前言：從細分領(lǐng)域來看，第二季度國內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE投資熱點主要集中在電池與儲能技術(shù)領(lǐng)域。電池與儲能技術(shù)行業(yè)融資案例7起，占比58.33%；融資規(guī)模以2.59億美元位居榜首，占比64.39%。無論是從案例數(shù)量，還是從融資規(guī)模角度來看，電池與儲能技術(shù)領(lǐng)域投資規(guī)模均遠超其余兩個領(lǐng)域（環(huán)保節(jié)能、清潔能源）。

此前逐漸爬升的國內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)，在剛剛過去的第二季度在融資案例數(shù)量和規(guī)模上突然降至冰點。

根據(jù)投中研究院最新報告顯示，2018年二季度，清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE融資案例數(shù)量和規(guī)模雙雙回落，融資規(guī)模跌至兩年以來的最低值，市場處于低迷態(tài)勢。在退出方面，完成并購交易跌至冰點，創(chuàng)兩年最低。與此同時，共有2家中企實現(xiàn)IPO，募資規(guī)模跨越式增長，其中寧德時代超50億元募資刷新創(chuàng)業(yè)板記錄。

行業(yè)VC/PE融資案例數(shù)量和規(guī)模雙回落

從投融資情況來看，剛剛過去的第二季度，對于國內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)來說，無疑有點冷。

投中研究院提供的數(shù)據(jù)顯示，2018年第二季度，國內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)的VC/PE融資案例數(shù)量同比減少20%，融資規(guī)模同比大幅度下滑72.94%。國內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE融資案例數(shù)量和規(guī)模雙雙回落，融資規(guī)模跌至兩年以來的最低值，市場處于低迷態(tài)勢，活躍度不高。

不過，從細分領(lǐng)域來看，第二季度國內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE投資熱點主要集中在電池與儲能技術(shù)領(lǐng)域。電池與儲能技術(shù)行業(yè)融資案例7起，占比58.33%；融資規(guī)模以2.59億美元位居榜首，占比64.39%。無論是從案例數(shù)量，還是從融資規(guī)模角度來看，電池與儲能技術(shù)領(lǐng)域投資規(guī)模均遠超其余兩個領(lǐng)域（環(huán)保節(jié)能、清潔能源）。

投中研究院助理分析師田芳表示，近年來，新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，帶動了動力電池在整個電池行業(yè)中占比快速提高，使得電池與儲能技術(shù)領(lǐng)域投資煥發(fā)生機。

盤點二季度國內(nèi)清潔技術(shù)企業(yè)獲得VC/PE融資的案例，融資規(guī)模最大的是贏合科技非公開發(fā)行股票，獲得1.62億美元融資，華融證券、人壽資產(chǎn)、中意資產(chǎn)等參與認購。據(jù)悉，贏合科技是國內(nèi)領(lǐng)先的新能源電池自動化生產(chǎn)裝備解決方案的供應(yīng)商。該次定增募資完成，有利于贏合科技完善產(chǎn)業(yè)布局、進一步夯實核心競爭力，是拓展行業(yè)市場的重要舉措，有利于增強贏合科技在鋰電池設(shè)備領(lǐng)域的核心競爭力。

分析人士指出，新能源汽車市場的壯大直接帶動了相關(guān)零部件行業(yè)的發(fā)展，尤其是一度占據(jù)新能源汽車一半成本的動力電池產(chǎn)業(yè)有著突飛猛進的發(fā)展。自從2012年國務(wù)院發(fā)布《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》后，我國新能源汽車2016年、2017年銷量連續(xù)兩年超過全球新能源汽車銷量的一半。

也有投資人認為，當前是我國汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)跨越發(fā)展、搶占先機的重要機遇期，全球新能源汽車都在等待電池技術(shù)重大突破，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)得益于巨大市場需求、政策大力推廣，具有得天獨厚的發(fā)展優(yōu)勢，有望成為汽車業(yè)“換道超車”的樣板。

安信證券認為，新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展分為四個階段。當前，行業(yè)已經(jīng)從第一階段(供不應(yīng)求)和第二階段(供需緊平衡)快速地進入第三階段(供大于求)。第三階段必然會出現(xiàn)落后產(chǎn)能出清，龍頭市占率提升的態(tài)勢。當前時間節(jié)點產(chǎn)業(yè)鏈很多環(huán)節(jié)依然處于第三階段，從投資的角度該機構(gòu)建議投資完成洗牌，毛利率觸底，競爭格局逐步清晰，將有望最先進入第四階段(供需緊平衡)的環(huán)節(jié)：核心零部件、電解液、負極。隨著落后產(chǎn)能出清，這些環(huán)節(jié)將再次進入供需緊平衡的第四階段，龍頭將享受行業(yè)高速成長的紅利。

并購和IPO退出狀態(tài)迥異

從退出情況來看，并購和IPO呈現(xiàn)了兩種不同的狀態(tài)。

首先是并購方面，2018年第二季度，國內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)宣布并購交易案例數(shù)量60起，同比減少31.03%；宣布并購交易金額19.88億美元，同比下滑62.72%。

與此同時，2018年第二季度，國內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)完成并購案例數(shù)量19起，同比減少45.71%；完成交易金額7.97億美元，同比下滑39.33%。完成并購案例數(shù)量和金額均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，降至兩年以來的最低點。

樸素資本創(chuàng)始合伙人/董事總經(jīng)理彭健認為，對于企業(yè)而言，細分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈要做大做強，除了品質(zhì)端優(yōu)化、成本端控制，還需要做到行業(yè)標桿，用高標準的行業(yè)優(yōu)勢參與全球化競爭。這個過程中，離不開企業(yè)自身的優(yōu)化強化，但更離不開企業(yè)對上下游的控制能力，并購整合替代被并購是做大的動力，也是行業(yè)發(fā)展趨勢。

而IPO方面，2018年第二季度國內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)共有2家中企實現(xiàn)IPO，案例數(shù)量同比減少33.33%。但從總體來看，IPO數(shù)量處于比較平穩(wěn)的態(tài)勢。第二季度2起中企IPO事件中，共32家機構(gòu)基金實現(xiàn)賬面回報，包括深創(chuàng)投、一村資本、浙大聯(lián)合創(chuàng)新投、深圳招銀國際等機構(gòu)基金，賬面回報為0.22億美元，賬面平均回報率為1.61倍。

第二季度IPO募資規(guī)模為9.06億美元，同比上升86.19%，達到近兩年的峰值。IPO募資大幅提高，主要得益于寧德時代的巨額募資。

2018年6月11日，寧德時代登陸中國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板，共發(fā)行股票217，243，733股，發(fā)行價25.14元/股，募資金額54.62億元，打破了創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來的募資記錄。該公司成立于2011年，專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案。

寧德時代IPO募集資金主要用于湖西鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目、動力及儲能電池研發(fā)項目。通過上市，寧德時代有望實現(xiàn)產(chǎn)能擴張，擴大在動力電池產(chǎn)能方面的優(yōu)勢。

長江證券電力設(shè)備與新能源首席分析師鄔博華認為，未來的投資機會主要是兩點：一是消費升級帶來的強運營類領(lǐng)域，如軟包電池、熱管理、高鎳化等；二是全球化競爭下的中游制造商龍頭。在政策大背景和市場容量下，中國要做到2020年保有量500萬輛，占世界新能源汽車保有量70%以上，則國際化市場是未來的重點突破領(lǐng)域。同時，這要求國內(nèi)企業(yè)樹立良好的品牌優(yōu)勢，把控成本的同時提高品質(zhì)，在低成本下提升份額、高品質(zhì)高技術(shù)拿下中端市場。