湯姆?莫雷是歐洲最活躍的私募股權公司可再生能源團隊的負責人，他在接受譚?科普塞的采訪時，談到了經(jīng)濟衰退時如何融資，如何對變化中的法規(guī)作出反應，以及如何進入瑞典市場。

　　湯姆?莫雷是西歐可再生能源市場的頂尖投資者，在可再生能源和常規(guī)能源項目上都有豐富的經(jīng)驗。他現(xiàn)在為英國的私募股權企業(yè)HgCapital公司工作，手中掌握著高達3.03億歐元（3.89億美元）的歐洲可再生電力項目基金。

譚?科普塞（以下簡稱譚）：作為一個開場白，請簡單介紹一下您的工作內容。

　　湯姆?莫雷（以下簡稱莫）：2002年，HgCapital將氣候變化和可再生能源定為主要的投資方向。我們對這一部門進行了研究，決定向風能、太陽能和小水電等成熟技術的部署方面進行產業(yè)規(guī)模的投資。我們得出結論：有形資產的擁有將給投資者帶來最好的風險調整收益。我們的投資者主要是來自歐洲、英國和美國等全球各地的養(yǎng)老基金，各國政府從很早之前就在努力吸引它們進入這個部門，以實現(xiàn)低碳能源的未來。

　　譚：你能舉一個關于成功經(jīng)驗的具體例子嗎？

　　莫：最受到認可的投資項目是哈瓦斯納斯，這是瑞典最大的陸上風能發(fā)電場，正是它開創(chuàng)了瑞典風能部門項目融資的先河。哈瓦斯納斯目前已經(jīng)實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電。

　　實際上，斯堪的納維亞所有的發(fā)電產業(yè)，無論可再生還是常規(guī)的，都曾經(jīng)全部屬于Vattenfall（瑞典）、富騰（Fortum，芬蘭）和StatKraft（挪威）等國有公司。我們進入了一個沒有此類項目長期銀行融資先例的市場。瑞典還有一個新的支持系統(tǒng)，即以英國模式為基礎的綠色證書體系（這是一個國家交易機制，用認證書證明來自可再生能源的電力的買賣情況）。

　　我們必須對綠色證書市場進行徹底的研究，這項工作之前做的并不充分。我們進行了發(fā)展預測，并探究了價格制定的來源。我們爭取了北歐電力交易所（Nord Pool）的電力資源，這個交易所使得電力生產商和零售商能夠在這種難以捉摸商品上獲得穩(wěn)定的價格。在英國，公用事業(yè)公司將和可再生能源企業(yè)簽署15年的電力收購協(xié)議，但瑞典則不同，企業(yè)只能奮力擠入北歐電力交易所的市場。

　　我們必須和伙伴通力合作才能進行這項非常復雜的的建設。這個擁有48臺風力發(fā)電機的項目位于一個非常偏遠的森林地帶，為此我們修建了50公里地方公路、鋪設了35公里地下電纜，并架設了20公里地面高壓線。為了與高壓電網(wǎng)相連接，我們還修建了一座大型變電所，每座風力發(fā)電機下面都埋下了重達700噸的水泥基座。所有這一切都位于瑞典中部茂密的森林腹地，如果有人受傷的話，救護直升機要飛兩個小時才能到達。在一個如此偏僻的地方這實在是一個了不起的基礎設施。

　　很多人都認為修建風力發(fā)電場非常容易。這完全是一種“即插即用”式的想法。建設的復雜程度是你難以想象的。我們必須把所有因素都考慮進來，必須把銀行拉進一個從不知道項目融資為何物的部門。然而我們只用了大約四個月就搞定了一切，這實在是一種破天荒似的創(chuàng)新融資。項目經(jīng)過為期兩年的建設，在7月9日按照預算交付使用?，F(xiàn)在它已經(jīng)開始運營，我們也開始盈利。這是可再生能源產業(yè)如何從小產業(yè)走向更大、更成熟的一個鮮明例子。

　　譚：近兩年全球的經(jīng)濟狀況非常艱難，而可再生能源的預付成本比傳統(tǒng)能源形式要高得多，請問你如何在經(jīng)濟衰退中實現(xiàn)項目的融資？

　　莫：在我們看來，我們在經(jīng)濟危機期間的融資與平常并無區(qū)別。我們注意的焦點總是放在最高質量的項目上。我們不想冒技術風險，也不打算使用最大的風力發(fā)電機。我們尋求的是對更好的能源進行投資。所以我們不會在德國做太陽能，盡管那里的上網(wǎng)電價非常優(yōu)厚，但卻沒有很好的光照。我們認為項目長期的價值還在于資源，不管是風能、太陽能還是水能。所以我們的著眼點是對更好的資源投資，并盡可能把最好的設備用在這里。

　　我們一向的做法就是進行相當保守的金融和合同架構，以便減小和分散風險。比如，在瑞典風力電廠的建設過程中，主吊車（重700噸，高120米）連根翻倒在路上，這究竟是由于駕駛員的失誤還是道路塌陷已經(jīng)無從考究。全歐洲只有三臺這樣的吊車，好在我們與一家承包商有協(xié)議，因此得以在短短三星期內讓另一臺吊車趕到現(xiàn)場。這一點非常重要，因為你不可能在十二月的瑞典進行風力發(fā)電機的安裝，必須在夏秋兩季完成。

　　只要有了質量的保障，就永遠不怕沒有融資。

　　譚：很顯然政府政策和法規(guī)對這個產業(yè)來說非常重要，這對你們的工作有什么影響？

　　莫：無論可再生能源、常規(guī)能源、石油、天然氣還是核能，整個能源部門都是政策驅動的，也都受到補貼。如果你在這個產業(yè)有多年經(jīng)驗，就會明白必須和政府及政治家建立起穩(wěn)定的關系。政策總是在發(fā)展的，因此我們如今看到的這些變化并不會對我造成多大困擾。

　　在開始投資之前，你必須弄清目前可再生能源和低碳政策的目的何在。這個目的是雙重性的。首先，要在