海通集團今日發(fā)布公告，公司于8月9日受到中華人民共和國商務部下發(fā)的《商務部關于原則同意海通食品集團股份有限公司變更為中外合資股份有限公司的批復》，商務部原則同意建銀國際光電（控股）有限公司、常州博華投資咨詢有限公司、荀建華、荀建平、姚志中以其持有的常州億晶光電科技有限公司的股權(quán)認購海通食品集團股份有限公司非公開發(fā)行的股份；同時受讓陳龍海、周樂群、毛培成、羅鎮(zhèn)江所持有的海通食品集團股份有限公司部分股份。

點評：

資產(chǎn)重組又進一步，變身光伏企業(yè)年內(nèi)可期：海通集團于2009年9月發(fā)布與億晶光電進行資產(chǎn)置換的重組方案，要完成重組，公司需獲得商務部與證監(jiān)會批準。現(xiàn)公司獲得商務部批復，資產(chǎn)重組又進一步，預計年內(nèi)可獲得證監(jiān)會核準，成功變身純光伏企業(yè)，屆時，公司將成為首家A股上市的具有完整產(chǎn)業(yè)鏈的光伏企業(yè)。

全年訂單飽滿，全年出貨量可超270MW：億晶光電是國內(nèi)第八大組件生產(chǎn)商，上半年產(chǎn)能僅200MW，月出貨量在17MW以上，生產(chǎn)線超負荷運轉(zhuǎn)；8月份新增150MW生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，全年出貨量可超270MW。二季度為對沖匯率風險，組件價格已成功提至1.3歐/w以上，預計下半年價格會穩(wěn)定在1.2-1.3歐/w之間，組件成本大約在0.8歐/w左右，新生產(chǎn)線投產(chǎn)后，成本預計還將有所下降，毛利率仍有提升空間。

成本優(yōu)勢顯著，費用控制能力卓越：億晶光電擁有從單晶硅-硅片切割-電池片制作-電池組件封裝的完整產(chǎn)業(yè)鏈，且各環(huán)節(jié)產(chǎn)能完全匹配，而且新生產(chǎn)線的所有環(huán)節(jié)都在一個廠區(qū)，流轉(zhuǎn)費用可節(jié)約不少，硅片破碎率也將有所降低，其產(chǎn)品成本還有下降空間。億晶光電擁有低價的多晶硅硅料長單，硅料成本低，同時由于其技術(shù)研發(fā)實力強，部分關鍵設備及原料自產(chǎn)化，進一步降低了生產(chǎn)成本，公司毛利率明顯高于同業(yè)。而且公司管理層對費用控制嚴格，極大的提升了利潤空間。

我們預測億晶光電2010-2012年的EPS分別為1.11、1.37和1.83，目前股價對應市盈率25、21和15倍，給予目標價37元，維持“買入”評級。