過去三年已有超過68家上市公司投資了包括新能源汽車整車、電池、電機(jī)、電控、充電樁站、分時租賃等相關(guān)領(lǐng)域，投資總額近1000億元“伴隨著資本過熱而來的問題，是資本投入過猛導(dǎo)致項目過多。但很多項目帶有投機(jī)性，不少資本淺嘗輒止地進(jìn)入，在發(fā)現(xiàn)項目不行后又快速撤出，所以新能源汽車行業(yè)資本入局的波動性比較大”

剛剛過去的2017年，是資本競逐新能源汽車行業(yè)比較“瘋狂”的一年。

寶能集團(tuán)以16.25億元人民幣摘牌獲得觀致汽車25%股權(quán)；華夏幸福董事長王文學(xué)通過全資控股的拉薩知行創(chuàng)新科技有限公司，用3.3億元收購了合眾新能源近53.4%股份。

一個有意思的現(xiàn)象是，去年10月，碧桂園拿下廣東佛山和順德兩宗地塊，但地塊競得人須在3個月內(nèi)，引進(jìn)至少5家新能源汽車相關(guān)企業(yè)。

近年來，新能源造車大軍不斷有入局者，除了已經(jīng)拿到純電動乘用車造車牌照的企業(yè)以外，還有蔚來汽車、車和家等互聯(lián)網(wǎng)汽車品牌。截至去年年底，互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT已經(jīng)全部涉足新能源汽車業(yè)務(wù)。

為何資本紛紛青睞新能源汽車？資本進(jìn)入新能源汽車制造業(yè)的主要方式是什么？該領(lǐng)域是否存在資本過熱？伴隨資本而來的問題有哪些？在“競爭戰(zhàn)”白熱化的情況下，新能源汽車行業(yè)政策可能出現(xiàn)什么變化？

新能源汽車發(fā)展前景可見

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2017年11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成12.2萬輛和11.9萬輛，同比增長分別為70.1%和83%。2017年1月至11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成63.9萬輛和60.9萬輛，同比分別增長49.7%和51.4%。

此外，法治周末記者統(tǒng)計工信部在2017年發(fā)布的《道路機(jī)動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》發(fā)現(xiàn)，自2017年以來，工信部累計發(fā)布12批推薦車型目錄，共包括3234個車型。與2015年發(fā)布1857個、2016年發(fā)布2198個相比，2017年呈現(xiàn)大幅增長，其中，純電動目錄車型為高增長狀態(tài)。

與上述數(shù)據(jù)相對應(yīng)的是，市場對于新能源汽車的認(rèn)可程度在逐漸提高。

按照北京小客車指標(biāo)辦公布的2017年最后一期搖號申請情況，目前有超過12萬人在等待輪候新能源指標(biāo)。有一個顯著的變化是，2014年北京新能源指標(biāo)搖號上牌率為30%，2017年則提升至80%。

“新能源車正面臨劇烈的高速增長，我們認(rèn)為，2018年新能源車實(shí)現(xiàn)200萬目標(biāo)不是大問題。”全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹曾向法治周末記者透露。

不過，崔東樹認(rèn)為，雖然新能源汽車的接受度不斷提高，但在其井噴式發(fā)展的過程中，仍存在低端產(chǎn)品過多、高端產(chǎn)品過少的問題，并且新能源汽車的續(xù)航里程、技術(shù)安全等問題也亟待解決。

但他也表示，從2017年11月中國新能源車占世界份額60%的表現(xiàn)來看，中國新能源汽車表現(xiàn)突出，且北汽集團(tuán)在世界新能源企業(yè)中排名第一，比亞迪第二，吉利第三，這些均體現(xiàn)出中國新能源汽車在世界的超強(qiáng)地位。

各路資本趨之若鶩“新能源汽車行業(yè)發(fā)展?jié)摿?、?guī)模大、利潤高，加上有國家政策支持，大家對市場前景持樂觀態(tài)度，所以吸引了眾多不同領(lǐng)域的企業(yè)和資本入局。”汽車行業(yè)分析師蘇暉告訴法治周末記者。

而投資建廠、控股車企、切入供應(yīng)鏈等，都是資本布局進(jìn)入新能源汽車制造業(yè)的方式。

目前，協(xié)鑫集團(tuán)、大華股份、寶能集團(tuán)等，紛紛斥重資“跨界造車”，試圖打造全新的汽車項目。

例如，去年12月21日，寶能集團(tuán)以16.25億元獲得觀致汽車25%的股權(quán)。根據(jù)協(xié)議，寶能集團(tuán)將與奇瑞汽車、Quantum(2007)LLC(量子公司)一起，共同為觀致汽車增資65億元。

當(dāng)月，華夏幸福董事長王文學(xué)個人認(rèn)繳出資3.3億元收購合眾新能源近53.4%股份。此后，合眾新能源進(jìn)行股權(quán)變更，王文學(xué)100%控股的拉薩知行創(chuàng)新科技有限公司成為其最大股東。

財新援引華夏幸福內(nèi)部人士的觀點(diǎn)稱，華夏幸福希望通過投資形式布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)，且自2017年起，華夏幸福開始重點(diǎn)投資新能源汽車，已投資控股、參股了多家新能源汽車整車及零部件企業(yè)。

2017年年初，京威股份與香港上市公司正道集團(tuán)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合作，將合作領(lǐng)域從鈦酸鋰電池擴(kuò)展到電機(jī)、電控、增程器，并共同研發(fā)生產(chǎn)清潔能源整車。而正道集團(tuán)董事局主席仰融，曾一手創(chuàng)造“華晨汽車”，并促成華晨與寶馬聯(lián)姻。

此外，格力、中興、智慧能源、東方精工等大型企業(yè)也在搶灘新能源汽車領(lǐng)域。以及阿里巴巴戰(zhàn)略投資小鵬汽車，蔚來汽車獲得由騰訊領(lǐng)投的新一輪融資，威馬汽車完成了由百度領(lǐng)投的B輪融資。

一位投資行業(yè)人士對法治周末記者稱，圍繞電動車的三電(電池、電機(jī)、電控)相關(guān)電子部件會存在好的投資標(biāo)的，不過要往上游看，例如接近半導(dǎo)體制程工藝的。

但在蘇暉看來，目前在新能源汽車行業(yè)普遍存在資本過熱問題，“他們將新能源汽車的生產(chǎn)想象得過于簡單了，其實(shí)非常復(fù)雜，對于沒有技術(shù)儲備、資源和經(jīng)驗的外行來說，造車何其困難”。

“但各路資本都認(rèn)為新能源汽車是唯一一次能進(jìn)入汽車領(lǐng)域的機(jī)會了。”蘇暉說道。

警惕盲目投資和擴(kuò)產(chǎn)

一位新能源汽車電池生產(chǎn)企業(yè)總負(fù)責(zé)人曾向法治周末記者表示很迷茫，因為一方面必須要擴(kuò)產(chǎn)，因為只有擴(kuò)產(chǎn)才有可能吸引資本，但另一方面如果擴(kuò)產(chǎn)了，卻沒有資本進(jìn)入，或者資本迅速撤出，便只能獨(dú)自承擔(dān)擴(kuò)產(chǎn)成本。

“伴隨著資本過熱而來的問題，是資本投入過猛導(dǎo)致項目過多。但很多項目帶有投機(jī)性，不少資本淺嘗輒止地進(jìn)入，在發(fā)現(xiàn)項目不行后又快速撤出，所以新能源汽車行業(yè)資本入局的波動性比較大。”崔東樹分析。

蘇暉則認(rèn)為，資本過熱會引發(fā)資本盲目，進(jìn)而導(dǎo)致盲目建廠和盲目生產(chǎn)，最后出現(xiàn)“所謂的產(chǎn)能過剩”。

法治周末記者注意到，以2020年為節(jié)點(diǎn)，北汽新能源計劃產(chǎn)能規(guī)模達(dá)80萬輛；比亞迪計劃投資150億元實(shí)現(xiàn)60萬輛產(chǎn)能；上汽集團(tuán)計劃投資200億元實(shí)現(xiàn)60萬輛產(chǎn)能；長城汽車計劃投資170億元實(shí)現(xiàn)50萬輛產(chǎn)能。并且，以已投產(chǎn)車企產(chǎn)能估算，其背后的總產(chǎn)能規(guī)模將超過千萬輛級。

蘇暉稱，其實(shí)目前消費(fèi)者對于新能源汽車的需求并非真正的市場需求，更多因為部分城市的限購政策使得消費(fèi)者只能購買新能源汽車。“限購刺激了新能源汽車的發(fā)展，但不能只關(guān)注前面，卻忽視了后面，例如二手新能源汽車的回收問題如何解決，電池在回收時如何評估等，否則新能源汽車將迅速貶值，最終影響消費(fèi)者的購買意向。”

前述投資行業(yè)人士告訴法治周末記者，過去三年已有超過68家上市公司投資了包括新能源汽車整車、電池、電機(jī)、電控、充電樁站、分時租賃等相關(guān)領(lǐng)域，投資總額近1000億元。

“像德賽西威、璞泰來等于多年前布局新能源汽車行業(yè)的，大概已進(jìn)入收割期。”他分析道，“容易被資本忽視的問題是，涉及交通運(yùn)輸安全的行業(yè)，車規(guī)的高標(biāo)準(zhǔn)多集中于上游核心基礎(chǔ)科技，加上對工程技術(shù)的信賴度不一，這些交互影響可能導(dǎo)致在工程上出現(xiàn)未知困難，進(jìn)而無法預(yù)估項目退出風(fēng)險。”

不過，該投資行業(yè)人士對法治周末記者稱，圍繞新能源汽車相關(guān)的項目，還要觀察在補(bǔ)貼全面退坡后的業(yè)態(tài)，越到后面，越是贏者全拿，行業(yè)集中度會越來越高。

根據(jù)工信部聯(lián)合財政部等部委在2017年年初發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》，個人購純電動車補(bǔ)貼至2020年完全取消。

“將來的政策變化趨勢是，補(bǔ)貼力度和獲利程度都降低，車企和資本會更加務(wù)實(shí)。”崔東樹表示，但在補(bǔ)貼政策尚未完全取消時，除了現(xiàn)有考量標(biāo)準(zhǔn)以外，政府還應(yīng)考慮給那些采用高技術(shù)的車型，給予更高補(bǔ)貼，而那些只為了搶占市場、不考慮做大做強(qiáng)的企業(yè)應(yīng)被淘汰。