近日，中材科技發(fā)布《關(guān)于參與競拍收購上玻院的公告》，《公告》稱中材科技將以5.524億元的起拍價參與競拍上海華信國際集團(tuán)有限公司（以下簡稱“華信國際”）持有的上海玻璃鋼研究院有限公司（以下稱簡稱“上玻院”）100%股權(quán)及華信國際對上玻院享有的無爭議債權(quán)。起拍價合計為5.524億元。

風(fēng)電葉片龍頭企業(yè)中材科技欲通過收購資產(chǎn)的方式進(jìn)一步鞏固在葉片領(lǐng)域的龍頭地位。

市場供不應(yīng)求，葉片生產(chǎn)商加速擴(kuò)充產(chǎn)能

在陸上風(fēng)電補(bǔ)貼即將結(jié)束，行業(yè)全面啟動搶裝熱潮的大背景下，作為風(fēng)電機(jī)組重要零部件的葉片和生產(chǎn)葉片的模具同樣出現(xiàn)了供不應(yīng)求的情況。為了滿足來自下游企業(yè)的旺盛需求，風(fēng)電葉片生產(chǎn)商一方面在挖掘內(nèi)部產(chǎn)能的基礎(chǔ)上提高效率，另一方面則是通過企業(yè)外部重組、收購的方式增加產(chǎn)量。

在本次中材科技啟動對上玻院的競價收購之前，已有風(fēng)電葉片企業(yè)陸續(xù)啟動了產(chǎn)能擴(kuò)充計劃。

2020年9月，天順風(fēng)能擬以3.03億元的資金進(jìn)行交易，向昆山新長征投資中心(有限合伙)以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其所持有的蘇州天順風(fēng)電葉片技術(shù)有限公司(下稱“蘇州天順”)20%股權(quán)。交易完成后，蘇州天順將成為上市公司的全資子公司。10月29日，天順風(fēng)能再次披露購買資產(chǎn)事項的進(jìn)展公告，表示企業(yè)“正在有序推進(jìn)本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的相關(guān)工作。”

據(jù)了解，天順風(fēng)能收購的蘇州天順風(fēng)電成立于2016年，設(shè)立目的在于生產(chǎn)制造“具有柔性化、智能化的國際先進(jìn)水平的中高端風(fēng)電葉片，滿足全球市場對中高端風(fēng)電葉片的市場需求。”

促使天順風(fēng)能啟動對蘇州天順風(fēng)電收購的原因也很明顯：從2019年半年報到2020年半年報的三次財務(wù)數(shù)據(jù)披露中，風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)提供的營業(yè)收入分別為2.53億元、7.52億元和6.41億元；占營業(yè)收入比重分別為11.22%、12.27%和19.88%。特別是在2020年前半年葉片業(yè)務(wù)營收就已經(jīng)完成2019年的85%。

另一家風(fēng)電葉片商時代新材則是通過對內(nèi)挖掘產(chǎn)能，新建工廠的方式對調(diào)整產(chǎn)能布局：產(chǎn)能中心由南往北移，蒙西廠連續(xù)建設(shè)一二三期，上馬射陽廠一期和天津廠二期。

風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)營業(yè)收入在中材科技整體營業(yè)收入中所占比重的增加也是企業(yè)選擇競拍上玻院的最主要原因：從2019年半年報到2020年半年報的三次財務(wù)數(shù)據(jù)披露中，風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)提供的營業(yè)收入分別為19.61億元、50.39億元和32.58億元；占營業(yè)收入比重分別為32.35%、37.08%和42.94%。風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸成為中材科技主要的收入來源。

看重上玻院客戶資源，中材科技劍指海上風(fēng)電市場

除了在產(chǎn)能方面能帶給中材科技幫助外，收購上玻院還可以幫助中材科技擴(kuò)張海上風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)版圖，加快在海上風(fēng)電領(lǐng)域的發(fā)展速度。

中材科技在《公告》中稱：“公司深耕先進(jìn)復(fù)合材料及風(fēng)電葉片領(lǐng)域多年。收購后，公司在先進(jìn)復(fù)合材料產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)⑿纬奢^為齊全的產(chǎn)品系列，在核心技術(shù)、產(chǎn)品規(guī)模、客戶資源等方面將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)；同時，上玻院風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)的主要客戶為國內(nèi)海上風(fēng)電領(lǐng)先整機(jī)商，收購將有利于公司海上風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大。”

在對上玻院進(jìn)行的資產(chǎn)評估中，無形資產(chǎn)賬面價值僅有2027.97萬元，評估價值卻高達(dá)14743.67萬元，增值率為627.02%也在一定程度上證明了評估企業(yè)對上玻院無形資產(chǎn)（包括客戶資源）的強(qiáng)烈看好。

在綠色新能源風(fēng)力發(fā)電機(jī)復(fù)合材料葉片研制方面，玻鋼院是國內(nèi)研制開發(fā)較早，技術(shù)力量雄厚，品種規(guī)格較齊全的葉片研制基地之一。其在大型風(fēng)力機(jī)葉片方面擁有自主設(shè)計研發(fā)，模具制造，產(chǎn)品制造和產(chǎn)品試驗的能力。

在低風(fēng)速海上風(fēng)電資源適用的葉片方面，上玻院在10月啟動了84米長風(fēng)電葉片的組裝工作。組裝調(diào)試后，將在11月初進(jìn)行海上風(fēng)機(jī)葉片試生產(chǎn)。84米葉片葉型是針對我國海上低風(fēng)速風(fēng)資源定制的特大型葉片，將用在功率6.25MW的海上風(fēng)機(jī)上。將在一定程度上幫助中材科技鞏固在海上風(fēng)電葉片領(lǐng)域的市場地位，提高市場占有率，擴(kuò)大市場份額。

在海上風(fēng)電機(jī)組單機(jī)功率趨向大型化的當(dāng)下，適用于大兆瓦風(fēng)電機(jī)組的葉片自然成為爭取海上風(fēng)電客戶的殺手锏。針對海上風(fēng)電機(jī)組面對的獨(dú)特的使用場景，各家風(fēng)電葉片商均在陸續(xù)推出更為適用的新產(chǎn)品：中材科技推出Sinoma85.6-8.x MW全玻纖海上風(fēng)電葉片；時代新材推出S84純玻纖海上風(fēng)電葉片等。

據(jù)了解，中材科技目前共擁有八大系列，七十余款風(fēng)電葉片產(chǎn)品，葉片單臺功率覆蓋1.0MW到8.XMW，葉片長度從31米到90米均有相對應(yīng)產(chǎn)品。

雖然企業(yè)擁有超過70款風(fēng)電葉片產(chǎn)品，但用于海上風(fēng)電市場的產(chǎn)品款式并不多：8.X MW級有83.6-S和85.6-S兩款產(chǎn)品；6.7MW級有75-S一款產(chǎn)品；6.XMW級有90-S和83.6-S兩款產(chǎn)品；5.XMW級有85.8-S一款產(chǎn)品；4.5MW級有72-S和72A-S兩款產(chǎn)品；4.X MW級有80.8-S一款產(chǎn)品。用于超過4.0MW級別的風(fēng)電葉片僅有9種款式，主要產(chǎn)品還是分布在2.0MW至3.0MW之間。

康達(dá)新材虎視眈眈，競拍仍需面對勁旅

據(jù)國際能源網(wǎng)/風(fēng)電頭條（微信號：wind-2005s）了解，上玻院并非在市場上進(jìn)行首次競拍，本次中材科技參與的拍賣是上玻院第三次進(jìn)行拍賣。三次拍賣中，上玻院100%股權(quán)價格起拍價分別為8.6億元、6.9億元和5.5億元，前兩次競拍均流拍。

相比較前兩次拍賣，本次上玻院的股權(quán)價格有所降低，也許這也是中材科技決定在本次拍賣下場競拍的原因之一。

同時，隨著上玻院股權(quán)競拍要價的降低，上玻院的經(jīng)營業(yè)績卻在逐漸好轉(zhuǎn)：2017年，上玻院凈資產(chǎn)為3.7億元，營業(yè)收入為6070萬元，凈利潤為-675萬元；2018年，上玻院凈資產(chǎn)為4億元，營業(yè)收入為1.08億元，凈利潤為3060萬元；2019年，上玻院凈資產(chǎn)為4.4億元，營業(yè)收入為7813萬元，凈利潤為3953萬元。

在本次競拍中選擇下場競拍的不只有中材科技一家企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍和風(fēng)電葉片緊密相關(guān)，與維斯塔斯、西門子歌美颯等風(fēng)電整機(jī)商具有合作關(guān)系的康達(dá)新材同樣公布了競拍上玻院的消息。

康達(dá)新材從事的業(yè)務(wù)主要分為膠粘劑新材料和軍工科技兩大板塊，其中膠黏劑板塊營收占比近90%，為康達(dá)新材的主營業(yè)務(wù)。在膠黏劑板塊，康達(dá)新材是國內(nèi)較早從事中、高端膠粘劑及新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一。產(chǎn)品主要包括環(huán)氧膠、聚氨酯膠、丙烯酸膠、SBS膠粘劑等八大系列，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于風(fēng)電葉片制造。風(fēng)電葉片用環(huán)氧膠、丙烯酸膠、聚氨酯膠等多項產(chǎn)品性能達(dá)到國際同類產(chǎn)品的水平。

2020年上半年，康達(dá)新材風(fēng)電環(huán)氧結(jié)構(gòu)膠上半年銷售量近13,500噸，較上年同期增長140%。除環(huán)氧結(jié)構(gòu)膠外，康達(dá)新材還同維斯塔斯、西門子歌美颯等風(fēng)電整機(jī)商進(jìn)行合作，努力擴(kuò)大市場份額，同時已完成西門子歌美颯部分葉片試制工作。

在風(fēng)電搶裝潮對產(chǎn)業(yè)鏈帶來的催化下，康達(dá)新材正在大力擴(kuò)展風(fēng)電版圖，力圖借助本次競拍進(jìn)一步擴(kuò)張在風(fēng)電葉片領(lǐng)域的影響力。在企業(yè)目前已有的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，向下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸。

是中材科技成功收購上玻院，進(jìn)一步鞏固在風(fēng)電葉片領(lǐng)域的龍頭地位？還是康達(dá)新材成功入主上玻院，加入風(fēng)電葉片戰(zhàn)局？讓我們拭目以待！