1大勢(shì)分析
三大因素催生國(guó)資頻頻掃貨
近期各類(lèi)國(guó)資頻頻將多家上市公司控制權(quán)收歸囊中。今年以來(lái)，各類(lèi)國(guó)資公司成為A股公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)重要生力軍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三大因素催生國(guó)資頻頻接盤(pán)，在降杠桿這個(gè)大背景下，國(guó)資收購(gòu)上市公司股權(quán)的步伐仍在繼續(xù)。
國(guó)資頻頻掃貨
昨日，金一文化發(fā)布公告稱(chēng)，公司此前曾披露，控股股東碧空龍翔的股東鐘蔥、鐘小冬擬將其合計(jì)持有的碧空龍翔73.32%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給?？平鸺瘓F(tuán)，轉(zhuǎn)讓完畢后，?？平鸺瘓F(tuán)將持有碧空龍翔73.32%股權(quán)，進(jìn)而控制碧空龍翔。8月21日，公司收到碧空龍翔的通知，碧空龍翔股權(quán)變更的工商登記手續(xù)已辦理完畢，并已取得新?lián)Q發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。此次權(quán)益變動(dòng)完成后，?？平鸺瘓F(tuán)的實(shí)控人北京市海淀區(qū)國(guó)資委成為公司的實(shí)控人。
而此前一天，天音控股公告稱(chēng)，公司第一大股東深圳市投資控股有限公司與第二大股東深圳市天富錦創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司簽訂一致行動(dòng)協(xié)議書(shū)。根據(jù)協(xié)議約定，雙方在直接或間接持有天音控股股權(quán)期間，在董事會(huì)和股東大會(huì)審議中保持一致，且自協(xié)議生效之日起長(zhǎng)期有效。截至公告當(dāng)日，深投控持有天音控股17.4%的股份，天富錦持有天音控股9.47%的股份，雙方合計(jì)持有天音控股26.87%的股份。
2016年11月，深投控斥資18億元受讓天音控股13.76%的股權(quán)，而當(dāng)日天音控股第二大股東天富錦簽署一致行動(dòng)協(xié)議書(shū)后，將晉身為天音控股的控股股東，天音控股的實(shí)際控制人則變更為深圳市國(guó)資委，此前天音控股無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人。
大眾證券報(bào)記者注意到近期國(guó)資頻頻將多個(gè)上市公司控制權(quán)收歸囊中。比如，8月6日，新筑股份發(fā)布的公告顯示，新筑股份的原控股股東為新筑投資。今年4月，后者與四川發(fā)展簽署協(xié)議，約定新筑投資將其所持公司1.05億股股份轉(zhuǎn)讓給四川發(fā)展。8月7日，上述股份轉(zhuǎn)讓過(guò)戶(hù)登記完成，四川發(fā)展持有新筑股份1.05億股，占總股本的15.95%，成為新筑股份控股股東,新筑股份實(shí)際控制人變更為四川省國(guó)資委。
此外，當(dāng)代東方、聯(lián)建光電、盛運(yùn)環(huán)保等公司都是擬向國(guó)資公司進(jìn)行控股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)患t宇新材、*ST凱迪等公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中也有國(guó)資身影。
三大因素催生接盤(pán)
為何近期國(guó)資頻頻接盤(pán)？
“我覺(jué)得有幾個(gè)方面的考慮：首先，地方國(guó)資具有一定的接盤(pán)動(dòng)力因素，一般來(lái)說(shuō)上市公司是當(dāng)?shù)?，或者區(qū)域內(nèi)的納稅大戶(hù)，如果說(shuō)一旦股權(quán)發(fā)生跨省或跨區(qū)域，稅收保障方面會(huì)被削弱；其次，對(duì)上市公司而言，股權(quán)轉(zhuǎn)讓本身有不得已的因素，不少公司前期杠桿加得比較大，就杠桿本身而言需要時(shí)間的消化；再次，在目前資金壓力比較大的情況，對(duì)民營(yíng)企業(yè)而言通過(guò)銀行融資難度會(huì)比較大，而通過(guò)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國(guó)資則有可能讓有質(zhì)量的資產(chǎn)得到喘息的機(jī)會(huì)，也算是一種緩兵之計(jì)。”昨日中郵證券研發(fā)部副總經(jīng)理程毅敏在接受大眾證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示道。
值得一提的是，在國(guó)資作為受讓方的上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，不少轉(zhuǎn)讓方式為無(wú)償轉(zhuǎn)讓或行政劃撥。在這些無(wú)償轉(zhuǎn)讓或行政劃撥中，上市公司的實(shí)際控制人或者股東經(jīng)常本身就是國(guó)資，受讓的股權(quán)往往是注入到旗下子公司或?qū)O公司，也有國(guó)資受讓股權(quán)后更加“集權(quán)”，持有的上市公司股權(quán)由間接持股變成了直接持股。在這些股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，不論轉(zhuǎn)讓的股份占比有多高，實(shí)控人和控股股東大多不會(huì)發(fā)生變更。
比如，今年6月4日，富奧股份發(fā)布《關(guān)于股東國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的提示性公告》稱(chēng)，股東中國(guó)一汽擬以無(wú)償劃轉(zhuǎn)的方式將所持富奧股份的全部A股3.16億股（占總股本的24.41%）劃轉(zhuǎn)給一汽股權(quán)投資公司。天眼查顯示，中國(guó)一汽和一汽股權(quán)投資公司的實(shí)際控制人均為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。
“在降杠桿這個(gè)大背景下，未來(lái)這種國(guó)資收購(gòu)上市公司股權(quán)的現(xiàn)象還會(huì)增加，不僅體現(xiàn)了國(guó)資公司運(yùn)作思路的轉(zhuǎn)變，將管資產(chǎn)到管資本，同時(shí)通過(guò)國(guó)資平臺(tái)有利于企業(yè)提升效益和效率。站在更高的層面來(lái)看，通過(guò)讓國(guó)資更多地向重點(diǎn)行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)營(yíng)效率，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略需要。”程毅敏最后指出。
三大因素催生國(guó)資頻頻掃貨
近期各類(lèi)國(guó)資頻頻將多家上市公司控制權(quán)收歸囊中。今年以來(lái)，各類(lèi)國(guó)資公司成為A股公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)重要生力軍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三大因素催生國(guó)資頻頻接盤(pán)，在降杠桿這個(gè)大背景下，國(guó)資收購(gòu)上市公司股權(quán)的步伐仍在繼續(xù)。
國(guó)資頻頻掃貨
昨日，金一文化發(fā)布公告稱(chēng)，公司此前曾披露，控股股東碧空龍翔的股東鐘蔥、鐘小冬擬將其合計(jì)持有的碧空龍翔73.32%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給?？平鸺瘓F(tuán)，轉(zhuǎn)讓完畢后，?？平鸺瘓F(tuán)將持有碧空龍翔73.32%股權(quán)，進(jìn)而控制碧空龍翔。8月21日，公司收到碧空龍翔的通知，碧空龍翔股權(quán)變更的工商登記手續(xù)已辦理完畢，并已取得新?lián)Q發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。此次權(quán)益變動(dòng)完成后，?？平鸺瘓F(tuán)的實(shí)控人北京市海淀區(qū)國(guó)資委成為公司的實(shí)控人。
而此前一天，天音控股公告稱(chēng)，公司第一大股東深圳市投資控股有限公司與第二大股東深圳市天富錦創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司簽訂一致行動(dòng)協(xié)議書(shū)。根據(jù)協(xié)議約定，雙方在直接或間接持有天音控股股權(quán)期間，在董事會(huì)和股東大會(huì)審議中保持一致，且自協(xié)議生效之日起長(zhǎng)期有效。截至公告當(dāng)日，深投控持有天音控股17.4%的股份，天富錦持有天音控股9.47%的股份，雙方合計(jì)持有天音控股26.87%的股份。
2016年11月，深投控斥資18億元受讓天音控股13.76%的股權(quán)，而當(dāng)日天音控股第二大股東天富錦簽署一致行動(dòng)協(xié)議書(shū)后，將晉身為天音控股的控股股東，天音控股的實(shí)際控制人則變更為深圳市國(guó)資委，此前天音控股無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人。
大眾證券報(bào)記者注意到近期國(guó)資頻頻將多個(gè)上市公司控制權(quán)收歸囊中。比如，8月6日，新筑股份發(fā)布的公告顯示，新筑股份的原控股股東為新筑投資。今年4月，后者與四川發(fā)展簽署協(xié)議，約定新筑投資將其所持公司1.05億股股份轉(zhuǎn)讓給四川發(fā)展。8月7日，上述股份轉(zhuǎn)讓過(guò)戶(hù)登記完成，四川發(fā)展持有新筑股份1.05億股，占總股本的15.95%，成為新筑股份控股股東,新筑股份實(shí)際控制人變更為四川省國(guó)資委。
此外，當(dāng)代東方、聯(lián)建光電、盛運(yùn)環(huán)保等公司都是擬向國(guó)資公司進(jìn)行控股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)患t宇新材、*ST凱迪等公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中也有國(guó)資身影。
三大因素催生接盤(pán)
為何近期國(guó)資頻頻接盤(pán)？
“我覺(jué)得有幾個(gè)方面的考慮：首先，地方國(guó)資具有一定的接盤(pán)動(dòng)力因素，一般來(lái)說(shuō)上市公司是當(dāng)?shù)?，或者區(qū)域內(nèi)的納稅大戶(hù)，如果說(shuō)一旦股權(quán)發(fā)生跨省或跨區(qū)域，稅收保障方面會(huì)被削弱；其次，對(duì)上市公司而言，股權(quán)轉(zhuǎn)讓本身有不得已的因素，不少公司前期杠桿加得比較大，就杠桿本身而言需要時(shí)間的消化；再次，在目前資金壓力比較大的情況，對(duì)民營(yíng)企業(yè)而言通過(guò)銀行融資難度會(huì)比較大，而通過(guò)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國(guó)資則有可能讓有質(zhì)量的資產(chǎn)得到喘息的機(jī)會(huì)，也算是一種緩兵之計(jì)。”昨日中郵證券研發(fā)部副總經(jīng)理程毅敏在接受大眾證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示道。
值得一提的是，在國(guó)資作為受讓方的上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，不少轉(zhuǎn)讓方式為無(wú)償轉(zhuǎn)讓或行政劃撥。在這些無(wú)償轉(zhuǎn)讓或行政劃撥中，上市公司的實(shí)際控制人或者股東經(jīng)常本身就是國(guó)資，受讓的股權(quán)往往是注入到旗下子公司或?qū)O公司，也有國(guó)資受讓股權(quán)后更加“集權(quán)”，持有的上市公司股權(quán)由間接持股變成了直接持股。在這些股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，不論轉(zhuǎn)讓的股份占比有多高，實(shí)控人和控股股東大多不會(huì)發(fā)生變更。
比如，今年6月4日，富奧股份發(fā)布《關(guān)于股東國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的提示性公告》稱(chēng)，股東中國(guó)一汽擬以無(wú)償劃轉(zhuǎn)的方式將所持富奧股份的全部A股3.16億股（占總股本的24.41%）劃轉(zhuǎn)給一汽股權(quán)投資公司。天眼查顯示，中國(guó)一汽和一汽股權(quán)投資公司的實(shí)際控制人均為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。
“在降杠桿這個(gè)大背景下，未來(lái)這種國(guó)資收購(gòu)上市公司股權(quán)的現(xiàn)象還會(huì)增加，不僅體現(xiàn)了國(guó)資公司運(yùn)作思路的轉(zhuǎn)變，將管資產(chǎn)到管資本，同時(shí)通過(guò)國(guó)資平臺(tái)有利于企業(yè)提升效益和效率。站在更高的層面來(lái)看，通過(guò)讓國(guó)資更多地向重點(diǎn)行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)營(yíng)效率，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略需要。”程毅敏最后指出。
