今年以來，一系列行業(yè)新政密集出臺(tái)，新能源汽車行業(yè)在變革中成長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月16日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，新能源汽車生產(chǎn)絕對(duì)量達(dá)到47.6萬輛，同比增長(zhǎng)88.1%。

但就近日多家A股新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司發(fā)布的業(yè)績(jī)來看，補(bǔ)貼退坡引發(fā)的連鎖反應(yīng)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間持續(xù)發(fā)酵，結(jié)果是中下游公司業(yè)績(jī)普遍預(yù)降，變革帶來的“陣痛”效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵。

新能源客車受影響大

電池材料、動(dòng)力電池和整車是新能源汽車行業(yè)重要的幾大部分。其中，整車企業(yè)為領(lǐng)取補(bǔ)貼的核心環(huán)節(jié)。從整車企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)告對(duì)比可看出，客車行業(yè)受到補(bǔ)貼退坡新政的影響最為明顯。

安凱客車公告稱，預(yù)計(jì)上半年公司的凈利潤(rùn)為虧損1.36億元~1.5億元，較之去年同期虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大，變動(dòng)幅度在-421%至-372%之間。中通客車也宣布，上半年凈利潤(rùn)較之去年同期下降四至五成。比亞迪也宣布預(yù)計(jì)2018年上半年，公司的凈利潤(rùn)將下降70%~80%，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為3億元~5億元。

中通客車在公告中表示，2018年國(guó)家新能源客車補(bǔ)貼政策持續(xù)退坡，國(guó)內(nèi)客車行業(yè)持續(xù)下滑，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司產(chǎn)品價(jià)格和毛利率大幅下降，造成公司2018年中期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅下降。

安凱客車也認(rèn)為，公司上半年虧損大幅增加，原因是受新能源政策影響，公司產(chǎn)品銷售規(guī)模下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化及聯(lián)營(yíng)企業(yè)虧損等因素影響。

下游的補(bǔ)貼退坡銷售業(yè)績(jī)下降，傳導(dǎo)到中游就是對(duì)動(dòng)力電池的需求減少。已發(fā)布了2018年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的80家鋰電概念股中，有20余家企業(yè)預(yù)計(jì)上半年利潤(rùn)同比大幅下滑。最為典型的案例是堅(jiān)瑞沃能業(yè)績(jī)的業(yè)績(jī)大幅虧損。這個(gè)曾在動(dòng)力電池行業(yè)排名前三，地位一度僅次于寧德時(shí)代和比亞迪的昔日的鋰電龍頭，卻在今年上半年突然出現(xiàn)巨額債務(wù)逾期。7月14日，堅(jiān)瑞沃能公告表示，預(yù)計(jì)上半年的凈利潤(rùn)為虧損15.43億元~15.48億元，較之去年同期大幅下降了342%~421%。

*ST尤夫也在7月14日大幅下調(diào)了上半年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，雖然上半年實(shí)現(xiàn)了盈利，但是比上年同期仍下降了90%~60%。猛獅科技近日也公告稱，上半年預(yù)計(jì)大幅虧損2.7億元~2.94億元，而去年則是盈利狀態(tài)。

猛獅科技表示，公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因包括公司營(yíng)收大幅下降、鋰電池和新能源汽車整車業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下降等。*ST尤夫認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)的原因是鋰電池業(yè)務(wù)板塊受到國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼下調(diào)、行業(yè)景氣低及開工率不足的影響，鋰電池業(yè)務(wù)的收入大幅下降并出現(xiàn)了虧損。

行業(yè)龍頭寧德時(shí)代也預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.84億元~9.38億元，同比下降51.20%~48.19%。不過寧德時(shí)代表示，2018年半年度業(yè)績(jī)同比下降的主要原因是上年同期轉(zhuǎn)讓了北京普萊德新能源電池科技有限公司的股權(quán)取得的處置收益影響。

相比而言，掌控著行業(yè)命脈的上游，電池材料類、磁性材料類企業(yè)則呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的趨勢(shì)。其中，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、寒銳鈷業(yè)等多家材料類公司的凈利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)。尤其是寒銳鈷業(yè)在上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了282%~312%，盈利區(qū)間預(yù)計(jì)為5.19億元~5.6億元。華友鈷業(yè)也預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比去年有較大幅度增長(zhǎng)。

寒銳鈷業(yè)表示，業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與往年相比有較大提升，主要是由于三元鋰電市場(chǎng)需求量加大，公司鈷產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。橫店東磁近日也上調(diào)了上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)同比改為增長(zhǎng)40%~60%，盈利3.1億元~3.55億元。橫店東磁表示，盈利增加與主要是磁性材料下游行業(yè)市場(chǎng)景氣度提升、收入增長(zhǎng)盈利能力提升有關(guān)。

行業(yè)分化成大勢(shì)所趨

事實(shí)上，回顧我國(guó)歷次出臺(tái)的新能源汽車補(bǔ)貼政策，最早可以追溯到2009年。而自2010年起，中央級(jí)地方財(cái)政就分別提出會(huì)適當(dāng)降低補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。

今年2月，財(cái)政部等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，提出新能源汽車補(bǔ)貼的新方案。純電動(dòng)車?yán)m(xù)航150公里~300公里車型補(bǔ)貼分別下調(diào)20%~50%不等，低于150公里續(xù)航的車型將不再享有補(bǔ)貼；續(xù)航里程300~400公里及400公里以上車型，補(bǔ)貼分別上調(diào)2%~14%不等。

而在近日，關(guān)于補(bǔ)貼將于明年退坡后面徹底取消的傳聞再度喧囂塵上。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示，補(bǔ)貼退坡是必然趨勢(shì)。他同時(shí)指出，即便是補(bǔ)貼完全退出，車企對(duì)新能源汽車的熱情也不會(huì)減少，我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不會(huì)因此改變。

“補(bǔ)貼的指揮效應(yīng)依然存在。”起點(diǎn)研究院院長(zhǎng)李振強(qiáng)對(duì)記者表示，補(bǔ)貼退坡將加劇行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，企業(yè)短期內(nèi)估值會(huì)有影響，對(duì)企業(yè)的技術(shù)實(shí)力、盈利能力都是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。但是長(zhǎng)期來看，補(bǔ)貼政策變化調(diào)整，最終將加快行業(yè)的市場(chǎng)化速度，倒逼行業(yè)和企業(yè)擺脫補(bǔ)貼依賴。

從國(guó)家補(bǔ)貼政策來看，兩極分化成為主要特點(diǎn)，顯然也成為檢驗(yàn)企業(yè)實(shí)力的重要標(biāo)準(zhǔn)。一些資金壓力較大的企業(yè)不得不采取變買資產(chǎn)等方式維持生存。7月5日?qǐng)?jiān)瑞沃能公告稱，公司全資子公司沃特瑪擬通過存貨銷售的方式，將沃特瑪?shù)牟糠仲Y產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)，所涉及資產(chǎn)的賬面價(jià)值約7億~8億元，按照賬面價(jià)值的2~3折進(jìn)行處置，變現(xiàn)金額預(yù)計(jì)不超過1.5億元。其中包括沃特瑪電芯與電池組、以及部分庫存物料。

龍頭企業(yè)的變革也不例外。7月17日，寧德時(shí)代發(fā)公告稱，與華晨寶馬達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方就項(xiàng)目購買、長(zhǎng)期采購、股權(quán)投資等方面進(jìn)行深度戰(zhàn)略合作，合計(jì)金額超過60億元。

比亞迪將以前封閉的電池系統(tǒng)轉(zhuǎn)向?qū)ν忾_放供應(yīng)，積極地“轉(zhuǎn)身”的一系列動(dòng)作也頗受關(guān)注。本月初，長(zhǎng)安汽車與比亞迪在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方就動(dòng)力電池這塊，擬聯(lián)合成立一家合資公司；同時(shí)圍繞汽車智能化、共享出行等領(lǐng)域展開全方位深度合作。比亞迪董事長(zhǎng)王傳福表示，本次戰(zhàn)略合作是比亞迪開放供銷體系的重要進(jìn)展，對(duì)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)乃至集團(tuán)的長(zhǎng)期發(fā)展都具有重大戰(zhàn)略意義。

李振強(qiáng)認(rèn)為，今后行業(yè)的市場(chǎng)化程度更高，企業(yè)要加強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備，提升自己的實(shí)力，避免只賭一個(gè)市場(chǎng)方向，而是要根據(jù)市場(chǎng)的變化適時(shí)調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略。他還預(yù)計(jì)，未來電池回收、儲(chǔ)能等領(lǐng)域?qū)⑹切碌漠a(chǎn)業(yè)契機(jī)。