4月中下旬以來(lái)，受市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)制裁俄鎳，供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)影響，倫鎳和滬鎳大幅上漲，刷新近三年來(lái)新高。在俄鎳發(fā)出生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常的表態(tài)后，鎳價(jià)高位震蕩盤(pán)整，供需緊平衡格局將使鎳價(jià)偏強(qiáng)震蕩。

菲律賓和印尼是全球紅土鎳礦的主要供應(yīng)國(guó)。近來(lái)菲律賓環(huán)保審查并未導(dǎo)致大型鎳礦產(chǎn)量大幅減少，加之印尼放松鎳礦出口配額，鎳礦產(chǎn)量有所恢復(fù)，兩國(guó)合計(jì)鎳礦供應(yīng)量趨于寬松。一季度我國(guó)鎳礦進(jìn)口總量657萬(wàn)濕噸，較2017年同期增加355萬(wàn)濕噸。

此外，澳大利亞、俄羅斯、危地馬拉、新喀里多尼亞是全球硫化鎳礦主要生產(chǎn)國(guó)，一季度我國(guó)從上述四國(guó)進(jìn)口硫化鎳礦數(shù)量較去年同期增加25萬(wàn)濕噸。由于硫化鎳礦主要用來(lái)生產(chǎn)硫酸鎳，而硫酸鎳又應(yīng)用于三元電池，在我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)快速增長(zhǎng)背景下，這勢(shì)必拉動(dòng)硫化鎳礦的進(jìn)口需求。當(dāng)前硫化鎳礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致精煉鎳產(chǎn)量下滑，一季度我國(guó)精煉鎳產(chǎn)量3.7萬(wàn)噸，較去年同期下降5000噸。

另?yè)?jù)WBMS數(shù)據(jù)顯示，2018年1-2月全球鎳市供需缺口2.4萬(wàn)噸，供需缺口壓力并未緩解。鎳庫(kù)存方面，截至5月4日，上期所鎳庫(kù)存和LME鎳庫(kù)存較今年年初分別回落1.8萬(wàn)噸、5萬(wàn)噸。在精煉鎳供應(yīng)下降以及新能源汽車(chē)電池耗鎳量逐漸增加的背景下，境內(nèi)外鎳庫(kù)存還將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。

隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，硫酸鎳需求穩(wěn)步增加，導(dǎo)致硫酸鎳供應(yīng)偏緊，但目前用于鋰電池的鎳消耗量占總需求的比例很低，暫難以大幅提高鎳需求量。當(dāng)前全球應(yīng)用于電池領(lǐng)域的鎳消耗量約5萬(wàn)噸，占總需求3%；國(guó)內(nèi)應(yīng)用于電池領(lǐng)域的鎳需求約2萬(wàn)噸，占總需求2%。

在汽車(chē)電池領(lǐng)域，目前主要以三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池為主，由于三元鋰電池能量密度高，能提高新能源汽車(chē)?yán)m(xù)航里程，因此是主要發(fā)展方向。目前三元電池占電池市場(chǎng)份額約40%，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)份額還將繼續(xù)擴(kuò)大。當(dāng)前三元電池中，鎳、鈷、錳比例為6:2:2。

鑒于鈷價(jià)過(guò)高，增加了電池生產(chǎn)成本，未來(lái)三元電池將朝著“高鎳低鈷”化方向發(fā)展，鎳、鈷、錳比例或調(diào)整為8:1:1。預(yù)計(jì)2020-2025年間，中國(guó)新能源汽車(chē)電池年均用鎳量9萬(wàn)噸左右，在鎳整體消費(fèi)量的占比中將逐漸提升。

雖然目前鎳在新能源汽車(chē)三元電池組成中的占比不大，但未來(lái)高鎳低鈷化趨勢(shì)很明顯，這將提高鎳需求。從長(zhǎng)期看，鎳價(jià)表現(xiàn)值得期待，而短期受宏觀面偏弱及美國(guó)制裁俄鎳事件告一段落影響，鎳價(jià)回歸基本面，供需緊平衡格局將支撐鎳價(jià)高位區(qū)間震蕩。