3月19日晚間，華能?chē)?guó)際發(fā)布2018年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1699億元，同比增長(zhǎng)11.04％；歸母凈利潤(rùn)14.39億元，同比下滑17.42％。平安證券對(duì)此表示，公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期。

不過(guò)，就是這樣一份在平安證券看來(lái)低于預(yù)期的年報(bào)卻在今天上午引爆了風(fēng)電板塊。

截至20日上午收盤(pán)，風(fēng)電板塊表現(xiàn)搶眼，閩東電力漲停，雙一科技、金風(fēng)科技也一度觸及漲停，天順風(fēng)能等漲幅超5％。

而點(diǎn)燃風(fēng)電板塊的華能?chē)?guó)際卻開(kāi)盤(pán)一路下跌，截至午盤(pán)下跌3.98％。

值得注意的是，從今年2月開(kāi)始，風(fēng)力發(fā)電指數(shù)一路上漲，至今漲幅已達(dá)37％。

那么，華能?chē)?guó)際一份看似平淡甚至低于預(yù)期的年報(bào)是怎么引爆風(fēng)電板塊的？真正的玄機(jī)不在年報(bào)業(yè)績(jī)里，而是在資本開(kāi)支里——

華能?chē)?guó)際2019年風(fēng)電資本支出計(jì)劃高達(dá)239.54億元，同比增240％。

電力集團(tuán)2019年風(fēng)電資本開(kāi)支將大幅提升。

經(jīng)過(guò)了2018年的去杠桿，龍?jiān)措娏Α⑷A能新能源等電力集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率均有所下滑。2019年“五大四小”等電力集團(tuán)有望增加風(fēng)電投資。

2019年是風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整周期的最后一年，2020年以后風(fēng)電補(bǔ)貼將取消，2019-2020年將是風(fēng)電搶裝的最后一輪大周期，2021年實(shí)現(xiàn)平價(jià)以后將進(jìn)一步打開(kāi)行業(yè)增長(zhǎng)空間。

經(jīng)過(guò)2015年搶裝后，風(fēng)電裝機(jī)連續(xù)下滑兩年，并于2018年首次迎來(lái)復(fù)蘇。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年風(fēng)電新增并網(wǎng)容量為20.59GW，同比增長(zhǎng)37％，其中，去年四季度新增并網(wǎng)8GW，同比增長(zhǎng)約50％，風(fēng)電裝機(jī)迎來(lái)底部復(fù)蘇。

風(fēng)電板塊三大制約因素邊際改善：2018年整體宏觀去桿杠、融資成本高、環(huán)保嚴(yán)三大制約因素導(dǎo)致2018年風(fēng)電復(fù)蘇進(jìn)度低于預(yù)期，全年風(fēng)電吊裝22GW左右，同比增速僅為12％。展望2019年，三大制約因素均在邊際改善即去杠桿階段結(jié)束、終端利率下行以及環(huán)保松綁。

此外，風(fēng)電板塊還有三大增量：根據(jù)2019年風(fēng)電監(jiān)測(cè)結(jié)果，“紅六省”繼續(xù)解禁，吉林成功“脫帽”，新疆和甘肅棄風(fēng)率也已大幅下降，有望于2020年實(shí)現(xiàn)解禁，預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)明顯增量；另外分散式風(fēng)電以及海上風(fēng)電也在加速推進(jìn)，是風(fēng)電加速?gòu)?fù)蘇的重要推動(dòng)力量。

在經(jīng)歷2018年風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格大幅下滑后，近期風(fēng)電設(shè)備招標(biāo)價(jià)已出現(xiàn)企穩(wěn)回升勢(shì)頭。2018年9月以來(lái)，招標(biāo)價(jià)企穩(wěn)回升。目前招標(biāo)價(jià)相比去年低點(diǎn)已回升10％以上。