“資本市場對環(huán)保產業(yè)的態(tài)度和反應非常現(xiàn)實，未來2年～3年，資本市場對于環(huán)保類上市公司或者擬上市公司的低估值將成為常態(tài)化，企業(yè)要適應這種短期內的低估值。”中金公司副總經(jīng)理戚政韜在近日由中國環(huán)境報社中國環(huán)保產業(yè)研究院主辦的第五屆綠金匯沙龍上表示。
據(jù)了解，本屆沙龍以“2018年環(huán)保產業(yè)趨勢前瞻”為主題，中國環(huán)保產業(yè)研究院還與和君咨詢生態(tài)環(huán)保事業(yè)部（和謹咨詢）聯(lián)合發(fā)布了行業(yè)發(fā)展前瞻性報告《2018 生態(tài)環(huán)保行業(yè)大勢》。
資本熱潮減退
行業(yè)從轟轟烈烈的環(huán)保建設轉入日漸平淡的常態(tài)投入，低估值將成常態(tài)化
前兩年，環(huán)保市場熱度高漲，產業(yè)融合不斷加強，跨界正在成為趨勢。彼時，PPP模式如火如荼，不少基建類大型國企、央企進入；近兩年，互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化等新技術普及應用，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念再起，有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也看好環(huán)保行業(yè)。
現(xiàn)在，葛洲壩、百度、阿里巴巴等企業(yè)都進入環(huán)保行業(yè)，帶來資本或與資本密切相關，將在行業(yè)有大手筆、大動作。中環(huán)聯(lián)理事長張益認為，目前資本對行業(yè)和企業(yè)的影響，已經(jīng)大于技術創(chuàng)新和商業(yè)模式。
“跑馬圈地之后，應警惕風險。”他認為，今年不少環(huán)保公司的年報顯示虧損率較高，特別是前幾年大批量拿項目的公司。產業(yè)鏈較長、業(yè)務范圍較雜的企業(yè)、沒有創(chuàng)新的企業(yè)、以及盲目跟風的企業(yè)將面臨較大風險。
和君咨詢生態(tài)環(huán)保事業(yè)部總經(jīng)理李向群也認為，目前環(huán)保行業(yè)競爭激烈，平均凈利潤增速可能下降。同時，行業(yè)逐漸得到規(guī)范，PPP等模式也更加注重防范風險。行業(yè)正在從轟轟烈烈的環(huán)保建設轉入日漸平淡的常態(tài)投入。
那么，“漸退”之勢逐漸顯現(xiàn)，行業(yè)將面臨哪些變化？
戚政韜對此表示，低估值將成產業(yè)常態(tài)化，但在行業(yè)規(guī)范后，環(huán)保企業(yè)的估值將向上提高，特別是運營類企業(yè)的估值將有所提高，但不會回到前兩年四五十倍估值的水平了。
去年12月底到今年1月初，環(huán)保類上市公司特別是龍頭企業(yè)有一波急跌。“站在資本市場角度來看，這傳達出行業(yè)已經(jīng)過了狂飆的階段，市場預期已經(jīng)有所降低。從環(huán)保企業(yè)家角度來看，對資本市場的預期一定不能過高，要適應平穩(wěn)中增長的態(tài)勢，回歸到經(jīng)營企業(yè)的本質。”戚政韜說。
作為跨界者，知合環(huán)境發(fā)展有限公司總裁王亞超也希望看到環(huán)保產業(yè)健康發(fā)展，不要因個別環(huán)保企業(yè)存在的風險和不穩(wěn)定的經(jīng)營狀況，讓資本市場對行業(yè)產生質疑，導致環(huán)保企業(yè)整體的市盈率下降。
協(xié)同融合趨勢正在顯現(xiàn)
加速與金融融合，不同領域的企業(yè)協(xié)同作戰(zhàn)，提供不同的解決方案
“行業(yè)正在顯現(xiàn)協(xié)同和融合的趨勢，產融結合越來越重要。”王亞超表示。
李向群分析認為，2018年將是“大融”元年，在國家層面已經(jīng)顯現(xiàn)。生態(tài)環(huán)境部組建，將原環(huán)境保護部的職責與國土、水利、農業(yè)等部門的污染防治職責整合在一起，加強了統(tǒng)一管理，體現(xiàn)了部門融合。
國家層面釋放了明確信號，產業(yè)的融合正在加強。李向群認為，產業(yè)發(fā)展與環(huán)境保護將從對立面走向融合，環(huán)保企業(yè)加速奔赴資本市場與金融融合，同時，企業(yè)間跨界聯(lián)合形成平衡生態(tài)或將開始嘗試。
在產業(yè)與金融的融合方面，近年來趨勢非常明顯，金融政策、市場等成為環(huán)保行業(yè)近年來發(fā)展的助力器。一方面，環(huán)保產業(yè)上市公司越來越多。李向群預估，在金融的助推下，今年仍將有不少環(huán)保企業(yè)A股上市。
另一方面，綠色金融產品如綠色信貸、綠色債券等也在幫助環(huán)保企業(yè)發(fā)展壯大。王亞超表示，此前不少環(huán)境治理項目面臨支付難度大、付費模式不清晰等問題，現(xiàn)在衍生出很多金融產品，對產業(yè)發(fā)展提供了良好的融資手段，產融協(xié)同也將幫助行業(yè)逐漸走向規(guī)范的道路。
在產業(yè)融合方面，目前跨界聯(lián)動的案例不少。例如，知合環(huán)境正在與華夏幸福聯(lián)動，進行相關的多元化業(yè)務合作，如產業(yè)周邊的縣域環(huán)境需求等。
首創(chuàng)股份水環(huán)境治理業(yè)務與萬科集團土地與房產開發(fā)業(yè)務的“水地聯(lián)動”戰(zhàn)略合作，創(chuàng)建水土共同修復治理的新型商業(yè)模式。此外，首創(chuàng)“生態(tài)+”戰(zhàn)略正在打造成科技型、智慧型、服務型的產業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，雙方還將共同打造生態(tài)宜居城市，開展城市水環(huán)境治理、城市土壤修復、海綿城市建設等環(huán)保業(yè)務。
“過去不少環(huán)保企業(yè)單純地做污染治理，現(xiàn)在無論政府還是企業(yè)業(yè)主，其訴求更加多元化，希望提供全產業(yè)鏈、全生命周期、全范圍的服務，項目傾向于整體的生態(tài)治理和流域治理。這就需要不同領域的企業(yè)協(xié)同作戰(zhàn)，提供不同的解決方案，同時將水體、土壤治理等與周邊產業(yè)開發(fā)有機結合起來，形成完整的產業(yè)模式。”王亞超說。
李向群也更想看到，未來環(huán)保行業(yè)可以與地產、旅游等相關行業(yè)融合，進行區(qū)域綜合性生態(tài)開發(fā)，形成“環(huán)境+產業(yè)”的模式。
政府對行業(yè)規(guī)范更重視
有看家本領和造血功能的企業(yè)被看好，危廢行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>
2018年，污染防治攻堅戰(zhàn)已然吹響號角，將演變成經(jīng)濟發(fā)展轉型攻堅戰(zhàn)，2018年也將成為“攻堅”之年。
在這一年中，什么樣的環(huán)保企業(yè)可以適應環(huán)保政策的高壓，以及在資本市場的熱度漸退之時，獲得更好的發(fā)展？
張益介紹說，國外有不少環(huán)保企業(yè)歷史悠久，甚至是百年老店，而前一段時間國內不少企業(yè)比較浮躁。他建議，環(huán)保企業(yè)要找準自己的定位、明確自身的能力，不能盲目攀比，求大、求多。同時，產業(yè)鏈不宜過長。
“特別是正在創(chuàng)業(yè)的中小環(huán)保企業(yè)，要腳踏實地，不能忽略看家本領。”張益認為，小而美的企業(yè)也是環(huán)保行業(yè)一道風景線。
近一段時間，各地清退了很多不規(guī)范的PPP項目，這一模式從以前的大包大攬走向了規(guī)范化，說明政府對行業(yè)規(guī)范更加重視。對此，王亞超認為，未來規(guī)范的環(huán)保企業(yè)才能健康發(fā)展。
戚政韜按照資本市場的穩(wěn)定估值認為，自身具有造血功能的企業(yè)更有發(fā)展?jié)摿?。而在細分行業(yè)方面，他對危廢行業(yè)企業(yè)更關注。“我國目前的危廢處置需求量大，行業(yè)發(fā)展前景好。”
王亞超同樣看好危廢行業(yè)，他表示，危廢行業(yè)集中度較低，沒有絕對領先的企業(yè)，行業(yè)機遇較大。有專業(yè)機構去年的統(tǒng)計結果顯示，目前國內危廢行業(yè)寡頭壟斷局面尚未形成，就市場占有率而言，國內危廢十大龍頭企業(yè)市場占有率僅為6.8%。
“這一行業(yè)在3年～5年內將進入整合期，之后的發(fā)展趨勢可以參考美國等發(fā)達國家，行業(yè)只有二三十家企業(yè)存在，每家企業(yè)具有30萬噸～50萬噸的處理能力，但這些企業(yè)的產業(yè)鏈較為完善，可以處理多種危廢品種。”王亞超說。
他還根據(jù)行業(yè)門檻的高低，按照市政、生態(tài)和工劃分環(huán)保市場。“雖然市政領域收益相對穩(wěn)定，但門檻太低，主要依靠資源競爭。相對而言，工業(yè)領域的技術門檻高，不是任何一家跨界企業(yè)都能進入的，加之商業(yè)模式清晰，更有利于環(huán)保企業(yè)深耕。”
據(jù)了解，本屆沙龍以“2018年環(huán)保產業(yè)趨勢前瞻”為主題，中國環(huán)保產業(yè)研究院還與和君咨詢生態(tài)環(huán)保事業(yè)部（和謹咨詢）聯(lián)合發(fā)布了行業(yè)發(fā)展前瞻性報告《2018 生態(tài)環(huán)保行業(yè)大勢》。
資本熱潮減退
行業(yè)從轟轟烈烈的環(huán)保建設轉入日漸平淡的常態(tài)投入，低估值將成常態(tài)化
前兩年，環(huán)保市場熱度高漲，產業(yè)融合不斷加強，跨界正在成為趨勢。彼時，PPP模式如火如荼，不少基建類大型國企、央企進入；近兩年，互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化等新技術普及應用，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念再起，有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也看好環(huán)保行業(yè)。
現(xiàn)在，葛洲壩、百度、阿里巴巴等企業(yè)都進入環(huán)保行業(yè)，帶來資本或與資本密切相關，將在行業(yè)有大手筆、大動作。中環(huán)聯(lián)理事長張益認為，目前資本對行業(yè)和企業(yè)的影響，已經(jīng)大于技術創(chuàng)新和商業(yè)模式。
“跑馬圈地之后，應警惕風險。”他認為，今年不少環(huán)保公司的年報顯示虧損率較高，特別是前幾年大批量拿項目的公司。產業(yè)鏈較長、業(yè)務范圍較雜的企業(yè)、沒有創(chuàng)新的企業(yè)、以及盲目跟風的企業(yè)將面臨較大風險。
和君咨詢生態(tài)環(huán)保事業(yè)部總經(jīng)理李向群也認為，目前環(huán)保行業(yè)競爭激烈，平均凈利潤增速可能下降。同時，行業(yè)逐漸得到規(guī)范，PPP等模式也更加注重防范風險。行業(yè)正在從轟轟烈烈的環(huán)保建設轉入日漸平淡的常態(tài)投入。
那么，“漸退”之勢逐漸顯現(xiàn)，行業(yè)將面臨哪些變化？
戚政韜對此表示，低估值將成產業(yè)常態(tài)化，但在行業(yè)規(guī)范后，環(huán)保企業(yè)的估值將向上提高，特別是運營類企業(yè)的估值將有所提高，但不會回到前兩年四五十倍估值的水平了。
去年12月底到今年1月初，環(huán)保類上市公司特別是龍頭企業(yè)有一波急跌。“站在資本市場角度來看，這傳達出行業(yè)已經(jīng)過了狂飆的階段，市場預期已經(jīng)有所降低。從環(huán)保企業(yè)家角度來看，對資本市場的預期一定不能過高，要適應平穩(wěn)中增長的態(tài)勢，回歸到經(jīng)營企業(yè)的本質。”戚政韜說。
作為跨界者，知合環(huán)境發(fā)展有限公司總裁王亞超也希望看到環(huán)保產業(yè)健康發(fā)展，不要因個別環(huán)保企業(yè)存在的風險和不穩(wěn)定的經(jīng)營狀況，讓資本市場對行業(yè)產生質疑，導致環(huán)保企業(yè)整體的市盈率下降。
協(xié)同融合趨勢正在顯現(xiàn)
加速與金融融合，不同領域的企業(yè)協(xié)同作戰(zhàn)，提供不同的解決方案
“行業(yè)正在顯現(xiàn)協(xié)同和融合的趨勢，產融結合越來越重要。”王亞超表示。
李向群分析認為，2018年將是“大融”元年，在國家層面已經(jīng)顯現(xiàn)。生態(tài)環(huán)境部組建，將原環(huán)境保護部的職責與國土、水利、農業(yè)等部門的污染防治職責整合在一起，加強了統(tǒng)一管理，體現(xiàn)了部門融合。
國家層面釋放了明確信號，產業(yè)的融合正在加強。李向群認為，產業(yè)發(fā)展與環(huán)境保護將從對立面走向融合，環(huán)保企業(yè)加速奔赴資本市場與金融融合，同時，企業(yè)間跨界聯(lián)合形成平衡生態(tài)或將開始嘗試。
在產業(yè)與金融的融合方面，近年來趨勢非常明顯，金融政策、市場等成為環(huán)保行業(yè)近年來發(fā)展的助力器。一方面，環(huán)保產業(yè)上市公司越來越多。李向群預估，在金融的助推下，今年仍將有不少環(huán)保企業(yè)A股上市。
另一方面，綠色金融產品如綠色信貸、綠色債券等也在幫助環(huán)保企業(yè)發(fā)展壯大。王亞超表示，此前不少環(huán)境治理項目面臨支付難度大、付費模式不清晰等問題，現(xiàn)在衍生出很多金融產品，對產業(yè)發(fā)展提供了良好的融資手段，產融協(xié)同也將幫助行業(yè)逐漸走向規(guī)范的道路。
在產業(yè)融合方面，目前跨界聯(lián)動的案例不少。例如，知合環(huán)境正在與華夏幸福聯(lián)動，進行相關的多元化業(yè)務合作，如產業(yè)周邊的縣域環(huán)境需求等。
首創(chuàng)股份水環(huán)境治理業(yè)務與萬科集團土地與房產開發(fā)業(yè)務的“水地聯(lián)動”戰(zhàn)略合作，創(chuàng)建水土共同修復治理的新型商業(yè)模式。此外，首創(chuàng)“生態(tài)+”戰(zhàn)略正在打造成科技型、智慧型、服務型的產業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，雙方還將共同打造生態(tài)宜居城市，開展城市水環(huán)境治理、城市土壤修復、海綿城市建設等環(huán)保業(yè)務。
“過去不少環(huán)保企業(yè)單純地做污染治理，現(xiàn)在無論政府還是企業(yè)業(yè)主，其訴求更加多元化，希望提供全產業(yè)鏈、全生命周期、全范圍的服務，項目傾向于整體的生態(tài)治理和流域治理。這就需要不同領域的企業(yè)協(xié)同作戰(zhàn)，提供不同的解決方案，同時將水體、土壤治理等與周邊產業(yè)開發(fā)有機結合起來，形成完整的產業(yè)模式。”王亞超說。
李向群也更想看到，未來環(huán)保行業(yè)可以與地產、旅游等相關行業(yè)融合，進行區(qū)域綜合性生態(tài)開發(fā)，形成“環(huán)境+產業(yè)”的模式。
政府對行業(yè)規(guī)范更重視
有看家本領和造血功能的企業(yè)被看好，危廢行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>
2018年，污染防治攻堅戰(zhàn)已然吹響號角，將演變成經(jīng)濟發(fā)展轉型攻堅戰(zhàn)，2018年也將成為“攻堅”之年。
在這一年中，什么樣的環(huán)保企業(yè)可以適應環(huán)保政策的高壓，以及在資本市場的熱度漸退之時，獲得更好的發(fā)展？
張益介紹說，國外有不少環(huán)保企業(yè)歷史悠久，甚至是百年老店，而前一段時間國內不少企業(yè)比較浮躁。他建議，環(huán)保企業(yè)要找準自己的定位、明確自身的能力，不能盲目攀比，求大、求多。同時，產業(yè)鏈不宜過長。
“特別是正在創(chuàng)業(yè)的中小環(huán)保企業(yè)，要腳踏實地，不能忽略看家本領。”張益認為，小而美的企業(yè)也是環(huán)保行業(yè)一道風景線。
近一段時間，各地清退了很多不規(guī)范的PPP項目，這一模式從以前的大包大攬走向了規(guī)范化，說明政府對行業(yè)規(guī)范更加重視。對此，王亞超認為，未來規(guī)范的環(huán)保企業(yè)才能健康發(fā)展。
戚政韜按照資本市場的穩(wěn)定估值認為，自身具有造血功能的企業(yè)更有發(fā)展?jié)摿?。而在細分行業(yè)方面，他對危廢行業(yè)企業(yè)更關注。“我國目前的危廢處置需求量大，行業(yè)發(fā)展前景好。”
王亞超同樣看好危廢行業(yè)，他表示，危廢行業(yè)集中度較低，沒有絕對領先的企業(yè)，行業(yè)機遇較大。有專業(yè)機構去年的統(tǒng)計結果顯示，目前國內危廢行業(yè)寡頭壟斷局面尚未形成，就市場占有率而言，國內危廢十大龍頭企業(yè)市場占有率僅為6.8%。
“這一行業(yè)在3年～5年內將進入整合期，之后的發(fā)展趨勢可以參考美國等發(fā)達國家，行業(yè)只有二三十家企業(yè)存在，每家企業(yè)具有30萬噸～50萬噸的處理能力，但這些企業(yè)的產業(yè)鏈較為完善，可以處理多種危廢品種。”王亞超說。
他還根據(jù)行業(yè)門檻的高低，按照市政、生態(tài)和工劃分環(huán)保市場。“雖然市政領域收益相對穩(wěn)定，但門檻太低，主要依靠資源競爭。相對而言，工業(yè)領域的技術門檻高，不是任何一家跨界企業(yè)都能進入的，加之商業(yè)模式清晰，更有利于環(huán)保企業(yè)深耕。”
