura公司是澳洲當(dāng)前在產(chǎn)的五大鋰礦之一，鋰精礦產(chǎn)能為22萬(wàn)噸/年。公司自2019年二季度進(jìn)入商業(yè)化生產(chǎn)，2019年鋰精礦產(chǎn)銷(xiāo)量分別為16.5萬(wàn)噸/12.1萬(wàn)噸，2020年前三季度產(chǎn)銷(xiāo)量約為13.3萬(wàn)噸/12.9萬(wàn)噸，占澳洲鋰精礦供應(yīng)比例超過(guò)10%。公司下游客戶包括贛鋒鋰業(yè)、瑞福鋰業(yè)、致遠(yuǎn)鋰業(yè)、永杉鋰業(yè)等，是國(guó)內(nèi)多家鋰鹽廠的原料供應(yīng)商。

Altura進(jìn)入破產(chǎn)重組驗(yàn)證了當(dāng)前低鋰價(jià)的不可持續(xù)。

2020年以來(lái)，Altura公司鋰精礦產(chǎn)銷(xiāo)量持續(xù)創(chuàng)出新高，生產(chǎn)成本也優(yōu)化至350美元/噸以下，但由于債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重以及鋰精礦價(jià)格下跌至400美元/噸下方，公司現(xiàn)金流自2019年下半年起持續(xù)緊張。截至2020年6月30日，公司賬面現(xiàn)金流不足300萬(wàn)美元，債務(wù)規(guī)模則高達(dá)1.7億美元，此次被破產(chǎn)接管推測(cè)即為無(wú)力償還債務(wù)所致。當(dāng)前鋰價(jià)下，上游鋰資源及國(guó)內(nèi)鋰鹽企業(yè)均出現(xiàn)大面積虧損，這一現(xiàn)狀預(yù)計(jì)不可持續(xù)。

鋰行業(yè)供應(yīng)持續(xù)出清，看好鋰價(jià)上漲。

Altura公司進(jìn)入破產(chǎn)管理標(biāo)志著從2019年下半年開(kāi)始的鋰精礦供應(yīng)出清仍在延續(xù)。過(guò)低的鋰價(jià)在導(dǎo)致全行業(yè)虧損的同時(shí)，已造成大量有效供應(yīng)退出市場(chǎng)。在當(dāng)前鋰下游需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的背景下，中信證券預(yù)計(jì)鋰行業(yè)供需平衡的修復(fù)將提前到來(lái)，刺激鋰價(jià)大幅上漲。長(zhǎng)期來(lái)看，要想維持鋰上游供應(yīng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，鋰價(jià)應(yīng)當(dāng)回歸至7萬(wàn)元/噸的合理水平。