動(dòng)力電池:產(chǎn)能擴(kuò)張、行業(yè)洗牌是趨勢

 

2016 年中國國內(nèi)鋰動(dòng)力電池企業(yè)出貨量合計(jì)達(dá)到 30.8Gwh，同比 2015 年的17.0Gwh 大幅增長 82%。從 2017 年上半年的情況來看，一季度由于新能源車補(bǔ)貼政策的調(diào)整，行業(yè)處于觀望期，出貨量較小，二季度伴隨著政策的逐步明朗，電池企業(yè)的訂單量快速增大，預(yù)計(jì) 2017 年全年電池有效產(chǎn)能將增至 110Gwh，其中三元電池 40-50Gwh。

 

 

放眼全球，由于新能源汽汽車持續(xù)快速增長(2015/2016 年全球新能源汽車銷量達(dá) 55/77.4 萬輛，同比增長 70%/41%)，從而帶動(dòng)動(dòng)力電池配套快速增長，未來隨著主流國家積極推廣新能源汽車，全球動(dòng)力電池市場將保持快速增長態(tài)勢。獲取本文完整報(bào)告請百度搜索樂晴智庫。

 

 

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016 年全球鋰電池總出貨量達(dá)到 115.4Gwh，同比增長 21.1%，預(yù)計(jì) 2020 年，全球鋰電池出貨量將達(dá)到 265.7Gwh，是 2016 年的 2.5 倍。而隨著行業(yè)的發(fā)展，鋰電行業(yè)產(chǎn)值也快速增長，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016 年全球鋰電池電芯產(chǎn)值達(dá)到 1850 億元，同比 2015 年增長 17.8%，預(yù)計(jì)到 2020 年全球鋰電池電芯產(chǎn)值將達(dá)到 3436 億元。

 

 

國內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)行時(shí)

 

根據(jù)工信部發(fā)布的《汽車動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范條件(2017 年)》要求:鋰離子動(dòng)力電池單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于 80 億瓦時(shí)，金屬氫化物鎳動(dòng)力電池單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于 1 億瓦時(shí)，超級電容器單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于 1 千萬瓦時(shí)。系統(tǒng)企業(yè)年產(chǎn)能力不低于 80000 套或 40 億瓦時(shí)。

 

 

2017 年 3 月 1 日，四部委聯(lián)合印發(fā)了《促進(jìn)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》，指出:到 2020 年，動(dòng)力電池行業(yè)總產(chǎn)能超過 1000 億瓦時(shí)，形成產(chǎn)銷規(guī)模在 400億瓦時(shí)以上、具有國際競爭力的龍頭企業(yè)。

 

上述兩個(gè)政策明確的指出了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能規(guī)模，形成規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。各大廠商早在 15 年就開始紛紛進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，2016 年國內(nèi)動(dòng)力電池有效產(chǎn)能約為 60Gwh，若 2017 年各企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃能夠達(dá)產(chǎn)，我們認(rèn)為 17 年的有效產(chǎn)能在 100Gwh 以上。而根據(jù) 2017 年 70 萬輛新能源汽車銷量的預(yù)測，我們預(yù)計(jì) 2017 年的需求為 36.58Gwh，行業(yè) 17 年面臨產(chǎn)能過剩、競爭激烈的局面。

 

 

三元電池增長潛力更大

 

磷酸鐵鋰電池是指用磷酸鐵鋰作為正極材料的鋰離子電池，其工作電壓適中(3.2V)、單位重量下電容量大(170mAh/g)、高放電功率、可快速充電且循環(huán)壽命長，在高溫與高熱環(huán)境下的穩(wěn)定性高。三元電池指正極材料使用鎳鈷錳酸鋰[Li(NiCoMn)O2]三元正極材料的鋰電池，三元電池的最大優(yōu)勢是能量密度高，輸出功率大。 百度搜索“樂晴智庫”，獲得更多行業(yè)深度研究報(bào)告

 

 

從動(dòng)力電池的裝配車型來看，目前三元電池和磷酸鐵鋰電池是動(dòng)力電池的主流，其中磷酸鐵鋰憑借在客車領(lǐng)域的優(yōu)勢，2016 年的電池出貨量占比達(dá) 70%以上，而三元電池主要在乘用車和物流車裝配，2016 年的裝配占比 20%左右。

 

 

根據(jù)《促進(jìn)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》及《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2020 年，新型鋰離子動(dòng)力電池單體比能量超過 300Wh/kg;系統(tǒng)比能量力爭達(dá)到260Wh/kg。到 2025 年，新體系動(dòng)力電池技術(shù)取得突破性進(jìn)展，單體比能量達(dá)500Wh/kg，系統(tǒng)比能量達(dá) 350Wh/kg。實(shí)現(xiàn) 2020 年單體比能量超過 300Wh/kg，力爭實(shí)現(xiàn)單體 350Wh/kg、系統(tǒng) 260Wh/kg 的新型鋰離子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化和整車應(yīng)用。

 

可以看出，提高能量密度是我國發(fā)展的技術(shù)追求，也是政策指引的堅(jiān)定方向。

 

 

從 2017 年新能源車國家補(bǔ)貼調(diào)整的方向來看，乘用車和專用車在 2016 年的基礎(chǔ)上退坡 20%，同時(shí)對能量密度、百公里耗電量和單位載質(zhì)量能量消耗量(Ekg)等指標(biāo)提出了具體要求。新能源客車的退坡幅度更大，6-8 米的純電動(dòng)客車補(bǔ)貼降幅達(dá) 60%，8-10 米的純電動(dòng)客車降幅達(dá) 50%。

 

我們認(rèn)為車企將根據(jù)補(bǔ)貼的退坡程度來進(jìn)一步調(diào)整車型結(jié)構(gòu)，從而影響到動(dòng)力電池的裝配和需求類型。根據(jù)高工鋰電(GGII)數(shù)據(jù)顯示，2017 年第二季度中國新能源汽車電池裝機(jī)量 137286 臺(tái)，同比增長 20%。其中，新能源客車電池裝機(jī)量 10048 臺(tái)，同比下降 66%;新能源乘用車電池裝機(jī)量 115492 臺(tái)，同比增長 42%;新能源專用車電池裝機(jī)量 11746臺(tái)，同比增長 228%。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)印證了我們的觀點(diǎn)，以客車為主的磷酸鐵鋰電池占比將下降，裝配乘用車和專用車為主的三元電池占比上升。

 

 

此外，本次新能源車的補(bǔ)貼政策設(shè)臵動(dòng)力電池的能量密度門檻，根據(jù)電池的能量密度確定補(bǔ)貼幅度，純電動(dòng)乘用車動(dòng)力電池系統(tǒng)的質(zhì)量能量密度不低于 90Wh/kg，對高于 120Wh/kg 的按 1.1 倍給予補(bǔ)貼;非快充類純電動(dòng)客車電池系統(tǒng)能量密度要高于 85Wh/kg，系統(tǒng)能量密度高于 115Wh/kg 的給予 1.2 倍補(bǔ)貼;專用車裝載動(dòng)力電池系統(tǒng)質(zhì)量能量密度不低于 90Wh/kg。政策的進(jìn)一步推動(dòng)使高能量密度的三元電池優(yōu)勢更突出。

 

 

我們看好三元電池的另一個(gè)原因是三元的技術(shù)級路徑更明晰，能量密度進(jìn)一步提升的空間更大。目前主流的三元是 532 和 622 模式，隨著鎳含量遞增，電池能量密度也逐步提升，且鈷的含量不斷下滑，811 的電池正極材料配方中，鈷含量不到 10%，對于鈷材料的依賴性逐步降低。因此，隨著三元電池技術(shù)路線的不斷進(jìn)步，未來鎳的需求有望明顯上升，鈷的需求有望緩和。

 

 

從 17 年前 6 批新能源汽車推薦目錄車型來看，三元電池在乘用車和專用車的配套比例逐步上升，前六批乘用車的三元電池占比為 75%，專用車占比為 71%，而磷酸鐵鋰電池則繼續(xù)在客車領(lǐng)域保持優(yōu)勢，前六批新能源客車中磷酸鐵鋰電池占比 73%。

 

 

從單批次數(shù)據(jù)來看，三元電池的占乘用車和專用車比重逐步增加，磷酸鐵鋰電池在客車領(lǐng)域優(yōu)勢還是較突出。

 

市場集中度提升，關(guān)注龍頭企業(yè)

 

由于看好新能源汽車發(fā)展前景，加之管理層 8Gwh 門檻的設(shè)臵，電池企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，造成產(chǎn)能過剩，只有兼具產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)可以長期深度綁定下游客戶，將市場集中度進(jìn)一步提升。2016 年前三家企業(yè)合計(jì)出貨量達(dá)到17.0Gwh，占全部出貨量的比重達(dá)到 55.8%，前十家企業(yè)的市場份額占 78%，17年已經(jīng)超過了 80%!

 

 

我們認(rèn)為，隨著動(dòng)力電池市場的競爭日趨激烈，產(chǎn)品質(zhì)量上升和價(jià)格下滑將成為市場趨勢，具有規(guī)模優(yōu)勢、與大車企建立穩(wěn)定合作關(guān)系的動(dòng)力電池廠商市場份額將進(jìn)一步提升。

 

動(dòng)力電池中上游產(chǎn)業(yè)將受益于產(chǎn)能擴(kuò)張

 

從鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈來看，主要包括鋰原材料、正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜以及生產(chǎn)設(shè)備等。

 

 

雖然動(dòng)力電池需求量的遞增，但各關(guān)鍵材料未來的市場及盈利仍存在較大差別。在鋰電池生產(chǎn)成本構(gòu)成中，正極材料占比 20%~25%，毛利率 10%~15%;負(fù)極材料占比 5%~12%，毛利率 10%~15%;電解液占比 15%~20%，毛利率超35%;隔膜占比 25%~30%，毛利率高達(dá) 55%以上，是鋰電池關(guān)鍵材料中盈利能力較強(qiáng)的部分。此外，作為電解液中的電解質(zhì)，目前六氟磷酸鋰占電解液成本超 50%，目前毛利率高達(dá) 30%左右。

 

 

隨著鋰電池需求量的增加以及新生產(chǎn)線的投建，市場對正極材料、負(fù)極材料等鋰電池關(guān)鍵組成材料的需求量也將爆發(fā)。

 

正極材料:三元系仍有缺口，高鎳系是趨勢

 

由于正極材料在鋰離子電池中占有較大比例(正、負(fù)極材料的質(zhì)量比例為 3:1~4:1) ，因此，正極材料是鋰離子電池中最為關(guān)鍵的原材料，直接決定了電池的安全性能和電池能否大型化。

 

目前情況看，作為傳統(tǒng)小電池主要正極材料的鈷酸鋰，雖電壓較高，但由于抗過充性能差，循環(huán)性能差，安全性不足，且鈷資源較為稀缺，污染較大，并不適合作為動(dòng)力鋰離子電池正極材料。

 

 

綜上，預(yù)計(jì)未來對三元電池的需求量，將會(huì)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。雖然從 2016 年動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量構(gòu)成看，磷酸鐵鋰電池占比高達(dá) 68.60%。但根據(jù)預(yù)測，到 2018年，三元電池產(chǎn)量占比將會(huì)反超鐵系，達(dá)到 36.50Gwh，且仍難滿足下游需求。

 

因此，目前三元電池的產(chǎn)量缺口仍較大，尤其是高端三元電池國內(nèi)供應(yīng)仍然嚴(yán)重不足，核心企業(yè)早在去年就著手?jǐn)U產(chǎn)。而三元鋰電池的擴(kuò)產(chǎn)，必將增加對三元正極材料的需求。受政策及終端長續(xù)航里程訴求等影響，新能源汽車動(dòng)力電池對電池能量密度要求不斷提高，要達(dá)到所規(guī)劃的目標(biāo)，企業(yè)必然要通過材料和制造工藝的不斷升級來實(shí)現(xiàn)。2016 年以來，不少動(dòng)力電池及相關(guān)材料企業(yè)已開始加大了高鎳三元材料等新型材料的研發(fā)力度，并加速產(chǎn)業(yè)化，預(yù)計(jì)高鎳三元等新材料將進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化高速發(fā)展期。

 

 

國內(nèi)鋰電池隔膜產(chǎn)能迅速增加，市場競爭無序化加重，行業(yè)洗牌在即。

 

據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所統(tǒng)計(jì)，目前我國鋰電池隔膜總產(chǎn)能已超過 15 億平方米，而產(chǎn)能利用率僅為 62%左右，產(chǎn)能利用不足，且隔膜產(chǎn)能大多為低端重復(fù)建設(shè)，產(chǎn)品性能與品質(zhì)和國外同規(guī)格產(chǎn)品相比還是有很大的差距，這也是導(dǎo)致國內(nèi)鋰電隔膜市場無序競爭的主要原因。未來隨著大量濕法隔膜新產(chǎn)能的釋放，市場競爭將更加激烈，而受濕法涂瓷隔膜的沖擊，干法隔膜市場壓力較大，行業(yè)將面臨重新洗牌。

 

目前國內(nèi)鋰電池隔膜市場主要呈現(xiàn)國外、本土廠商共存，且兩極分化的競爭格局;低端市場集中度較低，無序競爭狀態(tài)明顯，主要由本土廠商占據(jù);而技術(shù)門檻高、產(chǎn)品質(zhì)量要求高的中高端市場則為日美韓廠商及本土少量技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)所占據(jù)，市場相對集中。