太陽能薄膜電池生產(chǎn)商之一創(chuàng)益科技(02468.HK)昨天在港舉行機構(gòu)投資者見面會，正式展開全球IPO路演行程，準(zhǔn)備融資1.54億至2.23億美元，其中90%面向機構(gòu)投資者，10%面向公眾。

　　參會的對沖基金經(jīng)理向《第一財經(jīng)日報》透露，創(chuàng)益科技招股價介于3.1至4.5港元，本周五將展開公眾招股。此次將向全球出售3.85億股，占其擴大后股本的約25%?！耙簿褪钦f如成功的話，該公司市值將達近9億美元?！北緢笞蛱飓@得的招股材料顯示，創(chuàng)益科技截至今年6月30日每股盈利為0.51元人民幣，經(jīng)攤薄后為0.38元，依此計算可知其發(fā)行市盈率介乎7.1倍至10.31倍。該公司預(yù)計10月初掛牌。

　　市場消息人士稱，創(chuàng)益科技昨天路演獲足額認(rèn)購，華電集團與新華都實業(yè)集團董事長陳發(fā)樹分別投資入股1500萬美元，不過新華都集團總裁助理李欣未對此證實，建議外界以最終結(jié)果為準(zhǔn)。

　　暫不進入聯(lián)網(wǎng)市場

　　成立于1993年的創(chuàng)益科技在離網(wǎng)的消費類太陽能電源方面占主導(dǎo)地位，目前公司產(chǎn)能為145兆瓦，全球排行第四。創(chuàng)益科技公司董事長李毅此前接受本報專訪時曾表示，今年年底前公司產(chǎn)能將擴張至200兆瓦，到2011年底之前有望實現(xiàn)325兆瓦的產(chǎn)能。同時在這期間，公司將會維持毛利率40%以上。

　　目前市場人士對傳統(tǒng)多晶硅太陽能電池與薄膜電池產(chǎn)品的了解并不多。據(jù)李毅介紹，前者特點是轉(zhuǎn)換率高，但受環(huán)境限制多；后者特點則為耐高溫，在周圍溫度上升時仍保持電壓穩(wěn)定性，且在弱光狀態(tài)下依舊保持良好轉(zhuǎn)換率，此外創(chuàng)益科技還開發(fā)出了具備透光性能調(diào)節(jié)能力的電池板，可用于建筑外墻墻體的建造。由于兩種技術(shù)的不同，制造成本也不一樣，因此盡管近年來多晶硅價格波動頻繁，但對于薄膜太陽能產(chǎn)品來說，影響并不大。

　　李毅表示，公司目前生產(chǎn)成本是0.975美元/瓦，而多晶硅廠商大部分成本為1.2至1.5美元每瓦，單晶硅廠商則更高。創(chuàng)益科技業(yè)務(wù)主要來自三大領(lǐng)域，一是用于下游廠商的標(biāo)準(zhǔn)組件產(chǎn)品，占其銷售約75%，二是嵌入式組件產(chǎn)品，占其銷售15%；三是BIPV(光伏建筑一體化)項目，占約10%，這塊同時也是利潤率最高的業(yè)務(wù)。香港產(chǎn)業(yè)分析師表示，目前創(chuàng)益科技在BIPV項目上屬內(nèi)地先行者。

　　不過，對外界關(guān)注的太陽能聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，李毅表示，由于該領(lǐng)域受政策限制較大，且利潤率較低，在轉(zhuǎn)換率出現(xiàn)較大突破以前公司暫不打算進入。

　　產(chǎn)品轉(zhuǎn)換率差距大

　　昨天參會的基金經(jīng)理們接受本報采訪時表示，太陽能薄膜電池概念不錯，但對創(chuàng)益科技的發(fā)展速度及技術(shù)前景還在觀察?！安簧賲甙褎?chuàng)益科技與全球最大太陽能公司美國First Sola作對比，如果該公司明年能實現(xiàn)9%~9.8%的(光伏組件平均)轉(zhuǎn)化率，那么我們認(rèn)為很值得投資?！闭莆漳硽W洲對沖基金、專門從事綠色產(chǎn)業(yè)投資的一位基金經(jīng)理說，“另外我們希望進一步了解該公司在海外的客戶群體增長情況，以及獲政策補貼的優(yōu)惠情況?！?/P>

　　而據(jù)李毅此前介紹，該公司主要客戶與業(yè)務(wù)群仍在內(nèi)地。他表示，太陽能薄膜產(chǎn)品目前在內(nèi)地處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，利用太陽能薄膜電池的下游廠商達1000多家，但創(chuàng)益科技的客戶只占其中100多家，便已基本滿足現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模，目前公司前五大客戶占其銷售的約30%。

　　在轉(zhuǎn)換率方面，盡管創(chuàng)益科技在實驗室內(nèi)的轉(zhuǎn)化率已突破12%，但現(xiàn)實中應(yīng)用的產(chǎn)品轉(zhuǎn)換率只是6%左右，這與美國First Sola的11%轉(zhuǎn)換率仍有差距，對此李毅解釋說，雙方業(yè)務(wù)重點不同，“First Sola是做聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，主要提供給發(fā)電廠，而我們是做消費類產(chǎn)品，當(dāng)我們的產(chǎn)品轉(zhuǎn)換率達9.5%以上時，就可進入電站領(lǐng)域，但屆時這個業(yè)務(wù)可能會大大降低我們的平均利潤率水平。”李毅表示，現(xiàn)階段公司重點是先把成本降至0.8美元/瓦，這將是未來進入其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域的前提。至于政策補貼，他表示并不關(guān)注，因為其占整個營收比例太小。