頭頂“棗莊第一股”光環(huán)的山東豐元化學(xué)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“豐元股份”），自登陸資本市場(chǎng)以來(lái)，就開(kāi)始“兩條腿”走路，并形成了草酸、新能源兩大業(yè)務(wù)板塊。

目前，豐元股份正在籌劃非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)4.5億元，用于加碼鋰電池高鎳三元材料等項(xiàng)目。對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求豐元股份方面就募投項(xiàng)目的必要性與可行性等問(wèn)題作出說(shuō)明。另外，豐元股份8.5萬(wàn)噸草酸項(xiàng)目因相關(guān)環(huán)保問(wèn)題，也引起監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注。

根據(jù)申請(qǐng)材料顯示，2019年4月，豐元股份存在8.5萬(wàn)噸草酸項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)未報(bào)當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境部門(mén)備案、未通過(guò)環(huán)保驗(yàn)收等問(wèn)題。

棗莊市臺(tái)兒莊區(qū)生態(tài)環(huán)境局人士告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，此前，上述8.5萬(wàn)噸草酸項(xiàng)目并不是通過(guò)一個(gè)項(xiàng)目審批下來(lái)的，而是大約3個(gè)項(xiàng)目，由于這些項(xiàng)目屬于同一類(lèi)，所以就讓豐元股份重新把所有草酸項(xiàng)目整合為一個(gè)8.5萬(wàn)噸草酸項(xiàng)目進(jìn)行報(bào)批，但程序還沒(méi)有走完就被查了。事實(shí)上，這些項(xiàng)目以前都是有手續(xù)的。

加碼鋰電池項(xiàng)目

豐元股份方面表示，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的不斷增大和客戶(hù)需求的不斷提高，公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

豐元股份成立于2000年8月，現(xiàn)有草酸、新能源兩大業(yè)務(wù)。其中，其草酸總產(chǎn)能10萬(wàn)噸/年，鋰電正極材料產(chǎn)能10000噸。鋰電正極材料是豐元股份2016年上市后啟動(dòng)發(fā)展的第二主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

受益于國(guó)家新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)，2009年以來(lái)我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展較快。隨著鋰電池在新能源車(chē)、儲(chǔ)能、消費(fèi)電子等領(lǐng)域的應(yīng)用不斷推廣，鋰電池及鋰電池正極材料行業(yè)快速發(fā)展。

《中國(guó)鋰離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2020年）》數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)鋰離子電池出貨量達(dá)到131.6GWh，同比增長(zhǎng)18.6%，其中儲(chǔ)能用鋰離子電池在2019年的出貨量達(dá)到8.6GWh，占鋰離子出貨量的2.9%；動(dòng)力鋰電池出貨量為71GWh，占鋰離子出貨量的54%；消費(fèi)型鋰電池出貨量為56.8GWh，占鋰離子出貨量的43.2%。正極材料是鋰電池最核心的部件，成本占比最高，約為40%。

在此背景下，豐元股份擬募資不超過(guò)4.5億元，其中有3.2億元計(jì)劃用于年產(chǎn)10000噸鋰離子電池高鎳三元材料建設(shè)項(xiàng)目。

豐元股份方面表示，截至2019年第三季度，其鋰電池正極材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入已占公司總收入近50%，未來(lái)隨著正極材料產(chǎn)能的不斷爬坡提升，收入占比有望進(jìn)一步提高。

不過(guò)，鋰電池領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已呈白熱化態(tài)勢(shì)。鋰電池正極材料作為新能源汽車(chē)核心部件動(dòng)力電池的關(guān)鍵原材料，不斷吸引新進(jìn)入者通過(guò)收購(gòu)兼并等方式參與競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)現(xiàn)有正極材料企業(yè)也紛紛擴(kuò)充產(chǎn)能，使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

有資料顯示，鋰電池高鎳三元材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目較多，2018年，全國(guó)近20家企業(yè)對(duì)外宣稱(chēng)，大規(guī)模擴(kuò)建三元正極材料項(xiàng)目或涉入鋰電三元正極材料行業(yè)。2018年上半年，國(guó)內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)發(fā)布的鋰電正極材料投擴(kuò)產(chǎn)及兼并股項(xiàng)目共21個(gè)，總投資額約318億元，總規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)56GWh。其中，三元正極材料及前驅(qū)體投資擴(kuò)產(chǎn)及兼并股項(xiàng)目有14個(gè)，占當(dāng)年上半年正極材料投資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目總數(shù)的一半以上。

豐元股份方面表示，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的不斷增大和客戶(hù)需求的不斷提高，公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

中研普華研究員洪前進(jìn)向記者表示，目前，由于三元材料成為增速最快和出貨量占比最大的正極材料，三元正極材料通過(guò)提高鎳含量、充電電壓上限和壓實(shí)密度使其能量密度不斷提升，高鎳化已成為動(dòng)力電池的重要發(fā)展方向，高鎳三元材料正在逐步替代普通三元材料的市場(chǎng)需求。未來(lái)一體化企業(yè)在應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)、穩(wěn)定盈利方面優(yōu)勢(shì)更加明顯，所以未來(lái)上下游一體化發(fā)展將會(huì)是三元材料行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，將會(huì)對(duì)單一三元材料企業(yè)進(jìn)行淘汰或兼并。

另一方面，從2009年國(guó)家開(kāi)始新能源汽車(chē)推廣試點(diǎn)以來(lái)，我國(guó)一直推行新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策，隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)家對(duì)補(bǔ)貼政策也有所調(diào)整。如2019年3月，工信部、科技部、財(cái)政部和國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，對(duì)新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼政策進(jìn)行了調(diào)整。

豐元股份方面表示，如果政策退坡超過(guò)預(yù)期或相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，將直接影響消費(fèi)者的購(gòu)車(chē)成本，進(jìn)而影響消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)決策和車(chē)企利潤(rùn)。如果公司下游主要客戶(hù)未能及時(shí)有效應(yīng)對(duì)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策調(diào)整，將會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?，并向鋰電池上游正極材料行業(yè)傳導(dǎo)，繼而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

洪前進(jìn)告訴記者，隨著新補(bǔ)貼政策對(duì)高能量密度以及高續(xù)航里程關(guān)注度提升，以及補(bǔ)貼退坡帶來(lái)成本壓力，各新能源車(chē)企加快替代原有體系動(dòng)力電池，一是高鎳低鈷的三元?jiǎng)恿﹄姵?，二是部分?chē)型又將用回磷酸鐵鋰動(dòng)力電池。新能源汽車(chē)動(dòng)力電池作為三元材料重要的應(yīng)用領(lǐng)域，近年來(lái)市場(chǎng)需求大幅增加。隨著新的補(bǔ)貼政策實(shí)施，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)將與動(dòng)力電池能量密度掛鉤，動(dòng)力電池往三元方向發(fā)展的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

豐元股份在2019年財(cái)報(bào)中表示，未來(lái)很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期，磷酸鐵鋰和三元材料將會(huì)以其各自的優(yōu)勢(shì)并進(jìn)發(fā)展。豐元鋰能（豐元股份子公司）已先后實(shí)施了年產(chǎn)5000噸鋰離子動(dòng)力電池三元正極材料建設(shè)項(xiàng)目和年產(chǎn)10000噸鋰離子電池高鎳三元材料項(xiàng)目。

環(huán)保違規(guī)疑云

多次因違法違規(guī)受到處罰會(huì)影響公司的形象，其在投資者眼中的投資價(jià)值也會(huì)受到影響，尤其是當(dāng)下，資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)保方面的問(wèn)題較為敏感，各類(lèi)懲處也會(huì)增加公司的成本費(fèi)用，有懲處就意味著公司經(jīng)營(yíng)存在一定隱憂(yōu)。

在持續(xù)加碼鋰電池項(xiàng)目的同時(shí)，豐元股份的草酸業(yè)務(wù)則陷入環(huán)保違規(guī)的質(zhì)疑聲中。

目前，豐元股份草酸系列產(chǎn)品總產(chǎn)能為10萬(wàn)噸/年，其中工業(yè)草酸產(chǎn)能8.5萬(wàn)噸/年，精制草酸產(chǎn)能1萬(wàn)噸/年，草酸鹽0.5萬(wàn)噸/年。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)顯示，根據(jù)申請(qǐng)材料，2019年4月，山東省啟動(dòng)開(kāi)展大氣污染重點(diǎn)整治專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，并公布了一起化企大氣污染典型案例，豐元股份存在8.5萬(wàn)噸草酸項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)未報(bào)當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境部門(mén)備案、未通過(guò)環(huán)保驗(yàn)收等問(wèn)題；2019年12月，山東省生態(tài)環(huán)境廳發(fā)布了《山東省土壤污染重點(diǎn)監(jiān)管單位名錄》，豐元股份名列其中。

除此之外，山東省生態(tài)環(huán)境廳執(zhí)法局在2019年第三季度綜合執(zhí)法行動(dòng)中發(fā)現(xiàn)，豐元股份鍋爐煤廠現(xiàn)場(chǎng)正在上料，未采取噴淋、密閉等措施

抑塵；生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)存在“跑冒滴漏”現(xiàn)象，未采取精細(xì)化管理，導(dǎo)致地面有生產(chǎn)廢水積存（pH為中性），廢氣無(wú)組織排放，廠區(qū)內(nèi)異味明顯。

針對(duì)上述問(wèn)題，截至發(fā)稿，豐元化學(xué)方面未向記者作出回復(fù)。棗莊市臺(tái)兒莊區(qū)生態(tài)環(huán)境局人士告訴記者，8.5萬(wàn)噸草酸環(huán)評(píng)事件可能是當(dāng)時(shí)督察沒(méi)弄清楚，該項(xiàng)目環(huán)評(píng)沒(méi)有問(wèn)題，具體相關(guān)文件在企業(yè)那里。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向記者表示，多次因違法違規(guī)受到處罰會(huì)影響公司的形象，其在投資者眼中的投資價(jià)值也會(huì)受到影響，尤其是當(dāng)下，資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)保方面的問(wèn)題較為敏感，各類(lèi)懲處也會(huì)增加公司的成本費(fèi)用，有懲處就意味著公司經(jīng)營(yíng)存在一定隱憂(yōu)。

豐元股份2019年財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)年其“增收不增利”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.58億元，同比增長(zhǎng)72.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1132.77萬(wàn)元，同比減少30.54%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~則為-3341.45萬(wàn)元，同比減少142.11%。

在今年一季度，受新冠肺炎疫情等因素影響，豐元股份業(yè)績(jī)未能擺脫頹勢(shì)。其中，其營(yíng)收為6687.97萬(wàn)元，同比減少39.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為103.94萬(wàn)元，同比減少86.21%。對(duì)此，豐元股份方面表示，其凈利潤(rùn)較去年同期減少，主要是受疫情影響，草酸及正極材料銷(xiāo)量階段性受限所致。