當(dāng)前，非水可再生能源發(fā)電配額制即將實施，傳統(tǒng)火電企業(yè)面臨提高非水可再生能源占比的壓力，紛紛并購光伏和風(fēng)電等項目以提高非水可再生能源占比。風(fēng)電項目相對于光伏項目，補貼的依賴度更低，政策調(diào)整的風(fēng)險更小，資產(chǎn)更為優(yōu)質(zhì)。2018年5月18日國家能源局下發(fā)《關(guān)于2018年度風(fēng)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》，明確從2019年起，各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）新增核準(zhǔn)的集中式風(fēng)電項目應(yīng)全部通過競爭方式配置和確定上網(wǎng)電價。相對于新增風(fēng)電項目，存量風(fēng)電項目補貼政策仍保持不變，更受市場主體的青睞，成為資本競相追逐的目標(biāo)。

收購方為在并網(wǎng)前提前確定收購關(guān)系、鎖定有限的存量風(fēng)電項目，并規(guī)避風(fēng)電項目并網(wǎng)投產(chǎn)前不得變更投資主體的限制性規(guī)定，通常會采取預(yù)約收購的方式并購存量在建風(fēng)電項目。相對于直接收購并網(wǎng)后的風(fēng)電項目，預(yù)約收購方式更為普遍，更為復(fù)雜，風(fēng)險也更大。為此，本文以陸上風(fēng)電項目預(yù)收購為例，分析風(fēng)電項目并購過程中應(yīng)重點關(guān)注的法律問題。

1、預(yù)收購的交易架構(gòu)和擔(dān)保模式設(shè)置

依據(jù)《企業(yè)投資項目核準(zhǔn)和備案管理辦法》《國家能源局關(guān)于開展新建電源項目投資開發(fā)秩序?qū)ｍ棻O(jiān)管工作的通知》（國能監(jiān)管〔2014〕450號）、《國家能源局關(guān)于規(guī)范光伏電站投資開發(fā)秩序的通知》（國能新能〔2013〕477號）等文件的規(guī)定，不得倒賣風(fēng)電項目批文。風(fēng)電項目在并網(wǎng)投產(chǎn)前，未經(jīng)核準(zhǔn)機關(guān)的批準(zhǔn)，投資主體不得變更，項目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不得發(fā)生重大調(diào)整，否則可能被取消國家可再生能源發(fā)展基金的電價補貼。收購方應(yīng)核實收購項目在核準(zhǔn)后并網(wǎng)前，投資主體是否發(fā)生過變更，項目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是否發(fā)生過重大調(diào)整，如發(fā)生過的，應(yīng)要求轉(zhuǎn)讓方及時補辦審批手續(xù)。

風(fēng)電項目預(yù)約收購，收購方和轉(zhuǎn)讓方通常在項目核準(zhǔn)后簽訂預(yù)收購協(xié)議，約定由收購方出資并完成項目建設(shè)，由轉(zhuǎn)讓方負責(zé)項目手續(xù)的辦理，待項目并網(wǎng)后，如項目符合預(yù)收購協(xié)議約定的條件，再行簽訂正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，進行項目公司的股權(quán)交割，完成項目并購。常用的交易架構(gòu)如下：


一般來說，預(yù)收購方在設(shè)置交易架構(gòu)和擔(dān)保模式時，需要重點關(guān)注以下問題：

1.收購方的資金安全問題

在該交易架構(gòu)下，通常收購方在確定收購后需解決目標(biāo)項目的注冊資本金和融資問題，或在項目已經(jīng)基本解決融資問題的情況下向轉(zhuǎn)讓方支付一定的款項作為預(yù)付款或者誠意金，但目標(biāo)項目最終是否能完成收購存在不確定性。為此，收購方需設(shè)置合理的擔(dān)保模式，確保終止收購時收購方所投入資金及利息的安全。而項目公司的股權(quán)和售電收益權(quán)通常會質(zhì)押給貸款銀行或者融資租賃方，收購方往往需要通過股東方提供保證擔(dān)保以及對項目公司進行實際管控等方式確保自身投入資金的安全。實踐中，也有轉(zhuǎn)讓方為分擔(dān)風(fēng)險，采取引入EPC總承包商對預(yù)收購項目進行增信的方式，衍生出由有實力的EPC總包企業(yè)向收購方開具全額保函并負責(zé)解決項目融資的方式，將項目風(fēng)險轉(zhuǎn)移給該總承包商等變種模式。

2.未納入收購范圍的項目剝離問題

實踐中，部分轉(zhuǎn)讓方為了便于項目轉(zhuǎn)讓已經(jīng)預(yù)先設(shè)置好了“雙層架構(gòu)”，通過收購項目公司股東的股權(quán)即可批量完成項目并購，卻忽視了未納入收購范圍項目的剝離問題。如果收購方僅收購部分項目，且不予收購的項目中有未并網(wǎng)的，收購方在并購前，需對項目公司名下所有項目進行系統(tǒng)的盡調(diào)，確定不予收購的未并網(wǎng)項目是否能剝離，避免因項目并網(wǎng)前不得變更投資主體和項目公司股東，不予收購的項目難以剝離，導(dǎo)致無法完成收購。

3.項目公司共管問題

預(yù)收購協(xié)議簽訂后，收購方已成為實際的投資人，通常會在預(yù)收購協(xié)議中約定，通過控制項目公司的印章（公章、法人章、財務(wù)專用章等）、營業(yè)執(zhí)照、銀行賬戶等方式實現(xiàn)對項目公司的控制權(quán)，除非得到收購方的同意，否則項目公司不得作出對項目公司較大影響的行為。但實踐中，項目公司法定代表人和股東仍為轉(zhuǎn)讓方，一旦雙方發(fā)生爭議，轉(zhuǎn)讓方可以印章和證照遺失為由，掛失后重新補辦印章和證照，實現(xiàn)對項目公司的再次控制。如收購方僅收購項目公司部分股權(quán)的，還需要將項目公司的章程作為預(yù)收購協(xié)議的附件，明確約定股權(quán)交割后項目公司的組織架構(gòu)以及議事規(guī)則，避免股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，雙方對于項目公司的治理規(guī)則無法達成一致意見。

4.股權(quán)交割問題

風(fēng)電項目的特殊性，在并網(wǎng)發(fā)電之前，無法通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓項目，收購方無法與轉(zhuǎn)讓方直接簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，完成股權(quán)交割。為避免并網(wǎng)后股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜約定不明確，需在預(yù)收購協(xié)議中明確約定收購方受讓項目公司股權(quán)的前提條件，并將條件成就后需簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議作為預(yù)收購協(xié)議的附件，約定在滿足股權(quán)交割條件，或者收購方愿意受讓的情況下，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)依據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，交割股權(quán)，否則需承擔(dān)高額的違約責(zé)任，避免轉(zhuǎn)讓方在條件成就后不轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股權(quán)，確保收購方能依約受讓項目公司股權(quán)，完成整個交易。

2、項目核準(zhǔn)及有關(guān)支持性文件的取得

（一）項目核準(zhǔn)的有效性

根據(jù)2013年度之后發(fā)布的《政府核準(zhǔn)的投資項目目錄》規(guī)定，風(fēng)電項目由地方政府在國家依據(jù)總量控制制定的建設(shè)規(guī)劃及年度開發(fā)指導(dǎo)規(guī)模內(nèi)核準(zhǔn)。對于項目核準(zhǔn)，收購方需關(guān)注以下問題。

1.關(guān)注核準(zhǔn)機關(guān)權(quán)限

2013年5月15日國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于取消和下放一批行政審批項目等事項的決定》（國發(fā)〔2013〕19號），企業(yè)投資風(fēng)電項目核準(zhǔn)由國家發(fā)展改革委下放至地方政府投資主管部門，國家僅從開發(fā)總量上進行控制。具體的項目核準(zhǔn)機關(guān)，不同時期、不同省份，情況均有不同，需根據(jù)當(dāng)時各省出具的政府核準(zhǔn)的投資項目目錄文件確定。收購方應(yīng)核實核準(zhǔn)文件上載明的核準(zhǔn)機關(guān)是否具有相應(yīng)的核準(zhǔn)權(quán)限。

2.核實核準(zhǔn)前置文件

2014年以來，《國家發(fā)展改革委、中央編辦關(guān)于一律不得將企業(yè)經(jīng)營自主權(quán)事項作為企業(yè)投資項目核準(zhǔn)前置條件的通知》（發(fā)改投資〔2014〕2999號）、《精簡審批事項規(guī)范中介服務(wù)實行企業(yè)投資項目網(wǎng)上并聯(lián)核準(zhǔn)制度的工作方案》（國辦發(fā)〔2014〕59號）、《清理規(guī)范投資項目報建審批事項實施方案》（國發(fā)〔2016〕29號）等文件陸續(xù)出臺，目前風(fēng)電項目核準(zhǔn)前應(yīng)取得項目列入建設(shè)規(guī)劃及年度發(fā)展計劃文件、用地預(yù)審意見、規(guī)劃選址意見、水土保持批復(fù)和社會穩(wěn)定風(fēng)險評估報告。通常而言，項目依法取得核準(zhǔn)文件的，前述的前置手續(xù)文件應(yīng)均已取得，但考慮到前述核準(zhǔn)前置程序文件對于項目的成敗至關(guān)重要，收購方在項目并購前，除核查核準(zhǔn)文件外，還應(yīng)核查前述核準(zhǔn)前置文件的真實性、有效性和完備性。

3.確保項目已列入年度核準(zhǔn)計劃

正如前文所述，國家發(fā)改委只對各省的核準(zhǔn)總量進行控制，地方發(fā)改部門在國家核定的風(fēng)電規(guī)模內(nèi)進行項目核準(zhǔn)，但為避免地方發(fā)改部門超規(guī)模核準(zhǔn)，收購方需核查目標(biāo)項目是否已列入當(dāng)年建設(shè)規(guī)劃及年度發(fā)展計劃。如經(jīng)地方發(fā)改部門核準(zhǔn)的項目并未被納入國家的年度計劃，根據(jù)《風(fēng)電開發(fā)建設(shè)管理暫行辦法》第九條的規(guī)定，該項目將不能享受國家可再生能源發(fā)展基金的電價補貼。

4.關(guān)注核準(zhǔn)文件的有效期

風(fēng)電項目核準(zhǔn)文件的有效期通常為2年，根據(jù)法律規(guī)定和核準(zhǔn)文件要求，項目應(yīng)在核準(zhǔn)有效期內(nèi)開工建設(shè)，否則核準(zhǔn)文件自動失效。為此，對于已開工項目，收購方應(yīng)關(guān)注項目是否已在核準(zhǔn)文件有效期內(nèi)開工，如項目未在有效期內(nèi)開工的，是否已辦理核準(zhǔn)文件的延期手續(xù)；對于未開工項目，收購方應(yīng)關(guān)注項目是否能在核準(zhǔn)文件有效期內(nèi)開工，避免核準(zhǔn)文件過期后失效。

（二）項目支持性文件的完備性

風(fēng)電項目前期審批部門多，辦理程序比較復(fù)雜。項目開發(fā)手續(xù)方面，在開工之前除取得核準(zhǔn)文件以及核準(zhǔn)前置的項目列入年度發(fā)展計劃的文件、用地預(yù)審意見、規(guī)劃選址意見、水土保持批復(fù)以及社會穩(wěn)定風(fēng)險評估報告外，還需取得環(huán)境影響評價批復(fù)意見、文物保護和考古許可、壓覆礦審查意見以及電網(wǎng)接入意見等審批文件，以及依據(jù)根據(jù)每個項目的特殊情況，可能還需要取得洪水影響評價、民用機場安全環(huán)境保護意見、風(fēng)景名勝區(qū)保護審核、用林（草原、沙化土地等）審批文件、自然保護區(qū)審核意見、農(nóng)用地轉(zhuǎn)用、征地、臨時用地審批以及其他應(yīng)當(dāng)辦理的審批文件。在項目工程建設(shè)手續(xù)方面，需辦理建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃類許可證、施工許可證和建設(shè)用地批準(zhǔn)書等許可文件。詳見下表：


收購方除核實目標(biāo)項目是否依法辦理各項審批手續(xù)，取得審批文件外，還需核實項目實際情況與審批文件上載明的項目情況是否一致，確定項目是否發(fā)生過風(fēng)機移位、項目用地性質(zhì)調(diào)整等需重新辦理或補辦相關(guān)手續(xù)的重大變更。

為確保轉(zhuǎn)讓方繼續(xù)辦理相關(guān)審批手續(xù)，收購方應(yīng)在預(yù)收購協(xié)議中明確目標(biāo)項目已取得和未取得的審批文件，并約定未取得的審批文件繼續(xù)由轉(zhuǎn)讓方限期負責(zé)辦理并承擔(dān)費用，以及逾期辦理的給收購方造成損失的違約賠償責(zé)任。

3、項目用地的合法性

風(fēng)電項目跨越幅度大、地形多樣、占地范圍廣，用地情況較為復(fù)雜。按照風(fēng)電場功能區(qū)的不同，可分為風(fēng)機機組、升壓站和綜合樓用地和送出線路、吊裝平臺、道路用地等。由于各功能區(qū)對土地的利用狀態(tài)存在永久用地和臨時用地的差異，故需按照不同的流程來辦理用地手續(xù)。收購方應(yīng)核實項目用地審批手續(xù)的真實性、有效性和完備性，并重點關(guān)注以下問題。

1.項目占用基本農(nóng)田的情況

依據(jù)《基本農(nóng)田保護條例》的規(guī)定，基本農(nóng)田保護區(qū)經(jīng)依法劃定后，任何單位和個人不得改變或者占用，國家能源等重點建設(shè)項目選址確實無法避開基本農(nóng)田保護區(qū)，需要占用基本農(nóng)田，涉及農(nóng)用地轉(zhuǎn)用或者征收土地的，必須經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，地方各級政府無權(quán)進行審批。雖然風(fēng)電項目可以占用基本農(nóng)田，但一旦占用基本農(nóng)田的，審批手續(xù)相當(dāng)復(fù)雜，能否審批通過也存在不確定性，難以確保項目在開工時能辦理完相應(yīng)的調(diào)規(guī)和農(nóng)轉(zhuǎn)用手續(xù)，影響項目的開工建設(shè)，甚至存在“未批先建”和違法用地的風(fēng)險。

為此，收購方應(yīng)核實風(fēng)電項目選址是否符合當(dāng)?shù)赝恋乩每傮w規(guī)劃，是否占用基本農(nóng)田，如不符合土地利用總體規(guī)劃或占用基本農(nóng)田的，應(yīng)及時向主管部門核實調(diào)規(guī)和基本農(nóng)田審批手續(xù)的辦理進度和可行性，如存在不確定性的，應(yīng)視情況及時終止收購。

2.項目占用林地和草地的情況

依據(jù)《建設(shè)項目使用林地審核審批管理辦法》第四條的規(guī)定，風(fēng)電項目不得使用Ⅰ級保護林地、Ⅱ級保護林地中的有林地以及國務(wù)院確定的國家所有的重點林區(qū)內(nèi)的Ⅲ級以上保護林地中的有林地，除省級投資主管部門核準(zhǔn)的風(fēng)電項目外，不得占用一級國家級公益林地。收購方應(yīng)核實風(fēng)電項目是否占用禁止使用的林地，如占用的，應(yīng)及時終止收購。

依據(jù)《草原法》第三十八條的規(guī)定，風(fēng)電項目應(yīng)當(dāng)不占或者少占草原；確需征收、征用或者使用草原的，必須經(jīng)省級以上人民政府草原行政主管部門審核同意后，依照有關(guān)土地管理的法律、行政法規(guī)辦理建設(shè)用地審批手續(xù)。收購方需要注意的是，地、市（縣）草原行政主管部門無權(quán)審核。

風(fēng)電項目涉及林地、草地的，除了按照一般農(nóng)用地要求辦理轉(zhuǎn)用手續(xù)之外，還需事先取得相關(guān)林地、草地主管部門許可占用林地、草地的批復(fù)。以林地為例，用地單位應(yīng)當(dāng)向縣級以上人民政府林業(yè)主管部門提出用地申請，根據(jù)用地性質(zhì)和規(guī)模的不同，縣級林業(yè)主管部門將逐級上報至有審核權(quán)限的部門進行審批。經(jīng)審核同意后，用地單位按照國家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)預(yù)交森林植被恢復(fù)費，領(lǐng)取使用林地審核同意書。用地單位需要采伐已經(jīng)批準(zhǔn)占用或者征收、征用的林地上的林木時，還需要申請林木采伐許可證。用地單位取得使用林地審核同意書后，憑此依法辦理建設(shè)用地審批手續(xù)。占用或者征收、征用林地、草地未經(jīng)林業(yè)、草地主管部門審核同意的，土地行政主管部門將不予受理建設(shè)用地申請。

3.項目占用自然保護區(qū)等生態(tài)紅線的情況

依據(jù)《在國家級自然保護區(qū)修筑設(shè)施審批管理暫行辦法》《風(fēng)景名勝區(qū)條例》《國家濕地公園管理辦法》等法律法規(guī)的規(guī)定，風(fēng)電項目還應(yīng)避免占用自然遺產(chǎn)地、國家公園、自然保護區(qū)、森林公園、濕地公園、地質(zhì)公園、風(fēng)景名勝區(qū)、江河源頭匯水區(qū)、水資源保護區(qū)、重點國有林區(qū)、沿海基干林帶和消浪林帶以及鳥類主要遷徙通道等區(qū)域。收購方應(yīng)通過查看環(huán)境影響評價文件和向主管部門核實的方式，確定目標(biāo)項目是否占用前述生態(tài)紅線區(qū)域。

4.永久占地部分的建設(shè)用地手續(xù)辦理的情況

對于升壓站、綜合樓等需永久占地的部分，應(yīng)嚴(yán)格按照法律規(guī)定申請建設(shè)用地，履行農(nóng)用地轉(zhuǎn)用審批、土地征收、“招拍掛”出讓等程序，并最終取得國有建設(shè)用地權(quán)屬證書?！讹L(fēng)電場工程建設(shè)用地和環(huán)境保護管理暫行辦法》第四條明確規(guī)定：“風(fēng)電場工程建設(shè)用地按實際占用土地面積計算和征地。其中，非封閉管理的風(fēng)電場中的風(fēng)電機組用地，按照基礎(chǔ)實際占用面積征地；風(fēng)電場其它永久設(shè)施用地按照實際占地面積征地；建設(shè)施工期臨時用地依法按規(guī)定辦理。”因此，對于前述區(qū)域涉及的土地，不得以租代征，不得直接使用農(nóng)用地，需辦理轉(zhuǎn)用手續(xù)。

收購方應(yīng)核實目標(biāo)項目的建設(shè)用地手續(xù)辦理情況，如手續(xù)辦理嚴(yán)重滯后的，可能因未取得建設(shè)用地批準(zhǔn)書，未批先建、違法占用土地而被行政處罰，甚至刑事處罰，以及因項目土地未完成征收就進場開工建設(shè)，而被土地權(quán)利人追究民事侵權(quán)責(zé)任。

5.進場道路合規(guī)性的情況

一般而言，對于永久道路，應(yīng)當(dāng)與風(fēng)機機組一同辦理永久用地手續(xù)，涉及農(nóng)用地的，需辦理轉(zhuǎn)用手續(xù)。對于臨時道路，應(yīng)辦理臨時用地手續(xù)，不得修建永久建筑物和硬化，期滿應(yīng)及時歸還，并進行復(fù)墾和植被恢復(fù)。當(dāng)然，在當(dāng)?shù)卣咴试S的情況下，風(fēng)電場施工道路、檢修道路，可優(yōu)先考慮利用原有森林防火道路、林區(qū)道路、鄉(xiāng)村道路等為了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)服務(wù)的道路，或其他現(xiàn)有道路，在其基礎(chǔ)上擴建風(fēng)電場道路。

6.土地租賃手續(xù)的情況

風(fēng)電項目吊裝平臺、道路通常采用土地租賃的方式解決用地，其中對于進場道路、檢修道路、施工道路，還可通過共用農(nóng)村道路、防火道路等形式。收購方應(yīng)關(guān)注土地租賃程序、租賃主體是否合法合規(guī)。

就主體而言，項目公司應(yīng)當(dāng)與土地權(quán)利人簽訂租賃補償合同，但實踐中，部分項目為避免直接與村民或村集體打交道，與當(dāng)?shù)卣炗喿赓U補償協(xié)議。依據(jù)合同相對性原則，該合同對實際權(quán)利人的村民或村集體不具有約束力，一旦今后項目公司與村民或村集體發(fā)生爭議，項目公司的合同權(quán)利將無法得到有效保證。

4、風(fēng)電項目預(yù)收購的其他風(fēng)險

相對于直接收購并網(wǎng)后風(fēng)電項目，預(yù)約收購方式更為復(fù)雜，風(fēng)險也更大，除上述交易架構(gòu)設(shè)置、項目核準(zhǔn)及支持性文件取得和項目用地問題外，收購方還需要關(guān)注以下風(fēng)險。

1.轉(zhuǎn)讓方未通過招標(biāo)投標(biāo)方式選擇承包商和供應(yīng)商的風(fēng)險

風(fēng)電項目屬于電力、新能源等能源基礎(chǔ)設(shè)施項目，符合《必須招標(biāo)的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項目范圍規(guī)定》第2條第1款第（1）項的規(guī)定，故風(fēng)電項目的投資主體無論是國有還是民營，其施工、貨物及有關(guān)服務(wù)的采購，若達到法定規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)，則依法必須招標(biāo)。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理建設(shè)工程施工合同糾紛案件適用法律問題的解釋》的規(guī)定，建設(shè)工程必須進行招標(biāo)而未招標(biāo)的，簽訂的施工合同無效。在簽署預(yù)收購協(xié)議時，部分風(fēng)電項目的轉(zhuǎn)讓方可能已經(jīng)選定了EPC總承包商或者主要設(shè)備供應(yīng)商。而轉(zhuǎn)讓方作為民營企業(yè)通常不會通過招標(biāo)投標(biāo)方式選擇承包商或者供應(yīng)商，不僅給收購方帶來合規(guī)風(fēng)險，而且也可能在與承包商發(fā)生爭議時有關(guān)承包合同被司法機關(guān)認(rèn)定為無效合同。

2.收購方為國企的情況下，未經(jīng)評估確定收購價格的合規(guī)風(fēng)險

收購方為國企的，依據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法》（國資委令2005年第12號）第六條 “企業(yè)有下列行為之一的，應(yīng)當(dāng)對相關(guān)資產(chǎn)進行評估：（十）收購非國有單位的資產(chǎn)”以及第二十二條 “企業(yè)進行與資產(chǎn)評估相應(yīng)的經(jīng)濟行為時，應(yīng)當(dāng)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評估結(jié)果為作價參考依據(jù)；當(dāng)交易價格低于評估結(jié)果的90%時，應(yīng)當(dāng)暫停交易，在獲得原經(jīng)濟行為批準(zhǔn)機構(gòu)同意后方可繼續(xù)交易。”的規(guī)定，如轉(zhuǎn)讓方為非國有單位的，應(yīng)當(dāng)進行評估，并根據(jù)評估價格確定轉(zhuǎn)讓價格。但預(yù)收購模式下，項目尚未開工建設(shè)或仍在建設(shè)過程中，為鎖定項目，通常未經(jīng)評估即確定轉(zhuǎn)讓價格，有違反國資監(jiān)管規(guī)定的風(fēng)險。

3.退出機制問題

風(fēng)電項目預(yù)收購合同簽訂到股權(quán)正式交割通常有一年左右的時間，在特定條件下，比如并購項目不符合預(yù)期的收益率、項目長時間停緩建，無法如期并網(wǎng)，以及項目手續(xù)存在重大瑕疵的情況下，收購方為減少損失，可能會終止收購。收購方應(yīng)在預(yù)收購協(xié)議中明確項目預(yù)收購的退出機制，約定終止并購后收購方所投入資金的返還以及相應(yīng)的擔(dān)保條款，確保資金的安全性。

5、小結(jié)

風(fēng)電項目建設(shè)周期長，審批手續(xù)復(fù)雜，不少項目開發(fā)主體對項目開發(fā)、建設(shè)缺乏規(guī)范管理，不重視項目法律風(fēng)險防控，導(dǎo)致法律風(fēng)險突出。收購方應(yīng)密切關(guān)注目標(biāo)項目存在的法律風(fēng)險，在并購前盡量委托專業(yè)律師對預(yù)收購項目進行全面的法律盡職調(diào)查，設(shè)置合理的交易架構(gòu)和擔(dān)保模式，在收購前明確項目預(yù)收購所存在的法律風(fēng)險，并提前采取規(guī)避措施，最大限度的降低風(fēng)險，減少糾紛的發(fā)生。