本周四（8月19日）早上，英利綠色能源（YGE 10.92 +1.39%）公布了第二季度財(cái)報(bào)，結(jié)果超出華爾街的預(yù)期，但是投資者似乎并沒(méi)有做好準(zhǔn)備讓英利綠色能源在財(cái)報(bào)公布后止跌反彈。

英利綠色能源第二季度實(shí)際產(chǎn)生了21美分的每股收益，高于華爾街普遍預(yù)期的19美分。3.98億美元的營(yíng)收也超出了華爾街3.71億美元的預(yù)期。

英利綠色能源第二季度的產(chǎn)量季度增長(zhǎng)率達(dá)到兩位數(shù)，平均售價(jià)也有所提高，隨之而來(lái)的是超出華爾街預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。在財(cái)報(bào)公布之前，看好英利綠色能源的分析師就稱，由于英利公司自己生產(chǎn)晶片，避免了受到外部市場(chǎng)硅原料價(jià)格瘋漲的影響，因此具有“跑贏大盤(pán)”的潛力。

可以說(shuō)英利第二季度財(cái)報(bào)中最引人注目的數(shù)據(jù)是其微幅上升的毛利率。英利在第一季度33.3%的毛利率已是當(dāng)時(shí)的最好成績(jī)，但在第二季度卻繼續(xù)創(chuàng)出了33.5%的新紀(jì)錄。

英利還調(diào)高了其全年平均毛利率水平，由之前計(jì)劃的27%-29%調(diào)至28%-30%，但是認(rèn)識(shí)到這次調(diào)高主要是基于第二季度實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)紀(jì)錄的高毛利率（而不是依靠下半年毛利率的提高）是很重要的。由于英利在2010年下半年增加了多晶硅的生產(chǎn)設(shè)備和額外的4億瓦特太陽(yáng)能電池組件的產(chǎn)能，因此今年下半年該公司的毛利率必將下滑至28%-30%之間。

由于預(yù)期英利綠色能源的財(cái)報(bào)將表現(xiàn)不俗，其股價(jià)似乎應(yīng)該在短期內(nèi)出現(xiàn)暴漲。但是這并沒(méi)有發(fā)生。

英利稱其對(duì)毛利率有信心的原因有很多：4億瓦特的新產(chǎn)能在7月開(kāi)始投入生產(chǎn)，預(yù)期太陽(yáng)能電池組件的平均售價(jià)維持強(qiáng)勁，外匯匯率再次出現(xiàn)利好形勢(shì)。

但是投資者對(duì)英利的利潤(rùn)率并沒(méi)有把握，尤其是英利稱今年下半年的毛利率將下降，考慮到多晶硅生產(chǎn)設(shè)備的增加與4億瓦特太陽(yáng)能電池組件產(chǎn)能的上線，成本不再繼續(xù)縮小反而要小幅提高。英利稱它將在新的一年里重新采取降低成本提高利潤(rùn)率的措施，但是這對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響有多少，它沒(méi)有100%的信心。

光伏產(chǎn)品公司都會(huì)注意顯示其地域多樣化優(yōu)勢(shì)，英利在公布財(cái)報(bào)的同時(shí)發(fā)布了一項(xiàng)值得仔細(xì)推敲的聲明，它稱英利已經(jīng)成為“新澤西州和加利福尼亞州領(lǐng)先的光伏產(chǎn)品供應(yīng)商”。然而，至少有一位分析師――Webush證券平時(shí)密切監(jiān)測(cè)加利福尼亞州的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的分析師Christine Hersey，她稱沒(méi)有在加州的任何一個(gè)地方發(fā)現(xiàn)英利的產(chǎn)品位居首位。長(zhǎng)期以來(lái)，中圣太陽(yáng)能（Sunpower）和無(wú)錫尚德（STP 8.18 -3.54%）一直是無(wú)可爭(zhēng)辯的領(lǐng)頭羊，其中無(wú)錫尚德發(fā)展最快。

英利綠色能源的首席執(zhí)行官苗連生在其對(duì)財(cái)報(bào)的點(diǎn)評(píng)中說(shuō)：“我們自信今年下半年公司業(yè)績(jī)將依然強(qiáng)勁?！?/P>

英利在回答一位分析師在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提出的關(guān)于明年需求的問(wèn)題時(shí)，給出了一個(gè)更強(qiáng)的牛市信號(hào)，該公司稱消費(fèi)需求將超過(guò)英利產(chǎn)能的兩倍，而價(jià)格的降幅預(yù)計(jì)最多只有個(gè)位數(shù)。不過(guò)分析師擔(dān)心所謂的雙倍訂單最終可能被客戶取消，而且英利也不敢100%保證訂單翻番，因此2011年需求翻番的這種陳述看起來(lái)有些過(guò)于激進(jìn)了。

以下是有關(guān)英利綠色能源的重要數(shù)據(jù)：

普遍預(yù)期每股收益：19美分

預(yù)期每股收益區(qū)間：9-37美分

實(shí)際2010年第二季度每股收益：21美分

2010年第一季度每股收益：18美分（低于華爾街預(yù)測(cè)的22美分）

營(yíng)收普遍預(yù)期：3.71億美元

實(shí)際2010年第二季度營(yíng)收：3.98億美元

50天移動(dòng)平均股價(jià)：11.36美元

財(cái)報(bào)編制當(dāng)天股價(jià)的漲跌：45美分（虧損）

從編制季度財(cái)報(bào)的截止日以后的最低股價(jià)：8.61美元（第一季度財(cái)報(bào)公布后的第一個(gè)交易日）

從編制季度財(cái)報(bào)的截止日以后的最高股價(jià)：12.59美元（7月26日）

賣空股票總額：490萬(wàn)手（7月30日一度達(dá)到1.49億手）

與那些頭條新聞中關(guān)注的數(shù)據(jù)不一樣，英利在成本控制上的前景將成為財(cái)報(bào)刺激股價(jià)回升的關(guān)鍵。由于調(diào)整空間有限，中國(guó)光伏產(chǎn)品制造商中的低成本領(lǐng)導(dǎo)者只能在非硅材料處理的成本縮減上下功夫了。

多晶硅的價(jià)格已經(jīng)上漲了不少，由于過(guò)去幾個(gè)季度里降低成本的措施似乎無(wú)法抵消硅原料上漲趨勢(shì)的影響，因此投資者將高度關(guān)注以低成本為特點(diǎn)的中國(guó)光伏產(chǎn)品制造商要如何繼續(xù)壓縮非硅材料處理的成本。

英利在第二季度將其非硅處理成本從75美分縮減到74美分，但是成本效率卻出現(xiàn)下降。一位分析師估計(jì)，根據(jù)英利提供的關(guān)于非硅處理的成本數(shù)據(jù)，第二季度晶科能源（JKS 24.73 +8.09%）可能在低成本方面超過(guò)了英利綠色能源。