繼宣布4.5億全資收購譽(yù)辰自動(dòng)化之后，科恒股份又欲將誠捷智能收入囊中。這是科恒股份繼控股收購浩能科技之后，在鋰電設(shè)備領(lǐng)域的進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)鏈延拓，推動(dòng)“材料+設(shè)備”雙輪驅(qū)動(dòng)市場戰(zhàn)略進(jìn)一步加固。

10月29日，科恒股份(300340)公告稱，公司擬在籌劃發(fā)行股份收購譽(yù)辰自動(dòng)化全部股權(quán)基礎(chǔ)上，增加深圳市誠捷智能裝備股份有限公司(下稱：“誠捷智能”)為標(biāo)的公司。

據(jù)了解，誠捷智能成立于2003年6月，是一家專業(yè)制造鋰電、超電行業(yè)全自動(dòng)制片、卷繞設(shè)備的國家級高新技術(shù)企業(yè)。公司具備每月生產(chǎn)各類全自動(dòng)卷繞設(shè)備150多臺，各類全自動(dòng)制片設(shè)備80多臺的生產(chǎn)能力。

截止目前，誠捷智能已經(jīng)和松下、LG化學(xué)、比亞迪、億緯鋰能、創(chuàng)明電池、鵬輝集團(tuán)、A123、GP超霸、科力遠(yuǎn)、豪鵬國際、中天科技、格力集團(tuán)、海四達(dá)等國內(nèi)外知名企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷日本、韓國、馬來西亞、泰國、印度、巴基斯坦等十多個(gè)國家和地區(qū)。

科恒股份表示，收購誠捷智能可以增加公司鋰電設(shè)備行業(yè)的地位和業(yè)務(wù)規(guī)模。其產(chǎn)品主要為電芯生產(chǎn)的中段核心設(shè)備，能與公司全資子公司浩能科技及譽(yù)辰自動(dòng)化的鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)形成良好的協(xié)同效應(yīng)。

公告顯示，誠捷智能本輪估值為6.5億元，交易方式為現(xiàn)金方式支付30%，發(fā)行股份方式支付70%?？坪愎煞葸M(jìn)行本次收購前提是誠捷智能2017年扣非后經(jīng)審計(jì)凈利潤不低于2000萬元。同時(shí)，標(biāo)的公司承諾2018-2020年凈利潤分別為：3500萬元、6500萬元、7500萬元。

客觀來看，科恒股份自2016年以4.5億元收購浩能科技90%的股權(quán)之后，嘗到了動(dòng)力電池市場快速增長帶來的鋰電設(shè)備需求甜頭，開啟了“材料+設(shè)備”的雙龍頭業(yè)務(wù)布局。此次同步收購誠捷智能與譽(yù)辰自動(dòng)化，也是科恒股份進(jìn)一步加碼鋰電設(shè)備市場，提升公司在鋰電設(shè)備領(lǐng)域的規(guī)模的競爭力的前瞻布局。

近日，高工鋰電與科恒股份董事長萬國江就科恒股份接下來的戰(zhàn)略規(guī)劃以及材料/設(shè)備行業(yè)的發(fā)展預(yù)判進(jìn)行了一次深度的探討和交流。

【設(shè)備】外延式擴(kuò)張構(gòu)建合作平臺

在鋰電設(shè)備領(lǐng)域，萬國江將科恒股份定義為一個(gè)“新人”。收購浩能科技也成為科恒股份開啟鋰電設(shè)備征戰(zhàn)之路的重要啟蒙。

從浩能科技到萬好萬家(已終止)，再到譽(yù)辰自動(dòng)化和誠捷智能，科恒股份堅(jiān)定了以外延式并購方式做為涉足鋰電設(shè)備領(lǐng)域的突破口。

“外延式并購設(shè)備企業(yè)僅是科恒在設(shè)備領(lǐng)域布局的第一步。”萬國江向高工鋰電表示，科恒的規(guī)劃是要打通整個(gè)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈條，搭建一個(gè)能夠?qū)崿F(xiàn)互利共生的設(shè)備企業(yè)合作平臺。

萬國江透露，目前公司是以并購的方式來進(jìn)行合作，下一步將不排除以參股、技術(shù)合作或者訂單協(xié)同合作等形式吸引更多小而精的設(shè)備企業(yè)加入到平臺當(dāng)中，建立多模式合作發(fā)展的創(chuàng)新平臺。通過相互協(xié)作，打通產(chǎn)業(yè)鏈條，促進(jìn)鋰電智能制造的創(chuàng)新發(fā)展。

科恒股份也期望以合作平臺為后盾，建立全面的合作機(jī)制，發(fā)揮資源協(xié)同作用，輔以上市公司在融資方面的優(yōu)勢，練就提供整線方案的“內(nèi)功”。

事實(shí)上，伴隨著動(dòng)力電池行業(yè)的高門檻、高集中化態(tài)勢，鋰電設(shè)備行業(yè)的受益邏輯也在不斷演變。不同于前一輪“大躍進(jìn)”式產(chǎn)能擴(kuò)張的市場紅利，馬太效應(yīng)下，國產(chǎn)設(shè)備企業(yè)迎來的受益邏輯真正升級為技術(shù)、成本、規(guī)模、交付周期、資本、客戶資源等高階全方位競爭。

囿于資金壓力以及規(guī)模實(shí)力，中小設(shè)備企業(yè)要么尋求IPO上市，拓寬融資渠道；要么積極“求嫁”上市公司，獲得持續(xù)壯大發(fā)展的資本加持。

一個(gè)很好的樣本是，浩能科技在被科恒股份納入囊中以后，在母公司整合資源的幫助下迎來了快速發(fā)展。經(jīng)審計(jì)，浩能科技2017年度實(shí)現(xiàn)凈利8150.23萬元。結(jié)合浩能科技目前在手訂單情況，預(yù)計(jì)超額完成2018年業(yè)績承諾為大概率事件。其綜合實(shí)力以及市場占有率也在持續(xù)提升中。

為了應(yīng)對動(dòng)力電池新一輪的市場變局，上游產(chǎn)業(yè)鏈也在積極摸索新的合作模式?？坪愎煞菀矊⒊蔀樾袠I(yè)先行的“探路者”。

【材料】內(nèi)生增長動(dòng)力瞄準(zhǔn)客戶需求

正極材料主要依靠科恒股份的內(nèi)生增長，公司的策略是，三元材料逐步向高端升級，包括動(dòng)力三元和高電壓鈷酸鋰，公司策略是所有正極材料品種做全，全方面滿足下游客戶的需求，積極儲(chǔ)備行業(yè)的新興技術(shù)及產(chǎn)品。

作為正極材料領(lǐng)域的“后進(jìn)入者”，科恒股份在產(chǎn)能方面正在加緊布局。

萬國江介紹，產(chǎn)能方面，科恒股份目前擁有江門和英德兩大基地。其中，江門基地以3C數(shù)碼市場供給為主，包含鈷酸鋰和三元材料，目前年產(chǎn)能約4000噸。英德基地產(chǎn)能規(guī)劃為5萬噸，主要瞄準(zhǔn)高端動(dòng)力電池領(lǐng)域。

“截至目前，英德新建設(shè)的3000噸/年高電壓鈷酸鋰項(xiàng)目已基本建設(shè)完成，5000噸/年三元正極材料加緊建設(shè)當(dāng)中，預(yù)計(jì)今年11月份會(huì)陸續(xù)釋放產(chǎn)能。”

當(dāng)前，由于上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)以及下游補(bǔ)貼退坡倒逼傳導(dǎo)，正極材料行業(yè)普遍面臨增收不增利的窘境，正極材料行業(yè)已經(jīng)到了比拼企業(yè)技術(shù)水平、研發(fā)能力及資金實(shí)力的階段。

在萬國江看來，隨著材料行業(yè)發(fā)展，行業(yè)出現(xiàn)整合是大概率事件，未來的競爭是對成本敏感度的競爭，拼的是企業(yè)產(chǎn)品性能和生產(chǎn)效率。

此外，受補(bǔ)貼金額與能量密度直接掛鉤及動(dòng)力電池能量密度提升需求迫切影響，電池企業(yè)與主機(jī)廠為獲得更多補(bǔ)貼，當(dāng)前電池技術(shù)路線正在從NCM523向NCM622以及NCM811/NCA邁進(jìn)。在產(chǎn)品原材料上升和下游補(bǔ)貼下降的雙重壓力下，三元?jiǎng)恿﹄姵厝モ捇厔菝黠@，而高鎳三元正極材料成為目前最優(yōu)解決方案。

對于高鎳三元材料的發(fā)展，萬國江的建議是，高鎳不宜推進(jìn)得太快?？紤]當(dāng)下材料企業(yè)/電池企業(yè)/車企對于高鎳的技術(shù)掌控，不宜一下子過快往前面沖，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)仍需在基本功方面做扎實(shí)。