大和發(fā)表研究報(bào)告，指港燈(02638.HK)股價(jià)2018年升10%(恒指同期跌15%)，主要由于投資者期望在中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景高度不明朗的情況下尋求受宏觀風(fēng)險(xiǎn)影響有限的股息回報(bào)，以及期望港燈可於2019年維持固定的每年派息每股0.4元的水平。

不過(guò)，該行指港燈2019-2023年計(jì)畫預(yù)留266億元資本開支，主要用于煤改氣項(xiàng)目，相當(dāng)于較2014-2018年增加104%。該行認(rèn)為若公司要維持固定派息，需要額外每年借貨7億元，不過(guò)此舉將會(huì)限制公司的額外借貸空間，因此料減派息無(wú)可避免。

大和將港燈2019-2020年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)4-8%以反映新資本開支因素，評(píng)級(jí)由“跑輸大市”降至“沽售”，以反映股價(jià)上升后估值較高，維持目標(biāo)價(jià)6.25港元。