近日，曾躋身行業(yè)前三的深圳市沃特瑪電池有限公司（以下簡稱“沃特瑪”）處境略顯窘迫。先是自2018年7月1日起，沃特瑪有近500名職工放假六個月。隨后在7月5日，其母公司陜西堅瑞沃能股份有限公司（以下簡稱“堅瑞沃能”）又發(fā)布公告稱，擬通過存貨銷售的方式將沃特瑪?shù)牟糠仲Y產(chǎn)進行變現(xiàn)，預計產(chǎn)生凈損失6億元。

其實在此之前，沃特瑪?shù)馁Y金危機早有跡象，并影響到堅瑞沃能。據(jù)堅瑞沃能的2017年年度報告顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入96.60億元，較上年同期增長152.88%。但凈利潤為－36.84億元，較上年同期降低966.82%。

就沃特瑪?shù)馁Y金現(xiàn)狀，《中國經(jīng)營報》記者致電沃特瑪董事長李瑤，并致電沃特瑪總裁李先軍。然而，雙方均婉拒了記者的采訪。

此外，記者聯(lián)系到堅瑞沃能股東大會工作人員，該名內(nèi)部人員提到，目前沃特瑪處于債務危機中，如果能找到戰(zhàn)略投資者，至少能解決眼前的困境。

員工放假、資產(chǎn)折價變現(xiàn)

6月28日，沃特瑪張貼在深圳辦公室的紅頭文件通知明確表示：“為彌補訂單不足、資金困難給職工帶來的職業(yè)發(fā)展影響，經(jīng)公司高層戰(zhàn)略研究決定：自2018年7月1日起全體職工放假六個月，期間工資按規(guī)定支付、五險一金按規(guī)定購買。”

6月29日，堅瑞沃能發(fā)布公告進行回應，表示證實了該內(nèi)部文件的存在，同時披露了更多細節(jié)。據(jù)了解，此次放假所涉及的僅限于沃特瑪深圳地區(qū)的員工，沃特瑪其他地區(qū)的子公司、工廠不在此列，放假涉及的員工人數(shù)約為500人，包含了工廠富余人員，主要為后勤行政類及部分一線員工。另外，在放假期間，仍有少量一線員工留守，以便完成目前現(xiàn)有的訂單生產(chǎn)。對于此次員工放假，上述內(nèi)部人員在接受記者采訪時表示，詳細情況以公告為主，暫無最新情況進行補充。

除了披露此次員工放假的具體事實，堅瑞沃能還補充了沃特瑪開工情況、債務處理情況等。根據(jù)公告，深圳電池電芯生產(chǎn)線的開工率為4%，其他地區(qū)電芯生產(chǎn)線停工；而深圳PACK生產(chǎn)線的開工率為24%，舒城PACK生產(chǎn)線的開工率為9%，其他地區(qū)PACK生產(chǎn)線停工。

據(jù)了解，自春節(jié)后，公司開工率大約20%左右，部分工廠處于停工狀態(tài)，原因為公司訂單減少且存貨較大。春節(jié)前所有工廠加起來每天可生產(chǎn)300萬支電芯，春節(jié)后只有60萬支電芯/天。

7月5日，堅瑞沃能發(fā)布公告稱，沃特瑪擬通過存貨銷售的方式將沃特瑪?shù)牟糠仲Y產(chǎn)進行變現(xiàn)，所涉及資產(chǎn)的賬面價值約7億～8億元，變現(xiàn)金額預計不超過1.5億元，預計產(chǎn)生凈損失6億元。據(jù)了解，本次資產(chǎn)折價處置所獲得的收入將主要用于解決拖欠公司員工的工資及社保事宜。

另外，公告中提到了目前公司存貨情況。本次折價處置存貨后，存貨總金額約為24.6億元，其中電池包金額約4.8億元，車輛金額約4.4億元，電芯金額約4.7億元，原材料金額約10.7億元。

中國電池聯(lián)盟研究部主任楊清雨表示，目前沃特瑪?shù)闹饕獑栴}之一是存貨量偏高，其中以能源密度偏低的存貨為主。這種動力電池在現(xiàn)有補貼政策下很難獲得較好的補貼情況，可能因此導致沃特瑪存貨過高。

據(jù)了解，沃特瑪前兩年的生產(chǎn)研發(fā)以磷酸鐵鋰電池為主，然而動力電池行業(yè)的重心已逐步轉(zhuǎn)移到三元鋰電池。楊清雨表示，能源密度較低的磷酸鐵鋰電池和能源密度較高的三元鋰電池各有優(yōu)劣。但是，市場目前對續(xù)航里程的要求不斷增加；在國家政策的驅(qū)使下，國家政策也希望助力產(chǎn)業(yè)進行升級，因此行業(yè)對能源密度的要求也隨之提高。

多條“導火索”指向沃特瑪資金困局

沃特瑪近日表現(xiàn)出的窘境并非毫無跡象，從2018年開始，沃特瑪就一度出現(xiàn)資金困難的緊張局面。

其實，2016年堅瑞沃能收購沃特瑪以后，該企業(yè)主營業(yè)務從原有的消防設備和消防工程轉(zhuǎn)向了新能源汽車和動力電池，營業(yè)收入和利潤得到了飛速增長。曾在一段較長的時間內(nèi)，沃特瑪躋身動力電池行業(yè)前三，僅在比亞迪和寧德時代之后。2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入60．66億元，同比增長2618．5%，實現(xiàn)凈利潤5．58億元，同比增長43772．27%。

然而在最近一年內(nèi)，公司情況出現(xiàn)了驟變。根據(jù)堅瑞沃能的2017年年度報告，全年實現(xiàn)營業(yè)收入96.60億元，較上年同期增長152.88%。但凈利潤為－36.84億元，較上年同期降低966.82%。同一時期，堅瑞沃能公布了2018年一季度報告，由于銷售訂單減少，業(yè)務量下降，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.17億元，同比下降59.88%；凈利潤為－3.19億元。

上述內(nèi)部人員表示，沃特瑪?shù)馁Y金困局主要歸因于公司擴張規(guī)模較大的影響以及新能源政策調(diào)整的影響。此前堅瑞沃能也在公告中明確表示，虧損原因為受國家新能源產(chǎn)業(yè)政策補貼調(diào)整、子公司沃特瑪業(yè)務擴張增速過快、應收賬款回款較慢，資金鏈緊張等綜合因素的影響，造成子公司沃特瑪凈利潤未達預期。關(guān)于沃特瑪?shù)膽召~款現(xiàn)狀，據(jù)了解，截至2017年12月31日，沃特瑪應收賬款凈額為82.93億元，較上年增長了177.20%。

此外，大筆債務是導致公司面臨困局的另一個導火索。堅瑞沃能的報告顯示，截至2018年3月，公司主要債務221.38億元，其中應付票據(jù)100.09億元，應付賬款22.21億元，銀行借款54.74億元，融資租賃形成長期應付款25.93億元，非金融機構(gòu)借款3.32億元，股東借款15.09億元。公司逾期債務19.98億元，主要為應付票據(jù)和銀行借款。堅瑞沃能6月29日公告稱，公司應付票據(jù)逾期25.95億元，銀行借款逾期11.73億元，融資租賃長期應付款2.18億元，其他非金融機構(gòu)借款3.29億元。

與此同時，銀行賬號被凍結(jié)等讓沃特瑪處境變得雪上加霜。據(jù)堅瑞沃能公告顯示，截止到7月6日，公司累計被凍結(jié)銀行賬戶50個，涉及凍結(jié)金額共計8409.89萬元，固定資產(chǎn)累計被查封的價值約29636.66萬元。此前在4月9日，堅瑞沃能還收到了公司合計持股5%以上股東童新建、童建明、霍建華、孫喜生合計占比1.27%的減持計劃告知函，原因為個人資產(chǎn)管理。

楊清雨表示，沃特瑪近段時間逐漸暴露出資金鏈偏緊的情況，使其升級改造項目得不到較好的建設，或讓沃特瑪處境更為艱難。6月4日，堅瑞沃能曾在公告中提到，公司三元鋰電池研發(fā)已經(jīng)完成，可進行批量生產(chǎn)，但公司目前資金債務狀況導致三元鋰電池投產(chǎn)進度暫停，需待公司資金債務妥善處理后重新啟動。

對于堅瑞沃能的資金困局，堅瑞沃能表示將采取加強催收應收賬款、與銀團各債券單位協(xié)商維持目前的融資現(xiàn)狀、引進戰(zhàn)略投資者等途徑進行改善。

5月14日，堅瑞沃能全資子公司沃特瑪及孫子公司銅陵市沃特瑪電池有限公司、深圳市民富沃能新能源汽車有限公司與16 家銀行組成的銀團簽署《銀團貸款額度合同》，16家銀行初始承貸金額為42.34億元。

引進戰(zhàn)略投資者方面，李瑤曾向媒體透露，沃特瑪正與十幾家戰(zhàn)略投資者洽談，其中有三家談得比較深入。上述工作人員提到，如果能找到戰(zhàn)略投資者，對沃瑪特扭轉(zhuǎn)目前債務危機有很大幫助。不過，從堅瑞沃能6月27日公布的情況來看，公司尚未實質(zhì)性進入本次重大資產(chǎn)重組交易的第一步，也尚未與潛在戰(zhàn)略投資者簽署正式的合作協(xié)議。

沃特瑪困局是動力電池行業(yè)縮影

對于沃特瑪爆發(fā)出的資金緊張問題，李瑤曾在接受媒體采訪時提到，沃特瑪目前遭遇的是行業(yè)普遍存在的現(xiàn)金流問題。“由于沃特瑪?shù)你y行貸款均為短期貸款，比如半年期或者一年期，而新能源汽車業(yè)務可能要到5年后才能獲得收益，因此‘短貸長投’給公司發(fā)展經(jīng)營造成了很大壓力。這其實是行業(yè)通病，如果不能引起政府重視，會影響到行業(yè)的發(fā)展。”

對此，中國電池工業(yè)協(xié)會副理事長王敬忠也提到，沃特瑪?shù)馁Y金困局是整個行業(yè)的縮影，出現(xiàn)類似情況而倒閉的企業(yè)不在少數(shù)，動力電池行業(yè)正式進入洗牌期。

近年來，新能源汽車產(chǎn)業(yè)得到高速發(fā)展，催生了動力電池及整車企業(yè)的加速布局，但也造成了產(chǎn)能過剩的情況。寧德時代副董事長黃世霖近日提到，從2013年到2017年，國內(nèi)動力電池整體規(guī)劃產(chǎn)能達到228GWh，而2017年實際只用了37GWh。

另外，2016年新能源汽車騙補被曝光后，2017年新能源汽車不但補貼退坡，還對運營車輛提出“運營需滿3萬公里方可領(lǐng)取補貼”的要求。到了2018年，新能源汽車補貼新政進一步縮緊。

當行業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)過剩，新能源補貼又持續(xù)退坡，行業(yè)競爭大幕就此拉開。王敬忠表示，“原來很多動力電池企業(yè)的利潤大部分來源于補貼，補貼減少以后許多企業(yè)的市場份額和效益都減少了，未來至少有一半以上的企業(yè)要被淘汰或者被合并。”

根據(jù)中汽研合格證數(shù)的數(shù)據(jù)，裝機電量前五的動力電池企業(yè)，市場份額從2017年的61%提升到2018年1～5月的71%。盡管不同機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)有所偏差，但基本上折射出動力電池行業(yè)頭部效應日益明顯的趨勢。

不過，對于行業(yè)洗牌局面，王敬忠認為這是一件好事。“2020年后新能源汽車補貼將全面退坡，行業(yè)洗牌會更為嚴峻，發(fā)展較好的企業(yè)能在市場競爭中繼續(xù)存在，發(fā)展較差的企業(yè)則在大浪淘沙中退場，如果企業(yè)僅依靠國家政策補貼才能得到發(fā)展，那肯定是不好的發(fā)展情況。”