4月21日晚間，明陽智能（601615.SH）發(fā)布2019年年度報告，營業(yè)收入104.93億元，同比增長52.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.13億元，同比增長67.28%。年報顯示：2019年，公司新增中標項目容量11.1GW，同比增長129%；其中陸上風(fēng)電約6.9GW，占比約為62%，海上風(fēng)電項目4.2GW，占比約為38%；新增訂單中單機功率3.0MW及以上機組訂單合計達96%，真正實現(xiàn)了“大機組”戰(zhàn)略引領(lǐng)。
（一）風(fēng)機大型化戰(zhàn)略取得成效，當(dāng)年新增中標與在手訂單規(guī)模快速增長

2019年，公司新增中標項目容量11.1GW，同比增長129%；其中陸上風(fēng)電約6.9GW，占比約為62%，海上風(fēng)電項目4.2GW，占比約為38%；新增訂單中單機功率3.0MW及以上機組訂單合計達96%，真正實現(xiàn)了“大機組”戰(zhàn)略引領(lǐng)。公司市場銷售強勁，中標項目儲備量較大，對未來的收入利潤實現(xiàn)提供了足夠的保障。截至2019年底，公司在手訂單達15.75GW，其中，陸上風(fēng)機占比為63%，海上風(fēng)機占比37%；在手訂單中，3MW及以上機組容量占比高達92%。2019年4月，公司收獲全球最大單一海上風(fēng)電項目，容量達1,403MW，總中標金額85.87億元。

（二）深耕風(fēng)機研發(fā)領(lǐng)域，技術(shù)優(yōu)勢穩(wěn)定毛利率波動，護航公司成功穿越低價訂單周期

2019年，公司全球單機容量最大的半直驅(qū)抗臺風(fēng)型8-10MW風(fēng)機研發(fā)取得重大進展；同時，公司在國內(nèi)最大的5.0MW陸地平價機型也宣告研發(fā)成功。公司的海上大功率機組產(chǎn)品MySE8.3-180機型，首次采用了中壓電氣系統(tǒng)設(shè)計，電氣效率更高；發(fā)電機絕緣采用H級設(shè)計，有效解決了容量大型化電纜眾多、無法安裝布置、可靠性及成本高等問題；齒輪箱首次采用了更多行星輪的結(jié)構(gòu)設(shè)計、解決了機組大容量化功率輸入高承載難題；同時，應(yīng)用航空領(lǐng)域的柔性銷軸技術(shù)，行星輪均載系數(shù)遠高于行業(yè)標準，使得齒輪間隙載荷分配增加均勻；葉片方面更是首次采用了公司自主研發(fā)的全球最長180米抗臺風(fēng)型、輕量化純玻纖葉片和碳?；炀幦~片雙方案設(shè)計，解決了大容量化機組載荷和葉片成本問題，以及同平臺化機組大容量開發(fā)的難題；在防腐散熱方面，采用機艙全密封的空空冷卻散熱系統(tǒng)，主機內(nèi)部鹽霧實測遠高于行業(yè)標準要求；在吊裝方面，公司同步開發(fā)了適應(yīng)于海上大容量機組吊裝的單葉片吊裝方案，有效解決了大葉輪機組的吊裝問題。綜合而言，公司8-10MW海上風(fēng)電機組的研發(fā)取得重大進展，為后續(xù)公司進一步推進10MW漂浮式風(fēng)電機組和12-15MW海上大機組的研發(fā)奠定了扎實的基礎(chǔ)?；诠疽研纬傻募夹g(shù)優(yōu)勢，公司2019年風(fēng)機制造板塊實現(xiàn)收入92.38億元，同比增長51.22%；實現(xiàn)毛利率19.22%，同比下降1.70個百分點，但仍持續(xù)好于市場平均水平。公司依靠技術(shù)優(yōu)勢護航成功穿越了低價訂單周期。

（三）持續(xù)打造海上風(fēng)電整體能力和核心優(yōu)勢

公司MySE系列海上風(fēng)電機組具有成本低、發(fā)電量高、穩(wěn)定性高的特性。在2018年5月～2019年6月福建三峽興化灣示范風(fēng)電場的第一個自然年運行對比中，公司安裝的MySE5.5MW風(fēng)機一年內(nèi)實現(xiàn)發(fā)電小時數(shù)4378小時，單臺風(fēng)機年發(fā)電量1204萬千瓦時，各項性能均位居全場領(lǐng)先水平。公司近十年來致力于對廣東和福建等沿海近千臺風(fēng)機進行鹽霧腐蝕和防腐方面的研究，通過對主機防腐涂層方案和塔架及基礎(chǔ)防腐涂層方案等的測試研究和實踐驗證，積累了豐富的海上風(fēng)電機組防腐蝕技術(shù)方案和經(jīng)驗。這些寶貴經(jīng)驗也成功地應(yīng)用到了MySE系列海上風(fēng)電機組的設(shè)計和生產(chǎn)制造中。MySE系列海上風(fēng)電機組在機組吊裝、調(diào)試及滿發(fā)運行等關(guān)鍵過程中充分體現(xiàn)了施工周期短、效率高、發(fā)電量高的特點。在2019年，廣東粵電湛江外羅海上風(fēng)電項目36臺MySE5.5MW機組全部完成吊裝并成功并網(wǎng)發(fā)電。作為國家示范工程和廣東省首個5MW級以上大兆瓦海上風(fēng)電項目，外羅項目的成功并網(wǎng)發(fā)電再一次展示了公司海上風(fēng)機技術(shù)的先進性和可靠性。

（四）風(fēng)電場運營“滾動開發(fā)”戰(zhàn)略順利實施，開創(chuàng)風(fēng)電場輕資產(chǎn)運營新模式

2019年，公司風(fēng)電場運營業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。通過對在手風(fēng)資源的“滾動開發(fā)”，公司實現(xiàn)了“風(fēng)機設(shè)備銷售”、“風(fēng)資源溢價”和“EPC價值”等多重價值量的兌現(xiàn)。目前公司在運營風(fēng)電場遍布全國各個區(qū)域，已經(jīng)形成了一個完整的成熟業(yè)務(wù)形態(tài)。

截至2019年底，公司已投資的新能源電站已并網(wǎng)裝機容量達到74.11萬千瓦，在建裝機容量約99.45萬千瓦。2019年共實現(xiàn)發(fā)電收入75419.13萬元。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)了大唐恭城、大柴旦等數(shù)個成熟風(fēng)電項目的轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)了合理的溢價，且大幅縮短了資金回收期，體現(xiàn)了公司“滾動開發(fā)”戰(zhàn)略明確的價值實現(xiàn)路徑。

（五）持續(xù)推進資本創(chuàng)新戰(zhàn)略，為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供資金保障

報告期內(nèi)，公司持續(xù)推進資本創(chuàng)新戰(zhàn)略，積極推動資本運營業(yè)務(wù)實質(zhì)性發(fā)展。2019年，公司完成了IPO之后首單可轉(zhuǎn)債的成功發(fā)行，保障了公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的部分資本金需求。同時，公司也積極對接社會資本、創(chuàng)新融資模式，努力將資本運營板塊培育成未來為公司貢獻業(yè)績的新業(yè)務(wù)模塊。